Le président de la Réserve fédérale de New York, Williams, s'inquiète du fait que la guerre ralentira la croissance et exacerbera l'inflation

Le président de la Réserve fédérale de New York, John Williams, a exprimé jeudi son inquiétude quant à l'impact de la guerre en Iran sur l'économie, affirmant qu'elle a déjà montré des signes d'augmentation des prix et de ralentissement de la croissance.

Dans un discours prononcé devant des banquiers de son district d'origine, Williams a noté que le conflit a « intensifié l'incertitude » concernant les conditions nationales et locales.

Bien qu'il ait généralement exprimé sa confiance quant au fait que la croissance se poursuivrait et que l'inflation diminuerait tout au long de l'année, il a déclaré qu'il existe des menaces des deux côtés du double mandat de la Fed pour la stabilité des prix et le faible chômage.

« En supposant que les perturbations de l'approvisionnement énergétique s'atténuent raisonnablement bientôt, les prix de l'énergie devraient baisser et ces effets devraient s'inverser partiellement plus tard cette année », a déclaré Williams. « Cependant, le conflit pourrait également entraîner un important choc d'offre avec des effets prononcés qui augmentent simultanément l'inflation - par le biais d'une hausse des coûts intermédiaires et des prix des matières premières - et freinent l'activité économique. Cela a déjà commencé à se produire. »

Une telle condition — une croissance lente et des prix élevés — est communément appelée stagflation et présente un mélange toxique pour les décideurs politiques de la banque centrale qui seraient laissés à choisir quel côté prioriser.

Le président de la Fed, Jerome Powell, a récemment rejeté cette caractérisation de l'économie américaine, mais les commentaires de Williams indiquent qu'elle reste une préoccupation pour les décideurs politiques, bien qu'à un degré réduit par rapport à l'épisode sévère de la fin des années 1970 et du début des années 1980.

Williams a souligné qu'il y avait eu des « perturbations croissantes » dans les chaînes d'approvisionnement concernant spécifiquement l'énergie et les biens connexes. Le propre indice de pression sur la chaîne d'approvisionnement mondiale de la Réserve fédérale de New York a montré que les conditions en mars étaient les plus tendues depuis le début de 2023.

« Non seulement les prix de l'énergie élevés se traduisent par une augmentation du coût du carburant, mais il existe également des coûts de transfert sous forme de tarifs aériens plus élevés, d'épicerie, d'engrais et d'autres produits de consommation », a-t-il déclaré.

Dans les conditions actuelles, Williams a déclaré que la politique monétaire « est bien positionnée pour équilibrer les risques pour nos objectifs d'emploi maximal et de stabilité des prix ».

Le Federal Open Market Committee, dont Williams est membre permanent votant, a décidé en mars de maintenir son taux de référence entre 3,5 % et 3,75 %. Les marchés prévoient une probabilité de 100 % que le comité reste sur sa lancée lors de sa réunion du 28 et 29 avril, et ne s'attendent en fait pas à des réductions cette année.

Williams ne s'est pas engagé sur une future position politique. Bien qu'il ait noté que les perspectives sont « hautement incertaines », il estime toujours que le produit intérieur brut réel progressera d'un rythme de 2 à 2,5 % cette année, avec une inflation de 2,75 à 3 % avant de finalement revenir à l'objectif de 2 % de la Fed en 2027. Williams a noté que les attentes d'inflation à long terme sont largement maîtrisées.