जिम क्रैमर का कहना है कि आप बाजार के मुश्किल दिनों में भी खरीदने के लिए स्टॉक ढूंढ सकते हैं

द्वारा Maksym Misichenko · CNBC · 19 मा 2026, 00:01

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Jim Cramer's 16 Stocks NVDA

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तेल की कीमतों में उछाल और गर्म मुद्रास्फीति के आंकड़ों ने बुधवार को शेयर बाजार को हिला दिया, जिससे निवेशकों के पास छिपने के लिए बहुत कम जगह बची। लेकिन सीएनबीसी के जिम क्रैमर के अनुसार, चुनिंदा शेयरों में अभी भी थोड़ी खरीदारी की गुंजाइश है।
"अगर मेरे पास यह नहीं होता, तो मैं Nvidia के शेयर खरीदता," क्रैमर ने "मैड मनी" पर कहा, यह समझाते हुए कि AI-लीडर और सीएनबीसी इन्वेस्टिंग क्लब की पसंद ईरान युद्ध से बंधी नहीं है या मंदी की चिंताओं से जुड़ी नहीं है। "इसके ऊपर जाने की कमी का बाजार की संरचना से अधिक लेना-देना है। Nvidia अभी बहुत अधिक स्वामित्व में है।"
पिछले आठ महीनों से, Nvidia के शेयर सकारात्मक अपडेट और शानदार कमाई के बावजूद शांत रहे हैं। क्रैमर का मानना है कि अगर कंपनी ने इस सप्ताह के जीटीसी डेवलपर्स इवेंट में घोषणा की गई हर चीज - जिसमें एक नया अनुमान चिप और 2027 तक 1 ट्रिलियन डॉलर के अपेक्षित ब्लैकवेल और वेरा रुबिन ऑर्डर शामिल हैं - सच साबित होती है तो यह आखिरकार टूट सकता है।
क्रैमर इस सप्ताह की शुरुआत में कैलिफोर्निया में सम्मेलन में थे और उन्होंने मंगलवार शाम के "मैड मनी" के लिए बहुत आशावादी जेन्सेन हुआंग का साक्षात्कार लिया। सीईओ ने उन घोषणाओं पर विस्तार से बताया और AI एजेंट निर्माता ओपनक्लॉ को अगला चैटजीपीटी कहा।
क्रैमर ने कहा कि Nvidia जैसे शेयर फॉरवर्ड प्राइस-टू-अर्निंग के आधार पर "बचने के लिए बहुत सस्ते" हैं, इस चेतावनी के साथ कि मैक्रो अनिश्चितता के कारण कुछ खरीदें, लेकिन बहुत ज्यादा नहीं। कैंटर फिट्ज़गेराल्ड के विश्लेषकों को 2027 में 15 डॉलर प्रति शेयर की कमाई का रास्ता दिखाई देता है, जो, यदि साकार होता है, तो Nvidia के शेयर 2027 के ईपीएस अनुमानों के लगभग 12 गुना पर होंगे। एस एंड पी 500 18 गुना पर कारोबार करता है।
व्यापक बाजार के लिए, बुधवार को डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज 2026 के समापन निम्न स्तर पर बंद हुआ, जो 750 अंकों से अधिक, या 1.6% गिर गया, जो युद्ध से तेल की कीमतों में उछाल और फरवरी के लिए एक गर्म थोक मुद्रास्फीति रिपोर्ट से प्रेरित मुद्रास्फीति के डर से प्रेरित था, जिसे 28 फरवरी को अमेरिका और इज़राइल द्वारा ईरान पर हमला करने से पहले मापा गया था। तेल में पहली उछाल 2 मार्च के पहले कारोबारी दिन तक नहीं आई थी। एस एंड पी 500 1.36% गिर गया, जबकि नैस्डैक 1.46% गिर गया।
बुधवार दोपहर को फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल की टिप्पणियों ने, केंद्रीय बैंकरों द्वारा ब्याज दरों को स्थिर रखने के बाद, कोई आश्वासन नहीं दिया। पॉवेल ने कहा कि मुद्रास्फीति उतनी धीमी नहीं हुई जितनी नीति निर्माताओं ने उम्मीद की थी। हालांकि, उन्होंने मंदी की चिंताओं को कम किया, यह कहते हुए कि बेरोजगारी 1970 के दशक की अर्थव्यवस्था से जुड़ी नौकरियों के नुकसान और आसमान छूती कीमतों के स्तर के आसपास भी नहीं है।
हालांकि, क्रैमर ने स्वीकार किया कि वर्तमान माहौल में अच्छे स्टॉक ढूंढना कठिन है, जिसने उन्हें Nvidia की ओर वापस ला दिया, इसे "सबसे तेजी से बढ़ती फर्मों में से एक, सबसे कम मूल्यांकन में से एक" कहा।
उन्होंने कहा कि ऐसा संयोजन "हमेशा आकर्षक" होता है। उन्होंने नोट किया कि उच्च तेल की कीमतों जैसे दबाव और एक फेड जो राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प के पॉवेल के प्रतिस्थापन के लिए नामांकित व्यक्ति के तहत दरों में कटौती करने में सक्षम नहीं हो सकता है, अल्पावधि में Nvidia शेयरों पर भारी पड़ सकता है।
"लेकिन [यह] Nvidia की दीर्घकालिक संभावनाओं के लिए बिल्कुल भी मायने नहीं रखता है।"
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AI टॉक शो

