Ermenegildo Zegna H2 Earnings Call Highlights

FY2025 परिणाम: राजस्व EUR 1,917 मिलियन था (1.5% की रिपोर्ट की गई गिरावट, 1.1% जैविक रूप से वृद्धि), जिसमें समायोजित EBIT EUR 163 मिलियन (EUR 10 मिलियन सैक्स प्रावधान को छोड़कर EUR 173m होगा) और रिपोर्ट किया गया लाभ EUR 109 मिलियन था; बोर्ड ने प्रति शेयर EUR 0.12 (लगभग EUR 32m) का लाभांश प्रस्तावित किया।
मजबूत मार्जिन और बैलेंस शीट: सकल मार्जिन 67.5% तक बढ़ गया, जो उच्च DTC मिश्रण (ब्रांडेड राजस्व के 82%) से प्रेरित था, SG&A निवेश और स्टोर विकास के लिए बढ़ा, जबकि मुक्त नकदी प्रवाह EUR 82 मिलियन में सुधार हुआ और समूह के पास EUR 52 मिलियन की शुद्ध नकदी अधिशेष समाप्त हुआ (ट्रेजरी-शेयर की आय से EUR 107m की मदद से)।
2026 दृष्टिकोण और जोखिम: प्रबंधन प्रारंभिक DTC त्वरण की उम्मीद करता है लेकिन FX से लगभग 2-बिंदु के राजस्व हेडविंड की चेतावनी देता है और समूह की लाभप्रदता 2026 में व्यापक रूप से सपाट हो सकती है; थोक कारोबार में गिरावट जारी रहेगी और मध्य पूर्व में अनिश्चितता से नीचे की ओर जोखिम बढ़ेगा।
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एर्मेनेगिल्डो ज़ेग्ना (NYSE:ZGN) के अधिकारियों ने कंपनी के FY2025 प्रारंभिक राजस्व कॉल का उपयोग पूरे वर्ष के आंकड़ों की पुष्टि करने के लिए किया जो पहले फरवरी में जारी किए गए थे और 2026 में ब्रांड पहलों, क्षेत्रीय व्यापार स्थितियों और प्रमुख लाभप्रदता चालकों पर चर्चा करने के लिए। समूह कार्यकारी अध्यक्ष गिल्डो ज़ेग्ना और समूह सीईओ जियानलुका टैग्लिबूए ने मध्य पूर्व में संघर्ष के प्रभाव और थोक रणनीति और मुद्रा हेडविंड के आसपास संदर्भ प्रदान करने के लिए भी संबोधित किया।
FY2025 परिणाम: रिपोर्ट किए गए आधार पर राजस्व में गिरावट, लाभ में वृद्धि
प्रबंधन ने FY2025 राजस्व की पुष्टि की, जो EUR 1,917 मिलियन था, जो रिपोर्ट किए गए आधार पर साल-दर-साल 1.5% की गिरावट और जैविक रूप से 1.1% की वृद्धि दर्शाता है।
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समूह ने 67.5% का सकल मार्जिन और समायोजित EBIT EUR 163 मिलियन पोस्ट किया, जिसमें सैक्स ग्लोबल चैप्टर 11 प्रक्रिया से संबंधित अपेक्षित नुकसान पर प्रावधानों से जुड़े EUR 10 मिलियन शामिल थे। उस प्रावधान को छोड़कर, समायोजित EBIT EUR 173 मिलियन होगा, टैग्लिबूए ने कहा।
रिपोर्ट किया गया लाभ EUR 109 मिलियन में बढ़कर EUR 91 मिलियन हो गया। टैग्लिबूए ने कर लाइन में परिवर्तन के हिस्से को 22% (पिछले वर्ष से 30%) की कम प्रभावी कर दर के लिए जिम्मेदार ठहराया, 2025 में थॉम ब्राउन पर शेष 8% हिस्सेदारी पर पुट विकल्प देनदारियों के पुनर्मूल्यांकन से संबंधित गैर-कर योग्य आय का हवाला देते हुए।
