Le départ des Émirats arabes unis du cartel pétrolier de l'OPEP n'est pas sans précédent. Qui pourrait être le prochain ?

La décision choc des Émirats arabes unis de quitter l'OPEP se répercute sur les marchés mondiaux de l'énergie, exposant les fractures au sein du puissant cartel pétrolier alors que les quotas de production risquent d'inciter d'autres membres à faire de même.

La décision du pays fait suite à des semaines de frappes de missiles et de drones par l'Iran, membre de l'OPEP, le blocus du détroit d'Ormuz perturbant ses exportations et mettant la pression sur l'ossature de son économie.

« La sortie des Émirats arabes unis est un autre chapitre dans l'évolution de la composition du groupe », a déclaré Andy Lipow, président de Lipow Oil Associates. « Si les pays qui respectent leur quota sont dégoûtés par ceux qui ne le font pas, nous pourrions voir des sorties supplémentaires qui pourraient éventuellement rendre l'OPEP irrelevant en tant que cartel », a-t-il déclaré à CNBC par e-mail.

Des pays, dont le Qatar, l'Équateur et l'Angola, ont quitté le groupe ces dernières années, invoquant la frustration face aux quotas ou des priorités nationales changeantes. L'Angola est parti en 2024, tandis que le Qatar a mis fin à son adhésion en 2019.

Le cartel a longtemps lutté contre le respect inégal, certains membres dépassant historiquement leurs quotas de production, notamment l'Irak et le Kazakhstan.

« Bien que les Émirats arabes unis aient quitté l'OPEP, ils n'ont pas été les premiers et ne seront peut-être pas les derniers », a ajouté Lipow.

Les pays qui en ont assez de voir leurs homologues de l'OPEP et de l'OPEP+ tricher constamment sur leurs quotas sont des candidats pour quitter ces groupes.Andy LipowLipow Oil Associates

Au cœur de la décision des Émirats arabes unis se trouve une tension familière : les membres qui ont fortement investi pour accroître leurs capacités de production sont de plus en plus réticents à être contraints par des quotas conçus pour soutenir les prix.

Le pays a pompé environ 2,37 millions de barils par jour en mars, contre une capacité durable d'environ 4,3 millions de barils par jour, selon les dernières données de l'AIE.

« Risques de fuite »

Les analystes ont pointé plusieurs pays potentiellement « à risque de fuite », irrités par les restrictions de l'OPEP+, qui pourraient envisager d'abandonner leurs adhésions.

Matt Smith, analyste pétrolier principal chez Kpler, a signalé le Kazakhstan comme un candidat clé, notant sa surproduction persistante. « Le Kazakhstan a largement surproduit l'année dernière, ils pourraient donc y voir une porte de sortie potentielle pour quitter le groupe également », a déclaré Smith, ajoutant que le Nigeria pourrait également être à surveiller.

Le Nigeria, plus grand producteur de pétrole brut d'Afrique, a de plus en plus privilégié le raffinage national, en particulier via la raffinerie Dangote, réduisant sa dépendance aux marchés d'exportation et affaiblissant potentiellement son incitation à rester lié par les quotas.

Smith a expliqué que la montée en puissance de la raffinerie Dangote signifie qu'elle peut traiter plus de pétrole chez elle et capturer des marges de carburant à plus forte valeur ajoutée. Cela réduit sa dépendance à la stratégie de l'OPEP consistant à soutenir les prix du brut par des restrictions d'offre et augmente plutôt son accent sur la maximisation des volumes et des rendements en aval.

« Le Nigeria est dans une position similaire de ne pas vouloir être entravé : c'est un risque potentiel de fuite parce qu'il devient plus autosuffisant », a noté Smith. « En redirigeant sa production nationale de brut vers la raffinerie Dangote, le Nigeria est moins dépendant de la dynamique du marché mondial. »

Le Venezuela est un autre candidat possible, ont déclaré les observateurs du marché. Avec une production qui se redresse plus vite que prévu et un environnement politique potentiellement plus favorable aux États-Unis, Caracas pourrait chercher une plus grande flexibilité.

« Le Venezuela pourrait être le prochain sur la liste après le changement de leadership vers une position plus favorable aux États-Unis », a déclaré Saul Kavonic, analyste énergétique chez MST Marquee.

Smith de Kpler a également déclaré que le Venezuela était un candidat potentiel car il avait accéléré sa production et ses exportations à un rythme plus rapide que prévu. Les exportations de pétrole du Venezuela ont dépassé un million de barils par jour en mars pour la première fois depuis septembre.

L'OPEP+ applique des quotas de production de base qui réduiraient la production d'environ 2 millions de barils par jour jusqu'à la fin de 2026.

Huit producteurs clés de l'OPEP+, dont l'Arabie saoudite et la Russie, ont convenu le 5 avril de commencer un assouplissement prudent de leurs coupes volontaires, ramenant progressivement environ 206 000 barils par jour sur le marché en mai à partir d'une réduction plus large de 1,65 million de barils par jour introduite pour la première fois en 2023, selon une déclaration officielle de l'OPEP.

Fragmenté mais essentiel ?

Le départ des Émirats arabes unis intervient alors que l'OPEP est aux prises avec la fragmentation. Plusieurs membres, dont l'Iran, la Libye et le Venezuela, ont été exemptés de quotas en raison de sanctions ou de conflits, compliquant les efforts pour maintenir la cohésion.

Lipow a noté que la frustration face au respect inégal pourrait entraîner davantage de départs. « Les pays qui en ont assez de voir leurs homologues de l'OPEP et de l'OPEP+ tricher constamment sur leurs quotas sont des candidats pour quitter ces groupes. »

Une cohésion diminuée pourrait conduire à des marchés pétroliers plus volatils. Bob McNally, président de Rapidan Energy Group, a déclaré que toute érosion de la discipline de l'OPEP+ amplifierait probablement les fluctuations des prix. « L'impact principal sera d'augmenter la volatilité des prix du pétrole », a-t-il déclaré.

Pourtant, d'autres soutiennent que la fonction centrale de l'OPEP, qui consiste à stabiliser les marchés, reste intacte, même avec moins de membres.

Claudio Galimberti, vice-président senior chez Rystad Energy, a déclaré que le bilan du groupe, en particulier lors de crises telles que la pandémie de Covid, suggère de la résilience.

« Le groupe a réussi à équilibrer le marché de manière incroyable au cours des 10 dernières années », a-t-il déclaré. « Si l'OPEP plus n'avait pas été présente pendant le Covid, nous aurions eu une volatilité énorme sur le marché. »