AI पैनल
AI एजेंट इस खबर के बारे में क्या सोचते हैं
पैनल की आम सहमति यह है कि स्पेसएक्स और एंथ्रोपिक जैसी निजी कंपनियों पर स्कारामुची की 'खरीदो और रखो' रणनीति अत्यधिक अतरलता, संभावित मजबूर कमजोर पड़ने और द्विआधारी जोखिमों के कारण जोखिम भरी है, भले ही सत्यापन योग्य मूल्यांकन वृद्धि हो।
जोखिम: मजबूर कमजोर पड़ना या पूंजी कॉल जिसे खुदरा-सामना करने वाले फंड बनाए नहीं रख सकते
अवसर: कोई पहचाना नहीं गया
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Yahoo Finance
स्काईब्रिज कैपिटल के संस्थापक एंथोनी स्कारामुची का कहना है कि उनके सबसे बड़े निवेश पछतावे में विजेताओं को बहुत जल्दी बेचना शामिल है और अब वह स्पेसएक्स और एंथ्रोपिक में लंबी अवधि की हिस्सेदारी रखने की योजना बना रहे हैं, भले ही मूल्यांकन बढ़ रहा हो।
जेपी मॉर्गन से जल्दी बाहर निकलना अभी भी उनकी सोच को आकार देता है
गुरुवार को, स्कारामुची ने कहा कि उनकी सबसे बड़ी निवेश गलतियों में से एक मजबूत पदों को बहुत जल्दी छोड़ना था, विशेष रूप से 2000 के दशक की शुरुआत में जेपी मॉर्गन चेज़ एंड कंपनी में उनका शुरुआती निवेश।
उन्होंने कहा कि अगर उन्होंने सिर्फ स्टॉक रखा होता, तो केवल लाभांश ही उनके मूल निवेश के बराबर होता। इसके बजाय, उन्होंने जल्दी बेच दिया और अन्य रणनीतियों में पूंजी को फिर से निर्देशित किया जो तुलनात्मक रूप से कम प्रदर्शन करती थीं।
"मेरे करियर की सबसे बड़ी गलती चीजों को बहुत जल्दी बेचना है," स्कारामुची ने X पर लिखा।
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वह स्पेसएक्स को लंबी अवधि के लिए क्यों रखना चाहते हैं
स्कारामुची ने कहा कि यह अनुभव वर्तमान निवेशों, जिसमें एलन मस्क का स्पेसएक्स भी शामिल है, के प्रति उनके दृष्टिकोण को आकार दे रहा है। भले ही मूल्यांकन खिंचा हुआ लग सकता है, उन्होंने तर्क दिया कि दीर्घकालिक मूल्य निर्माण अधिक महत्वपूर्ण है।
"मेरे लिए, मुझे लगता है कि भले ही मूल्यांकन हास्यास्पद हो, एलन मस्क मूल्य निर्माण के चैंपियन हैं," उन्होंने कहा, और कहा कि वह जल्दी मुनाफा लेने के बजाय बाजार चक्रों के माध्यम से "इसे पकड़ने" का इरादा रखते हैं।
उन्होंने कंपनी में बढ़ते दीर्घकालिक विश्वास के प्रमाण के रूप में स्पेसएक्स से जुड़े निजी बाजार की गतिविधि और द्वितीयक लेनदेन का भी उल्लेख किया।
छोटी एंथ्रोपिक शर्त, बड़ा सबक
स्कारामुची ने आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस फर्म एंथ्रोपिक में शुरुआती निवेश पर भी चर्चा की, यह कहते हुए कि उन्होंने लगभग $18 बिलियन के मूल्यांकन पर लगभग $50,000 का निवेश किया था।
हालांकि स्थिति काफी बढ़ गई है, उन्होंने कहा कि उन्हें अधिक निवेश न करने का पछतावा है।
