Bank of N.T. Butterfield & Son Faits saillants de la conférence téléphonique sur les résultats du T1

Solides résultats du T1 et retours de capital : le bénéfice net s'est élevé à 62,6 millions de dollars (BPA de base de 1,55 $), la marge nette d'intérêt a augmenté de 2,75 % séquentiellement, et la banque a versé un dividende trimestriel de 0,50 $ tout en rachetant 42,4 millions de dollars d'actions, la direction indiquant que l'excédent de capital continuera d'être retourné.

Acquisition stratégique finalisée : Butterfield a finalisé l'achat de Rawlinson & Hunter Guernsey, ajoutant environ 50 employés, 71 groupes de clients et environ 9 milliards de dollars d'actifs sous administration fiduciaire, avec une augmentation attendue des revenus de frais annualisés de 8 à 10 millions de livres sterling à partir du prochain trimestre.

Le bilan et le profil de crédit restent solides mais surveillés : le portefeuille d'investissements est constitué de bons du Trésor américain / titres d'agences notés AA ou plus, la provision pour pertes de crédit est de 0,6 % des prêts et les créances douteuses s'élèvent à 2 %, bien que la direction ait noté une légère augmentation des prêts hypothécaires résidentiels londoniens en souffrance et des pertes latentes de 99,7 millions de dollars sur les titres disponibles à la vente (AFS) dans les autres éléments du résultat global (OCI) qu'elle s'attend à voir se normaliser sur 12 à 24 mois ; la valeur comptable tangible était de 26,56 $ et les fonds propres tangibles se situent au-dessus de la fourchette cible de 6 % à 6,5 %.

Les dirigeants de Bank of N.T. Butterfield & Son (NYSE:NTB) ont souligné un « solide début d'année » lors de la conférence sur les résultats du premier trimestre 2026 de la société, mettant en avant la stabilité des dépôts, l'amélioration du contrôle des dépenses et une légère augmentation séquentielle de la marge nette d'intérêt. La direction a également discuté de la finalisation de son acquisition de Rawlinson & Hunter Guernsey, qu'elle a qualifiée de renforcement de la franchise de fiducie privée de Butterfield et de soutien à sa stratégie à plus long terme visant des revenus plus axés sur les frais.

Résultats trimestriels et retour de capital

Le président-directeur général Michael Collins a déclaré que la performance du premier trimestre reflétait une « solide performance financière et l'exécution continue de notre stratégie de croissance disciplinée », avec une demande robuste dans les services bancaires, de gestion de patrimoine et de fiducie.

Butterfield a déclaré un bénéfice net de 62,6 millions de dollars et un bénéfice net de base de 63,2 millions de dollars. Collins a indiqué que le bénéfice par action de base était de 1,55 $ et que le rendement des capitaux propres tangibles moyens de base était de 24,1 %.

La marge nette d'intérêt a atteint 2,75 % au cours du trimestre, soit une augmentation de six points de base par rapport au trimestre précédent, ce que Collins a attribué en partie à un coût de dépôt plus bas. La société a de nouveau déclaré un dividende en espèces trimestriel de 0,50 $ par action et a racheté 800 000 actions pour 42,4 millions de dollars au cours du trimestre. Collins a déclaré que Butterfield prévoyait de continuer à retourner l'excédent de capital non nécessaire pour soutenir l'activité et les initiatives de croissance.

Collins a souligné l'accord de la société plus tôt dans l'année pour acquérir Rawlinson & Hunter à Guernesey et a déclaré que l'acquisition était maintenant finalisée. Il l'a décrite comme « stratégiquement importante » pour l'expansion de l'échelle et des capacités de fiducie privée de Butterfield à Guernesey et pour le renforcement de sa position en tant que fournisseur international de services fiduciaires, avec des actifs du groupe sous administration s'élevant à 146 milliards de dollars après la transaction.

Lors de la séance de questions-réponses, Collins a déclaré que la société acquise comptait « 50 employés très qualifiés à Guernesey, 71 groupes de clients et environ 9 milliards de dollars d'actifs sous administration fiduciaire ». Il a qualifié la transaction de « très faible risque » et a déclaré que la clientèle était similaire à celle de Butterfield, notant que Butterfield opérait dans la fiducie privée depuis 70 ans. Collins a également réitéré l'approche disciplinée de la société en matière de tarification des acquisitions, décrivant des paramètres tels que « huit fois l'EBITDA » et ciblant un « TRI de 12 % à 15 % ou plus », avec l'exigence qu'au moins les deux tiers d'une acquisition soient dans la fiducie privée.

