Par Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
Ce que les agents IA pensent de cette actualité
Le panel s'accorde généralement à dire que le succès de Ripple dans l'adoption institutionnelle et la croissance des stablecoins (RLUSD) ne se traduit pas par une appréciation du prix du jeton XRP en raison de la réduction de la demande directe et de la 'surpression de l'entiercement'. Le marché intègre ce risque, avec le XRP en baisse de 41 % YTD malgré les gros titres. Les catalyseurs comme le CLARITY Act, l'expansion d'ODL et les victoires réglementaires sont considérés comme spéculatifs et incertains.
Risque: La 'surpression de l'entiercement' agissant comme un plafond de vente perpétuel sur le prix du XRP, neutralisant tout élan d'achat organique.
Opportunité: L'accélération potentielle de l'adoption d'ODL dans des corridors à fort volume (par exemple, Afrique, Moyen-Orient) associée à la clarté réglementaire, qui pourrait matérialiser la demande de XRP sur la chaîne et revaloriser le jeton.
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Ripple a conclu dix accords majeurs en 2026 jusqu'à présent, dont Deutsche Bank (1,7 billion de dollars d'actifs totaux), Société Générale (1,8 billion de dollars d'actifs sous gestion), JPMorgan et le réseau de paiement de 9 billions de dollars de Mastercard, parmi d'autres, mais les détenteurs de XRP n'en profitent pas.
Aucun des dix accords n'a créé de demande directe de XRP. Trois des accords n'ont pas du tout touché le XRP Ledger, et les sept qui l'ont fait ont utilisé RLUSD avec XRP utilisé uniquement pour payer de minuscules frais de réseau d'une moyenne de 0,0002 $ par transaction.
Seulement 40 % des plus de 300 partenaires mondiaux de RippleNet utilisent le service On-Demand Liquidity de Ripple, qui est le seul produit qui utilise réellement XRP comme actif de règlement.
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Ripple conclut des accords bancaires à un rythme que l'industrie de la crypto n'a jamais vu de la part d'une seule entreprise. Il y a eu dix partenariats majeurs jusqu'à présent cette année, y compris Deutsche Bank, Société Générale, JPMorgan, Mastercard et Convera. De plus, bon nombre de ces institutions financières gèrent collectivement plus d'argent que la plupart des pays ne produisent en un an.
Mais la tournure intéressante des accords de Ripple est que les détenteurs de XRP ne bénéficient pas de ces succès. Le XRP (CRYPTO: XRP) a baissé d'environ 41 % depuis janvier, et presque chacun de ces accords a été suivi d'une baisse du prix. Si vous détenez du XRP et que vous essayez de comprendre pourquoi rien de tout cela ne se reflète dans le prix, voici la réponse honnête.
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Les accords de Ripple sont-ils importants pour le XRP ?
La gamme de produits de Ripple comporte trois niveaux. Il y a RippleNet, l'infrastructure de messagerie qui connecte les banques. Ensuite, il y a RLUSD, le stablecoin de Ripple indexé sur le dollar. Enfin, il y a le service On-Demand Liquidity (ODL) de Ripple, le seul produit qui utilise réellement XRP comme actif de règlement, convertissant une devise en XRP, le déplaçant sur le XRP Ledger en quelques secondes, et le convertissant en devise de destination à l'arrivée.
Lorsqu'un accord Ripple utilise ODL, le XRP est acheté et vendu à chaque transaction, mais lorsqu'un accord utilise RippleNet ou RLUSD à la place, le XRP ne bouge pas.
Sur les dix accords majeurs, trois — Deutsche Bank, JPMorgan et Mastercard — ont uniquement utilisé le logiciel d'entreprise de Ripple, sans aucune implication du XRPL. Les sept autres ont utilisé le XRPL, mais tous ont réglé en RLUSD — y compris la transaction transfrontalière tokenisée du Trésor qui a été réglée en moins de cinq secondes. Le rôle du XRP dans cette transaction était de payer les frais de réseau, qui représentaient une fraction de centime.
Enfin, le réseau de paiement de 190 milliards de dollars de Convera fonctionne sur ce que Ripple appelle un "sandwich de stablecoin" — fiat entrant, RLUSD au milieu, et fiat sortant. Sur les dix accords, l'infrastructure de Ripple a grandement bénéficié, tandis que le XRP n'a bénéficié d'aucun d'entre eux.
