Une compression des ventes à découvert se prépare-t-elle dans cette action de compagnie aérienne durement touchée au milieu de la guerre Iran-Israël ?

<p>Les actions des compagnies aériennes souffrent énormément car la réorganisation de l'Iran a poussé les prix du pétrole brut près de la barre des 100 $/baril. La semaine dernière, nous subissions déjà les coûts élevés du carburant et les perturbations de voyage causées par les transporteurs américains. Le 12 mars, le prix du pétrole a augmenté de 7 % suite aux attaques de pétroliers en mer Rouge, ce qui a entraîné des baisses dans les actions des compagnies aériennes. American Airlines Group (AAL) et ses concurrents ont chuté avant les échanges de jeudi, soulevant des inquiétudes quant à une autre période turbulente. Ces problèmes ont contribué à la vulnérabilité de la compagnie aérienne dans un passé récent : la plupart des compagnies aériennes américaines ont réduit leur capacité et augmenté leurs tarifs fin 2025, mettant ainsi à rude épreuve la demande. Aujourd'hui, les courtiers craignent des compressions de profits alors que les tensions iraniennes et l'augmentation des prix du pétrole sont à la hausse.</p>
<p>Dans ce scénario, où AAL est confronté à un intérêt vendeur élevé, selon les dernières données, environ 7,7 % de son flottant, les traders se demandent : pourrait-il y avoir un short squeeze au cas où l'action se retournerait à mesure que le prix du carburant reviendrait à la normale ? Cela préconditionne un repli dans une humeur baissière contre tout moteur de rallye.</p>
<p>American Airlines est l'un des plus grands transporteurs mondiaux, effectuant plus de 6 000 vols quotidiens vers plus de 350 destinations. Elle exploite un vaste réseau national et international. La compagnie aérienne privilégie un service premium, des programmes de fidélité et l'expansion de son réseau.</p>
<p>En 2026, American ajoute des dizaines de nouvelles routes, par exemple, LAX-Cleveland, ORD-Hawaii, et des cabines premium. Le transporteur emploie 130 000 personnes et se concentre sur l'innovation dans l'expérience client. Alors que les coûts du carburant et les événements mondiaux affectent la demande, la stratégie d'AAL met l'accent sur un mélange de gestion des revenus et de contrôle des coûts.</p>
<p>L'action AAL a été malmenée au cours des 12 derniers mois. Sa fourchette sur 52 semaines s'étend approximativement entre 8,50 $ et 17,50 $, et les actions sont en baisse de 32 % depuis le début de l'année (YTD). La baisse découle de la flambée du kérosène atteignant un pic autour de 4,50 $/gal et d'investisseurs prudents réduisant leur exposition aux compagnies aériennes au milieu des inquiétudes géopolitiques. La forte demande de voyages en 2024 avait augmenté les bénéfices des compagnies aériennes, mais alors que le pétrole est passé de 70 $ à 119 $ ces dernières semaines, les marges des transporteurs ont été assiégées.</p>
<p>Après la vente, la valorisation d'AAL semble historiquement bon marché. Son P/E à terme n'est que de 5x, l'un des plus bas du S&P 500, par rapport à la médiane du secteur d'environ 19x. L'EV/EBITDA d'AAL est d'environ 9x, contre 14x pour les compagnies aériennes plus solides. Cela signifie donc que l'action est fortement dépréciée et pourrait être une opportunité d'acheter la baisse actuelle à bas prix.</p>
<p>Impact de la guerre en Iran et nouvelles sur l'intérêt vendeur</p>
<p>Ainsi, la nouvelle est tombée que près de 7,7 % du flottant d'AAL était vendu à découvert à la mi-février, bien au-dessus du niveau typique pour une compagnie aérienne majeure. Les traders ont noté que si les actions d'AAL se redressent, ces vendeurs à découvert pourraient se précipiter pour couvrir leurs positions. Le contexte de la guerre en Iran a intensifié cette dynamique : la flambée du pétrole due aux tensions au Moyen-Orient a fait chuter AAL de 8 % en une seule séance, pourtant certains spéculateurs y voient une opportunité contrariante.</p>
<p>Les analystes avertissent que des prix du carburant élevés et prolongés comprimeraient les bénéfices des compagnies aériennes. Cependant, un catalyseur de rebond, tel qu'une désescalade ou une stabilisation du carburant, pourrait déclencher un rapide short squeeze. Jusqu'à présent, la réaction des investisseurs aux nouvelles a été mitigée. Le buzz des détaillants suggère que certains se positionnent pour un rebond, mais les hedge funds restent prudents ; pour l'instant, la baisse de l'action reflète principalement la peur, pas des short squeezes forcés. Si le pétrole recule ou si la demande surprend, le fort intérêt vendeur signifie que tout achat soudain pourrait être amplifié, ajoutant une hausse à la reprise.</p>