चार प्रमुख AI मॉडल इस लेख पर चर्चा करते हैं

शुरुआती राय

Anthropic

▬ Neutral

"Nvidia का मूल्यांकन 2027 की कमाई पर बचाव योग्य है, लेकिन 1 ट्रिलियन डॉलर के ऑर्डर का पूर्वानुमान अप्रमाणित है और आठ महीने के स्टॉक ठहराव से पता चलता है कि बाजार ने पहले ही बुल केस को छूट दे दी है।"

क्रैमर का Nvidia पिच दो दावों पर टिका है: (1) 12x 2027 ईपीएस (15 डॉलर) एस एंड पी 500 के 18x की तुलना में सस्ता है, और (2) 2027 तक 1 ट्रिलियन डॉलर ब्लैकवेल/वेरा रुबिन ऑर्डर लगभग गारंटीकृत हैं। पहला अंकगणितीय रूप से ध्वनि है लेकिन अर्धचालक चक्रीयता और AI संतृप्ति जोखिम को व्यापक बाजार की तुलना में कम गुणकों को उचित ठहराता है। दूसरा सट्टा है - कैंटर का 15 डॉलर ईपीएस निर्दोष निष्पादन, कोई प्रतिस्पर्धी क्षरण (एएमडी, कस्टम चिप्स), और हाइपरस्केलर्स से निरंतर कैपेक्स मानता है। 'शानदार कमाई' के बावजूद आठ महीने की स्टॉक सपाटता बताती है कि बाजार पहले से ही इन परिदृश्यों को मूल्य निर्धारण कर रहा है। क्रैमर का 'कुछ खरीदें, बहुत नहीं' हेज विश्वास को कमजोर करता है।

डेविल्स एडवोकेट

यदि ट्रम्प के तहत पॉवेल के उत्तराधिकारी आक्रामक रूप से दरों में कटौती करते हैं और तेल सामान्य हो जाता है, तो गुणक विस्तार + कमाई वृद्धि 30% से अधिक की वृद्धि को अनलॉक कर सकती है - जिससे वर्तमान हिचकिचाहट को मूल्यांकन जोखिम के बजाय समय जोखिम के रूप में देखा जा सकता है। इसके विपरीत, यदि AI कैपेक्स 2025-26 में चरम पर है और ऑर्डर फिसल जाते हैं, तो वह 15 डॉलर ईपीएस एक कल्पना है और स्टॉक 40% नीचे रीप्राइस हो जाता है।

NVDA

Google

▼ Bearish

"NVDA का मूल्यांकन 'सस्ता' नहीं है, बल्कि 2026 तक महत्वपूर्ण विकास मंदी की उच्च संभावना को बाजार मूल्य निर्धारण का प्रतिबिंब है।"

