CME ने सिंगल स्टॉक फ्यूचर्स लॉन्च किए, निवेशकों को SpaceX, Micron और अन्य में 23 घंटे ट्रेडिंग की सुविधा

“CME का सिंगल-स्टॉक फ्यूचर्स लॉन्च एक विश्वसनीय लेकिन अप्रमाणित खुदरा विकास लीवर है जिसका अंतिम P&L प्रभाव अपनाने और प्रतिस्पर्धी नियामक विकास पर निर्भर है।”

CME द्वारा 55 नामों पर कैश-सेटल सिंगल-स्टॉक फ्यूचर्स का लॉन्च, जिसमें SpaceX, MU, NVDA, TSLA और AAPL शामिल हैं, जो Globex पर लगभग 24/5 ट्रेड करने योग्य हैं, खुदरा और संस्थागत निवेशकों को ऑप्शन्स का मार्जिन-कुशल, नॉन-डिकेइंग विकल्प प्रदान करता है। मॉर्गन स्टेनली इसे 35+ ब्रोकर्स के साथ लॉन्च के लिए तैयार होने के साथ, वर्ष का सबसे बड़ा रिटेल ग्रोथ कैटेलिस्ट कहता है। इससे CME के एड्रेसेबल मार्केट का विस्तार होना चाहिए और इसके फी-बेस्ड रेवेन्यू को सपोर्ट मिलना चाहिए, ऐसे समय में जब इसके एक्सचेंज स्टॉक पर ऑफशोर परपेचुअल्स का दबाव रहा है। हालांकि, सफलता वास्तविक खुदरा अपटेक पर निर्भर करती है, न कि प्रचार पर, और क्या CFTC अंततः घरेलू इक्विटी परपेचुअल्स को आशीर्वाद देता है जो पेशकश को कमोडिटाइज कर सकता है।

“CME 'शाश्वत' ट्रेडिंग के क्रेज को सफलतापूर्वक संस्थागत बना रहा है ताकि खुदरा प्रवाह को पकड़ा जा सके जो पहले अपतटीय, अनियंत्रित माध्यमों पर लीक हो रहा था।”

CME का कदम एक रक्षात्मक मास्टरस्ट्रोक है जो अनियंत्रित अपतटीय प्लेटफार्मों को खोए हुए खुदरा ऑर्डर प्रवाह को पुनः प्राप्त करने के लिए है। MU और NVDA जैसे उच्च-बीटा नामों तक 23-घंटे की पहुंच की पेशकश करके, CME अनिवार्य रूप से उस अस्थिरता को 'ऑनशोर' कर रहा है जो क्रिप्टो-संबंधित एक्सचेंजों में रिस रही है। समय क्षय (थीटा) की कमी इसे दिशात्मक दांव के लिए विकल्पों से बेहतर बनाती है, जो संभवतः 'ओवरनाइट' समाचार चक्र को कैप्चर करके CME के ADV (औसत दैनिक मात्रा) को बढ़ाएगा। हालाँकि, प्रणालीगत जोखिम बढ़ गया है; एशियाई या यूरोपीय सत्रों में कम तरलता के दौरान 23-घंटे के चक्र पर खुदरा उत्तोलन फ्लैश क्रैश को आमंत्रित करता है जिसे अंतर्निहित नकद बाजार 3:00 AM EST पर अवशोषित करने के लिए सुसज्जित नहीं हो सकता है।

“CME ने एक क्षीण हो रहे खाई की रक्षा के लिए एक सक्षम उत्पाद लॉन्च किया है, न कि उसका विस्तार करने के लिए - असली खतरा शाश्वत वायदा है, जिसका लेख में उल्लेख किया गया है लेकिन उसे बहुत कम महत्व दिया गया है।”

CME का कदम सामरिक रूप से चतुर है लेकिन रणनीतिक रूप से रक्षात्मक है। हाँ, 55 नामों पर 23 घंटे का ट्रेडिंग एक वास्तविक अंतर को संबोधित करता है - कमाई के अंतर, भू-राजनीतिक झटके, अंतर्राष्ट्रीय बाजार की चालों के लिए अब एक अमेरिकी वायदा हेज है। 35+ खुदरा ब्रोकर पहले दिन से तैयार हैं जो वास्तविक मांग का संकेत देते हैं। लेकिन लेख वास्तविक खतरे को दबा देता है: CME उन चीजों को वैध बनाने की दौड़ में है जो विदेशी अपराधी पहले से ही सस्ते और अधिक लीवरेज के साथ करते हैं। पर्पेचुअल फ्यूचर्स (कोई समाप्ति नहीं, कोई निपटान घर्षण नहीं) संरचनात्मक रूप से बेहतर उत्पाद हैं। CME का कदम समय खरीदता है, प्रभुत्व नहीं। 2024 में CFTC की क्रिप्टो पर्प्स हरी झंडी का मतलब है कि इक्विटी पर्प्स भी जल्द ही आ सकते हैं - और वे इन अनुबंधों को खा जाएंगे।

“लगभग 24 घंटे के कारोबार के बावजूद, तरलता और मूल्य खोज का जोखिम उत्पाद के हेजिंग/लीवरेजिंग लाभों को कमजोर करता है, खासकर यदि SpaceX सार्वजनिक रूप से कारोबार नहीं कर रहा है।”

जबकि लॉन्च हेजिंग और सट्टा उपकरणों का विस्तार करता है, सबसे मजबूत जाल यह है कि लाइनअप का वर्णन कैसे किया गया है: SpaceX सार्वजनिक रूप से कारोबार नहीं करता है, इसलिए इसे 55 इक्विटी में सूचीबद्ध करने से या तो एक गलत छपाई का सुझाव मिलता है या सिंथेटिक/निजी रूप से प्राप्त अंतर्निहित पर निर्भरता होती है, जिसे Globex पर व्यापार करने के लिए नहीं जाना जा सकता है। वास्तव में सूचीबद्ध नामों के लिए भी, मार्जिन पर लगभग 24 घंटे के वायदा में पतली तरलता, व्यापक स्प्रेड और कमाई या रोक के आसपास अचानक विचलन हो सकता है, जिससे विकल्पों के स्वामित्व की तुलना में दावा की गई सरलता कमजोर हो जाती है। प्लस: नकद निपटान स्वामित्व से बचाता है, लेकिन गैप और फंडिंग-लागत जोखिम पेश करता है। यह टुकड़ा कॉर्पोरेट कार्यों, निपटान विश्वसनीयता और नियामक जांच पर ध्यान नहीं देता है जो अपनाने को सीमित कर सकता है।