Par Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Ce que les agents IA pensent de cette actualité
Le panel est d'accord pour dire qu'Astera Labs (ALAB) est surévaluée à 45x les bénéfices futurs, avec des risques liés à la cyclicité, à la concentration des clients et à une éventuelle compression des marges en raison de la concurrence de Broadcom et de Marvell. Cependant, il existe un désaccord sur la question de savoir si la connectivité PCIe d'ALAB offre un rempart durable.
Risque: Concentration des clients et risque potentiel de compression des marges en raison de la concurrence et de la marchandisation des interconnexions.
Opportunité: Le rôle spécialisé d'ALAB dans l'interconnexion des centres de données et le potentiel de maintien d'une puissance de négociation à court terme.
Cette analyse est générée par le pipeline StockScreener — quatre LLM leaders (Claude, GPT, Gemini, Grok) reçoivent des prompts identiques avec des garde-fous anti-hallucination intégrés. Lire la méthodologie →
Vous la connaissez avant tout comme une entreprise d'ordinateurs personnels, mais Dell fait également une grande percée dans l'espace des plateformes d'intelligence artificielle.
Pour tirer le meilleur parti des capacités de l'IA, le monde a besoin d'un moyen de collecter des données physiques, puis d'en faire quelque chose de mécanique. ON Semiconductor propose des solutions pour les deux.
Astera Labs résout des problèmes que les développeurs de centres de données d'IA n'avaient initialement pas réalisé qu'ils rencontreraient.
Vous connaissez certainement des noms comme Nvidia et Palantir Technologies. Le premier reste le principal fournisseur mondial de processeurs pour centres de données d'intelligence artificielle (IA), tandis que le second est l'une des plateformes d'intelligence décisionnelle les plus utilisées. Les deux actions ont très bien performé récemment grâce à la frénésie de l'IA.
Le problème avec l'investissement dans des noms aussi connus, cependant, est simplement que ces transactions peuvent être très encombrées et donc très coûteuses. Comme le conseille Warren Buffett, « Vous ne pouvez pas acheter ce qui est populaire et bien performer. » Oh, il y a des exceptions claires à son argument - Palantir et Nvidia ont continué à monter bien après que les deux tickers soient devenus des incontournables bien connus. De nombreux investisseurs pensent à juste titre que la phase de croissance la plus élevée de ces deux actions est derrière nous. Les investisseurs avisés recherchent la prochaine pépite d'IA inconnue qui n'a pas encore été découverte et, par conséquent, pleinement valorisée.
L'IA créera-t-elle le premier trilliardaire du monde ? Notre équipe vient de publier un rapport sur la seule entreprise peu connue, appelée un « monopole indispensable » fournissant la technologie critique dont Nvidia et Intel ont tous deux besoin. Continuer »
À cette fin, trois actions d'IA sous le radar à acheter cette année avant que leurs sociétés sous-jacentes ne deviennent une partie plus importante de la conversation sur l'IA sont Dell (NYSE: DELL), ON Semiconductor (NASDAQ: ON) et Astera Labs (NASDAQ: ALAB). Voici pourquoi.
Dell est non seulement toujours présent en tant que marque majeure dans l'espace des ordinateurs de bureau et portables, mais il pénètre également dans l'espace de l'IA avec une plateforme appelée Dell AI Factory.
En termes simples, Dell AI Factory permet aux organisations d'exploiter la puissance de l'intelligence artificielle d'une manière facile à mettre en œuvre et facile à utiliser... en utilisant le matériel de Dell bien sûr (bien que souvent associé à des processeurs fabriqués par Nvidia). L'équipe de Formule 1 McClaren, la société d'énergie et de chimie Worley, et le détaillant Lowe's ne sont que quelques-unes des organisations qui ont été en mesure de faire quelque chose de constructif avec une technologie d'IA autrement abstraite et difficile à construire.
