Radar Institutionnel

Ce que c'est

Une indication unique de savoir si les investisseurs institutionnels actifs achètent ou vendent des actions américaines ce trimestre, en moyenne — penchant vers des achats nets (risk-on) ou des ventes nettes (risk-off).

Source

Formulaire 13F de la SEC — les portefeuilles trimestriels que les grands gestionnaires d'investissement sont tenus de divulguer. Parcourir les dépôts sur SEC EDGAR ↗

Comment nous le calculons

Pour chaque gestionnaire actif, nous comparons les achats de ce trimestre à ses ventes, évalués en dollars aux prix de fin de trimestre. Le solde de ces flux pour tous les gestionnaires actifs est mis à l'échelle sur une plage fixe, de sorte que les lectures soient comparables d'un trimestre à l'autre.

Limites

Les dépôts auprès de la SEC arrivent avec un décalage allant jusqu'à 45 jours, de sorte que le baromètre décrit où les institutions étaient positionnées le trimestre dernier, pas où elles sont aujourd'hui. Il ne voit que les positions longues sur actions américaines — les positions courtes, les options, les dérivés, les liquidités et les titres non 13(f) lui sont invisibles. Les fonds indiciels et autres fonds passifs sont supprimés en utilisant notre propre heuristique nom-et-rotation plus une liste de méga-gestionnaires établie manuellement ; c'est notre jugement, pas une classification officielle de la SEC.

Ceci n'est pas une information privilégiée et ne constitue pas un conseil en investissement.

Ce que c'est

Où le capital institutionnel circule entre les secteurs du marché ce trimestre — quels coins du marché sont accumulés et lesquels sont réduits.

Source

Portefeuilles du formulaire 13F de la SEC, mappés à la classification sectorielle de chaque entreprise. Parcourir les dépôts sur SEC EDGAR ↗

Comment nous le calculons

Pour chaque action, nous additionnons le flux net en dollars institutionnel, puis nous regroupons ces flux par la classification sectorielle de l'action. La couleur montre le changement de poids du portefeuille de chaque secteur, de sorte qu'un secteur peut s'illuminer parce que l'argent y a été réorienté — pas simplement parce qu'il est grand.

Limites

La carte est pondérée en dollars, pas un décompte de transactions, de sorte qu'une poignée de très grandes positions peut dominer la couleur d'un secteur. La couverture n'est pas complète : les tickers petits, étrangers ou nouvellement cotés que nous ne pouvons pas mapper à un secteur tombent dans un compartiment "Non mappé" et se situent en dehors des totaux sectoriels. Elle porte le même décalage de dépôt de 45 jours et la même portée uniquement sur les actions longues que le baromètre.

Ceci n'est pas une information privilégiée et ne constitue pas un conseil en investissement.

Ce que c'est

À quel point un mouvement est partagé — la part des fonds qui ont augmenté une position par rapport à la part qui l'a réduite. La largeur répond à "combien de fonds", tandis que le baromètre répond à "combien de dollars".

Source

Formulaire 13F de la SEC — portefeuilles institutionnels trimestriels. Parcourir les dépôts sur SEC EDGAR ↗

Comment nous le calculons

Nous utilisons la mesure de largeur de Sias (2004) : la fraction des fonds augmentant une position, ajustée pour les fonds franchissant le seuil de déclaration de 100 millions de dollars entre les trimestres, de sorte que les nouveaux déclarants et les abandons ne faussent pas le décompte.

Limites

La largeur est une mesure de comptage, pas une mesure en dollars — une position énorme peut avoir autant d'importance pour le marché que des centaines de petites, et la largeur ignore délibérément cette différence. Elle partage la même source 13F, le même décalage de 45 jours et la même portée uniquement sur les positions longues que le baromètre, et le seuil de 100 millions de dollars signifie que les petits gestionnaires n'entrent jamais dans le calcul.

