Le titre d'Apple réagit étonnamment peu au départ du PDG Tim Cook. Voici 3 raisons pour lesquelles

Hier, Apple a annoncé que son PDG de longue date, Tim Cook, prendrait sa retraite en septembre, John Ternus, l'actuel vice-président principal de l'ingénierie matérielle, lui succédant.

Cette décision marque le premier changement à la tête d'Apple depuis que Cook a assumé le rôle de Steve Jobs en 2011.

Cependant, alors que le précédent remaniement de la direction d'Apple avait également secoué le cours de l'action d'Apple Inc. (Nasdaq : AAPL), les actions de l'entreprise sont relativement stables cette fois-ci, du moins pour l'instant. Voici ce que vous devez savoir.

Que s'est-il passé ?

Hier, après la clôture des marchés, Apple a lâché une bombe : son PDG de longue date, Tim Cook, prendra sa retraite. John Ternus, l'actuel responsable de l'ingénierie matérielle de l'entreprise, lui succédera.

Normalement, même dans les petites entreprises, les changements de PDG rendent les investisseurs nerveux. Personne n'aime l'incertitude, après tout.

Mais pour une entreprise de la taille et de la valeur d'Apple, un changement de PDG est monumental, introduisant une série d'incertitudes quant à la manière dont l'entreprise fonctionnera à l'avenir. Ces incertitudes peuvent amener les investisseurs à vendre les actions de l'entreprise, du moins jusqu'à ce qu'ils aient une meilleure compréhension de la situation.

Et en effet, lors du dernier remaniement de la direction d'Apple, c'est exactement ce qui s'est passé. Le 24 août 2011, Apple a annoncé que Steve Jobs renonçait à son poste de PDG et que Tim Cook assumerait le poste. Suite à cette annonce, les actions AAPL ont immédiatement chuté de plus de 6 %.

Mais cette chute spectaculaire du cours de l'action AAPL est complètement absente cette fois-ci. Au moment de la rédaction, les actions AAPL se négocient relativement à plat, en baisse de seulement deux dixièmes de pour cent. C'est le même type de fluctuations avant le marché que l'on observe lors d'une journée de trading normale, sans actualité particulière.

Alors, pourquoi les investisseurs prennent-ils le remaniement de la direction à la légère ? Il y a trois réponses probables.

Apple n'est plus un groupe d'un seul homme

La première raison pour laquelle les investisseurs gèrent probablement mieux la nouvelle d'un nouveau PDG d'Apple qu'ils ne l'ont fait pour le précédent est Steve Jobs lui-même.

En 2011, Apple était considérée comme pratiquement indiscernable de Steve Jobs. Non seulement Jobs a cofondé l'entreprise, mais après son retour à la fin des années 1990, il l'a dirigée pour en faire l'entreprise technologique la plus influente au monde.

Au cours des quelque 10 années précédant sa démission, l'Apple de Jobs a transformé le paysage technologique grand public avec l'iMac, l'iPod et l'iPhone.

À l'époque, de nombreux investisseurs craignaient que le succès continu d'Apple ne dépende de la vision innovante de Jobs. Ils avaient beaucoup moins confiance dans l'équipe d'autres visionnaires et innovateurs que Jobs avait assemblée.

Mais depuis lors, Cook et les autres talents de haut niveau d'Apple ont prouvé que ces inquiétudes des investisseurs étaient exagérées.

Bien que l'impact de Jobs sur Apple et sur l'industrie technologique en général soit clair, il est désormais également clair qu'Apple est plus qu'un seul homme, et ses rangs sont remplis d'individus compétents qui ont contribué à propulser l'entreprise vers des sommets que Jobs n'aurait pu imaginer.

Le facteur Ternus

Le choix d'Apple pour son nouveau PDG est également une autre raison pour laquelle les investisseurs ne s'arrachent pas les cheveux. Les rapports suggèrent que John Ternus est apprécié dans l'entreprise et qu'il est connu pour être un leader décisif axé sur le matériel.

Mais Ternus a aussi un autre atout : son âge.

Comme je l'ai écrit l'année dernière, Ternus n'a que 50 ans, ce qui signifie qu'il a le potentiel de rester au poste de PDG aussi longtemps que Tim Cook. Les investisseurs aiment la stabilité, et ils sont probablement encouragés par le fait que l'âge de Ternus signifie qu'Apple n'aura pas à envisager de recruter un nouveau PDG dans les cinq ou dix prochaines années.

Un troisième point positif pour Ternus est qu'il était largement considéré comme la personne la plus susceptible de succéder à Cook après son départ. Cette hypothèse de longue date a conduit de nombreux investisseurs à s'habituer à l'idée, ce qui a réduit le facteur de choc.

Cook restera pour gérer les relations gouvernementales

J'ai toujours considéré le mandat de Cook en tant que PDG comme l'une des meilleures choses qui soient jamais arrivées à Apple. Pendant son règne, il a fait passer l'entreprise de plusieurs centaines de milliards à plus de 4 billions de dollars.

Mais Cook s'est également révélé compétent dans des domaines autres que les ventes et la croissance des revenus, notamment les relations gouvernementales, en particulier à l'ère Trump en Amérique, mais aussi en Chine, le deuxième marché d'Apple.

Apple sous Cook a peut-être pu dicter ses conditions à ses partenaires commerciaux, mais pas aux gouvernements. Et à une époque de réglementations et d'objectifs commerciaux en constante évolution, la liaison réussie avec les dirigeants gouvernementaux est sans doute aussi importante pour une entreprise que les ventes.

Tim Cook s'est révélé maintes et maintes fois comme l'un des leaders d'entreprise les plus compétents pour dialoguer avec les dirigeants politiques, une compétence qu'il a eu le temps de perfectionner.

Mais même si Cook quitte son poste de PDG, Apple ne perdra pas son responsable des relations gouvernementales le plus expérimenté. En annonçant le départ de Cook, l'entreprise a pris soin de préciser que, dans son nouveau rôle de président exécutif, Cook continuera à "dialoguer avec les décideurs politiques du monde entier".

Ce seul point a probablement amené de nombreux investisseurs à pousser un soupir de soulagement, sachant qu'Apple ne perdait pas son "chuchoteur de président".

Le titre AAPL reste stable suite à la nouvelle du départ du PDG d'Apple

Les trois raisons ci-dessus contribuent probablement largement à la stabilité du cours de l'action AAPL ce matin.

Au moment de la rédaction, les actions AAPL sont en baisse de seulement 0,15 % à 272,65 $, ce qui les rend essentiellement stables pour l'année. Au cours de la dernière année, les actions AAPL ont augmenté de plus de 38 %.

Mais la véritable histoire est le cours de l'action d'Apple pendant le mandat de Tim Cook. Lorsque Tim Cook a pris ses fonctions de PDG d'Apple, le titre de l'entreprise se négociait à un prix ajusté des divisions d'environ 12 $ par action.

Depuis lors, le cours de l'action AAPL a augmenté de plus de 1 900 % pendant le mandat de Cook. C'est une augmentation que les investisseurs espèrent que Ternus pourra reproduire.