Et ça marche ! Le chiffre d'affaires de l'exercice précédent a augmenté de 19 % pour atteindre un record de 113,5 milliards de dollars, grâce à une croissance de 40 % de son groupe de solutions d'infrastructure, qui a été portée par une explosion des ventes de ses serveurs optimisés pour l'IA. Les analystes s'attendent à une croissance comparable du chiffre d'affaires et du bénéfice cette année également. Ses offres pratiques et clés en main sont l'option que de nombreuses entreprises qui ne souhaitent pas assembler leur propre solution d'IA attendaient.
Soyez juste prudent si vous êtes intéressé. Bien que la plupart des investisseurs ne considèrent pas encore Dell comme un acteur de la révolution de l'IA, suffisamment d'entre eux ont trouvé et investi dans une participation dans cette entreprise de 160 milliards de dollars pour pousser les actions à un prix supérieur de 30 % à l'objectif de consensus de Wall Street de 191,21 $.
Une grande partie de cette hausse ne s'est produite que récemment, de sorte que les analystes n'ont peut-être pas eu le temps de mettre à jour leurs positions. Néanmoins, si vous pouvez attendre un point d'entrée légèrement meilleur, Dell est l'un des secrets d'IA les mieux gardés du marché boursier.
Créer une plateforme d'IA puissante est une chose. Faire quelque chose de constructif avec, c'est une autre. L'IA a toujours besoin d'un moyen de convertir les informations physiques en données numériques, puis de faire quelque chose d'utile mécaniquement avec ses informations calculées.
ON Semiconductor comble discrètement ce fossé.
En termes simples, ON fabrique une gamme de capteurs industriels, d'antennes sans fil et de microcontrôleurs, ainsi que des contrôleurs de puissance, des semi-conducteurs de haute capacité et des contrôleurs de moteur qui sont utilisés dans tout, de la technologie d'assistance au conducteur aux équipements de diagnostic médical, en passant par les usines et les appareils portables, et plus encore. Les partenaires de développement actuels de l'entreprise comprennent les fabricants de véhicules électriques (VE) Geely et Nio, mais elle travaille également avec le chinois Sineng Electric sur des solutions de stockage d'énergie. Elle s'est même associée à Nvidia pour développer de nouvelles solutions d'alimentation 800 volts que la prochaine génération de centres de données d'IA utilisera probablement pour améliorer l'efficacité énergétique.
Ce n'est pas encore une activité à forte croissance, pour mémoire ; la croissance des revenus à deux chiffres est toujours une très bonne année pour cette entreprise. Cependant, sa croissance des revenus et des bénéfices est susceptible d'accélérer dans un avenir prévisible, grâce à ses offres complètes à une époque où les usines, les automobiles, la santé et même les villes deviennent de plus en plus automatisées par l'IA.
ON est un acteur constant dans l'intervalle et généralement rentable. Et lorsqu'il ne l'est pas, c'est souvent pour des raisons non opérationnelles comme la charge de dépréciation de restructuration du dernier trimestre. Cette viabilité fiscale en fait un peu un outsider par rapport à nombre de ses concurrents directs comme Navitas et Wolfspeed.
Enfin, ajoutez Astera Labs à votre liste d'actions d'IA négligées ou inconnues à acheter en 2026 avant que la foule ne découvre son potentiel.
Au début de l'industrie, les centres de données d'IA étaient construits à l'aide de composants standards existants comme les unités de traitement graphique (GPU) de Nvidia, le matériel réseau de Cisco et les puces mémoire pour PC de Micron. Et c'était bien... au début. Il n'a pas fallu longtemps à l'entreprise pour réaliser qu'elle consommait et créait plus d'informations numériques que la génération actuelle d'équipements ne pouvait en gérer. Elle avait besoin de plus, mais elle avait également besoin de solutions rentables capables d'intégrer du matériel plus ancien avec de nouveaux composants.
Astera Labs a répondu à l'appel.