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परिणामों और कंपनी की लाभांश नीति के आधार पर, बोर्ड ने प्रति साधारण शेयर EUR 0.12 का लाभांश प्रस्तावित किया, जो लगभग EUR 32 मिलियन के कुल वितरण का प्रतिनिधित्व करता है।
मार्जिन और लागत: DTC मिश्रण लिफ्ट, SG&A निवेश, और सैक्स प्रावधान
सकल मार्जिन 90 आधार अंकों से बढ़कर 67.5% हो गया, जिसमें प्रबंधन मुख्य रूप से चैनल मिश्रण की ओर इशारा कर रहा था। प्रत्यक्ष-से-उपभोक्ता (DTC) ने 2025 में ब्रांडेड राजस्व के 82% का प्रतिनिधित्व किया, जो पिछले वर्ष से 78% था।
SG&A बढ़कर EUR 1,034 मिलियन हो गया, जो राजस्व का 53.9% था, जबकि पिछले वर्ष में 51.8% था। टैग्लिबूए ने कहा कि उच्च SG&A घटना "प्रतिभा, सिस्टम और संगठन," स्टोर नेटवर्क विस्तार - विशेष रूप से थॉम ब्राउन और टॉम फोर्ड के लिए - और थॉम ब्राउन थोक के सुव्यवस्थित होने से नकारात्मक परिचालन लाभप्रदता के लिए निवेश को दर्शाती है। SG&A लाइन में EUR 10 मिलियन सैक्स-संबंधित प्रावधान भी शामिल थे।
विपणन व्यय EUR 121 मिलियन था, जो राजस्व का 6.3% था, जिसे प्रबंधन ने पिछले वर्ष के अनुरूप और लगभग 6% के मध्यकालिक लक्ष्य के अनुरूप कहा।
खंड प्रदर्शन: ज़ेग्ना लचीला, थॉम ब्राउन थोक रीसेट द्वारा दबा हुआ, टॉम फोर्ड ने H2 में सुधार किया
खंड के अनुसार, ज़ेग्ना खंड (ज़ेग्ना ब्रांड, कपड़ा प्रभाग और तीसरे पक्ष के ब्रांड व्यवसाय सहित) ने 14.4% के मार्जिन के साथ समायोजित EBIT EUR 197 मिलियन दिया, जो पिछले वर्ष में 13.9% था। टैग्लिबूए ने कहा कि इसमें सैक्स प्रावधानों के EUR 3 मिलियन शामिल थे; उस को छोड़कर, ज़ेग्ना खंड समायोजित EBIT 14.7% के मार्जिन के साथ EUR 200 मिलियन होगा।
थॉम ब्राउन खंड ने समायोजित EBIT के EUR 1 मिलियन पोस्ट किए और सैक्स प्रावधानों के EUR 2 मिलियन शामिल थे। प्रबंधन ने बार-बार जोर दिया कि थॉम ब्राउन के परिणाम थोक सुव्यवस्थित होने से प्रेरित राजस्व में कमी से सबसे अधिक प्रभावित हुए थे, हालांकि टैग्लिबूए ने कहा कि निरपेक्ष प्रभाव छोटा होने के साथ कम होना चाहिए।
टॉम फोर्ड फैशन ने पहले हाफ में EUR 16 मिलियन का समायोजित EBIT नुकसान दर्ज किया, जबकि दूसरे हाफ ने एक सकारात्मक समायोजित EBIT परिणाम दिया। टैग्लिबूए ने कहा कि दूसरे हाफ में सुधार "पूर्ण मूल्य बिक्री-थ्रू" प्रयासों से जुड़े सकल मार्जिन में कदम उठाने और ब्रांड के बुनियादी ढांचे के निर्माण के लिए पूर्व निवेश के बाद एक "इंफ्लेक्शन पॉइंट" को दर्शाता है। पूरे वर्ष के टॉम फोर्ड परिणामों में सैक्स-संबंधित प्रावधानों के EUR 5 मिलियन शामिल थे।