Le président et directeur financier du groupe, Michael Schrum, a déclaré que l'acquisition devrait ajouter environ « 8 à 10 millions de livres sterling » sur une base annualisée aux revenus de frais, la contribution devant commencer à se manifester au prochain trimestre. Il a déclaré que les coûts augmenteraient à mesure que la banque intégrerait de nouveaux collègues et travaillerait à l'intégration, et a indiqué que Butterfield fournirait plus de détails après avoir finalisé les travaux de comptabilisation du prix d'acquisition.

Revenus nets d'intérêts, frais et tendances des dépenses

Schrum a déclaré que le revenu net d'intérêts avant provision pour pertes de crédit s'élevait à 93,3 millions de dollars, soit une augmentation de 0,7 million de dollars par rapport au trimestre précédent. Il a attribué l'augmentation de six points de base de la marge nette d'intérêt à la baisse des coûts des dépôts et à la hausse des rendements des investissements, partiellement compensée par la baisse des rendements des bons du Trésor et des prêts à mesure que les banques centrales réduisent les taux d'intérêt du marché et par un nombre de jours plus faible au cours du trimestre. Schrum a ajouté que la direction s'attend à ce que le revenu net d'intérêts et la marge soient « globalement stables avec une légère tendance positive pour le reste de cette année ».

Les volumes d'investissement moyens ont augmenté à mesure que les actifs étaient déployés dans des titres disponibles à la vente offrant des rendements plus élevés, ce qui a contribué à augmenter le rendement moyen des investissements de six points de base à 2,78 %, a déclaré Schrum. Les soldes moyens des prêts sont restés stables, avec une augmentation des volumes nets de prêts à Jersey et aux îles Caïmans, bien qu'il ait noté que la conversion des taux de change d'une livre sterling plus faible par rapport au dollar américain « a masqué cette augmentation ». Il a déclaré que Butterfield continuait de réinvestir les remboursements et les échéances dans des titres adossés à des créances hypothécaires d'agences américaines et des bons du Trésor américains à moyen terme.

Les revenus hors intérêts se sont élevés à 62,6 millions de dollars, soit une baisse de 3,7 millions de dollars par rapport au trimestre précédent. Schrum a déclaré que cette baisse était due à une diminution saisonnière attendue des frais bancaires par rapport au quatrième trimestre, ainsi qu'à une diminution des frais basés sur le temps et des frais spéciaux, tandis que les frais de change ont légèrement augmenté en raison de volumes plus élevés. Le ratio des revenus de frais était de 40,6 % contre 41,7 % au trimestre précédent.

Les dépenses de base hors intérêts ont diminué par rapport au trimestre précédent, ce que Schrum a attribué à une baisse des coûts des services professionnels et externes liés aux travaux de projet et à une diminution des dépenses technologiques et de communication. Ces améliorations ont été partiellement compensées par une augmentation des charges sociales liées à l'acquisition annuelle des actions à option d'achat d'actions au premier trimestre.

Interrogé sur les prévisions de dépenses, Schrum a déclaré que le premier trimestre est « toujours un peu bas saisonnièrement ». Hors acquisition, il a déclaré que « 90 à 92 millions de dollars est un bon chiffre » pour les dépenses de base trimestrielles, ajoutant qu'il était trop tôt pour fournir des prévisions plus précises, y compris l'impact de l'intégration des nouveaux employés et de la conversion des systèmes liés à la transaction.

Qualité des actifs, dépréciations de portefeuille et niveaux de capital

Schrum a déclaré que la qualité des actifs de Butterfield restait solide. Le portefeuille d'investissements est « à faible risque », composé « entièrement de bons du Trésor américain et de titres d'agences garantis par le gouvernement notés double A ou plus », a-t-il déclaré. La performance du crédit a été décrite comme stable, avec des « dépréciations nettes négligeables », des créances douteuses à 2 % et une provision pour pertes de crédit à 0,6 % du total des prêts. Il a ajouté que le portefeuille de prêts est soutenu par des prêts hypothécaires résidentiels de haute qualité, avec 71 % de recours complet et près de 80 % avec un ratio prêt/valeur inférieur à 70 %.

Lors de la séance de questions-réponses, Schrum a abordé une augmentation des prêts non performants et des provisions, affirmant que la banque « partait d'une base très faible ». Il a souligné la migration des prêts en souffrance liée « principalement aux prêts hypothécaires résidentiels de notre portefeuille de prêts du centre de Londres », les décrivant comme des prêts hypothécaires de trois à cinq ans souscrits à un ratio prêt/valeur de 60 % à 65 % avec des capitaux propres importants. Schrum a déclaré que Butterfield travaillait avec les emprunteurs confrontés à des problèmes de liquidité temporaires et s'attendait à ce que la situation se normalise par le biais du refinancement ou du remboursement lors de la vente de biens immobiliers, la liquidité sur le marché immobilier de luxe et ultra-luxe de Londres restant faible.