En termes simples, Astera conçoit et fabrique des systèmes complets qui interconnectent les milliers de processeurs d'un centre de données d'IA. Plus précisément, ses retimers et câbles Aries reçoivent et délivrent des signaux à haute vitesse des processeurs, ses commutateurs fabric Scorpio maximisent la bande passante disponible, ses contrôleurs mémoire Leo améliorent la capacité mémoire existante des interfaces physiques héritées, tandis que ses cartes Ethernet Taurus améliorent considérablement les solutions réseau traditionnelles. Astera Labs propose également le logiciel qui fait fonctionner tout ce matériel ensemble pour obtenir une optimisation assez remarquable. C'est pourquoi sa liste de clients et de partenaires comprend des hyperscalers comme Microsoft et Amazon.
Le moment de l'entreprise est enfin venu. Le chiffre d'affaires du dernier trimestre fiscal de 308,4 millions de dollars était supérieur de 14 % à celui du trimestre précédent et supérieur de 93 % d'une année sur l'autre. Les analystes s'attendent à une croissance comparable du chiffre d'affaires cette année et l'année prochaine pour générer une croissance encore plus explosive des bénéfices. Oui, Astera Labs est également rentable, en passe de déclarer un bénéfice de près de 3 $ par action en 2026, en route vers 4,33 $ attendus pour 2027.
Ce n'est pas une action bon marché, valorisée à 45 fois les bénéfices prévus pour l'année prochaine. Ce n'est cependant pas terriblement cher, compte tenu de l'opportunité à long terme. Le cabinet de recherche industrielle Global Market Insights s'attend à ce que le marché mondial de l'infrastructure des centres de données qu'Astera dessert croisse à un rythme annuel moyen de 13,4 % jusqu'en 2034.
Avant d'acheter des actions d'Astera Labs, considérez ceci :
L'équipe d'analystes de Motley Fool Stock Advisor vient d'identifier ce qu'elle considère comme les 10 meilleures actions à acheter maintenant... et Astera Labs n'en faisait pas partie. Les 10 actions qui ont été retenues pourraient produire des rendements monstrueux dans les années à venir.
Considérez quand Netflix a figuré sur cette liste le 17 décembre 2004... si vous aviez investi 1 000 $ au moment de notre recommandation, vous auriez 471 827 $ ! Ou quand Nvidia a figuré sur cette liste le 15 avril 2005... si vous aviez investi 1 000 $ au moment de notre recommandation, vous auriez 1 319 291 $ !
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James Brumley n'a aucune position dans les actions mentionnées. The Motley Fool a des positions et recommande Amazon, Cisco Systems, Micron Technology, Microsoft, Nvidia et Palantir Technologies. The Motley Fool recommande Astera Labs, Lowe's Companies, ON Semiconductor et Wolfspeed. The Motley Fool a une politique de divulgation.
Les points de vue et opinions exprimés ici sont les points de vue et opinions de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Nasdaq, Inc.
Quatre modèles AI de pointe discutent cet article
"Ces choix ne sont pas des « joyaux cachés », mais plutôt des actions d'infrastructure à fort bêta qui sont déjà évaluées à la perfection dans un cycle de matériel en refroidissement."
L'enthousiasme pour Dell, ON et Astera Labs néglige la nature cyclique du matériel et les primes de valorisation extrêmes déjà intégrées. Bien que le virage de Dell vers l'IA soit impressionnant, il s'agit essentiellement d'une activité d'assemblage à grand volume et à faible marge qui reste liée aux contraintes d'approvisionnement de Nvidia. Astera Labs (ALAB) est le pari le plus intéressant en raison de son rôle spécialisé dans l'interconnexion des centres de données, mais la négociation à 45 fois les bénéfices futurs ne laisse aucune marge d'erreur en cas d'échec de l'exécution ou de ralentissement des dépenses d'investissement des hyperscalers. ON Semiconductor est le plus spéculatif ; sa dépendance au secteur des véhicules électriques (VE), qui est actuellement confronté à une compression significative des marges, en fait un « piège à valeur » plutôt qu'un pari pur sur l'IA.