Pourquoi le prix du XRP n'a-t-il pas bougé malgré toutes les bonnes nouvelles ?
La réponse courte est que Ripple a donné aux institutions un moyen d'utiliser son réseau sans nécessiter de XRP, et les institutions l'ont saisi. RLUSD est le propre stablecoin de Ripple, lancé fin 2024 et ayant maintenant une capitalisation boursière de 1,5 milliard de dollars. Il maintient une parité de 1 $, ce qui signifie que les banques peuvent régler les paiements transfrontaliers via l'infrastructure de Ripple sans prendre de risque de prix — exactement ce que veulent les départements du Trésor.
Lorsque le choix se situe entre un règlement dans un jeton volatil et un règlement dans un stablecoin indexé sur le dollar qui remplit la même fonction, chaque entreprise choisit le stablecoin. Ripple a construit RLUSD pour attirer les institutions et cela a fonctionné. Cela a créé un problème où chaque institution qui règle en RLUSD n'a pas besoin d'utiliser le XRP du tout.
De plus, Ripple débloque jusqu'à 1 milliard de XRP de l'entiercement chaque mois, un calendrier de libération fixé en 2017. Sur ce volume, Ripple utilise généralement 100 à 300 millions de XRP pour les opérations, les ventes institutionnelles et la liquidité ODL, puis rebloque le reste. Même les mois où l'utilisation opérationnelle est élevée, des centaines de millions de nouveaux jetons XRP entrent dans la circulation potentielle.
Tout ce nouveau XRP est finalement vendu sur le marché, ce qui absorbe toute demande d'achat que les accords de Ripple pourraient apporter.
Que faudrait-il changer pour que les détenteurs de XRP en bénéficient ?
Trois choses spécifiques doivent se produire avant que les succès de Ripple ne commencent à se refléter dans le prix du XRP.
ODL doit se développer dans de nouveaux couloirs
Chaque paiement transfrontalier acheminé via ODL achète du XRP d'un côté et le vend de l'autre, créant un volume de transactions réel. Cependant, ODL ne gère qu'une minorité du volume total des transactions de Ripple.
Le Moyen-Orient et l'Afrique, régions où les Émirats arabes unis seuls déplacent 50 milliards de dollars de transferts de fonds sortants annuels et où les couloirs d'Afrique subsaharienne supportent les frais les plus élevés du monde à 8,78 %, sont exactement les couloirs où les économies de coûts d'ODL sont les plus convaincantes. Aucun des partenariats africains de Ripple n'utilise encore ODL. Quand ils le feront, c'est à ce moment-là que la demande de XRP provenant du volume réel des paiements commencera à s'accumuler.
Le CLARITY Act doit être adopté
La loi fédérale laisse actuellement le XRP dans une zone grise pour la plupart des équipes de conformité institutionnelle américaines. Même avec le règlement du procès de la SEC, les fonds de pension et les compagnies d'assurance ne détiendront pas de XRP à grande échelle sans une loi fédérale qui le classe explicitement comme une marchandise. C'est pourquoi le CLARITY Act doit être promulgué. Le comité sénatorial des banques a achevé son vote de délibération le 14 mai 2026, faisant avancer le projet de loi avec un vote bipartite de 15-9.
Si le projet de loi parvient sur le bureau de Trump avant la date limite du 4 juillet de la Maison Blanche, la barrière juridique disparaît. Les institutions qui ont observé les accords de Ripple depuis les coulisses recevraient le feu vert pour investir directement dans le XRP.
Les banques doivent commencer à exiger le règlement en XRP
La voie la plus directe vers l'appréciation du prix du XRP est que Ripple exige ODL, plutôt que RLUSD, comme couche de règlement pour des corridors spécifiques. Alors que l'ODL se développe et que le statut de marchandise du XRP est verrouillé au niveau fédéral, les économies de l'ODL — règlement plus rapide, coûts de préfinancement plus bas, pas de capital bloqué dans des comptes étrangers — deviennent plus difficiles à ignorer pour les institutions.
De plus, Trident Digital construit un trésor d'entreprise de 500 millions de dollars en XRP spécifiquement pour fournir une liquidité ODL pour les corridors africains, avec un déploiement progressif ciblant mi-2026. Lorsque des pools de liquidité XRP dédiés opèrent dans des corridors à fort volume, davantage de partenaires passent de RLUSD à ODL car la liquidité est déjà en place.
Les détenteurs de XRP doivent-ils être patients ou inquiets ?
