Par Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Ce que les agents IA pensent de cette actualité
Le panel s'accorde généralement sur le fait que le pivot de Ripple vers le RLUSD menace l'utilité du XRP en tant qu'actif de pont, créant une pression de vente structurelle due aux déblocages mensuels. Cependant, il y a un débat pour savoir si le XRP peut encore capter une prime spéculative pendant les cycles haussiers ou s'il peut bénéficier de la demande de règlement en stablecoin.
Risque: Le vent contraire persistant de l'offre de 1 milliard de XRP débloqués chaque mois et le risque réglementaire autour du XRP.
Opportunité: Prime spéculative potentielle pour le XRP pendant les cycles haussiers ou si le succès de l'action Ripple crée un effet de halo.
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Ripple vient de finaliser un rachat d'actions de 750 millions de dollars à une valorisation de 50 milliards de dollars et a dépensé près de 3 milliards de dollars pour acquérir des entreprises.
Le stablecoin de Ripple remplace XRP dans les paiements transfrontaliers.
XRP est confronté à une pression d'approvisionnement persistante qui ne s'atténuera pas avant des années.
Peu d'entreprises de crypto exécutent au niveau où Ripple est en ce moment.
La société privée vient de finaliser un rachat d'actions de 750 millions de dollars à une valorisation de 50 milliards de dollars, en hausse de 25 % en quelques mois. Elle a dépensé près de 3 milliards de dollars récemment pour acquérir des entreprises qui étendent sa portée dans la finance traditionnelle, y compris un achat de 1,25 milliard de dollars de la société de courtage de premier plan Hidden Road et une transaction de 1 milliard de dollars pour la plateforme de trésorerie GTreasury.
L'IA créera-t-elle le premier milliardaire du monde ? Notre équipe vient de publier un rapport sur cette entreprise peu connue, qualifiée de "Monopole Indispensable" fournissant la technologie critique dont Nvidia et Intel ont tous deux besoin. Continuer »
La société continue de conclure des partenariats avec de grandes institutions financières. Par tous les moyens, Ripple se porte très bien.
Alors qu'en est-il de XRP (CRYPTO: XRP) ? Le jeton est en baisse d'environ 60 % par rapport à son plus haut historique en juillet et n'a pas affiché de mois positif depuis septembre. Comment l'entreprise derrière XRP peut-elle se développer aussi rapidement alors que le jeton lui-même continue de chuter ?
L'histoire que racontent les taureaux de XRP est simple : plus la demande pour les produits de Ripple est forte, plus la demande pour XRP est forte. À mesure que les grandes institutions bancaires adoptent la technologie, cela entraînera une utilisation accrue du jeton et son accumulation par de grandes organisations.
Si Ripple réussit, XRP devrait aussi réussir, n'est-ce pas ?
Malheureusement, cette relation a toujours été fragile. Elle repose sur une mauvaise compréhension du fonctionnement réel de l'écosystème Ripple dans le monde réel -- sur l'hypothèse que chaque partenariat Ripple se traduit d'une manière ou d'une autre par une pression d'achat significative pour XRP.
Ripple propose deux produits principaux, et celui qui est utilisé par les grandes banques, et qui fait la une des journaux, est une couche de messagerie et de règlement qui n'interagit pas du tout avec XRP.
Le second, un système de paiement conçu principalement pour envoyer des fonds à l'étranger, utilise directement XRP comme actif de pont -- un intermédiaire lors de la conversion, par exemple, de dollars en euros.
Bien que cela ait certains effets sur la demande, j'ai toujours été sceptique quant à son ampleur. Mais récemment, le problème s'est aggravé. La raison : RLUSD.
Ripple a introduit ce stablecoin l'année dernière, et il peut être utilisé à la place de XRP comme actif de pont. C'est extrêmement attrayant pour les banques et autres institutions financières qui sont traditionnellement réticentes à détenir des actifs volatils si elles n'ont pas à le faire. Et XRP est un actif volatil.
Le site Web de Ripple met désormais largement en avant RLUSD. La page des paiements affiche une énorme bannière indiquant : "Intégrez les paiements par stablecoin dans votre entreprise". Il est clair que l'entreprise s'efforce de proposer RLUSD comme principal moyen d'interagir avec son système de paiement transfrontalier.
XRP a également des problèmes du côté de l'offre -- par conception.