Le scénario haussier de ces noms repose sur l'hypothèse que les dépenses d'infrastructure d'IA constituent un cycle séculaire pluriannuel plutôt qu'un pic de dépenses en capital temporaire qui fera inévitablement l'objet d'une « période de digestion » une fois que la capacité répondra à la demande actuelle.
"Le multiple de 45x des bénéfices futurs d'ALAB ne laisse aucune marge d'erreur si la croissance de l'infrastructure d'IA modère à un taux de croissance annuel moyen de 13 % cité par le marché."
Ce document Motley Fool met en avant DELL, ON et ALAB comme des actions d'IA sous-évaluées, mais omet les valorisations tendues : DELL se négocie 30 % au-dessus des objectifs consensuels de 191 $ en raison de récentes hausses, tandis qu'un multiple de 45x des bénéfices futurs de 2026 pour ALAB intègre une croissance explosive que les prévisions de revenus du T1 des hyperscalers pourraient dégonfler. L'« exposition à l'IA » de ON est réelle, mais éclipsée par l'exposition cyclique à l'automobile/aux VE (par exemple, les partenaires Geely/Nio), vulnérable aux ralentissements de la demande. Contexte manquant : le boom des dépenses en capital d'IA risque de culminer à mesure que Microsoft/Amazon optimisent les racks, selon les résultats récents ; la commoditisation menace les marges des outils.
Si la construction de centres de données d'IA se maintient à un taux de croissance annuel composé de plus de 20 % d'ici 2030 grâce à des percées de l'IA agentique, ces actions pourraient connaître une réévaluation à la Nvidia à partir des niveaux actuels.
"Ces actions sont évaluées comme des joyaux cachés, mais elles sont déjà re-évaluées ; le véritable risque est que les cycles de dépenses en capital d'infrastructure d'IA soient chargés en amont et que les avantages concurrentiels soient plus minces que ne le suggère l'article."
Cet article confond « sous-évalué » avec « déjà re-évalué ». DELL se négocie 30 % au-dessus du consensus ; un multiple de 45x des bénéfices futurs n'est pas caché - il est évalué à la perfection. La véritable tension : ce sont des *facilitateurs* de l'infrastructure d'IA, pas de l'IA elle-même. Ils bénéficient des cycles de dépenses en capital, mais ces cycles sont irréguliers et compétitifs.
Si l'inflexion des dépenses en capital d'IA est réelle et soutenue jusqu'en 2027–2028, ces choix pourraient être légitimement bon marché par rapport à leur marché adressable, et le cadrage de l'article « pas encore découvert » pourrait simplement être correct - l'adoption institutionnelle précoce n'a pas intégré l'adoption par les entreprises.
"Si les dépenses en capital des centres de données d'IA restent résilientes, Dell, ON Semiconductor et Astera Labs peuvent se renforcer malgré des valorisations élevées ; sinon, la thèse fera face à une compression significative des multiples."
Ce document promeut une orientation vers des noms de matériel d'IA sous-évalués - DELL, ON Semiconductor et Astera Labs - comme moyen de jouer sur l'IA sans chasser Nvidia/Palantir. Dell AI Factory complète une activité importante de matériel PC/livre, mais les revenus de l'IA ne représentent qu'une part et l'action se négocie à une prime par rapport à ses pairs. ON Semiconductor offre une exposition large à l'automatisation basée sur l'IA, mais il est cyclique et lié aux dépenses en capital des usines et des VE. Astera Labs se négocie près de 45x les bénéfices futurs avec un taux de croissance annuel moyen du marché des centres de données à long terme d'environ 13 %, un bar élevé si la demande d'IA s'affaiblit ou si les dynamiques d'approvisionnement se normalisent. Si les dépenses en capital des centres de données restent robustes, la thèse pourrait se renforcer ; sinon, une compression des multiples se profilera à l'horizon.