नकद प्रवाह, CapEx और बैलेंस शीट परिवर्तन
2025 में पूंजीगत व्यय EUR 103 मिलियन (राजस्व का 5.4%) तक रहा। लगभग 60% स्टोर नेटवर्क में गया, जबकि लगभग 40% उत्पादन और आईटी का समर्थन करता है, जिसमें परमा के पास एक जूते कारखाने का निर्माण शामिल है। टैग्लिबूए ने कहा कि 2026 "एक महत्वपूर्ण वर्ष" होगा परमा सुविधा से जुड़े निवेशों के कारण CapEx, जिसमें CapEx राजस्व के 7% के करीब रहने की उम्मीद है।
व्यापार कार्यशील पूंजी ने 2025 को EUR 408 मिलियन (राजस्व का 21.3%) के साथ समाप्त किया, जो पिछले वर्ष में EUR 460 मिलियन (23.6%) से कम था, जो बेहतर इन्वेंट्री प्रबंधन, प्राप्त ऋणों पर सख्त नियंत्रण और विदेशी मुद्रा प्रभावों से प्रेरित था।
मुक्त नकदी प्रवाह EUR 82 मिलियन था, जो पिछले वर्ष में EUR 10 मिलियन से अधिक था, बावजूद EUR 103 मिलियन में CapEx और पट्टे देनदारियों और उपयोग के अधिकार संपत्तियों से संबंधित EUR 150 मिलियन था। समूह ने वर्ष के अंत में EUR 52 मिलियन की शुद्ध नकदी अधिशेष के साथ समाप्त किया, 2024 के अंत में EUR 94 मिलियन के शुद्ध वित्तीय ऋणों की तुलना में, ट्रेजरी शेयरों की बिक्री से EUR 107 मिलियन की आय और टेमासेक को मदद से।
2026 दृष्टिकोण विषय: प्रारंभिक DTC त्वरण, FX हेडविंड और मध्य पूर्व अनिश्चितता
Q&A में, प्रबंधन ने कहा कि वर्ष "अच्छी तरह" शुरू हुआ है, DTC रुझान "Q4 2025 से थोड़ा बेहतर" के साथ, और पुष्टि की कि इसका तात्पर्य समूह के Q4 DTC विकास के 10% से त्वरण है। टैग्लिबूए ने यह भी कहा कि तीनों ब्रांड DTC में अच्छी तरह से बढ़ रहे हैं और प्रदर्शन "उनके बीच अच्छी तरह से संतुलित" था।
क्षेत्रीय रूप से, अधिकारियों ने चीन में क्रमिक सुधार का हवाला दिया लेकिन एक "फ्लैट" प्रदर्शन मानते हुए एक सतर्क रुख बनाए रखा। उन्होंने अमेरिका और लैटिन अमेरिका में निरंतर विकास के साथ अमेरिका को लचीला बताया, और कहा कि यूरोप भी लचीला दिखता है। एशिया में, प्रबंधन ने कहा कि जापान और कोरिया अच्छी तरह से बढ़ रहे हैं, कोरिया "कुछ वर्षों के सुस्ती के बाद वापस आ रहा है," और दक्षिण पूर्व एशिया के कुछ हिस्सों में सुधार का उल्लेख किया।
मध्य पूर्व पर, प्रबंधन ने कहा कि क्षेत्र समूह के राजस्व का एक मध्य-उच्च एकल अंक हिस्सा है और रणनीतिक रूप से महत्वपूर्ण बना हुआ है, लेकिन अधिकारियों ने बाजार में कम यातायात और "कम ऊर्जा" को स्वीकार किया। स्टोर शुरू में बंद कर दिए गए और फिर फिर से खोले गए, सभी स्टोर वर्तमान में खुले और संचालित हैं। उन्होंने संघर्ष की अवधि और व्यापक आर्थिक निहितार्थों की अनिश्चितता को देखते हुए 2026 के संभावित प्रभाव का आकलन करना मुश्किल बताया।
