Le cours de l'action Avis Budget a été divisé par deux en un clin d'œil... et Wall Street pense qu'il a encore beaucoup de chemin à parcourir.

Avis Budget Group (CAR) a connu l'une des plus violentes remontées en sens inverse de l'histoire récente du marché. En l'espace de quelques semaines à partir de fin mars, l'action a grimpé de plus de 600 % grâce à un court sévèrement serré, pour ensuite s'effondrer de près de 70 % en seulement deux séances de bourse.

Ce qui ressemblait à une histoire de percée s'est rapidement inversé. Avec un intérêt à découvert exceptionnellement élevé et une offre flottante limitée, la configuration était propice à un serrage de proportions historiques. Alors que les vendeurs à découvert se sont précipités pour couvrir leurs positions, l'évolution des prix s'est complètement détachée des fondamentaux, poussant les actions à atteindre des sommets quotidiens supérieurs à 800 $ avant que la gravité ne se fasse à nouveau sentir. Avis Budget a un intérêt à découvert de 9,03 millions d'actions vendues à découvert, ce qui représente 26,1 % de l'offre publique flottante.

Maintenant que le serrage s'estompe, le marché se recentre sur la réalité sous-jacente d'Avis Budget, avec une rentabilité incohérente et une entreprise qui peine encore à surmonter des vents contraires structurels. Les objectifs de prix consensuels des analystes impliquent une forte baisse, même à partir des niveaux après l'effondrement. Ainsi, si Wall Street a raison, le démantèlement n'est peut-être pas terminé.

À propos de l'action Avis Budget Group

Avis Budget Group est un fournisseur mondial de premier plan de location de véhicules et de solutions de mobilité, exploitant des marques bien connues telles que Avis, Budget et Zipcar. L'entreprise dessert principalement les clients commerciaux et de loisirs par le biais de réseaux de location à l'aéroport et hors aéroport, avec une exposition supplémentaire au covoiturage et aux services annexes. Siège social à Parsippany, dans le New Jersey, Avis Budget Group a une capitalisation boursière d'environ 7,2 milliards de dollars.

Les rendements de l'action Avis Budget au cours de l'année écoulée ont été tout simplement extraordinaires, mais de plus en plus déconnectés des fondamentaux. Au cours des 52 dernières semaines, l'action a affiché une hausse de 113,9 %, ce qui en fait l'une des actions les mieux performantes et les plus volatiles du marché.

À ce jour (YTD), les rendements ont été tout aussi impressionnants. CAR a augmenté de 56,36 %, surpassant considérablement les indices plus larges. Cette hausse a été fortement concentrée sur une courte période, l'action étant actuellement en hausse de 35,16 % au cours du mois dernier.

La cause de cette ascension fulgurante était un court sévèrement serré, classique. Les actions ont grimpé jusqu'à un sommet de 847,70 $ le 22 avril, présentant de fortes similitudes avec les épisodes précédents d'actions mèmes, bien que cela ait été amplifié par les positions institutionnelles plutôt que par les flux de détail purs.

Cependant, la deuxième phase a été tout aussi spectaculaire. Alors que la dynamique du serrage s'est dissipée, CAR a connu l'une de ses plus fortes inversions, avec des baisses consécutives de 37,8 % le 22 avril et de 48,4 % le 23 avril. Malgré l'ampleur de la baisse, l'action reste encore significativement surévaluée par rapport aux niveaux précédant le serrage, soulignant des valorisations gonflées.

Performance financière modérée

Avis Budget Group a publié ses résultats du quatrième trimestre et de l'ensemble de l'année 2025 le 18 février 2026. Pour le quatrième trimestre, le chiffre d'affaires s'est élevé à 2,66 milliards de dollars, en baisse de 2 % en glissement annuel (YoY), ce qui reflète de légers déclins à la fois des journées de location (1 % YoY) et du chiffre d'affaires par jour (2 % YoY). Malgré les pressions sur le chiffre d'affaires, l'EBITDA ajusté s'est élevé à 5 millions de dollars, contre une perte de 101 millions de dollars au quatrième trimestre 2024.

Cependant, cela a été éclipsé par une perte nette déclarée de 856 millions de dollars, attribuable en grande partie à une charge d'impairment de 518 millions de dollars liée à la stratégie de flotte de véhicules électriques de l'entreprise. Avis Budget a déclaré une perte par action de 21,25 $, contre 55,66 $ le même trimestre l'année dernière.

Sur le plan opérationnel, les coûts unitaires de la flotte ont diminué de 19 % en glissement annuel, tandis que l'utilisation des véhicules s'est légèrement améliorée à 68 % (+30 points de base YoY). Sur le plan régional, les deux segments ont enregistré une reprise de l'EBITDA, les Amériques affichant 1 million de dollars contre une perte de 63 millions de dollars l'année dernière, et l'International affichant 21 millions de dollars contre une perte de 11 millions de dollars, soulignant une amélioration de la structure des coûts malgré la faiblesse du chiffre d'affaires.

Pour l'ensemble de l'année 2025, le chiffre d'affaires s'est élevé à 11,7 milliards de dollars, en baisse de 1 % en glissement annuel. L'entreprise a déclaré une perte nette de 995 millions de dollars, en amélioration par rapport à une perte de 1,8 milliard de dollars en 2024, mais qui reflète toujours des défis structurels et liés à la flotte en cours. Sur une base ajustée, l'EBITDA a augmenté de 19 % en glissement annuel, pour atteindre 748 millions de dollars.

Par ailleurs, les journées de location sont restées globalement stables, tandis que le chiffre d'affaires par jour a diminué de 1 %. De plus, les coûts unitaires de la flotte ont diminué de 11 % en glissement annuel, et l'utilisation a augmenté de 100 points de base, renforçant la concentration de la direction sur l'optimisation des coûts. La liquidité s'est affaiblie, la liquidité totale diminuant à 818 millions de dollars, contre 1,04 milliard de dollars, et l'entreprise a généré un flux de trésorerie disponible ajusté négatif de 698 millions de dollars, principalement en raison des investissements dans la flotte.

En outre, la direction prévoit un EBITDA ajusté de 800 millions à 1,0 milliard de dollars pour l'exercice 2026, ce qui laisse présager une éventuelle reprise par rapport aux niveaux de 2025.

Les analystes prévoient un BPA de 3,64 $ pour l'exercice 2026, en hausse de 134,6 % en glissement annuel, et de 121,4 % annuellement à 8,06 $ pour l'exercice 2027.

Que prévoient les analystes pour l'action Avis Budget ?

Récemment, JPMorgan a déclassé Avis Budget Group à « Sous-pondération » au lieu de « Neutre », tout en augmentant son objectif de prix à 165 $ contre 123 $, arguant que le niveau actuel de l'action n'est pas justifié fondamentalement.

De même, Barclays a déclassé l'action à « Sous-pondération » pour les mêmes préoccupations.

Dans l'ensemble, CAR a une note consensuelle de « Vente modérée ». Parmi les neuf analystes qui couvrent l'action, un conseille d'« Acheter fortement », quatre recommandent une notation « Conserver » et quatre proposent une notation « Vendre fortement ».

Le prix cible moyen des analystes pour CAR est de 120,28 $, ce qui indique un potentiel repli de 37,8 %. Le prix cible le plus élevé de la rue, soit 165 $, suggère également un repli de 14,6 %.

À la date de publication, Subhasree Kar ne détenait (ni directement ni indirectement) de positions dans aucune des valeurs mentionnées dans cet article. Toutes les informations et données contenues dans cet article sont uniquement à des fins d'information. Cet article a été initialement publié sur Barchart.com