Devriez-vous acheter, vendre ou conserver les actions AMZN alors qu'Amazon investit 5 milliards de dollars dans Anthropic ?

La géante du cloud Amazon (AMZN) investira 5 milliards de dollars dans une startup d'IA et Anthropic, fabricant de Claude, avec des engagements de verser jusqu'à 20 milliards de dollars supplémentaires au cours des prochaines années. Anthropic utilisera les puces personnalisées de Amazon, Tranium, ainsi que ses processeurs ARM, Graviton, pour entraîner ses modèles d'IA.

En commentant le développement, le PDG d'Amazon Andy Jassy a déclaré : "L'engagement d'Anthropic à exécuter ses modèles de langage à grande échelle sur AWS Trainium pendant la prochaine décennie reflète les progrès que nous avons accomplis ensemble en silicium personnalisé, alors que nous continuons à fournir la technologie et l'infrastructure dont nos clients ont besoin pour construire avec l'IA générative."

Après un premier bond sur les actualités, les actions d'Amazon ont légèrement reculé. L'entreprise dont la valeur marchande est de 2,7 billions de dollars est en hausse de 8,75 % sur une base annuelle.

Ainsi, le marché semble indifférent à cette évolution. Mais devrait-il l'être, ou ignore-t-il les crédits en matière d'IA d'Amazon ? Voyons en savoir plus.

Claude, Cloud & Plus : La force en IA d'Amazon est difficile à ignorer

Au début, je dois être franc et admettre que, à ce moment précis, les unités de traitement Tensor de Google (GOOGL) (GOOG) mènent la course en termes de puces ASIC personnalisées. Avec des noms comme Apple (AAPL), Meta (META) et Anthropic eux-mêmes en tant que clients, les puces Tranium d'Amazon montent dans l'échelle des puces personnalisées. Cependant, avec un revenu annuel récurrent (ARR) de 20 milliards de dollars déjà atteint pour sa division de puces personnalisées, Amazon est déjà un concurrent sérieux.

La division des puces d'Amazon abrite plusieurs technologies propres clés. Trainium sert de silicium dédié aux charges de travail d'entraînement et d'inférence en IA, tandis que Graviton fonctionne comme un processeur généraliste qui alimente désormais une part significative des opérations de calcul sur l'infrastructure AWS. La Nitro System, une plateforme dédiée gérant les protocoles de sécurité et les fonctions de réseau, complète la gamme.

Notamment, le PDG Andy Jassy a indiqué que la demande pour ces processeurs a atteint un point où Amazon pourrait bientôt commencer à proposer des configurations de rack directement aux acheteurs externes. Jassy pense que cette ligne d'affaires a le potentiel de générer un revenu annuel récurrent de 50 milliards de dollars, ce qui placerait l'entreprise en concurrence directe avec Nvidia (NVDA) et Advanced Micro Devices (AMD).

Du point de vue de l'approvisionnement, la situation semble de plus en plus favorable. La capacité de Trainium 2 a été entièrement absorbée par les clients existants, et Trainium 3, qui a commencé à atteindre les clients au début de 2026, est déjà entièrement souscrit. Peut-être le plus révélateur est la réception de Trainium 4, une puce encore à environ 18 mois de disponibilité large, qui a déjà commencé à attirer des commandes anticipées de acheteurs potentiels. De plus, Trainium3, construit sur le processus 3nm de TSMC, délivre 2,52 petaflops de calcul FP8 par puce avec 144 Go de mémoire HBM3e, représentant une amélioration de 4,4 fois en performance par rapport à Trainium2 avec 4 fois meilleure efficacité énergétique, avec des clients déjà signalant une réduction de 50 % des coûts d'entraînement et d'inférence par rapport aux alternatives GPU.

Notamment, où Trainium a un avantage structurel, c'est son intégration étroite au sein de l'écosystème AWS plus large et sa flexibilité pour les charges de travail d'entraînement et d'inférence. L'architecte en chef de Trainium a noté que la puce offre une performance prix de 30 % à 40 % meilleure par rapport aux fournisseurs d'équipements matériels au sein d'AWS et que les puces Trainium servent efficacement à la fois les charges de travail d'inférence et d'entraînement.

