Meilleure action d'assurance : Lemonade contre Progressive

Points clés

Les actions d'assurance peuvent être une excellente source de stabilité et de flux de trésorerie dans un portefeuille d'investissement diversifié.

Lemonade utilise l'IA pour rationaliser ses opérations et constate des améliorations dans ses résultats nets.

Progressive a une longue histoire de surperformance dans le secteur de l'assurance automobile, mais les conditions récentes ont fait chuter l'action.

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Les actions d'assurance peuvent offrir de la stabilité, générer généralement des flux de trésorerie solides et résister à divers environnements économiques. Grâce à leur pouvoir de fixation des prix et à leurs importants portefeuilles d'investissement, les compagnies d'assurance peuvent également offrir une couverture contre la hausse des prix et des taux d'intérêt.

Cependant, tout n'a pas été un long fleuve tranquille dans le secteur de l'assurance. Progressive (NYSE: PGR), un géant de l'assurance automobile, a vu son action chuter de 30 % par rapport à son plus haut sur 52 semaines. Pendant ce temps, le concurrent en pleine croissance, axé sur l'IA, Lemonade (NYSE: LMND), est en baisse de 26,5 %.

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Malgré la baisse de leurs cours boursiers, les deux sociétés connaissent une croissance commerciale robuste. De plus, chacune correspond à des stratégies d'investissement très différentes. Si vous avez de l'argent à placer, voici quelle action d'assurance j'achèterais aujourd'hui.

Lemonade a été fondée sur l'intelligence artificielle

L'intelligence artificielle (IA) a pris le monde d'assaut ces dernières années, avec l'essor des grands modèles linguistiques (LLM) et des agents d'OpenAI, d'Anthropic et d'Alphabet. Lemonade est une entreprise qui exploite l'IA depuis plus d'une décennie.

L'entreprise, native du numérique, a intégré l'IA au cœur de ses activités, en utilisant des chatbots pour gérer les ventes et les sinistres, tandis que ses modèles optimisent les risques et améliorent la rentabilité de sa souscription. Elle a exploité l'IA pour automatiser autant que possible ses activités, avec l'IA Maya gérant 90 % des ventes de polices et l'IA Jim automatisant jusqu'à 55 % de tous les sinistres, les traitant et les réglant en quelques minutes.

Cela dit, pénétrer dans le secteur de l'assurance n'est pas une tâche facile, et Lemonade a dû faire face à une bataille ardue pour développer et affiner ses modèles de tarification des risques. L'année dernière, l'entreprise a généré 738 millions de dollars de revenus, soit une croissance de 40 %. Elle a également enregistré une perte nette de 166 millions de dollars, une amélioration considérable par rapport aux deux années précédentes où elle avait perdu 202 millions et 237 millions de dollars, respectivement.

Un indicateur clé que j'ai suivi pour Lemonade est son ratio de sinistralité brute. Il représente le ratio des pertes et des frais d'ajustement des sinistres par rapport à la prime brute acquise, et c'est un indicateur clé qui indique aux investisseurs à quel point Lemonade souscrit bien les polices (plus le pourcentage est bas, mieux c'est). Au quatrième trimestre, ce ratio s'est amélioré pour atteindre 64 %, une réduction drastique par rapport à deux ans auparavant où il était d'environ 85 %. Cela montre que l'entreprise fait un travail beaucoup plus efficace pour tarifer les risques à mesure qu'elle augmente sa clientèle.

Progressive a une longue histoire de surperformance dans le secteur

Progressive est une compagnie d'assurance établie de longue date avec une solide expérience de succès dans le secteur, et elle a commencé comme assureur automobile. L'entreprise s'est imposée comme l'une des meilleures pour mesurer et tarifer les risques, et a récompensé généreusement les investisseurs dans ce processus. Au cours des trois dernières décennies, l'action a généré un rendement impressionnant de 17 % en moyenne composée annuellement, surpassant confortablement les rendements du S&P 500 sur la même période.

L'entreprise a fait un excellent travail pour atténuer et tarifer les risques, et a été l'une des premières à adopter la télématique, c'est-à-dire la tarification de l'assurance basée sur le comportement de conduite. En collectant des données sur la vitesse, le freinage, le kilométrage et d'autres habitudes de conduite, l'entreprise a pu affiner et ajuster ses risques. Cela fait partie de l'engagement de longue date de l'entreprise à générer 4 $ de profit pour chaque 100 $ de primes collectées.

L'année dernière a été une autre excellente année pour l'assureur, qui a souscrit 83 milliards de dollars de primes nettes, produisant 11,3 milliards de dollars de bénéfice net. L'entreprise a pour politique de récompenser les actionnaires avec un dividende spécial lorsqu'elle réalise une année exceptionnelle, et les investisseurs ont reçu 13,50 $ par action, soit un rendement d'environ 6 %, début janvier.

Cependant, l'action a souffert alors que la concurrence dans le secteur de l'assurance s'intensifie. Comme de nombreuses industries, l'assurance traverse différents cycles de marchés "soft" et "hard". Le marché était "hard" depuis des années, ce qui signifie que la concurrence était faible et que les assureurs avaient une plus grande flexibilité pour augmenter les primes. Il s'est récemment "adouci". Après des années d'augmentations à deux chiffres, l'augmentation moyenne nationale pour 2026 est projetée à seulement 1 %, ce qui a pesé sur les perspectives de croissance de Progressive pour les investisseurs.

Lemonade contre Progressive : laquelle est un meilleur achat aujourd'hui ?

Pour les investisseurs cherchant à diversifier leur portefeuille d'investissement avec des actions d'assurance, Lemonade et Progressive sont deux choix populaires. Lemonade offre aux investisseurs une exposition à l'IA sur le marché de l'assurance, ce qui pourrait bénéficier d'une plus grande automatisation. Cela dit, l'entreprise est encore en train de construire ses fondations, et les analystes ne prévoient pas qu'elle devienne rentable avant au moins 2028.

Progressive fait face à des perspectives de croissance à court terme plus lentes dans un contexte de concurrence accrue dans le secteur de l'assurance. Cependant, l'action se négocie à seulement 10 fois ses bénéfices et 12 fois ses bénéfices futurs, et est proche de sa valorisation la plus basse depuis des années. Compte tenu de son excellence en matière de souscription à long terme et du récent repli de l'action, je pense que Progressive est un meilleur achat pour les investisseurs en ce moment.

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Courtney Carlsen détient des positions dans Alphabet et Progressive. The Motley Fool détient des positions et recommande Alphabet, Lemonade et Progressive. The Motley Fool a une politique de divulgation.

Les points de vue et opinions exprimés ici sont ceux de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Nasdaq, Inc.