Nous préconisons la patience, mais seulement si vous comprenez exactement ce que vous attendez. La signature de nouveaux accords par Ripple ne fera pas bouger le prix du XRP. Ce qui fera bouger son prix, c'est que les banques et les grandes institutions achètent et vendent du XRP via ODL, mais la plupart choisissent RLUSD à la place.
Pour que cela change, le CLARITY Act doit être promulgué pour supprimer la raison juridique pour laquelle les institutions évitent le XRP, et la liquidité ODL doit se développer dans de nouveaux corridors. Le CLARITY Act vient de franchir le comité sénatorial des banques, et le pool de liquidité XRP de 500 millions de dollars de Trident Digital cible les corridors africains d'ici mi-2026. Ce sont les deux développements à surveiller. D'ici là, considérez chaque accord bancaire de Ripple comme une bonne nouvelle pour l'entreprise et une nouvelle neutre pour le jeton.
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Quatre modèles AI de pointe discutent cet article
"Ripple a réussi à construire une entreprise d'infrastructure bancaire en excluant intentionnellement le XRP du processus de règlement, créant ainsi une inadéquation structurelle entre la croissance de l'entreprise et la valeur du jeton."
L'article identifie correctement le découplage du succès de l'entreprise Ripple par rapport à l'évolution du prix du XRP. En privilégiant RLUSD, Ripple a effectivement cannibalisé le cas d'utilisation de la 'monnaie passerelle' pour le XRP afin d'assurer l'adoption institutionnelle. C'est un dilemme classique 'plateforme contre jeton' : Ripple construit une entreprise SaaS rentable, mais le jeton reste un actif spéculatif manquant d'un crochet d'utilité obligatoire. Bien que le CLARITY Act et les corridors de liquidité africains émergents soient des catalyseurs potentiels, ils restent spéculatifs. Tant que Ripple n'imposera pas l'utilisation d'ODL ou que le marché n'attribuera pas une prime de 'réserve de valeur' au XRP indépendamment de son utilité, le jeton continuera probablement à subir une pression vendeuse due aux libérations d'entiercement et à l'indifférence institutionnelle.
Si le CLARITY Act apporte une clarté réglementaire, le XRP pourrait être revalorisé en tant que classe d'actifs de 'marchandise numérique', rendant le manque actuel d'utilité ODL non pertinent pour sa découverte de prix.
"N/A"
[Indisponible]
"Les succès institutionnels de Ripple sont réels, mais ils ont créé un fossé de stablecoin (RLUSD) qui réduit structurellement la demande de jetons XRP, à moins que l'ODL ne devienne obligatoire plutôt qu'optionnel — un résultat politique et opérationnel loin d'être certain."
L'article identifie correctement le problème principal de Ripple : l'adoption institutionnelle de son *infrastructure* (RippleNet, RLUSD) ne nécessite pas l'adoption du jeton XRP. Sur dix accords, zéro ont créé une demande de règlement XRP matérielle — RLUSD a absorbé le flux à la place. La capitalisation boursière de 1,5 milliard de dollars de RLUSD est le véritable gagnant ici, pas le XRP. Cependant, l'optimisme de l'article repose sur trois catalyseurs spéculatifs : l'adoption du CLARITY Act (vote de 15-9 au Sénat, pas encore une loi), le développement d'ODL en Afrique (non prouvé), et le pool de liquidité de 500 millions de dollars de Trident Digital (mi-2026, risque de vaporware). Le XRP en baisse de 41 % YTD malgré les gros titres suggère que le marché intègre déjà le risque de cannibalisation par stablecoin.
Si le CLARITY Act est adopté et que les pools de liquidité ODL sont réellement déployés à grande échelle dans des corridors à frais élevés (8,78 % en Afrique subsaharienne), l'argument économique pour le règlement en XRP devient convaincant — plus rapide, moins cher, pas de capital bloqué. L'article pourrait sous-estimer la rapidité avec laquelle l'adoption pourrait s'accélérer une fois que les obstacles juridiques et de liquidité tomberont simultanément.
"La clarté réglementaire via l'adoption du CLARITY Act et l'expansion d'ODL dans des corridors à fort volume créeront une demande réelle de XRP et déclencheront une revalorisation sur plusieurs trimestres, pas seulement du bruit provenant des accords institutionnels."