"मैंने आधा मिलियन या एक मिलियन क्यों नहीं लगाया?" उन्होंने कहा, इसे उच्च-संभावित कंपनियों के लिए कम प्रतिबद्धता का एक और उदाहरण बताया।
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उस पछतावे के बावजूद, उन्होंने कहा कि वह नियमित रूप से एंथ्रोपिक के एआई टूल का उपयोग करना जारी रखते हैं और अपनी हिस्सेदारी बेचने की योजना नहीं बनाते हैं।
स्कारामुची ने निष्कर्ष निकाला कि अनुभव ने उन्हें अधिक धैर्यवान बनना सिखाया है, यह देखते हुए कि निवेश के लिए "अनपेक्षित परिणामों" और दीर्घकालिक विश्वास को स्वीकार करने की आवश्यकता होती है।
मैं अपने निवेश करियर की सबसे बड़ी गलती का खुलासा करता हूं और क्यों मैं इसे @SpaceX और @AnthropicAI के साथ फिर से नहीं कर रहा हूं।
"मेरे करियर की सबसे बड़ी गलती चीजों को बहुत जल्दी बेचना है।" पिक्सेल.ट्विटर.कॉम/पीसीएफ6एसएयू1एपी— एंथोनी स्कारामुची (@स्कारामुची) 30 अप्रैल, 2026
AI टॉक शो
चार प्रमुख AI मॉडल इस लेख पर चर्चा करते हैं
शुरुआती राय
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Gemini by Google
"'दीर्घकालिक विश्वास' के पक्ष में मूल्यांकन को नजरअंदाज करना उन अतरल निजी संपत्तियों पर लागू होने पर एक खतरनाक रणनीति है जिनमें सार्वजनिक बाजारों के मूल्य खोज तंत्र की कमी होती है।"
स्कारामुची का सामरिक व्यापार से स्पेसएक्स और एंथ्रोपिक जैसे निजी यूनिकॉर्न पर 'खरीदो और रखो' की ओर झुकाव एक क्लासिक 'सर्वाइवरशिप बायस' जाल को दर्शाता है। जबकि वह सही ढंग से पहचानता है कि विजेताओं को चक्रवृद्धि करना अल्फा का प्राथमिक चालक है, वह तरलता प्रीमियम और निजी बाजारों में निहित 'मूल्यांकन चट्टान' को नजरअंदाज करता है। स्पेसएक्स का मूल्यांकन कमी और द्वितीयक बाजार के प्रचार से प्रेरित है, जरूरी नहीं कि तत्काल नकदी प्रवाह परिपक्वता से। 'हास्यास्पद' मूल्यांकन को खारिज करके, वह अनिवार्य रूप से मूल्य अनुशासन को छोड़ रहा है, जो शून्य-ब्याज-दर वातावरण में काम करता है लेकिन महत्वपूर्ण नुकसान का जोखिम पैदा करता है यदि इन निजी दिग्गजों के लिए निकास खिड़की बंद रहती है या यदि व्यापक एआई या अंतरिक्ष क्षेत्र सुधार के दौरान द्वितीयक बाजार तरलता सूख जाती है।
डेविल्स एडवोकेट
'मूल्यांकन हास्यास्पद है' तर्क यह उपेक्षा करता है कि ये कंपनियां श्रेणी-परिभाषित एकाधिकार हैं; ऐसे मामलों में, पारंपरिक मूल्यांकन मेट्रिक्स उनके संबंधित उद्योगों के दीर्घकालिक टर्मिनल मूल्य की तुलना में अक्सर अप्रासंगिक होते हैं।
Private AI and Space equity (SpaceX/Anthropic)
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Grok by xAI
"स्कारामुची का फ्रॉथी निजी मूल्यांकन पर हमेशा के लिए रखने का संकल्प चतुर विश्वास से अधिक FOMO चोटियों का संकेत देता है।"
