Paris sur l'Iran sur Polymarket : nouveau différend et examen minutieux des initiés

(Bloomberg) -- Des paris sur un cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran ont fait circuler plus de 170 millions de dollars sur Polymarket, en faisant l'un des plus grands paris géopolitiques dans la courte histoire des marchés de prédiction.

Maintenant, les retombées soulèvent les mêmes questions qui ont hanté les plateformes pendant des mois : les parieurs échangent-ils des informations privilégiées, et les plateformes peuvent-elles régler proprement les contrats qu'elles négocient.

Une série de paris bien placés sur l'Iran par des comptes anonymes nouvellement créés sur Polymarket ont généré des centaines de milliers de dollars de profits jusqu'à présent, incitant les analystes à examiner les transactions à la recherche de signes révélateurs d'activité d'initiés. Certains paiements sur des paris liés au Moyen-Orient sont maintenant gelés dans un différend, les traders ne pouvant pas collecter pendant que les utilisateurs débattent de ce qui constitue un cessez-le-feu.

Ensemble, ils exposent les difficultés de croissance d'une industrie qui construit encore l'infrastructure pour correspondre à ses ambitions.

Presque tous les cas récents qui ont soulevé des préoccupations de délit d'initié étaient basés sur des preuves circonstancielles, sans aucune preuve irréfutable pointant vers des initiés spécifiques à l'œuvre. Mercredi, la société d'analyse de blockchain Lookonchain a mis en évidence trois comptes récemment créés qui ont obtenu plus de 480 000 dollars de profits en pariant sur un cessez-le-feu avant le 7 avril et en vendant les positions à des prix élevés.

Le résultat final du contrat du 7 avril reste en litige, un processus qui obligera la plupart des traders à attendre plus de deux jours pour les paiements. Le volume total sur le marché a dépassé 60 millions de dollars et reste ouvert au trading pendant que le litige est résolu.

Les contrats soulignent un problème persistant dans les marchés de prédiction, où les événements du monde réel ne se résolvent pas toujours selon des critères clairs et nets. De plus, la gamme croissante d'activités suspectes ajoute de l'urgence aux efforts visant à aborder les nouveaux risques ouverts par les marchés de prédiction à un moment où Wall Street s'efforce de les légitimer et où les utilisateurs quotidiens affluent.

Les marchés de prédiction offrent un moyen de faire des paris oui ou non sur des événements allant du sport aux élections en passant par les remises de prix. Polymarket utilise également ses opérations en dehors des États-Unis pour lister des contrats liés à des conflits militaires, ce qui entraîne un examen minutieux de la part des législateurs. Il y a une dynamique croissante au Congrès pour maîtriser cette industrie naissante.

Polymarket et son plus grand rival Kalshi Inc. ont cherché à réprimer le délit d'initié à mesure que leurs plateformes gagnent en popularité. Les deux sociétés ont conclu des partenariats avec des sociétés tierces pour aider à surveiller le problème, et ont resserré leurs propres règles pour définir plus clairement quand les paris seraient considérés comme ayant agi sur la base d'informations privilégiées.

Polymarket n'a pas immédiatement répondu à une demande de commentaire.

Résolution des différends

Les différends sur la manière dont les marchés se résolvent sont fréquents, même s'ils n'affectent qu'une petite fraction des milliers de contrats proposés chaque jour sur Polymarket.

Sur la plateforme, n'importe qui peut proposer comment un marché devrait se résoudre en déposant une petite quantité de garantie. En cas de désaccord, un autre utilisateur peut contester le résultat. La question est ensuite soumise à un vote parmi les détenteurs d'une cryptomonnaie appelée UMA, les traders débattant des preuves dans un salon de discussion Discord public.

Certains traders ont soutenu que l'accord de cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran tomberait sous le coup d'un « arrêt tactique temporaire », qui ne compterait pas selon les règles établies par Polymarket. D'autres ont souligné une déclaration du ministre iranien des Affaires étrangères Abbas Araghchi qui a déclaré que l'Iran suspendrait ses « opérations défensives », arguant qu'il n'avait pas exclu les manœuvres offensives.

D'autres contrats Polymarket qui suivent les dates de trêve jusqu'au 31 décembre se sont déjà résolus en faveur d'un cessez-le-feu, compliquant davantage la question.

La recherche d'un schéma

Les parieurs sur Polymarket peuvent négocier anonymement car la bourse ne procède pas à des vérifications d'identité, mais leur activité est visible sur le site Web de Polymarket et dans les transactions de blockchain. Les traders peuvent également parier sur plusieurs comptes, ce qui signifie que les pertes ailleurs ne sont pas toujours immédiatement apparentes.

Le défi d'identifier l'activité d'initiés sur une plateforme pseudonyme a donné naissance à une industrie naissante de détectives numériques. Il existe plusieurs caractéristiques que les analystes ont appris à associer au délit d'initié — un compte tout neuf avec des paris réussis concentrés sur un seul marché a tendance à correspondre.

Une récente étude universitaire de la Columbia Law School et de l'Université de Haïfa a examiné le registre blockchain de Polymarket pour des schémas cohérents avec l'utilisation d'informations non publiques, signalant des transactions qui ont généré des profits d'environ 143 millions de dollars sur deux ans. Les chercheurs ont averti que des transactions bien chronométrées ne sont pas une preuve d'accès privilégié.

Cette tension était évidente mercredi lorsque la société de criminalistique blockchain Bubblemaps SA a mis en évidence un ensemble de transactions suspectes, mais a averti qu'elles n'avaient peut-être pas été effectuées par des initiés. Trois comptes qui avaient correctement prédit des attaques précédentes contre l'Iran avaient placé de nouveaux paris sur une trêve avant le 15 avril, résultant en des profits de plus de 560 000 dollars. Néanmoins, les comptes n'ont pas un bilan parfait, ayant perdu de l'argent sur des marchés similaires par le passé.

Le cessez-le-feu lui-même s'est concrétisé en quelques heures, soulevant des questions sur la quantité de connaissances préalables que quiconque en dehors d'un petit groupe de négociateurs aurait pu avoir.

« Nous ne pouvons pas dire avec certitude que ces comptes sont des initiés », a déclaré Bubblemaps dans un post sur les réseaux sociaux. « Néanmoins, leur bilan de prédiction correcte d'attaques surprises contre l'Iran suggère qu'ils pourraient avoir accès à de meilleures informations que la plupart. »

(Mises à jour pour inclure le graphique, le contexte supplémentaire dans les paragraphes 16-18.)

Plus d'histoires comme celle-ci sont disponibles sur bloomberg.com