Par Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Ce que les agents IA pensent de cette actualité
Le panel est divisé sur les perspectives à court terme du Bitcoin, certains arguant que l'adoption souveraine pourrait provoquer un nouveau choc de demande, tandis que d'autres mettent en garde contre la diminution des rendements, les risques réglementaires et les vents contraires macroéconomiques.
Risque: Risques réglementaires et possibilité que l'adoption par les États ralentisse ou ne se concrétise pas d'ici 2026.
Opportunité: Choc de demande potentiel lié à l'adoption par des États souverains, notamment si une nation du G7 officialise une réserve stratégique.
Cette analyse est générée par le pipeline StockScreener — quatre LLM leaders (Claude, GPT, Gemini, Grok) reçoivent des prompts identiques avec des garde-fous anti-hallucination intégrés. Lire la méthodologie →
En surface, Bitcoin (CRYPTO: BTC) pourrait sembler être le type d'actif numérique que vous n'approcheriez pas avec un bâton de trois mètres. Après tout, il est désormais en baisse de 50 % par rapport à son plus haut historique d'octobre dernier, et s'échange à seulement 64 000 $. L'investisseur milliardaire Jeremy Grantham a récemment averti que le Bitcoin allait désormais "s'éteindre" dans un gémissement.
Mais, si l'histoire est un guide, le Bitcoin pourrait être une excellente affaire en ce moment. Voici pourquoi.
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La première chose à savoir sur le Bitcoin est qu'il évolue généralement selon des cycles de quatre ans d'expansion et de récession. Ainsi, la baisse actuelle du prix du Bitcoin n'a rien de nouveau. Les investisseurs en crypto-monnaies ont déjà vu ce scénario : le Bitcoin connaît trois années fantastiques, puis s'effondre en valeur. Un nouveau cycle commence alors.
Peut-être s'agit-il simplement d'une coïncidence historique, que l'on peut ignorer en toute sécurité. Mais le Bitcoin subit bien un événement de réduction de moitié (halving) très médiatisé tous les quatre ans, et cela est généralement cité comme la raison pour laquelle le cycle de quatre ans persiste.
Rappelez-vous simplement le dernier marché baissier du Bitcoin. Après avoir atteint un plus haut historique (à l'époque) de 69 000 $ en novembre 2021, le Bitcoin a chuté de 64 % en valeur en 2022. Cependant, il s'est rapidement rétabli. En 2023 et 2024, le Bitcoin a affiché des rendements à trois chiffres. Et, au cours des 10 premiers mois de 2025, le Bitcoin a facilement atteint un nouveau plus haut historique de 126 000 $.
Ainsi, avec le recul, le Bitcoin était sans doute "en retard" pour une correction. Rappelez-vous : trois bonnes années, puis une mauvaise année. Si l'histoire se répète, cette mauvaise année devrait finalement conduire à une reprise.
Cela signifie qu'après 10 mois de performances désastreuses, le Bitcoin est peut-être déjà en mode reprise. Et, en fait, plusieurs investisseurs en crypto-monnaies de premier plan – notamment Cathie Wood d'Ark Invest et Brian Armstrong de Coinbase Global (NASDAQ : COIN) – ont déjà annoncé un plancher pour le Bitcoin.
Mais attendez, ça s'améliore. En effet, chaque marché baissier du Bitcoin semble devenir moins profond au fil du temps. Le 28 juillet, Bitcoin Magazine a publié un graphique stupéfiant sur les réseaux sociaux montrant que, du pic au creux, les baisses deviennent moins prononcées avec le temps.
En 2011, par exemple, la baisse a été de 94 %. En 2013, la baisse a été de 86 %. En 2017, la baisse a été de 84 %. En 2022, la baisse a été de 78 %. Jusqu'à présent en 2026, la baisse a été de 54 %.
C'est à vous de décider si le Bitcoin est en mode reprise. Mais les preuves historiques devraient convaincre la plupart des sceptiques que le Bitcoin reprendra sa longue marche vers le haut à un moment donné.
Pendant une grande partie de son existence, le Bitcoin a été l'un des actifs les plus performants au monde. Ainsi, acheter cet actif avec une décote extraordinaire de 50 % pourrait être une opportunité d'achat unique. Si les performances passées ne préjugent pas des performances futures, je suis convaincu que le Bitcoin est une affaire incroyable en ce moment.
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Dominic Basulto détient des positions dans Bitcoin. The Motley Fool détient des positions dans et recommande Bitcoin. The Motley Fool recommande Coinbase Global. The Motley Fool a une politique de divulgation.
Les opinions et points de vue exprimés ici sont les opinions et points de vue de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Nasdaq, Inc.