En regardant l'horizon, Trainium4 est attendu pour commencer à être livré en 2027, promettant 6 fois la performance de calcul FP4, 4 fois plus de bande passante mémoire et 2 fois plus de capacité de mémoire à haut débit que Trainium3. Peut-être le plus stratégiquement important, un développement clé pour Trainium4 est son soutien prévu à la technologie d'interconnect NVLink Fusion de Nvidia, permettant à AWS de construire des clusters hétérogènes qui combinent son silicium personnalisé avec le matériel Nvidia plutôt que de forcer les clients à choisir entre des écosystèmes.

Passons à Claude, l'investissement d'environ 8 milliards de dollars d'Amazon en 2023 s'est avéré être un coup d'envoi, tout comme celui de Microsoft (MSFT) avec ChatGPT. Avec l'ownership d'Amazon d'Anthropic prévu entre 16 % et 18 % actuellement, et la valorisation de la société déjà autour de 380 milliards de dollars, le géant du commerce électronique est déjà en possession de certains profits intéressants. De plus, étant le partenaire principal d'entraînement et de cloud d'Anthropic, Amazon est également en mesure de générer des revenus substantiels à partir de la société.

Les finances dans un bon état (Malgré un manquement aux attentes)

Pendant le quatrième trimestre de 2025, Amazon a rapporté des ventes nettes de 213,4 milliards de dollars, soit une augmentation de 14 % par rapport à la même période de l'année précédente. Le segment AWS a particulièrement bien performé, enregistrant un chiffre d'affaires de 35,6 milliards de dollars, une croissance de 24 % sur une base annuelle. Les bénéfices par action ont été de 1,95 dollars, une amélioration de 4,8 % par rapport à la figure de l'année précédente, prolongeant ainsi la série de neuf trimestres consécutifs de croissance des bénéfices annuels. Malgré cette progression, le résultat a manqué légèrement des attentes du consensus de 1,97 dollars, marquant la première fois en neuf trimestres que Amazon n'a pas atteint les attentes du bas.

Du point de vue du flux de trésorerie, le flux de trésorerie net généré par les activités opérationnelles a atteint 54,5 milliards de dollars pour la période, en hausse de 19,3 % par rapport à l'année précédente. Amazon a terminé l'année 2025 avec un solde de trésorerie de 86,8 milliards de dollars, sans dettes à court terme sur son bilan.

En regardant vers l'avenir, la direction a guidé pour des revenus du premier trimestre 2026 dans la fourchette de 173,5 milliards à 178,5 milliards de dollars. Le milieu de cette fourchette se traduirait par un taux de croissance annuel d'environ 13 %.

Du point de vue de la valorisation, la situation présente un certain contraste. L'action AMZN est actuellement cotée à un premium par rapport aux benchmarks de l'industrie plus large, mais se situe à un discount par rapport à ses propres moyennes historiques. Les multiples en avant pour P/E, P/S et P/CF sont de 32,09, 3,30 et 16,44, chacun supérieur à leurs médianes sectorielles respectives de 16,31, 0,94 et 10,21. Cependant, ces mêmes métriques sont en dessous des moyennes historiques de cinq ans de l'action de 162,72 pour le P/E en avant et 10,21 pour le P/CF.

L'opinion des analystes sur les actions AMZN

Ainsi, les analystes restent optimistes concernant les actions AMZN, leur attribuant une note globale de « Acheter fort ». La cible moyenne de prix de 286,66 indique un potentiel d'upside d'environ 15 % par rapport aux niveaux actuels. Sur 58 analystes couvrant l'action, 49 ont une note de « Acheter fort », six ont une note de « Acheter modéré » et trois ont une note de « Maintenir ".

À la date de publication, Pathikrit Bose n'avait (ni directement ni indirectement) de positions dans aucune des valeurs mentionnées dans cet article. Toutes les informations et données de cet article sont fournies à titre informatif uniquement. Cet article a été publié pour la première fois sur Barchart.com