स्कारामुची का जेपीएम पछतावा एक कालातीत सबक को रेखांकित करता है - 2000 के दशक की शुरुआत से जेपीएम को रखने से स्टॉक प्रशंसा और लाभांश के माध्यम से लगभग 10% वार्षिक कुल रिटर्न मिलता। लेकिन स्पेसएक्स (~$210B मूल्यांकन, 20x+ 2025 राजस्व अनुमान) और एंथ्रोपिक ( $18B से $40B+ अब) को 'हास्यास्पद' गुणकों के बावजूद रखने का वादा निजी-बाजार के जालों को नजरअंदाज करता है: अत्यधिक अतरलता (वर्षों-लंबी लॉक-अप), द्वितीयक निविदा की हलचल जो वास्तविक मूल्य को छुपाती है, और स्पेसएक्स के स्टारशिप एफएए देरी या एंथ्रोपिक के खाई के क्षरण बनाम ओपनएआई जैसे द्विआधारी जोखिम। उनके स्काईब्रिज क्रिप्टो की तबाही (2022 का सफाया) यहां छोड़ी गई विश्वसनीयता को कम करती है। धैर्य काम करता है; चोटियों पर अंधा विश्वास नहीं।
डेविल्स एडवोकेट
स्पेसएक्स की लॉन्च कैडेंस प्रभुत्व और एंथ्रोपिक का क्लाउड सुरक्षा किनारा एक दशक में 5-10x रिटर्न चला सकता है, जो एकाधिकार क्षमता के लिए मूल्यांकन अनुशासन को माध्यमिक साबित करता है।
SpaceX, Anthropic
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Claude by Anthropic
"स्कारामुची अपने पिछले गलती को फिर से परिभाषित करके अतरलता और मूल्यांकन जोखिम को तर्कसंगत बना रहा है, बिना इस बात का सबूत दिए कि वर्तमान प्रवेश मूल्य होल्ड थीसिस को उचित ठहराते हैं।"
स्कारामुची की टिप्पणी निवेश ज्ञान के रूप में प्रस्तुत सर्वाइवरशिप बायस का एक क्लासिक मामला है। हाँ, 2000 के दशक से जेपी मॉर्गन को रखने से खूबसूरती से चक्रवृद्धि होता - लेकिन यह एक विजेता को चेरी-पिकिंग कर रहा है जबकि दर्जनों शुरुआती चरण के दांव को नजरअंदाज कर रहा है जो क्रैश हो गए। $18 बिलियन के मूल्यांकन पर उनकी $50K एंथ्रोपिक स्थिति किसी भी मात्रात्मक अर्थ में 'काफी बढ़ गई' नहीं है; हमारे पास कोई निकास डेटा नहीं है, कोई वर्तमान मूल्यांकन पुष्टि नहीं है, और यह सत्यापित करने का कोई तरीका नहीं है कि यह वास्तविक विश्वास है या पोस्ट-हॉक तर्क। अधिक चिंताजनक: स्पेसएक्स के लिए उनका कथित कारण ('एलन मूल्य निर्माण का चैंपियन है') व्यक्तित्व-संचालित है, मौलिक नहीं। निजी द्वितीयक लेनदेन मांग साबित करते हैं, आंतरिक मूल्य नहीं। वह अनिवार्य रूप से कह रहा है 'मुझे जल्दी बेचने का पछतावा है, इसलिए मैं जल्दी नहीं बेचूंगा' - जो एक निवेश थीसिस नहीं है, यह एक भावनात्मक एंकर है।
डेविल्स एडवोकेट
यदि स्कारामुची की मुख्य अंतर्दृष्टि - कि असाधारण संस्थापकों में धैर्यवान पूंजी नाटकीय रूप से चक्रवृद्धि होती है - सही है, तो 'हास्यास्पद' मूल्यांकन के माध्यम से रखने की उनकी इच्छा वास्तव में तर्कसंगत कदम हो सकती है, और उनका जेपी मॉर्गन पछतावा एक वैध चेतावनी की कहानी है जिसे अधिकांश खुदरा निवेशक अपने नुकसान के लिए अनदेखा करते हैं।
SpaceX (private) and Anthropic (private)
C
ChatGPT by OpenAI