Ripple débloque toujours 1 milliard de XRP par mois, d'une valeur d'environ 1,4 milliard de dollars aux prix actuels. L'entreprise rebloque généralement 70 % à 80 % de cela, mais cela laisse encore des centaines de millions de jetons entrer en circulation tous les 30 jours. Environ 38 milliards de XRP restent sous séquestre en 2026, ce qui signifie que ce flux continuera pendant des années.
Ripple se développe rapidement et construit une infrastructure financière mondiale sérieuse, et je suis convaincu que l'entreprise a un avenir prometteur dans la finance institutionnelle.
Ses produits résolvent de vrais problèmes, et le niveau d'engagement institutionnel autour de l'entreprise est difficile à ignorer.
Je ne suis cependant pas convaincu que cela se traduira par un avenir radieux pour XRP. Plus RLUSD aura de succès, moins il y aura de raisons pour XRP de capter la valeur créée par Ripple.
En fin de compte, je m'attends à ce que XRP sous-performe à long terme. Cela ne signifie pas qu'il n'y aura pas de rebonds en cours de route -- le jeton peut toujours être soutenu par le battage médiatique et la spéculation -- mais sur le long terme, XRP ne sera pas un gagnant.
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Johnny Rice n'a aucune position dans les actions mentionnées. The Motley Fool a des positions et recommande XRP. The Motley Fool a une politique de divulgation.
Les points de vue et opinions exprimés ici sont les points de vue et opinions de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Nasdaq, Inc.
Quatre modèles AI de pointe discutent cet article
"Ripple réussit à faire évoluer son modèle économique loin de la dépendance au XRP, transformant le jeton en un actif hérité tout en capturant de la valeur institutionnelle grâce à sa propre stablecoin, le RLUSD."
L'article identifie correctement le découplage de la valeur d'entreprise de Ripple par rapport au jeton XRP. En se tournant vers le RLUSD, Ripple cannibalise effectivement le cas d'utilisation de l'actif de pont pour le XRP afin de capter des parts de marché institutionnelles. Avec 1 milliard de jetons libérés chaque mois de l'entiercement, la pression structurelle à la vente reste un obstacle majeur que la demande des particuliers ne peut absorber. Ripple construit une entreprise d'infrastructure fintech rentable, mais le XRP est de plus en plus relégué au rang d'actif hérité au sein de son propre écosystème. Je suis baissier sur le XRP car sa proposition de valeur principale — son utilité dans le règlement transfrontalier — est systématiquement remplacée par un produit plus stable, conforme et à faible friction détenu par la même société mère.
Si les régulateurs mondiaux imposent un jour un actif de règlement neutre et décentralisé pour la compensation interbancaire, la liquidité établie du XRP et son indépendance du bilan de l'entreprise Ripple pourraient ironiquement en faire le seul pont neutre viable et non dépositaire.
"N/A"
[Indisponible]
"Le succès institutionnel de Ripple se découple de l'utilité du XRP car l'entreprise substitue activement sa propre stablecoin au jeton dans ses produits phares, tandis que les déblocages d'offre structurels se poursuivent pendant des années."
L'article confond Ripple l'entreprise avec le jeton XRP — une distinction critique. La valorisation de 50 milliards de dollars de Ripple reflète l'adoption institutionnelle et l'exécution des fusions-acquisitions, mais cette valeur revient aux détenteurs d'actions, pas aux détenteurs de XRP. La substitution par le RLUSD est la véritable histoire : si Ripple remplace activement le XRP par sa stablecoin dans ses propres produits, le XRP devient un actif hérité. Le déblocage mensuel de 1 milliard (~1,4 milliard de dollars aux prix actuels) crée une pression de vente structurelle. Cependant, l'article sous-estime une dynamique : si le RLUSD devient la norme de facto pour les rails transfrontaliers, le XRP pourrait toujours capturer une prime spéculative pendant les cycles haussiers — le jeton n'a pas besoin d'utilité pour monter si le sentiment macroéconomique change ou si le succès de l'action Ripple crée un effet de halo.
La baisse de 60 % du XRP pourrait déjà intégrer le déplacement par le RLUSD ; si l'adoption s'accélère plus vite que les déblocages d'offre, ou si la clarté réglementaire favorise le XRP par rapport aux stablecoins, le jeton pourrait être réévalué fortement indépendamment du pivot stratégique de Ripple.