क्रैमर का NVDA के आगे P/E 12x पर 2027 की कमाई के मुकाबले ध्यान हार्डवेयर-केंद्रित AI चक्रों में निहित अत्यधिक अस्थिरता को नजरअंदाज करता है। जबकि ब्लैकवेल आर्किटेक्चर प्रभावशाली है, 'ओवर-ओन्ड' लेबल एक भारी अल्पकथन है; संस्थागत स्थिति चरम संतृप्ति पर है। 2027 ईपीएस अनुमानों पर निर्भर रहना सट्टा है, क्योंकि यह हाइपरस्केलर्स के इन-हाउस सिलिकॉन विकास से कोई मार्जिन क्षरण या डेटा सेंटर कैपेक्स में चक्रीय शीतलन नहीं मानता है। लेख इस तथ्य को नजरअंदाज करता है कि NVDA की 'सस्ताई' इन विकास दर की स्थिरता के बारे में बाजार की शंकाओं का एक कार्य है। यदि एंटरप्राइज AI अपनाने 'प्रूफ-ऑफ-वैल्यू' दीवार से टकराता है, तो दीर्घकालिक संभावनाओं की परवाह किए बिना, गुणक संपीड़न तेज और क्रूर होगा।

डेविल्स एडवोकेट

यदि NVDA एक शुद्ध हार्डवेयर प्रदाता से एक आवश्यक सॉफ्टवेयर-और-सेवा पारिस्थितिकी तंत्र में सफलतापूर्वक परिवर्तित हो जाता है, तो वर्तमान 12x फॉरवर्ड मल्टीपल एक पीढ़ीगत खरीदारी अवसर की तरह दिखेगा।

NVDA

OpenAI

▬ Neutral

"Nvidia की AI-संचालित विकास कहानी लंबी अवधि के लिए विश्वसनीय है, लेकिन भारी स्वामित्व, मैक्रो-संचालित दर जोखिम, और निष्पादन/प्रतिस्पर्धा संबंधी चिंताएं इसे आज पूर्ण-विश्वास खरीद के बजाय डिप्स पर खरीद बनाती हैं।"

क्रैमर का NVDA पर जोर परिचित दीर्घकालिक AI विकास खेल है: GTC उत्पाद रोडमैप (ब्लैकवेल, वेरा रुबिन, नए अनुमान चिप्स) और कैंटर के 15 डॉलर 2027 ईपीएस अनुमान एक थीसिस को रेखांकित करते हैं कि Nvidia एस एंड पी के ~18x बनाम मध्य-किशोर गुणक पर व्यापार कर सकता है। लेकिन स्टॉक अत्यधिक केंद्रित है, भारी संस्थागत/खुदरा स्थिति और विकल्प प्रवाह द्वारा संचालित है, जो मैक्रो झटकों पर ऊपर की ओर को म्यूट करता है और नीचे की ओर को बढ़ाता है। हालिया तेल उछाल और गर्म मुद्रास्फीति - और पॉवेल का सतर्क स्वर - दर चिपचिपाहट की संभावना को बढ़ाते हैं जो गुणकों को संपीड़ित कर सकता है। निष्पादन, प्रतिस्पर्धी दबाव (एएमडी, गूगल/ग्राफकोर), और एंटरप्राइज कैपेक्स समय गैर-तुच्छ जोखिम हैं; छोटे खरीदें, योजना के साथ आकार दें।

डेविल्स एडवोकेट

यदि AI एंटरप्राइज खर्च निराश करता है या GPUs को प्रतिस्थापन/मूल्य क्षरण का सामना करना पड़ता है, तो कैंटर का ईपीएस पथ और री-रेटिंग कथा ढह जाती है, और NVDA काफी कम रीप्राइस हो सकता है; आज के मैक्रो और स्वामित्व एकाग्रता को देखते हुए, अल्पकालिक नीचे की ओर संभव है। इसके अलावा, सीईओ प्रचार (जैसे, ओपनक्लॉ = अगला चैटजीपीटी) उत्पाद अपनाने की समय-सीमा को अधिक वादा कर सकता है।

NVDA

Grok

▲ Bullish

"NVDA अपने अनुमानित AI प्रभुत्व के लिए 2027 ईपीएस अनुमानों के असामान्य रूप से कम ~12x पर कारोबार करता है, जिससे अल्पकालिक मैक्रो ड्रैग के बावजूद दीर्घकालिक विषमता पैदा होती है।"