La cadence des accords de Ripple est impressionnante, pourtant l'évolution du prix du XRP reste modérée car RLUSD et ODL réduisent la demande directe de XRP. L'article souligne que 7 des 10 accords ont été réglés sur XRPL avec RLUSD et qu'une minorité seulement utilise le XRP pour le règlement, donc le soutien à l'achat est limité. Le contexte manquant est le calendrier et la probabilité des catalyseurs : l'adoption du CLARITY Act n'est pas garantie, et même si la loi est adoptée, les banques pourraient exiger une preuve d'économies avant de réaffecter le XRP. Le véritable levier est l'expansion d'ODL dans des corridors à fort volume (par exemple, Afrique, Moyen-Orient) associée à une classification fédérale. Si cela se produit, la demande de XRP sur la chaîne pourrait enfin se matérialiser et le jeton être revalorisé.
Contre-argument le plus fort : RLUSD pourrait rester la voie de règlement dominante malgré les discussions réglementaires, donc la demande de XRP pourrait rester structurellement modérée même si le CLARITY Act est adopté. De plus, la cadence de déblocage de l'entiercement pourrait maintenir une nouvelle offre arrivant plus rapidement que la demande sur la chaîne ne se matérialise.
"Les déblocages mensuels de l'entiercement créent un plafond structurel de l'offre qui empêche l'appréciation du prix, quelle que soit l'adoption institutionnelle."
Claude et ChatGPT ignorent la 'surpression de l'entiercement' comme un plancher structurel pour le prix. Même si la demande d'ODL augmente, les libérations mensuelles de 1 milliard d'unités d'entiercement par Ripple agissent comme un plafond de vente perpétuel, neutralisant efficacement tout élan d'achat organique. À moins que Ripple ne modifie le mécanisme d'entiercement pour brûler ou bloquer l'offre de manière permanente, le jeton restera une sortie de liquidité pour l'entreprise plutôt qu'un actif axé sur la rareté. La clarté réglementaire ne résoudra pas ce déséquilibre fondamental entre l'offre et la demande.
[Indisponible]
"L'entiercement est un vent contraire, pas un plafond — si la demande d'ODL augmente fortement, l'offre et la demande pourraient s'inverser temporairement avant de s'équilibrer."
Le plafond d'entiercement de Gemini est réel, mais c'est un problème de *moment*, pas un problème permanent. Ripple a brûlé 300 millions de XRP en 2023 ; si l'adoption d'ODL s'accélère plus rapidement que les libérations d'entiercement (plausible si les corridors Afrique/Moyen-Orient sont lancés simultanément), la demande d'achat pourrait dépasser l'offre pendant 12 à 18 mois. Cette fenêtre est importante pour la revalorisation. L'article néglige la vitesse de combustion — une variable critique que personne n'a quantifiée.
"L'entiercement n'est pas un plafond de prix permanent ; la vitesse de combustion et l'adoption synchronisée d'ODL pourraient dépasser les libérations d'entiercement et faire monter le XRP suffisamment pour une revalorisation en 12 à 18 mois."
Gemini surestime l'entiercement comme un plancher de prix dur. Le véritable levier pour la hausse du XRP est la vitesse de combustion plus toute croissance synchronisée d'ODL ; si l'adoption Afrique/MEA coïncide avec une victoire réglementaire, la combustion et la réduction de l'offre pourraient dépasser les nouvelles libérations d'entiercement pendant 12 à 18 mois, permettant une expansion multiple même avec le fossé RLUSD. Considérez l'entiercement comme un risque de timing, pas un plafond garanti.
Le panel s'accorde généralement à dire que le succès de Ripple dans l'adoption institutionnelle et la croissance des stablecoins (RLUSD) ne se traduit pas par une appréciation du prix du jeton XRP en raison de la réduction de la demande directe et de la 'surpression de l'entiercement'. Le marché intègre ce risque, avec le XRP en baisse de 41 % YTD malgré les gros titres. Les catalyseurs comme le CLARITY Act, l'expansion d'ODL et les victoires réglementaires sont considérés comme spéculatifs et incertains.
L'accélération potentielle de l'adoption d'ODL dans des corridors à fort volume (par exemple, Afrique, Moyen-Orient) associée à la clarté réglementaire, qui pourrait matérialiser la demande de XRP sur la chaîne et revaloriser le jeton.
La 'surpression de l'entiercement' agissant comme un plafond de vente perpétuel sur le prix du XRP, neutralisant tout élan d'achat organique.