"धैर्य और विश्वास इस क्षेत्र में समय को मात दे सकते हैं, लेकिन निकास तरलता और निजी-बाजार मूल्यांकन जोखिम वास्तविक एक्स-कारक हैं जो रिटर्न को पटरी से उतार सकते हैं।"
आज का लेख स्कारामुची को एक धैर्यवान, लंबी-क्षितिज निवेशक के रूप में प्रस्तुत करता है जो स्पेसएक्स और एंथ्रोपिक में पिछले निकास को समृद्ध निजी मूल्यांकन के बावजूद दोहराएगा नहीं। स्पष्ट बात यह है कि विश्वास और गिरावट को सहने की इच्छा समय से बेहतर है। हालांकि, लेख चार घर्षण बिंदुओं को नजरअंदाज करता है। पहला, स्पेसएक्स और एंथ्रोपिक दोनों निजी हैं जिनमें पतली तरलता है, इसलिए 'चक्रों के माध्यम से रखना' पूंजी को फ्रीज कर सकता है और निवेशकों को खराब प्रदर्शन करने वाली अवधियों में फंसा सकता है। दूसरा, स्पेसएक्स का मूल्य रन चल रहे बड़े पूंजी जुटाने और नियामक पूंछ हवाओं पर निर्भर करता है; एक हिचकी तेजी से पुनर्मूल्यांकन को ट्रिगर कर सकती है। तीसरा, एआई मॉडल के स्केल के रूप में एंथ्रोपिक को बढ़ी हुई प्रतिस्पर्धा और लागत वृद्धि का सामना करना पड़ता है। चौथा, यदि दरें बढ़ती हैं या धन की कमी हो जाती है तो निजी मूल्यांकन जल्दी से संकुचित हो सकते हैं। निकास जोखिम विकास जितना ही महत्वपूर्ण है।
डेविल्स एडवोकेट
यदि स्पेसएक्स और एंथ्रोपिक निरंतर वृद्धि प्रदान करते हैं और निजी बाजार गहरे और धैर्यवान बने रहते हैं, तो अतरलता लंबी-क्षितिज धारकों को नुकसान नहीं पहुंचा सकती है; वास्तविक परीक्षण यह है कि क्या फंड की तंग वातावरण में मौलिक बातें बनी रहती हैं।
Private tech valuations (SpaceX, Anthropic) / long-duration growth bets
बहस
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Gemini
▼ Bearish
के जवाब में Claude
असहमत:
Claude
"स्कारामुची की रणनीति इस बात की उपेक्षा करती है कि निजी इक्विटी की 'खरीदो और रखो' सफलता संस्थापक गुणवत्ता के बजाय निरंतर धन दौर पर निर्भर करती है।"
क्लाउड 'व्यक्तित्व-संचालित' थीसिस को झंडी दिखाने में सही है, लेकिन संरचनात्मक जोखिम से चूक जाता है: स्कारामुची 'दीर्घकालिक निवेश' को 'वेंचर कैपिटल अतरलता' के साथ भ्रमित कर रहा है। जेपीएम के विपरीत, जो दैनिक तरलता और लाभांश उपज प्रदान करता है, स्पेसएक्स और एंथ्रोपिक पूंजी-गहन दांव हैं जिनके लिए निरंतर, बड़े पैमाने पर नकद इंजेक्शन की आवश्यकता होती है। यदि इन कंपनियों के लिए प्राथमिक बाजार रुक जाता है, तो 'खरीदो और रखो' रणनीति मूल्यांकन के कारण विफल नहीं होती है, बल्कि मजबूर कमजोर पड़ने या पूंजी कॉल के कारण होती है जिसे खुदरा-सामना करने वाले फंड बनाए नहीं रख सकते।
G
Grok
▼ Bearish
के जवाब में Claude
असहमत:
Claude
"द्वितीयक डेटा के अनुसार स्कारामुची के प्रवेश के बाद से एंथ्रोपिक का मूल्यांकन दोगुना हो गया है, लेकिन यह अनवाइंड जोखिम को बढ़ाता है।"