Concernant le portefeuille de titres, Schrum a déclaré que les pertes latentes nettes dans le portefeuille disponible à la vente enregistrées dans les autres éléments du résultat global (OCI) s'élevaient à 99,7 millions de dollars en fin de trimestre, soit une augmentation de 10,3 millions de dollars par rapport au trimestre précédent. Il a déclaré que la sensibilité aux taux d'intérêt avait légèrement augmenté en raison des changements dans la composition des actifs, avec plus d'actifs à courte durée. Schrum a déclaré que la société s'attendait à ce que l'OCI s'améliore au cours des 12 à 24 prochains mois à mesure que le portefeuille se réduirait.

Schrum a également déclaré que le ratio des capitaux propres tangibles sur les actifs tangibles restait « prudemment au-dessus » de la fourchette cible de Butterfield de 6 % à 6,5 %. La valeur comptable tangible s'élevait à 26,56 $ par action en fin de trimestre, soit une augmentation de 0,6 % par rapport au trimestre précédent.

Commentaire du marché : Bermudes et Caïmans

Le directeur général des Bermudes, Jody Feldman, a déclaré que les perspectives des Bermudes « restent constructives », avec une croissance du PIB réel estimée à 3 % pour 2025, soutenue par les activités internationales et la réassurance. Feldman a cité la projection du gouvernement des Bermudes d'un excédent record de 472 millions de dollars pour l'exercice 2027, « largement dû aux revenus de la nouvelle taxe sur le revenu des sociétés », tout en notant des défis structurels tels que les coûts élevés, le vieillissement de la population et le manque de logements abordables.

Feldman a déclaré que le secteur de l'hôtellerie connaissait un regain d'investissement, y compris des dépenses d'investissement prévues de 182 millions de dollars. Il a souligné les attentes d'une réouverture partielle du Fairmont Southampton fin 2026 et d'une réouverture complète en 2027, ce qui, selon lui, pourrait porter le nombre de chambres au-dessus des niveaux d'avant la pandémie. Il a également mentionné les plans de réaménagement de l'Elbow Beach Resort et fait référence à des événements sportifs internationaux qui soutiennent le tourisme et la visibilité.

Dans les îles Caïmans, Feldman a déclaré que la croissance du PIB devrait se modérer à environ 2 % en 2026 après plusieurs années de croissance de 4 % à 6 %. Il a noté une croissance de la population atteignant les 90 000 habitants au cours des prochaines années, des arrivées record de séjours en début d'année, et une expansion continue des services financiers, y compris la réassurance et les services de fonds. Feldman a déclaré que les attentes d'un excédent modeste du gouvernement des Caïmans suggèrent que la juridiction entre dans une phase de croissance plus lente.

Discutant de la demande de prêts, Schrum et Feldman ont déclaré que la société restait concentrée sur les prêts hypothécaires résidentiels, citant l'efficacité du capital dans le cadre du modèle de rendement des actifs pondérés par les risques de la banque. Schrum a déclaré que les origines de prêts hypothécaires résidentiels des Caïmans ont dépassé le remboursement de l'amortissement pour la première fois depuis quelques années, tandis que Feldman a déclaré que le pipeline des Bermudes était « un peu calme », en partie en raison de moins de projets d'entreprise importants, mais que la banque voyait des opportunités aux Caïmans, y compris des tours résidentielles haut de gamme.

Dans ses remarques finales, Collins a déclaré que Butterfield prévoyait de poursuivre des acquisitions supplémentaires qui correspondent à son orientation sur les services bancaires insulaires et la fiducie privée, tout en continuant à améliorer l'efficacité opérationnelle et à maintenir une gestion disciplinée des coûts. Il a souligné que la gestion du capital restait centrale, la société équilibrant les dividendes, les investissements organiques, les acquisitions stratégiques et les rachats d'actions.

À propos de Bank of N.T. Butterfield & Son (NYSE:NTB)

Bank of N.T. Butterfield & Son Limited, communément appelée Butterfield, est un fournisseur de services bancaires et de gestion de patrimoine basé aux Bermudes. Fondée en 1858, la société est passée d'une banque coloniale locale à une institution financière internationale. En mettant l'accent sur le service client personnalisé, Butterfield offre une gamme complète de solutions bancaires et fiduciaires aux particuliers, aux familles et aux clients d'entreprise.

Les activités principales de la banque comprennent la banque privée, les prêts de détail et commerciaux, l'administration fiduciaire et d'entreprise, et les services de fonds.