Ceci n'est pas une information privilégiée et ne constitue pas un conseil en investissement.

Ce que c'est

Actions que dix fonds actifs au moins ont ouvertes comme nouvelle position au cours du même trimestre — les noms où les gestionnaires indépendants convergent silencieusement vers la même idée.

Source

Formulaire 13F de la SEC — portefeuilles institutionnels trimestriels. Parcourir les dépôts sur SEC EDGAR ↗

Comment nous le calculons

Pour chaque action, nous comptons les fonds actifs distincts qui ont déclaré une nouvelle position ce trimestre, et nous mettons en évidence les noms où ce décompte atteint dix ou plus.

Limites

Le décalage de dépôt allant jusqu'à 45 jours signifie que la convergence que vous voyez s'est déjà produite le trimestre dernier. "Actif" est notre propre heuristique basée sur le nom d'un fonds et sa rotation de portefeuille, pas une étiquette officielle de la SEC, de sorte que la ligne entre un gestionnaire actif et un gestionnaire qui suit l'indice est une question de jugement. Une nouvelle position partagée n'est pas une recommandation — les fonds achètent pour des raisons que nous ne pouvons pas voir.

Ceci n'est pas une information privilégiée et ne constitue pas un conseil en investissement.

Ce que c'est

Les actions qui apparaissent le plus souvent dans les dix premières positions des fonds eux-mêmes — les noms auxquels les institutions sont le plus fortement engagées, pas seulement celles qu'elles grignotent.

Source

Formulaire 13F de la SEC — portefeuilles institutionnels trimestriels. Parcourir les dépôts sur SEC EDGAR ↗

Comment nous le calculons

C'est notre propre interprétation de l'idée derrière le panier VIP des fonds spéculatifs de Goldman Sachs : pour chaque fonds actif, nous trouvons ses dix plus grandes positions, puis nous classons les actions par le nombre de fonds qui les détiennent parmi ces dix premières.

Limites

Ceci est notre calcul indépendant sur nos propres données — ce n'est PAS le produit "GVIP" de Goldman Sachs et il ne correspondra pas. Il hérite du décalage de dépôt de 45 jours, de la portée uniquement sur les actions longues et de notre heuristique actif/passif. Nous excluons les fonds indiciels et les ETF que nous pouvons identifier de cette liste ; un ticker de fonds occasionnel peut encore passer à travers. Une action largement détenue ne dit rien sur le fait qu'elle soit bon marché ou chère aujourd'hui.

Ceci n'est pas une information privilégiée et ne constitue pas un conseil en investissement.

Ce que c'est

Combien de dollars ont afflué ou sont sortis des ETF et fonds communs de placement enregistrés ce trimestre, et quelle part de leurs actifs ces fonds détiennent-ils en espèces plutôt qu'en investissement.

Source

Formulaire N-PORT de la SEC (Article C.9) — rapports mensuels de portefeuille des fonds. Parcourir les dépôts sur SEC EDGAR ↗

Comment nous le calculons

Ce sont les propres chiffres des fonds, déclarés directement sur le formulaire N-PORT de la SEC et additionnés sur l'ensemble de l'univers des fonds enregistrés que nous suivons — flux provenant des chiffres mensuels de l'article C.9, niveaux de trésorerie provenant des mêmes dépôts.

Limites

Ceci ne couvre que les fonds ENREGISTRÉS — ETF et fonds communs de placement. Il ne s'agit pas de "liquidités institutionnelles" en général : les fonds spéculatifs, les fonds de pension et les comptes gérés séparément ne le déclarent publiquement à personne, de sorte qu'une large part de l'argent institutionnel est simplement invisible ici. Les dépôts N-PORT peuvent avoir un décalage allant jusqu'à environ 60 jours, et un trimestre encore en cours de dépôt peut sous-estimer le total réel.

Ceci n'est pas une information privilégiée et ne constitue pas un conseil en investissement.