द्वारा Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
AI एजेंट इस खबर के बारे में क्या सोचते हैं
पैनल सहमत है कि आर्म की हालिया उछाल AI हाइप और CPU विकास से प्रेरित है, लेकिन इसकी स्थिरता पर कोई आम सहमति नहीं है। 80x फॉरवर्ड P/E को अत्यधिक माना जाता है, स्मार्टफोन रॉयल्टी की कमजोरी और संभावित मार्जिन संपीड़न के बारे में चिंताएं हैं। सबसे बड़ा जोखिम स्मार्टफोन की बिक्री में मंदी और खुले-स्रोत RISC-V आर्किटेक्चर में संभावित प्रवास है।
जोखिम: स्मार्टफोन की बिक्री में मंदी और खुले-स्रोत RISC-V आर्किटेक्चर में प्रवास
अवसर: v9 आर्किटेक्चर अपनाने से प्रेरित डेटा-सेंटर और प्रीमियम मोबाइल खंडों में वृद्धि
यह विश्लेषण StockScreener पाइपलाइन द्वारा उत्पन्न होता है — चार प्रमुख LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) समान प्रॉम्प्ट प्राप्त करते हैं और अंतर्निहित भ्रम-विरोधी सुरक्षा के साथ आते हैं। पद्धति पढ़ें →
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जिम क्रेमर ने ओपनएआई के बारे में एक बड़ी भविष्यवाणी की और इन 20 शेयरों पर चर्चा की। आर्म होल्डिंग्स पीएलसी (NASDAQ:ARM) उन शेयरों में से एक है जिस पर जिम क्रेमर ने चर्चा की।
ब्रिटिश डिजाइन हाउस आर्म होल्डिंग्स पीएलसी (NASDAQ:ARM) के शेयरों में हाल ही में तेजी देखी जा रही है। ये पिछले महीने 45% तक बढ़ गए हैं और चिप निर्माता इंटेल ने अपनी नवीनतम आय की रिपोर्ट के बाद भी अच्छा प्रदर्शन किया है। सुसेक्काना ने 16 अप्रैल को आर्म होल्डिंग्स पीएलसी (NASDAQ:ARM) के शेयरों पर चर्चा की क्योंकि इसने शेयर मूल्य लक्ष्य को $170 से बढ़ाकर $220 कर दिया और स्टॉक पर सकारात्मक रेटिंग बनाए रखी। वित्तीय फर्म ने कंपनी पर सीपीयू बाजार के संदर्भ में चर्चा की और रेखांकित किया कि यह स्मार्टफोन रॉयल्टी व्यवसाय में कमजोरी को सीपीयू क्षेत्र द्वारा ऑफसेट करने की उम्मीद करता है। गोल्डमैन सैक्स ने 8 अप्रैल को आर्म होल्डिंग्स पीएलसी (NASDAQ:ARM) के शेयर मूल्य लक्ष्य को $110 से बढ़ाकर $125 कर दिया और बिक्री रेटिंग बनाए रखी। बैंक ने टिप्पणी की कि कंपनी के अर्धचालक बाजार के कई विकास खंडों में स्थिति अनुकूल दिखाई दे रही है। क्रेमर ने आर्म होल्डिंग्स पीएलसी (NASDAQ:ARM) के सीपीयू व्यवसाय और मानवोइड रोबोट के परिप्रेक्ष्य पर भी चर्चा की:
“यहाँ एक स्टॉक है जो पर्याप्त रूप से ऊपर नहीं है, आर्म। आर्म भारी सीपीयू कर रहा है, रॉयल्टी के साथ-साथ उनकी अपनी सिलिकॉन, वे सैमसंग का उपयोग कर रहे हैं। और मुझे लगता है कि आर्म बिक जाएगा। मुझे लगता है कि आर्म के नंबर विशाल होंगे। एएससीआई।
“ठीक है, आइए एक तार्किक चीज लेते हैं, मस्क से आपको जो मानवोइड रोबोट मिलता है, ठीक है। यह पागल है कि इसे कितनी सीपीयू की आवश्यकता होगी। हमने बस नहीं सोचा। इसलिए आपको एएमडी के सभी सीपीयू की आवश्यकता है, सभी सीपीयू, और मैं वास्तव में आर्म पर जोर दे रहा हूं क्योंकि यह पर्याप्त रूप से ऊपर नहीं है, मेरा चैरिटी ट्रस्ट इसका मालिक है। लेकिन यह बस पर्याप्त रूप से ऊपर नहीं है।”