Quatre modèles AI de pointe discutent cet article
"La diminution des rendements cycliques, combinée à une demande institutionnelle déjà intégrée, signifie que la « aubaine » statistique est largement illusoire aux niveaux actuels."
L'article avance le récit classique du cycle de halving tous les quatre ans et des replis moins profonds (94 % → 54 %) pour affirmer que le BTC à 64 000 $ représente une aubaine avec 50 % de décote. Pourtant, il sélectionne l'historique à sa guise tout en ignorant que chaque cycle a affiché des rendements progressivement plus faibles : 2013 +5 000 %, 2017 +1 900 %, 2021 +600 %. Avec les ETF au comptant, l'adoption par les États-nations et les trésoreries d'entreprises déjà intégrées dans les cours, les acheteurs marginaux pourraient se faire plus rares. Cathie Wood et Coinbase ont un intérêt direct ; leurs appels « le fond est atteint » ne constituent pas des preuves indépendantes. Le repli actuel de 10 mois d'environ 50 % depuis 126 000 $ (le pic 2025 de l'article) correspond déjà au schéma « moins profond », de sorte que l'asymétrie haussière vantée par l'article est plus faible que lors des cycles précédents.
Si l'adoption institutionnelle se poursuit et que le prochain choc d'offre dû au halving rencontre une demande soutenue des ETF et souveraine, le cycle pourrait reprendre de la vigueur et propulser le BTC vers 150 000 $+ d'ici 18 mois, rendant les préoccupations de valorisation académiques.
"Le cycle historique du Bitcoin perd de son pouvoir prédictif alors que son action de prix devient de plus en plus liée à la liquidité mondiale et aux taux d'intérêt réels plutôt qu'à la mécanique interne du halving."
L'article s'appuie sur une heuristique de « cycle de quatre ans » qui devient de plus en plus fragile à mesure que Bitcoin mûrit en tant qu'actif corrélé aux facteurs macroéconomiques. Si le halving fournit un récit côté offre, l'argument des « baisses moins prononcées » ignore les énormes transferts de liquidités induits par la politique des banques centrales et l'adoption institutionnelle. Nous ne sommes plus dans l'ère du « far west » dominé par les investisseurs particuliers ; Bitcoin évolue désormais au même rythme que des actifs sensibles à la liquidité comme le Nasdaq-100. S'appuyer sur des cycles historiques tout en ignorant l'environnement actuel de taux d'intérêt élevés et le coût d'opportunité du capital qui en résulte est dangereux. Si la Fed maintient une politique de taux « plus élevés plus longtemps », le récit de la « bonne affaire » s'effondre sous le poids de la concurrence des rendements réels.
L'institutionnalisation du Bitcoin via les ETF a fondamentalement modifié la dynamique offre-demande, rendant potentiellement obsolètes les schémas de volatilité historiques et créant un plancher permanent que les cycles précédents n'avaient pas.
"L'amoindrissement des drawdowns prouve la maturation du marché, pas une reprise inévitable — et l'article ne fournit aucune preuve que le cycle de halving surmontera les vents contraires structurels comme le durcissement réglementaire et la saturation de l'adoption."
L'article confond corrélation et causalité. Oui, les drawdowns du Bitcoin s'atténuent (94 % → 54 %), mais cela pourrait refléter la maturation du marché et des bases de capital plus importantes amortissant la volatilité — et non une garantie de reprise. Le « cycle de quatre ans » est une reconnaissance de motifs biaisée ; le Bitcoin ne dispose que d'environ 15 ans de données, ce qui rend les affirmations statistiques prématurées. Plus critique encore : l'article ignore que les événements de halving sont intégrés dans les cours des mois à l'avance, et que le risque réglementaire (actions de la SEC, répression des stablecoins) s'est intensifié depuis 2021. Le cours de 64 k$ reflète une incertitude réelle, et non un pessimisme irrationnel. Le scepticisme de Grantham mérite d'être pris au sérieux — il souligne un risque de plateau de l'adoption que l'analyse cyclique néglige.
Si le cycle se maintient et que les flux de capitaux vers les crypto-accélèrent après les élections, Bitcoin pourrait véritablement être réévalué à 150 000 dollars ou plus dans les 18 prochains mois, ce qui rend les niveaux actuels un point d'entrée légitime pour les investisseurs à long terme.
"La thèse de l'opportunité d'achat du Bitcoin repose sur un cycle récurrent ; le véritable test consiste à savoir si la politique macroéconomique, la réglementation et la concurrence des MNBC ne viendront pas dérailler ce cycle et empêcher une hausse durable."
