Intel contre AMD : Quelle action acheter pour le boom de l'IA agentique ?

Points clés

L'essor de l'intelligence artificielle (IA) agentique a captivé le marché.

Intel et AMD sont les principaux fabricants d'unités centrales de traitement (CPU), dont l'IA agentique dépend fortement.

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Intel (NASDAQ: INTC) et Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) sortent tous deux d'un excellent premier trimestre : les deux sociétés ont livré de solides résultats, donné de bonnes perspectives et vu leurs actions s'envoler.

Les deux fabricants de puces partagent une caractéristique principale : ils sont les principaux fabricants d'unités centrales de traitement (CPU), dont la demande a explosé en raison de l'essor de l'intelligence artificielle (IA) agentique. Les agents IA fonctionnent de manière autonome sur la base de leurs instructions initiales pour accomplir des tâches spécifiques, allant de l'organisation de fichiers sur l'ordinateur de quelqu'un à l'assistance d'une entreprise pour le service client ou la détection de fraude.

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Alors que les unités de traitement graphique (GPU) ont attiré la plupart de l'attention lors des premières phases de la tendance IA car elles fournissent le type de puissance de calcul le plus nécessaire lors de l'entraînement des modèles IA, les CPU jouent un rôle essentiel en aidant les agents IA à exécuter des tâches en supervisant l'utilisation de la mémoire, en coordonnant les charges de travail et en extrayant certaines données nécessaires aux tâches.

Alors, entre Intel et AMD, quelle action est la meilleure à acheter maintenant pour le boom de l'IA agentique ?

Intel : De la déroute au boom en moins d'un an

Il n'y a pas si longtemps, Intel ressemblait plus à un homme mort qui marche qu'à une opportunité d'action brûlante. Mais maintenant, l'action a augmenté de plus de 186 % depuis le début de l'année.

Les investisseurs pensaient que l'entreprise avait manqué l'histoire de l'IA, car le fabricant de puces axé sur les CPU desservait des types plus anciens d'appareils technologiques. Intel manquait d'une forte présence dans les GPU, qui fournissent une grande partie de la puissance de calcul pour l'entraînement et les charges de travail d'inférence des grands modèles linguistiques.

Bien que la résurgence des CPU semble s'être produite rapidement, Intel travaille sur son redressement depuis de nombreuses années. En 2021, l'entreprise a commencé à se recentrer sur son modèle de fonderie, qui comprend la fabrication interne de CPU et le contrôle de l'ensemble de la pile, de la fabrication à l'emballage. En 2024, Intel a officiellement lancé Foundry, spécifiquement pour l'ère de l'IA.

Bien qu'Intel se spécialise dans les CPU, elle a également l'ambition de fabriquer des GPU pour les centres de données et a embauché Eric Demers, anciennement de Qualcomm, pour diriger cette initiative importante.

L'essor de l'IA agentique semble avoir donné un coup de fouet au redressement d'Intel, car elle a toujours été un leader dans la conception de CPU. Au premier trimestre, Intel a largement dépassé les estimations de bénéfices tout en fournissant des prévisions de revenus pour le deuxième trimestre bien supérieures aux attentes des analystes. Les revenus des centres de données ont bondi de 22 % pour dépasser 5 milliards de dollars au cours du trimestre.

"Le ratio de CPU par rapport aux GPU [dans les serveurs IA] était auparavant de 1 pour 8, et maintenant il est de 1 pour 4, et je pense qu'il pourrait se rapprocher de la parité, voire mieux", a déclaré le PDG d'Intel, Lip-Bu Tan, lors de la récente conférence téléphonique sur les résultats de l'entreprise. "Nous avons apporté de nombreux changements à l'architecture des CPU pour optimiser différents types de charges de travail."

La bonne nouvelle pour Intel est qu'à mesure que le marché adressable pour ses CPU s'élargit, il aura un attrait beaucoup plus grand, d'autant plus qu'elle contrôle l'ensemble de la pile. Mais Intel perd toujours de l'argent sur une base de principes comptables généralement admis (GAAP).

Et même avec un bénéfice par action ajusté projeté de 1,08 $ en 2026, l'action se négocie à plus de 104 fois le BPA ajusté prévisionnel et à près de 9,7 fois les ventes prévisionnelles.

Pour cette raison, les investisseurs pourraient vouloir garder l'action sur leur liste de surveillance, ou commencer par une petite position et l'augmenter progressivement pour donner à l'entreprise plus de temps pour croître en fonction de sa valorisation.

AMD : Un modèle sans usine et une présence GPU plus importante

AMD a également réalisé un trimestre exceptionnel, avec des bénéfices, des revenus et des prévisions pour le deuxième trimestre dépassant les attentes. Ses revenus des centres de données ont augmenté de 57 % d'une année sur l'autre, grâce à une forte demande de CPU ainsi qu'à une demande de GPU.

Avec la demande de CPU tirée par l'IA agentique, la PDG d'AMD, Lisa Su, s'attend désormais à ce que le taux de croissance annuel composé (TCAC) des CPU dépasse 35 % dans les années à venir, portant le marché total adressable à plus de 120 milliards de dollars d'ici 2030.

AMD diffère d'Intel en ce sens qu'il s'agit d'une société de puces sans usine, ce qui signifie qu'elle conçoit ses CPU mais ne les fabrique pas en interne. L'entreprise s'appuie sur Taiwan Semiconductor pour gérer la majeure partie de sa production.

AMD est également plus avancé qu'Intel dans le domaine des GPU pour centres de données, avec des clients majeurs tels que Meta Platforms achetant ses GPU. L'entreprise fabrique également des puces personnalisées conçues pour gérer les charges de travail d'IA des hyperscalers.

Il y a certainement des avantages et des inconvénients pour les deux entreprises. Intel contrôle l'ensemble de la pile pour ses CPU, ce qui lui donne plus de contrôle sur son propre destin, mais elle a encore un long chemin à parcourir avec les GPU. Étant sans usine, AMD dépend davantage de Taiwan Semi. C'est une bonne chose dans un sens car cela permet à AMD de gérer une entreprise beaucoup moins gourmande en capital. Mais si Taiwan Semi rencontre des problèmes de capacité à un moment donné, cela pourrait limiter AMD.

Se négociant à 57 fois les bénéfices prévisionnels et à 14 fois les ventes prévisionnelles, AMD semble être le meilleur pari pour le moment, bien que les choses puissent changer si Intel réussit avec les GPU.

Cependant, compte tenu des fortes hausses que les deux actions ont déjà connues cette année, je pense qu'il est logique de faire une pause et d'attendre de meilleurs points d'entrée, ou de commencer par une petite position et de l'augmenter progressivement pour en faire une plus grande. Certains succès futurs espérés ont déjà été intégrés dans les actions des deux sociétés.

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Bram Berkowitz n'a aucune position dans les actions mentionnées. The Motley Fool détient des positions et recommande Advanced Micro Devices, Intel, Meta Platforms, Qualcomm et Taiwan Semiconductor Manufacturing. The Motley Fool a une politique de divulgation.

Les points de vue et opinions exprimés ici sont ceux de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Nasdaq, Inc.