जबकि हम एक निवेश के रूप में एआरएम की क्षमता को स्वीकार करते हैं, हमारा मानना है कि कुछ एआई स्टॉक में अधिक अपसाइड क्षमता है और कम डाउनसाइड जोखिम है। यदि आप एक बेहद कम मूल्यांकन वाले एआई स्टॉक की तलाश में हैं जो ट्रम्प-युग के टैरिफ और ऑनशोरिंग प्रवृत्ति से भी काफी लाभान्वित होने की संभावना है, तो हमारा मुफ्त रिपोर्ट देखें सर्वश्रेष्ठ अल्पकालिक एआई स्टॉक।
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चार प्रमुख AI मॉडल इस लेख पर चर्चा करते हैं
"आर्म वर्तमान में AI-संचालित आय वृद्धि के स्तर के लिए मूल्य निर्धारण किया जा रहा है जो इसके वर्तमान उच्च-लाभ सर्वर और रोबोटिक्स बाजारों में इसके तकनीकी प्रवेश से काफी अधिक है।"
आर्म का मूल्यांकन ऐतिहासिक मौलिक सिद्धांतों से अलग है, 80x से अधिक खगोलीय फॉरवर्ड P/E पर कारोबार कर रहा है। जबकि कस्टम सिलिकॉन और ASICs (एप्लिकेशन-विशिष्ट एकीकृत सर्किट) की ओर बदलाव एक वैध टेलविंड है, बाजार पूर्णता की कीमत लगा रहा है। क्रेमर का 'मानवोइड रोबोट' थीसिस सट्टा प्रचार है; हम उच्च-मात्रा, मास-मार्केट रोबोटिक्स से वर्षों दूर हैं जो आर्म की रॉयल्टी राजस्व पर सार्थक प्रभाव डालेंगे। सुस्केहना के $220 लक्ष्य और गोल्डमैन के $125 'बेच' रेटिंग के बीच विचलन विश्लेषकों द्वारा आर्म के लाइसेंसिंग मॉडल बनाम इसकी विकास संभावनाओं के मूल्यांकन के तरीके में एक विशाल विसंगति को उजागर करता है। निवेशक वर्तमान में एक क्लाउड-स्केल AI एकाधिकार के लिए भुगतान कर रहे हैं जो आर्म के पास अभी तक बॉटम-लाइन आय शक्ति के संदर्भ में पूरी तरह से नहीं है।
यदि आर्म सफलतापूर्वक x86 निवर्तमान से सर्वर CPU बाजार के शेर के हिस्से को कैप्चर करता है, तो वर्तमान प्रीमियम कई वर्षों के रॉयल्टी दरों और लाइसेंसिंग शुल्क के विस्तार द्वारा उचित ठहराया जा सकता है।
"ARM का CPU बदलाव 20%+ विकास को बनाए रख सकता है यदि v2 रॉयल्टी में तेजी आती है, जिससे सुस्केहना के $220 PT की ओर पुन: रेटिंग हो जाती है।"
क्रेमर का बुलिश कॉल ARM के CPU/ASIC रैंप को उजागर करता है—रॉयल्टी प्लस सैमसंग-फाउंड्री सिलिकॉन—45% मासिक उछाल के बावजूद कम मूल्य पर है। सुस्केहना का $220 PT (170 से ऊपर, सकारात्मक) स्मार्टफोन रॉयल्टी की कमजोरी को ऑफसेट करने वाले CPU विकास का समर्थन करता है, जबकि गोल्डमैन का $125 बेच (110 से) सेमी में मूल्यांकन जोखिमों को झंडी लगाता है। मानवोइड रोबोट (जैसे, मस्क का ऑप्टिमस) ARM-आधारित CPU में एज AI की मांग में विस्फोट कर सकते हैं, लेकिन राजस्व लाइसेंसिंग चक्रों से पिछड़ता है। लेख क्रेमर को हाइप करता है जबकि गोल्डमैन को कम करके आंकता है और 'बेहतर' AI पिक को बढ़ावा देता है—क्लासिक प्रोमो पूर्वाग्रह। ARM के मई आय के लिए v2 आर्किटेक्चर अपटेक देखें।
क्रेमर का ट्रैक रिकॉर्ड अस्पष्ट है, और मानवोइड रोबोट सट्टा प्रचार हैं जो मात्रा से वर्षों दूर हैं; ARM का 45% रन इसे स्मार्टफोन चक्रीयता और x86 प्रतिस्पर्धा के प्रति संवेदनशील छोड़ देता है यदि CPU ऑफसेट विफल हो जाता है।