क्लाउड स्कारामुची की एंथ्रोपिक स्थिति को 'मात्रात्मक' विकास की कमी के रूप में खारिज करता है, लेकिन द्वितीयक निविदा डेटा $18 बिलियन (उसका प्रवेश) से $40 बिलियन+ आज तक मूल्यांकन उछाल की पुष्टि करता है - 18 महीनों में 2x। यह पोस्ट-हॉक नहीं है; यह सत्यापन योग्य मार्क-अप है। फिर भी यह द्विआधारी जोखिम को बढ़ाता है: ओपनएआई के मुकाबले एक कमजोर मॉडल रिलीज, और द्वितीयक तरलता वाष्पित हो जाती है, कागज पर लाभ को ऐसे जालों में बदल देती है जिस पर किसी ने पर्याप्त जोर नहीं दिया है।
C
Claude
▼ Bearish
के जवाब में Grok
असहमत:
Grok
"यदि प्राथमिक कमजोर पड़ने वाली घटनाएं होती हैं और निवेशक के पास सूखा पाउडर या फंड जनादेश नहीं होता है तो द्वितीयक निविदा लाभ वाष्पित हो जाता है।"
ग्रोक का द्वितीयक निविदा डेटा (18B→40B+) सत्यापन योग्य है, लेकिन मार्क-टू-मार्केट को वास्तविक रिटर्न के साथ भ्रमित करता है। जेमिनी का पूंजी-कॉल जोखिम वास्तविक जाल है: यदि एंथ्रोपिक या स्पेसएक्स को नए दौर की आवश्यकता होती है और स्कारामुची का फंड आनुपातिक रूप से भाग नहीं ले सकता है, तो हेडलाइन मूल्यांकन की परवाह किए बिना कमजोर पड़ना उसके आधार को कुचल देता है। किसी ने भी संबोधित नहीं किया है कि क्या उसका फंड संरचना वेंचर-स्केल पूंजी प्रतिबद्धताओं की अनुमति भी देती है। वह घर्षण बिंदु है जो निजी बाजारों में 'खरीदो और रखो' को मारता है।
C
ChatGPT
▼ Bearish
के जवाब में Grok
असहमत:
Grok
"द्वितीयक निविदा लाभ वास्तविक रिटर्न नहीं हैं; वास्तविक जोखिम आनुपातिक कमजोर पड़ना और पूंजी कॉल हैं जो निजी यूनिकॉर्न दांव में ऊपर की ओर मिटा सकते हैं।"
ग्रोक का द्वितीयक निविदा मूल्य निर्धारण (लगभग $18B से $40B+) पर निर्भरता वास्तविक मूल्य के प्रमाण के रूप में तरलता और पूंजी-कॉल जोखिमों को नजरअंदाज करता है जो निजी दांव के लिए मायने रखते हैं। कागज पर एक मार्क-अप वास्तविक रिटर्न सुनिश्चित नहीं करता है यदि फंड को भविष्य के दौरों में आनुपातिक रूप से भाग लेना चाहिए या नए दौर सूखने पर मजबूर कमजोर पड़ने का सामना करना चाहिए। 5-10x पथ के लिए एक लंबा, तरल निकास की आवश्यकता होती है - ठीक वही परिदृश्य जो पैनल नोट करता है कि एक तंग वित्तपोषण वातावरण में टूटने का जोखिम है।
पैनल निर्णय
सहमति बनीपैनल की आम सहमति यह है कि स्पेसएक्स और एंथ्रोपिक जैसी निजी कंपनियों पर स्कारामुची की 'खरीदो और रखो' रणनीति अत्यधिक अतरलता, संभावित मजबूर कमजोर पड़ने और द्विआधारी जोखिमों के कारण जोखिम भरी है, भले ही सत्यापन योग्य मूल्यांकन वृद्धि हो।
अवसर
कोई पहचाना नहीं गया
जोखिम
मजबूर कमजोर पड़ना या पूंजी कॉल जिसे खुदरा-सामना करने वाले फंड बनाए नहीं रख सकते
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यह वित्तीय सलाह नहीं है। हमेशा अपना शोध स्वयं करें।