<p>AAL manque les estimations du T4 alors que les coûts du carburant flambent</p>
<p>Le T4 de l'Amérique a montré des défis majeurs en cours. La compagnie aérienne a annoncé un chiffre d'affaires de 13,99 milliards de dollars pour le T4, pratiquement stable d'une année sur l'autre (YoY), légèrement inférieur au consensus de 14,0 milliards de dollars. Le total annuel pour 2025 a été un record de 54,6 milliards de dollars, mais le trimestre a été inférieur aux prévisions en raison de la fermeture du gouvernement américain qui a freiné les revenus du transport et du fret d'environ 325 millions de dollars.</p>
<p>La rentabilité a été durement touchée. L'entreprise a annoncé un BPA de 0,16 $ au T4, un net décalage par rapport au consensus de 0,38 $. Le coût du kérosène s'élevait à environ 3,15 milliards de dollars au cours du trimestre, en hausse de 40 % YoY. American a terminé 2025 avec 9,95 $ par action en espèces, soit environ 6,4 milliards de dollars au total, et une propriété institutionnelle de 70 %, lui donnant une marge de manœuvre malgré les pertes. Les perspectives de flux de trésorerie disponibles sont encore modestes ; AA s'attend à rester proche du seuil de rentabilité début 2026.</p>
<p>L'appel aux résultats a mis en évidence les contrôles de coûts et les perspectives. Le PDG Robert Isom a souligné les offres premium et la fidélisation : « Nous sommes une compagnie aérienne mondiale premium », a-t-il déclaré, et a noté des améliorations au programme AAdvantage. L'entreprise a également signalé un optimisme prudent. Pour 2026, American prévoit un BPA dans la fourchette de 1,70 $ à 2,70 $, impliquant un rebond à mesure que le pétrole se modère. Elle s'attend à une croissance de la capacité de 3 à 5 % au T1 2026 avec une croissance des revenus de 7 à 10 % par rapport à l'année précédente.</p>
<p>Notamment, la direction a ciblé une dette nette inférieure à 35 milliards de dollars d'ici la fin de 2026 et a projeté des flux de trésorerie disponibles dépassant 2 milliards de dollars. Aucune prévision traditionnelle n'a été donnée au-delà de ces fourchettes, mais les analystes de TD Cowen notent que les prévisions impliquent un BPA de 2026 d'environ 2,15 $. Pour le T1 2026, les estimations consensuelles prévoient environ 12,5 milliards de dollars de revenus et une perte de 0,32 $ de BPA.</p>
<p>Avis des analystes et objectifs de prix</p>
<p>Les analystes de Wall Street sont généralement divisés sur la trajectoire d'AAL, mais penchent vers un optimisme plus marqué. Jamie Baker de J.P. Morgan maintient une note « Overweight », relevant son objectif de prix à 12 mois à 22 $ contre 20 $, citant de fortes prévisions de demande et des couvertures de carburant.</p>
<p>De même, Susquehanna a relevé sa vision à « Positive » et a augmenté son objectif à 20 $, soulignant le potentiel de hausse à mesure que le pétrole se normalise. TD Cowen continue de noter AA comme un « Buy » avec un objectif de 19 $, contre 16 $, notant que la vente à découvert intègre déjà beaucoup de douleur.</p>
<p>Du côté baissier, Rothschild/Redburn vient de ramener sa position à « Neutral » avec un objectif de 12,50 $, avertissant que des coûts de carburant plus élevés et des perspectives modestes pourraient maintenir les bénéfices faibles.</p>
<p>Dans l'ensemble, le consensus parmi 23 analystes est « Achat modéré », et l'objectif moyen des analystes se situe autour de 17 $, ce qui donne un potentiel de hausse de plus de 70 %. Mais voici le cas : si le pétrole reste élevé, les compagnies aériennes sous-performeront, a également averti un analyste d'une grande banque. Cependant, la stratégie premium d'AA, comme l'a dit Isom, pourrait capturer plus de revenus lors de la reprise.</p>
<p>À la date de publication, Nauman Khan n'avait pas (directement ou indirectement) de positions dans les titres mentionnés dans cet article. Toutes les informations et données de cet article sont uniquement à titre informatif. Cet article a été initialement publié sur Barchart.com</p>