"आर्म की हालिया रैली CPU हाइप और सट्टा दीर्घकालिक रोबोटिक्स मांग को मिलाती है, लेकिन वर्तमान मूल्यांकन मेट्रिक्स या प्रबंधन मार्गदर्शन के बिना, हम उचित पुन: रेटिंग और गति-संचालित ओवरशूट के बीच अंतर नहीं कर सकते हैं।"
ARM का 45% मासिक उछाल वास्तविक है, लेकिन यह लेख तीन अलग-अलग संकेतों को मिलाता है: सुस्केहना का $220 PT (आक्रामक, CPU-केंद्रित थीसिस), गोल्डमैन का $125 पर बनाए रखा गया बेच (संरचनात्मक मार्जिन चिंताओं), और क्रेमर का मानवोइड रोबोट CPU मांग का सट्टा अनुमान (अमाप, बहु-वर्षीय)। लेख आर्म का वर्तमान मूल्यांकन, फॉरवर्ड P/E या लाइसेंसिंग राजस्व सांद्रता जोखिम का खुलासा नहीं करता है। क्रेमर अपने चैरिटी ट्रस्ट के माध्यम से इसका मालिक है—एक प्रकटीकरण जिसे संभावित पूर्वाग्रह को झंडी लगाने के लिए फ्लैग किया जाना चाहिए। मानवोइड रोबोट TAM वास्तविक है लेकिन सट्टा है; हमें यह सत्यापित करने के लिए आर्म के FY2025 मार्गदर्शन की आवश्यकता है कि वर्तमान गति वास्तविक व्यावसायिक त्वरण को दर्शाती है या भावना-संचालित पुन: मूल्य निर्धारण।
आर्म का लाइसेंसिंग मॉडल ग्राहक सांद्रता (एप्पल, क्वालकॉम, सैमसंग) और चक्रीय स्मार्टफोन कमजोरी के प्रति संरचनात्मक रूप से कमजोर है। यहां तक कि अगर मानवोइड रोबोट स्केल करते हैं, तो वे 2026+ राजस्व स्ट्रीम का प्रतिनिधित्व करते हैं, 2025 उत्प्रेरक नहीं—वर्तमान मूल्यांकन पहले से ही इस मूल्य निर्धारण को शामिल कर सकता है।
"आर्म के लिए वास्तविक परीक्षा स्मार्टफोन से परे टिकाऊ लाइसेंसिंग राजस्व है; इसके बिना, AI-संचालित रैली फीकी पड़ सकती है।"
आर्म को CPU IP और कस्टम सिलिकॉन के आसपास AI हाइप से लाभ हुआ है, लेकिन सबसे मजबूत प्रतिवाद यह है कि अपसाइड टिकाऊ लाइसेंसिंग राजस्व पर निर्भर करता है—सिर्फ टेक बज़ पर नहीं। आर्म की विकास संभावनाओं का एक बड़ा हिस्सा डेटा-सेंटर/SOC बाजारों में लाइसेंसिंग मुद्रीकरण और रोबोटिक्स में आर्म-आधारित सिलिकॉन को तैनात करने की ग्राहकों की इच्छा पर टिका है, दोनों चक्रीय और अनिश्चित हैं। 45% मासिक रैली गति-संचालित होने के बजाय नकदी-संचालित प्रतीत होती है। यदि स्मार्टफोन रॉयल्टी पूल रुक जाते हैं, तो लाइसेंसिंग मार्जिन संकुचित हो जाते हैं, या प्रतिस्पर्धी AI एक्सेलेरेटर में अंतर को पाटते हैं, तो आर्म का एकाधिक बाजारव्यापी पुलबैक के बिना भी संकुचित हो सकता है। वर्तमान कथा में टिकाऊ लाइसेंसिंग साक्ष्य मायावी रहते हैं।
सबसे मजबूत प्रतिवाद यह है कि 45% रैली टिकाऊ लाइसेंसिंग राजस्व के बिना अस्थिर हो सकती है; यदि स्मार्टफोन रॉयल्टी रुक जाती है और मानवोइड-रोबोट मांग में देरी हो जाती है या अतिरंजित हो जाती है, तो आर्म AI उत्साह के बावजूद खराब प्रदर्शन कर सकता है।
"RISC-V अपनाने का दीर्घकालिक खतरा आर्म की मूल्य निर्धारण शक्ति के लिए एक छत बनाता है जो वर्तमान मूल्यांकन को अस्थिर बनाता है।"
क्लाउड सही ढंग से प्रकटीकरण के मुद्दे को झंडी लगाता है, लेकिन हम कमरे में हाथी को याद कर रहे हैं: RISC-V। जबकि हम मानवोइड रोबोट TAM और CPU बाजार हिस्सेदारी पर बहस करते हैं, ओपन-सोर्स RISC-V आर्किटेक्चर IoT और एम्बेडेड बाजारों में आर्म के रॉयल्टी मोआट के लिए एक संरचनात्मक खतरा है। यदि आर्म इस 80x P/E को उचित ठहराने के लिए लाइसेंसिंग शुल्क बढ़ाता है, तो वे खुले-स्रोत विकल्पों में एक बड़े पैमाने पर प्रवास को प्रोत्साहित करने का जोखिम उठाते हैं, स्थायी रूप से उनकी दीर्घकालिक मार्जिन विस्तार क्षमता को सीमित करते हैं।
