Les actions Roblox s'effondrent après que la société a revu ses prévisions à la baisse. Est-il temps d'acheter la baisse ou de rester à l'écart ?

Points clés

Roblox subit la pression des protocoles de vérification d'âge nouveaux qu'elle a mis en œuvre.

L'effet semble pouvoir être durable.

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Une année difficile pour l'action Roblox (NYSE: RBLX) s'est aggravée la semaine dernière après que la plateforme de jeux virtuels a revu à la baisse ses prévisions pour l'ensemble de l'année, entraînant une chute de son cours de bourse de 18 % lors de la séance suivante. L'action est maintenant en baisse de plus de 44 % depuis le début de l'année.

Au cœur du problème de l'entreprise se trouve sa nouvelle fonctionnalité de vérification d'âge, introduite en janvier, qui affecte l'expérience utilisateur pour les utilisateurs non vérifiés et nuit à l'acquisition de nouveaux utilisateurs. Près des trois quarts des utilisateurs de Roblox sont des mineurs, dont environ 35 % ont moins de 13 ans. Ces changements étaient nécessaires, car l'entreprise fait face à de multiples poursuites judiciaires alléguant qu'elle n'a pas protégé les enfants contre l'exploitation sexuelle.

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La direction de Roblox a revu ses prévisions à la baisse

En conséquence, la société a revu à la baisse ses prévisions de réservations, les ramenant dans une fourchette de 7,33 milliards à 7,6 milliards de dollars, contre une fourchette antérieure de 8,28 milliards à 8,55 milliards de dollars. En raison de la manière dont Roblox reconnaît ses revenus, les réservations sont sa métrique la plus importante, car elles sont un meilleur indicateur des dépenses des utilisateurs sur sa plateforme. Une grande partie de ses revenus est reconnue de manière échelonnée, ce qui la rend plus représentative de l'utilisation passée que de l'utilisation actuelle de la plateforme.

Au premier trimestre, les réservations de Roblox ont augmenté de 43 % d'une année sur l'autre pour atteindre 1,7 milliard de dollars. Cependant, avec ses nouvelles prévisions, les réservations ne devraient augmenter que de 8 % à 12 % cette année. Les utilisateurs actifs quotidiens (DAU), quant à eux, ont grimpé de 35 % à 132 millions, tandis que les payeurs uniques mensuels (MUP) ont bondi de 52 % à 30,7 millions. Une grande partie de la croissance provenait une fois de plus des marchés internationaux, avec une augmentation de 40 % des DAU. Les DAU aux États-Unis et au Canada ont augmenté de 17 %, et les MUP de 19 %.

Le chiffre d'affaires global a augmenté de 39 % d'une année sur l'autre pour atteindre 1,44 milliard de dollars. L'excédent brut d'exploitation ajusté (EBITDA), quant à lui, a grimpé de 71 % à 99 millions de dollars. Cependant, Roblox continue d'utiliser agressivement la rémunération à base d'actions, qui est exclue de l'EBITDA ajusté. Au cours du trimestre, la société a enregistré 275 millions de dollars de dépenses de rémunération à base d'actions. C'est devenu récemment une métrique beaucoup plus scrutée.

À l'avenir, la société prévoit que le chiffre d'affaires 2026 augmentera de 20 % à 25 % pour atteindre 5,865 milliards à 6,135 milliards de dollars, contre des prévisions antérieures de 23 % à 29 % pour une fourchette de 6,02 milliards à 6,29 milliards de dollars. Elle prévoit maintenant un EBITDA ajusté entre 185 millions et 325 millions de dollars, contre des perspectives antérieures de 30 millions et 198 millions de dollars.

L'action est-elle un achat, ou les investisseurs devraient-ils rester à l'écart ?

Les nouvelles mesures de sécurité de vérification d'âge étaient une étape nécessaire pour Roblox, mais elles sont susceptibles de freiner sa croissance à l'avenir. Je considère cela comme un vent contraire à long terme plutôt qu'un simple réajustement ponctuel. Pendant ce temps, compte tenu de son utilisation intensive de la rémunération à base d'actions, je trouve généralement que les métriques de rentabilité qu'elle rapporte sont de faible qualité. En tant que tel, même avec cette vente, je resterais à l'écart de l'action.

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Geoffrey Seiler ne détient aucune position dans les actions mentionnées. The Motley Fool a des positions et recommande Roblox. The Motley Fool a une politique de divulgation.

Les points de vue et opinions exprimés ici sont les points de vue et opinions de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Nasdaq, Inc.