Les fonds spéculatifs mondiaux subissent les pires pertes depuis le « jour de la libération » en raison du tumulte de la guerre en Iran

<p>Les hedge funds sont durement touchés par les retombées du conflit croissant avec l'Iran, alors qu'une forte flambée des prix du pétrole et une vente généralisée du marché défont les positions surchargées.</p>
<p>"Depuis le début du conflit, les hedge funds ont connu leurs pires replis depuis le Jour de la Libération", ont écrit les stratèges mondiaux des marchés de JPMorgan, dirigés par Nikolaos Panigirtzoglou, dans une note récente. <a href="https://www.cnbc.com/2025/04/03/trump-liberation-day-tariffs-biggest-winners-and-losers.html">"Jour de la Libération" était une expression utilisée par le président américain Donald Trump</a> pour annoncer un ensemble de tarifs douaniers sur divers pays en avril dernier.</p>
<p>Cela intervient alors que des changements rapides dans les actions, les devises et les matières premières ont forcé les investisseurs à dénouer leurs positions sur les marchés mondiaux. La vente marque un moment rare où la diversification traditionnelle au sein de l'univers des hedge funds a offert peu de protection.</p>
<p>Dans la période précédant le conflit, de nombreux hedge funds avaient accumulé une exposition à la croissance mondiale, y compris des positions surpondérées dans les actions et les marchés émergents, ainsi que des paris contre le dollar américain. Ces transactions sont maintenant dénouées rapidement.</p>
<p>"Les marchés ont généralement été averses au risque, avec de nombreux échanges basés sur les craintes d'inflation ou même sur le potentiel d'un choc de croissance négatif dû à l'augmentation des prix du pétrole", a déclaré Kathryn Kaminski, stratège en chef de la recherche chez AlphaSimplex.</p>
<p><a href="/quotes/JPM/">JPMorgan</a> a noté que les paris précédemment surchargés contre le dollar, en particulier sur les marchés émergents, ont été rapidement dénoués, supprimant une source clé de soutien pour les actifs à risque.</p>
<p>L'<a href="https://www.cnbc.com/quotes/.WORLD">indice MSCI World</a> a connu une baisse de plus de 3% depuis le début de la guerre le 28 février, après avoir atteint un sommet historique début février. L'indice du dollar américain s'est renforcé d'environ 2% sur la même période.</p>
<p>"Étant donné que la plupart des hedge funds ont une exposition raisonnable au risque de croissance et aux marchés boursiers, on peut s'attendre à ce qu'ils aient du mal dans cet environnement", a ajouté Kaminski.</p>
<p>Jusqu'à présent, les stratégies étroitement liées aux actions ont été les plus durement touchées. JPMorgan a déclaré que les actions semblent "plus vulnérables que les obligations du point de vue du positionnement", suggérant que les investisseurs n'ont pas encore entièrement dénoué le risque.</p>
<p>Les fonds long/short sur actions, une stratégie de hedge fund de base qui parie sur la hausse ou la baisse des actions, figurent parmi les plus mauvaises performances ce mois-ci. Ils ont chuté d'environ 3,4% jusqu'à présent en mars, contre une baisse d'environ 2,2% pour l'ensemble du secteur, selon les dernières données fournies par Hedge Fund Research (HFR).</p>
<p>Plus surprenant encore, les stratégies généralement considérées comme bénéficiaires de la volatilité ont également eu du mal.</p>
<h2><a href=""/>Un choc pétrolier différent</h2>
<p>"Étonnamment, les stratégies macro mondiales et les conseillers en trading de matières premières (CTA) performent mal", a déclaré Don Steinbrugge, fondateur et PDG de la société de conseil en investissement alternatif Agecroft Partners.</p>
<p>Selon les données de HFR, les stratégies macro mondiales sont en baisse de 3% et un proxy de l'indice CTA – qui suit les hedge funds suivant les tendances et utilisant des algorithmes pour négocier des marchés comme les matières premières, les devises et les obligations – est également en baisse d'environ 3% depuis le début de la guerre.</p>
<p>"En général, ces stratégies réussissent lorsque la volatilité augmente et ont tendance à ne pas être corrélées aux marchés boursiers", a déclaré Steinbrugge à CNBC.</p>
<p>Cette rupture des relations traditionnelles reflète la nature inhabituelle du choc actuel, ont déclaré des vétérans de l'industrie. Alors que les <a href="https://www.cnbc.com/2026/03/18/oil-prices-brent-wti-uae-energy-attacks-us-crude-inventories-hormuz.html">prix du pétrole</a> ont grimpé en flèche suite aux <a href="https://www.cnbc.com/2026/03/18/hormuz-bottleneck-vessel-tanker-tracker-shipping-strait-of-hormuz.html">perturbations du trafic des pétroliers dans le détroit d'Ormuz</a>, l'impact plus large sur le marché a été compliqué par les craintes d'inflation et les préoccupations concernant un coup porté à la croissance mondiale.</p>
<p>JPMorgan a souligné que le choc pétrolier se comporte également différemment des cycles passés. Normalement, des prix du pétrole plus élevés augmentent les revenus des pays exportateurs de pétrole, et une partie de cet argent est réinvestie sur les marchés mondiaux comme les actions et les obligations.</p>
<p>"Typiquement… des prix du pétrole plus élevés augmentaient les revenus des pays producteurs de pétrole… [et étaient] recyclés dans des actifs étrangers", ont déclaré les stratèges de JPMorgan.</p>
<p>Cela aurait pu aider à atténuer le choc pour les investisseurs. Cette fois-ci, les perturbations des routes maritimes interrompent ces flux et réduisent la quantité d'argent qui retourne sur les marchés financiers, supprimant une source clé de flux de trésorerie, a noté la banque.</p>
<p>Cependant, la turbulence n'affecte pas tous les fonds de la même manière. Les grandes plateformes multi-stratégies, qui répartissent le risque sur plusieurs styles de trading, ont jusqu'à présent mieux résisté que les fonds plus directionnels.</p>
<p>"Les grandes plateformes multi-stratégies devraient bien résister aux baisses mineures dans le secteur car elles ont tendance à avoir une faible exposition au marché", a déclaré Steinbrugge.</p>
<h2><a href=""/>Que se passe-t-il ensuite ?</h2>
<p>Les pertes surviennent alors que les hedge funds ont enregistré leur plus gros gain annuel en 16 ans en 2025, les stratégies sur actions et les fonds macroéconomiques thématiques ayant mené la charge.</p>
<p>Pour les hedge funds, beaucoup dépend maintenant de la durée du conflit et de la perturbation du pétrole, ont déclaré des experts.</p>
<p>Si les tensions s'apaisent et que les routes maritimes se normalisent, les marchés pourraient se stabiliser et les pertes pourraient s'avérer temporaires.</p>
<p>Mais si la situation s'éternise, la hausse des prix de l'énergie pourrait commencer à peser davantage sur l'économie mondiale, nuisant aux consommateurs, ralentissant la croissance et maintenant les marchés sous pression.</p>
<p>"Si les risques géopolitiques persistent, il est probable que les rachats pourraient augmenter car certains investisseurs chercheront la sécurité", a déclaré Noah Hamman, PDG d'AdvisorShares.</p>
<p>Pendant ce temps, JPMorgan estime que les actions semblent plus vulnérables que les obligations du point de vue du positionnement, tant dans les marchés développés que dans les marchés émergents.</p>