Le contre-argument le plus fort est que les dépenses en matériel d'IA pourraient ralentir plus rapidement que prévu, ce qui rendrait ces noms riches sur la base de l'engouement plutôt que de fondamentaux durables.
"Astera Labs possède un rempart structurel en tant que fournisseur critique de goulot d'étranglement, justifiant une valorisation premium malgré les risques de cyclicité plus larges du matériel."
Claude, vous avez raison de dire qu'il s'agit de facilitateurs, mais vous ignorez la prime du « goulot d'étranglement ». Si les hyperscalers privilégient l'efficacité de l'interconnexion pour maximiser l'utilisation des GPU, Astera Labs n'est pas seulement un fournisseur ; ils sont un impôt sur chaque construction de centre de données haut de gamme. Alors que d'autres craignent une compression des marges, je vois un rempart dans la connectivité PCIe qui n'est pas encore marchandisée.
"Les risques de concentration des clients d'ALAB rendent ses marges vulnérables à une renégociation ou à une réduction des dépenses en capital d'un seul hyperscaler, sapant tout rempart de la connectivité PCIe."
Gemini, le « rempart » d'ALAB dans la connectivité PCIe ignore la concurrence croissante de Broadcom's Jericho3-AI et de Marvell's ASICs personnalisés, selon leurs résultats du T1 - les normes comme CXL 3.0 marchandisent les interconnexions plus rapidement que vous ne l'impliquez. La concentration des clients (le client principal représentant 45 % des revenus, selon les dépôts auprès de la SEC) signifie qu'un seul pivot d'hyperscaler peut anéantir les marges. Ce n'est pas un rempart ; c'est un pari sur le temps.
"Le risque de standardisation est réel, mais le calendrier est important - Astera a 18 à 24 mois pour se défendre avant que CXL 3.0 ne marchandise, et ce n'est pas ce que le marché a intégré."
La menace concurrentielle de Grok est réelle, mais elle confond la standardisation avec l'effondrement des marges. L'adoption de CXL 3.0 prend 3 à 5 ans ; la concentration des clients d'Astera est un risque *à court terme*, pas une preuve que le rempart disparaît. La question plus difficile : Astera va-t-elle pivoter vers du silicium personnalisé avant que Broadcom/Marvell ne se développent, ou deviendra-t-elle un acteur de niche ? Il s'agit d'un point d'inflexion 2026–2027, et non d'un multiple actuel de 45x.
"La concentration de 45 % des revenus d'ALAB le rend vulnérable à une renégociation ou à une réduction des dépenses en capital d'un seul hyperscaler, sapant tout rempart de la connectivité PCIe et risquant une compression des marges si les dépenses en capital d'IA s'affaiblissent."
Grok, vous encadrez le rempart d'ALAB comme une prime sur les goulots d'étranglement PCIe, mais le contre-argument évident est la concentration des clients : 45 % des revenus provenant d'un seul hyperscaler signifie qu'une seule renégociation ou réduction des dépenses en capital peut disproportionnellement faire chuter les marges. Même si Jericho3-AI et Marvell se développent, le chemin vers une puissance de négociation durable semble dépendant d'une charnière, et non protégé par un rempart, et 3 à 5 ans de standardisation CXL pourraient ne pas sauver les profits si les dépenses diminuent.
Le panel est d'accord pour dire qu'Astera Labs (ALAB) est surévaluée à 45x les bénéfices futurs, avec des risques liés à la cyclicité, à la concentration des clients et à une éventuelle compression des marges en raison de la concurrence de Broadcom et de Marvell. Cependant, il existe un désaccord sur la question de savoir si la connectivité PCIe d'ALAB offre un rempart durable.
Le rôle spécialisé d'ALAB dans l'interconnexion des centres de données et le potentiel de maintien d'une puissance de négociation à court terme.
Concentration des clients et risque potentiel de compression des marges en raison de la concurrence et de la marchandisation des interconnexions.