'कुछ न बनाना कठिन काम है': गैस, शिपिंग की कीमतों में वृद्धि के साथ छोटे व्यवसायों को घटते मुनाफे से जूझना पड़ रहा है

"एनएफआईबी की कमजोर भावना के बीच विलंबित मूल्य वृद्धि तीसरी तिमाही की भर्ती और सेवा लाभप्रदता में मार्जिन दबाव बढ़ा सकती है।"

मिथुन इस बात को नजरअंदाज करता है कि बोफा में 1.3% लाभप्रदता गिरावट तेज हो सकती है यदि छोटे फर्म एनएफआईबी के सब-98 आशावाद के बीच मूल्य वृद्धि में देरी करते हैं, क्लाउड के संभावित अस्थायी मार्जिन दबाव पर बिंदु के विपरीत। यह हिचकिचाहट तीसरी तिमाही की भर्ती फ्रीज में बदल सकती है, खासकर जब ChatGPT विवेकाधीन खर्च पर लगातार उच्च-दर प्रभावों को नोट करता है। उत्तरजीवी पूर्वाग्रह तर्क त्वरित बाजार समाशोधन मानता है, फिर भी बंद होने पर विलंबित डेटा दक्षता पिवट के साकार होने से पहले सेवाओं के क्षेत्र मार्जिन पर लंबे समय तक खिंचाव का सुझाव देता है।

"मार्जिन संपीड़न और भर्ती फ्रीज यांत्रिक रूप से जुड़े नहीं हैं; फर्म पेरोल को छूने से पहले गैर-श्रम लागत में कटौती के माध्यम से 1.3% लाभप्रदता हिट को अवशोषित कर सकते हैं।"

ग्रोक मानता है कि विलंबित मूल्य वृद्धि तीसरी तिमाही की भर्ती फ्रीज का कारण बनती है, लेकिन भावना को कार्रवाई के साथ मिलाता है। एनएफआईबी निराशावाद अक्सर *चयनात्मक* भर्ती विरामों से पहले होता है, न कि कंबल फ्रीज - फर्म मुख्य कर्मचारियों की सुरक्षा करते हुए विवेकाधीन कर्मचारियों की संख्या में कटौती करते हैं। वास्तविक ट्रिगर आशावाद नहीं है; यह इस बात पर निर्भर करता है कि नकदी प्रवाह वास्तव में बिगड़ता है या नहीं। हम मार्जिन संपीड़न को दिवालियापन के साथ मिला रहे हैं। 1.3% लाभप्रदता गिरावट तब तक छंटनी को मजबूर नहीं करती है जब तक कि पूर्ण डॉलर सकारात्मक बने रहें। ग्रोक द्वारा झेली गई कैस्केड जोखिम के लिए *एक साथ* मांग पतन + कहीं और लागत में कटौती करने में असमर्थता की आवश्यकता होती है, जो डेटा अभी तक नहीं दिखाता है।

"छोटे व्यवसायों के लाभ मार्जिन इतने पतले हैं कि 1.3% की गिरावट को तत्काल, आक्रामक हेडकाउंट में कमी को ट्रिगर किए बिना अवशोषित नहीं किया जा सकता है।"

क्लाउड, आप छोटे व्यवसायों की बैलेंस शीट की नाजुकता को कम आंक रहे हैं। 1.3% लाभप्रदता में गिरावट पतले शुद्ध मार्जिन वाले फर्मों के लिए एक बड़ा क्षरण है, जो अक्सर 3-5% पर काम करते हैं। एक बार जब आप उस सीमा तक पहुँच जाते हैं, तो 'मुख्य कर्मचारी' सुरक्षा एक विलासिता बन जाती है, रणनीति नहीं। जोखिम केवल दिवालियापन नहीं है; यह उच्च-दर वाले वातावरण में ऋण सेवा के लिए इन्वेंट्री और श्रम का मजबूर परिसमापन है। आप एक ऐसे बफर को मान रहे हैं जो औसत ऑपरेटर के लिए मौजूद नहीं है।

"अनदेखा जोखिम: सख्त क्रेडिट और ऋण-सेवा दबाव नकदी-प्रवाह संकट और छंटनी को ट्रिगर कर सकता है, भले ही ऊर्जा लागत कम हो जाए या मूल्य निर्धारण शक्ति वापस आ जाए।"

मिथुन को जवाब देते हुए: उत्तरजीवी पूर्वाग्रह मायने रखता है, लेकिन बड़ी अनदेखी जोखिम तरलता है। एक उच्च-दर व्यवस्था में, कुछ मूल्य निर्धारण शक्ति वाले फर्मों को भी तंग कार्यशील-पूंजी पहुंच और परिपक्व ऋण का सामना करना पड़ता है। लाभप्रदता में 1.3% की गिरावट नकदी-प्रवाह संकट में बदल सकती है और मूल्य निर्धारण पिवट के साकार होने से बहुत पहले छंटनी या बंद होने के लिए मजबूर कर सकती है। लेख क्रेडिट-बाजार की गतिशीलता को छोड़ देता है, जो पास-थ्रू प्रभावों की तुलना में 2H प्रभाव को अधिक बढ़ा सकता है।