"आर्म में Q1 FY25 में 47% YoY रॉयल्टी वृद्धि प्रीमियम मोबाइल/डेटा सेंटर में v9-संचालित मांग को मान्य करती है, सट्टा मानवोइड रोबोट पर अत्यधिक निर्भरता को कम करती है।"
जेमिनी सही ढंग से एम्बेडेड के लिए RISC-V को झंडी लगाता है, लेकिन पैनल आर्म के Q1 FY25 आय को अनदेखा करता है: v9 आर्किटेक्चर अपनाने पर रॉयल्टी 47% YoY बढ़ी—इसलिए वास्तविक मांग, सिर्फ रोबोट हाइप नहीं। AWS Graviton और Nvidia Grace जैसे सर्वर जीत बैकलॉग का निर्माण करती हैं। 80x P/E को क्रैक करने के लिए, v9 गति को इंटेल की असफलताओं के बीच उलट जाना चाहिए—निकट भविष्य में असंभव।
"एक तिमाही की रॉयल्टी वृद्धि 80x फॉरवर्ड P/E को मान्य नहीं करती है यदि अंतर्निहित चक्र स्मार्टफोन-संचालित है और शिखर के करीब है।"
ग्रोक् Q1 FY25 रॉयल्टी वृद्धि को सत्यापन के रूप में उद्धृत करता है, लेकिन आर्किटेक्चर अपनाने और टिकाऊ मार्जिन विस्तार को मिलाता है। v9 पर 47% YoY रॉयल्टी वृद्धि चक्रीय स्मार्टफोन/सर्वर रिफ्रेश है, 80x एकाधिक एक स्मार्टफोन की मंदी से बच सकता है या नहीं, इसका प्रमाण नहीं है। AWS Graviton और Nvidia Grace *डिज़ाइन जीत* हैं, राजस्व मान्यता नहीं—बैकलॉग ≠ नकदी। यदि v9 अपनाने में H2 2025 (सामान्य सेमीकंडक्टर चक्र) में गिरावट आती है, तो आर्म का एकाधिक कठोरता से संकुचित हो जाएगा, भले ही RISC-V जोखिम की परवाह न हो।
"RISC-V अपनाने और संभावित मूल्य रियायतों द्वारा संचालित निकट-अवधि के लाइसेंसिंग नकदी-प्रवाह जोखिम आर्म के 80x मूल्यांकन को सट्टा रोबोट मांग की तुलना में अधिक खतरा देता है।"
जेमिनी की RISC-V चिंता वास्तविक है, लेकिन बड़ी खामी इसे भविष्य के खतरे के रूप में मानने के बजाय निकट-अवधि के नकदी-प्रवाह जोखिम के रूप में मानने में विफल होना है। ओपन ISA अपनाने से रॉयल्टी संकुचित हो सकती है, लेकिन आर्म का निकट-अवधि का अपसाइड डेटा-सेंटर और प्रीमियम मोबाइल में v9-संचालित लाइसेंसिंग पर निर्भर करता है—फ्रंट-लोड राजस्व नहीं बैकलॉग। यदि ग्राहक अपेक्षित से तेजी से मूल्य रियायतें या ओपन-कोर माइग्रेशन को तेज करते हैं, तो 80x एकाधिक रोबोट TAM या AI हाइप के बने रहने पर भी संकुचित हो सकता है। वास्तविक लाइसेंसिंग राजस्व प्राप्ति को देखें, सिर्फ डिज़ाइन जीत को नहीं।
पैनल सहमत है कि आर्म की हालिया उछाल AI हाइप और CPU विकास से प्रेरित है, लेकिन इसकी स्थिरता पर कोई आम सहमति नहीं है। 80x फॉरवर्ड P/E को अत्यधिक माना जाता है, स्मार्टफोन रॉयल्टी की कमजोरी और संभावित मार्जिन संपीड़न के बारे में चिंताएं हैं। सबसे बड़ा जोखिम स्मार्टफोन की बिक्री में मंदी और खुले-स्रोत RISC-V आर्किटेक्चर में संभावित प्रवास है।
v9 आर्किटेक्चर अपनाने से प्रेरित डेटा-सेंटर और प्रीमियम मोबाइल खंडों में वृद्धि
स्मार्टफोन की बिक्री में मंदी और खुले-स्रोत RISC-V आर्किटेक्चर में प्रवास