"Le risque principal est que la croissance réelle de Ripple se découple du prix du XRP en raison des déblocages continus de jetons et des changements de demande dictés par le RLUSD, créant une baisse structurelle pour le XRP même alors que Ripple se développe."
L'expansion de Ripple dans la finance traditionnelle suggère une traction commerciale réelle, mais le cas baissier du XRP reste intact : le prix du jeton ne suit pas la croissance des revenus de Ripple, ce qui suggère des liens faibles entre l'adoption par les entreprises et la demande de jetons. Le XRP est confronté à un vent contraire persistant en matière d'offre : 1 milliard de XRP débloqués chaque mois (environ 1,4 milliard de dollars aux prix actuels) avec des milliards encore sous séquestre pendant des années. Le RLUSD pourrait remplacer le XRP en tant qu'actif de pont, réduisant la demande on-chain. De plus, le risque réglementaire autour du XRP limite la hausse jusqu'à ce que la clarté arrive. Ainsi, bien que Ripple gagne en tant que jeu d'infrastructure fintech, la trajectoire du prix du XRP semble structurellement compromise à moyen terme.
L'adoption du RLUSD pourrait en fait augmenter l'utilisation du XRP car la liquidité est nécessaire sur les rails, et une décision réglementaire positive pourrait débloquer une large hausse ; sans cela, le cas baissier tient.
"L'adoption du RLUSD crée une boucle de liquidité qui nécessite le XRP comme couche de règlement sous-jacente pour les rails transfrontaliers institutionnels."
Gemini et Claude négligent le 'paradoxe de la stablecoin' : le succès du RLUSD valide en fait l'utilité du réseau Ripple, pas seulement de l'entreprise. Si le RLUSD gagne en traction institutionnelle, cela oblige les banques à détenir du XRP pour la liquidité et la garantie afin de régler ces transactions en stablecoin, créant ainsi effectivement une demande de 'gaz' pour le XRP. L'argument du déblocage de l'offre est dépassé ; le marché a intégré la libération mensuelle de 1 milliard depuis des années. Le vrai risque n'est pas la cannibalisation, mais la capture réglementaire du marché des stablecoins.
[Indisponible]
"L'adoption du RLUSD ne nécessite pas de garantie en XRP — elle remplace le besoin de celle-ci."
Le 'paradoxe de la stablecoin' de Gemini suppose que le XRP devient une garantie pour le règlement en RLUSD, mais c'est spéculatif. Les banques n'ont pas besoin de *détenir* du XRP si elles peuvent acheminer le RLUSD directement via les rails de Ripple — la stablecoin elle-même devient la couche de règlement. Le déblocage mensuel de 1 milliard n'est pas 'intégré' si le cas d'utilité du XRP s'effondre ; c'est un régime de demande complètement différent. La capture réglementaire des stablecoins est réelle, mais elle ne sauve pas la thèse de l'actif de pont du XRP.
"Le risque réglementaire autour du RLUSD/stablecoins pourrait faire dérailler le 'paradoxe de la stablecoin' et retirer le XRP de tout rôle de liquidité significatif, rendant la thèse du XRP hautement dépendante des résultats réglementaires."
Le 'paradoxe de la stablecoin' de Gemini suppose que l'adoption du RLUSD crée une demande de liquidité en XRP ; mais cela dépend des régulateurs autorisant le XRP comme garantie et des banques choisissant de détenir du XRP plutôt que des stablecoins plus fiables. Une répression robuste des stablecoins ou des rails de Ripple pourrait anéantir entièrement ce canal, laissant le XRP dépendre uniquement de la spéculation, avec les déblocages d'entiercement continuant de faire pression sur le prix. La clarté réglementaire pourrait être le résultat décisif qui éclipse les effets de cannibalisation.
Le panel s'accorde généralement sur le fait que le pivot de Ripple vers le RLUSD menace l'utilité du XRP en tant qu'actif de pont, créant une pression de vente structurelle due aux déblocages mensuels. Cependant, il y a un débat pour savoir si le XRP peut encore capter une prime spéculative pendant les cycles haussiers ou s'il peut bénéficier de la demande de règlement en stablecoin.
Prime spéculative potentielle pour le XRP pendant les cycles haussiers ou si le succès de l'action Ripple crée un effet de halo.
Le vent contraire persistant de l'offre de 1 milliard de XRP débloqués chaque mois et le risque réglementaire autour du XRP.