टैग्लिबूए ने पूर्व टिप्पणी को दोहराया कि समूह की लाभप्रदता 2026 में "साइडवेज" जा सकती है (एक बार के सैक्स प्रावधानों को छोड़कर), मुद्रा दबाव का हवाला देते हुए। हालांकि उन्होंने हाल की FX चालों पर ध्यान दिया कि वे फरवरी की शुरुआत के स्तरों की तुलना में अधिक अनुकूल हो गए हैं, उन्होंने कहा कि कंपनी अभी भी 2026 में 2025 की तुलना में "लगभग 2 अंक का हेडविंड" मुद्राओं से अपेक्षित है, और स्पष्ट किया कि यह आंकड़ा राजस्व को संदर्भित करता है।
थोक पर, टैग्लिबूए ने कहा कि यह "एक ड्राइविंग फोर्स" नहीं होगा और ब्रांड द्वारा अलग-अलग दरों पर अनुबंध करना जारी रखेगा, जिसमें "आइकन प्रोटेक्शन" और रूपांतरण के कारण ज़ेग्ना थोक में दोहरे अंकों में गिरावट की उम्मीद है, टॉम फोर्ड को नकारात्मक एकल-अंकीय (मध्य पूर्व में थोक भागीदारों से जुड़े ज्यादातर) और थॉम ब्राउन को दोहरे अंकों में नकारात्मक लेकिन पिछले वर्ष की तुलना में कम गंभीर रहने की उम्मीद है। थॉम ब्राउन और टॉम फोर्ड में उच्च पूर्ण-मूल्य बिक्री-थ्रू द्वारा समर्थित बेहतर सकल मार्जिन भी होगा।
प्रबंधन ने चल रही ब्रांड पहलों पर भी चर्चा की, जिसमें पेरिस में टॉम फोर्ड के लिए हैदर अकमन का व्यापक रूप से प्रशंसित तीसरा रनवे शो; ASICS के साथ थॉम ब्राउन स्नीकर सहयोग से प्रारंभिक राजस्व गति; 2026 तक रोलिंग आउट होने वाला ज़ेग्ना "मेमोरी" सुगंध संग्रह; ला बिएनाले डी वेनिस 2026 के लिए ज़ेग्ना की इतालवी मंडप की प्रायोजन; और लॉस एंजिल्स में "विला ज़ेग्ना एल.ए." के साथ ज़ेग्ना स्प्रिंग/समर 2027 शो की योजनाएं।
एर्मेनेगिल्डो ज़ेग्ना (NYSE:ZGN) के बारे में
एर्मेनेगिल्डो ज़ेग्ना एक वैश्विक लक्जरी फैशन हाउस है जो पुरुषों के टेलर किए गए कपड़ों, कैज़ुअलवियर, एक्सेसरीज़, फुटवियर और सुगंध में विशेषज्ञता रखता है। उच्च गुणवत्ता वाले कपड़ों और शिल्प कौशल पर ध्यान केंद्रित करते हुए, कंपनी ऊन सोर्सिंग और कपड़ा उत्पादन से लेकर परिधान डिजाइन, निर्माण और खुदरा वितरण तक संपूर्ण मूल्य श्रृंखला का प्रबंधन करती है।
1910 में इटली के ट्रिवेरो में एर्मेनेगिल्डो ज़ेग्ना द्वारा स्थापित, कंपनी शुरू में बढ़िया ऊन कपड़ों के उत्पादन के लिए समर्पित एक कपड़ा मिल के रूप में शुरू हुई। दशकों में यह रेडी-टू-वियर कपड़ों में विस्तारित हुआ और दर्जी उत्कृष्टता के लिए एक प्रतिष्ठा बनाई।