La croissance du chiffre d'affaires de Meta est impressionnante, mais son budget IA devient de plus en plus difficile à ignorer

Points clés

Le chiffre d'affaires du premier trimestre de Meta a augmenté de 33 % en glissement annuel, son rythme de croissance le plus rapide depuis 2021.

La direction a relevé ses prévisions de dépenses en capital pour l'ensemble de l'année 2026 à une fourchette de 125 milliards à 145 milliards de dollars.

L'action a baissé depuis le rapport, malgré une forte croissance du chiffre d'affaires.

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Les actions du géant des médias sociaux Meta Platforms (NASDAQ: META) se sont vendues après que l'entreprise a publié ses résultats du premier trimestre 2026 la semaine dernière. Cela malgré la croissance du chiffre d'affaires de l'entreprise de 33 % en glissement annuel à plus de 56 milliards de dollars. De plus, les impressions publicitaires et les prix publicitaires de Meta ont tous deux augmenté fortement. Et sa marge d'exploitation était impressionnante à 41 %.

Alors pourquoi l'action a-t-elle chuté ? Une fois de plus, la facture IA du réseau social devient plus importante. Cela pèse sur les bénéfices et inquiète certains investisseurs.

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Forte dynamique du chiffre d'affaires

L'histoire de croissance de Meta est impressionnante. Son fort taux de croissance du chiffre d'affaires au premier trimestre a été une accélération par rapport à la croissance de 24 % au quatrième trimestre et même supérieure à sa croissance de 26 % au troisième trimestre.

Derrière la croissance de Meta, on trouve une augmentation de 19 % en glissement annuel des impressions publicitaires, et le prix moyen par annonce a augmenté de 12 %.

L'engagement sur les applications de Meta est resté fort également. Les utilisateurs actifs quotidiens ont augmenté de 4 % en glissement annuel en mars.

Et l'entreprise s'attend à ce que sa forte dynamique du chiffre d'affaires se poursuive. La direction a prévu un chiffre d'affaires de 58 milliards à 61 milliards de dollars au deuxième trimestre. Le point médian implique une croissance d'environ 25 % en glissement annuel.

Mais sous tout cela se cachent des coûts massifs – et un plan d'augmentation des dépenses encore plus importante dans les prochains trimestres.

La facture IA ne cesse de croître

Parallèlement à ses résultats, Meta a relevé ses prévisions de dépenses en capital pour l'ensemble de l'année 2026 (y compris les paiements de principal sur les contrats de location-financement) à une fourchette de 125 milliards à 145 milliards de dollars, contre une fourchette précédente de 115 milliards à 135 milliards de dollars. La direction a cité la hausse des prix des composants (en particulier les prix de la mémoire) et des coûts supplémentaires pour les centres de données afin de soutenir la capacité future.

Pour mettre en perspective la trajectoire de cette augmentation des dépenses, Meta a dépensé environ 39 milliards de dollars en dépenses en capital en 2024 et environ 72 milliards de dollars en 2025. Le point médian de ses prévisions mises à jour pour 2026 place les dépenses à près de 135 milliards de dollars – près du double du niveau de l'année dernière, et plus que ce que l'entreprise a dépensé en 2024 et 2025 combinés.

Les dépenses en capital du premier trimestre se sont élevées à 19,8 milliards de dollars, en hausse d'environ 45 % par rapport à 13,7 milliards de dollars l'année précédente.

Le plan de dépenses plus important n'a heureusement pas modifié les prévisions de dépenses totales de Meta pour l'ensemble de l'année – à 162 milliards à 169 milliards de dollars.

Cela étant dit, il est logique que l'entreprise augmente ses dépenses. Même les besoins de calcul de l'entreprise aujourd'hui – avant qu'elle ne construise et ne lance la superintelligence personnelle qu'elle aspire à créer – sont importants.

"Notre expérience jusqu'à présent a été que nous avons continué à sous-estimer nos besoins de calcul même si nous avons considérablement augmenté nos capacités", a déclaré Li lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre de Meta.

La direction est consciente de l'optique. Le PDG Mark Zuckerberg a utilisé une partie de ses remarques préparées pour souligner les efforts de l'entreprise pour maintenir les dépenses efficaces, notamment en lançant plus d'un gigawatt de silicium personnalisé développé avec Broadcom et en ajoutant des puces AMD à ses systèmes Nvidia.

"L'un des principaux objectifs de notre initiative Meta Compute est de diriger l'industrie en termes d'efficacité de la construction de calcul, et nous nous attendons à ce que ce soit un avantage stratégique à terme", a expliqué Zuckerberg lors de l'appel, lorsqu'il a discuté de la manière dont ces initiatives de silicium personnalisé s'inscrivent dans le cadre plus large de l'entreprise visant à se concentrer sur l'augmentation de l'efficacité de ses investissements.

L'entreprise prévoit également de réduire ses effectifs en mai – et a même terminé le premier trimestre avec une baisse de 1 % des effectifs par rapport au quatrième trimestre.

Se négociant à un ratio cours/bénéfices prévisionnel d'environ 20, avec une capitalisation boursière proche de 1,55 trillion de dollars à ce jour, la valorisation de l'action n'est pas déraisonnable compte tenu de son profil de croissance. Mais le récent glissement est un rappel que les investisseurs pèsent de plus en plus les avantages des ambitions IA de Meta par rapport au coût pour y parvenir.

En fin de compte, j'aime l'action ici. Mais je la considère comme un investissement à haut risque. Les investisseurs qui décident d'acheter la baisse devraient donc envisager de maintenir toute position dans l'action faible. Si l'entreprise ne peut pas prouver qu'elle obtient un bon retour sur ses dépenses importantes, les investisseurs pourraient perdre confiance dans les décisions d'allocation de capital de la direction – et l'action pourrait glisser. Bien sûr, les bénéfices seraient également affectés dans ce cas – car ces dépenses en capital se traduisent finalement par une dépréciation dans le compte de résultat, pesant lourdement sur les bénéfices.

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Daniel Sparks et ses clients n'ont pas de position dans aucune des actions mentionnées. The Motley Fool a des positions dans et recommande Advanced Micro Devices, Broadcom, Meta Platforms et Nvidia. The Motley Fool a une politique de divulgation.

Les opinions et points de vue exprimés ici sont ceux de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Nasdaq, Inc.