La vision générale est haussière : le BTC est présenté comme une 'affaire incroyable' après une baisse de 50 %, renforcée par un cycle d'expansion/récession de quatre ans et des déclins baissiers qui s'amenuisent. Mais cela repose sur une histoire rétrospective et des données sélectives. La mise en garde la plus forte est le risque de régime : des taux élevés pour plus longtemps, une régulation crypto en évolution, le traitement fiscal, et la concurrence imminente des monnaies numériques de banque centrale pourraient prolonger les périodes baissières ou supprimer les hausses. L'article sélectionne de manière biaisée la profondeur des baisses et les effets de réduction de moitié tout en passant sous silence l'économie des mineurs, les préoccupations énergétiques et la dynamique de liquidité. Même si les cycles se répètent, une hausse soutenue nécessite une demande durable et une politique favorable dans un environnement macroéconomique potentiellement averse au risque.
Les évolutions réglementaires et macroéconomiques pourraient rompre le cycle ; même si les cycles existent, rien ne garantit que la prochaine 'reprise' établira de nouveaux records absolus ou que la demande institutionnelle se matérialisera comme prévu.
"Un choc de demande souverain pourrait éclipser la dynamique des cycles historiques et rendre les rendements décroissants académiques."
La thèse des rendements décroissants de Grok est solide, mais le panel sous-estime collectivement les effets de liquidité de second ordre : les flux entrants vers les ETF dépassent désormais l'émission minière, pourtant l'adoption souveraine (par exemple, une éventuelle réserve stratégique américaine) pourrait créer un choc de demande plus important que tout cycle précédent. Cela n'est pas intégré dans les prix. Les narratifs sur le halving sont dépassés ; la véritable asymétrie réside dans l'allocation des bilans des États-nations.
"L'adoption souveraine transforme le Bitcoin d'un actif de risque cyclique en une réserve géopolitique inélastique, rompant les schémas de rendement historiques."
L'accent de Grok sur l'adoption souveraine est le seul véritable 'alpha' ici. Alors que Gemini et Claude se focalisent sur la corrélation macro et la maturation du retail, ils passent à côté du changement de théorie des jeux : Bitcoin passe d'un actif spéculatif à une couverture géopolitique. Si une nation du G7 officialise une réserve stratégique, la thèse des 'rendements décroissants' s'effondre car la courbe de la demande passe d'acheteurs de détail marginaux à des bilans étatiques inélastiques. Il ne s'agit pas de cycles ; il s'agit de la concurrence entre monnaies de réserve.
"L'adoption par les réserves souveraines est un catalyseur de risque extrême, pas une hypothèse de valorisation — la confondre avec l'analyse cyclique obscurcit le scénario de base de saturation institutionnelle."
Gemini et Grok confondent deux thèses distinctes : la demande de réserve géopolitique et la dynamique des cycles. L'adoption souveraine *briserait* les rendements décroissants — mais elle est spéculative. Le récit de la réserve stratégique américaine n'a aucune traction législative ; l'adoption par le Salvador n'a pas catalysé l'imitation du G7. Parier 64 000 $ sur un changement de régime politique qui ne s'est pas matérialisé est différent de parier sur la continuation du cycle. Si la demande souveraine n'arrive pas d'ici 2026, nous nous retrouvons avec une saturation institutionnelle et des vents contraires macroéconomiques. C'est le véritable risque de baisse que personne n'a quantifié.
"La demande souveraine pourrait créer un potentiel de hausse, mais sa concrétisation est incertaine et le calendrier/l'ampleur détermineront si tout rallye est durable ou épisodique."
Répondre à Grok : la demande souveraine de bilan pourrait être une véritable asymétrie, mais le déclencheur est politique et réglementaire ; si un récit de réserve du G7 stagne, l'offre anticipée n'est pas durable. Même avec cette thèse, l'impact sur le prix serait probablement épisodique et compensé par des changements de politique, des flux d'ETF et la dynamique minière. Le risque est une mauvaise évaluation du calendrier et de l'ampleur des achats souverains ; un mouvement quotidien vers 150k reste spéculatif.
Le panel est divisé sur les perspectives à court terme du Bitcoin, certains arguant que l'adoption souveraine pourrait provoquer un nouveau choc de demande, tandis que d'autres mettent en garde contre la diminution des rendements, les risques réglementaires et les vents contraires macroéconomiques.
Choc de demande potentiel lié à l'adoption par des États souverains, notamment si une nation du G7 officialise une réserve stratégique.
Risques réglementaires et possibilité que l'adoption par les États ralentisse ou ne se concrétise pas d'ici 2026.