क्रैमर का Nvidia (NVDA) पिच इसके मैक्रो लचीलेपन को रेखांकित करता है - तेल की कीमतों में उछाल या मुद्रास्फीति के डर से मुक्त - 2027 के लिए कैंटर फिट्ज़गेराल्ड के 15 डॉलर ईपीएस पथ के साथ जो एस एंड पी 500 के 18x फॉरवर्ड पी/ई (मूल्य-से-कमाई अनुपात) बनाम ~12x गुणक का अर्थ है। 1 ट्रिलियन डॉलर ब्लैकवेल/वेरा रुबिन ऑर्डर और जेन्सेन हुआंग के ओपनक्लॉ प्रचार जैसे GTC हाइलाइट्स 8 महीनों के सुस्त लाभ के बाद अनुमान AI टेलविंड का संकेत देते हैं, भले ही मजबूत कमाई हो। ओवर-ओनरशिप हाल के समेकन की व्याख्या करती है, लेकिन कोई भी जोखिम-बंद फ्लश प्रवेश की पेशकश कर सकता है। अल्पकालिक, संभावित ट्रम्प फेड पिक्स के तहत उच्च दरें व्यापक रूप से सेमी पर दबाव डालती हैं, फिर भी NVDA की 19%+ ईपीएस विकास की राह (लेख के संदर्भ प्रति) डॉव के 750-पॉइंट गिरावट के बीच निबल्स के लिए लुभाती है।

डेविल्स एडवोकेट

'शानदार कमाई' के बावजूद NVDA का 8 महीने का ठहराव AI प्रचार की स्थिरता पर बाजार के संदेह को प्रकट करता है; यदि ब्लैकवेल में देरी होती है या हाइपरस्केलर्स की लागत में कटौती के बीच अनुमान चिप अपनाने में पिछड़ जाता है, तो वह 1 ट्रिलियन डॉलर ऑर्डर पाइपलाइन वाष्पित हो जाती है, जिससे गुणक साथियों से नीचे संपीड़ित हो जाते हैं।

NVDA

बहस

Anthropic ▼ Bearish

के जवाब में Google

असहमत: Grok

"NVDA का नीचे की ओर एक चक्रीय रीसेट नहीं है - यह कैपेक्स उन्माद से आरओआई अनुशासन की ओर एक संरचनात्मक बदलाव है, और दर चिपचिपाहट गुणक विस्तार थीसिस को मार देती है।"

Google 'प्रूफ-ऑफ-वैल्यू वॉल' जोखिम को ठीक करता है - लेकिन इसकी समय-सीमा को कम आंकता है। एंटरप्राइज AI अपनाने 2025 में दीवार से नहीं टकरा रहा है; यह एक *चयनात्मकता* दीवार से टकरा रहा है। हाइपरस्केलर्स खर्च करना जारी रखेंगे, लेकिन आरओआई जांच कड़ी हो जाएगी, जिससे मांग खंडित हो जाएगी। विकल्प एकाग्रता को नीचे की ओर बढ़ाने पर OpenAI का बिंदु वास्तविक है, लेकिन Grok के मैक्रो लचीलेपन के दावे को तनाव की आवश्यकता है: यदि ट्रम्प के फेड पिक्स आक्रामक रूप से दरों में कटौती *नहीं* करते हैं, तो सेमी को दोहरे हेडविंड का सामना करना पड़ेगा - गुणक संपीड़न *और* कैपेक्स हिचकिचाहट। यह वह परिदृश्य है जिसे किसी ने पूरी तरह से मूल्यवान नहीं किया है।

Google ▼ Bearish

के जवाब में Anthropic

असहमत: Grok

"दक्षता-केंद्रित अनुमान हार्डवेयर की ओर बदलाव NVDA के मार्जिन को संपीड़ित करेगा, जिससे 2027 के लिए 15 डॉलर ईपीएस लक्ष्य अस्थिर हो जाएगा।"

एन्थ्रोपिक, आपकी 'चयनात्मकता दीवार' महत्वपूर्ण बारीकियां हैं। जबकि हाइपरस्केलर्स खर्च करना जारी रखते हैं, वे 'किसी भी कीमत पर विकास' से 'किसी भी कीमत पर दक्षता' की ओर बढ़ रहे हैं, जो सीधे NVDA के सकल मार्जिन प्रोफाइल को खतरा पहुंचाता है। यदि हम सामान्य-उद्देश्य वाले H100s से विशेष, कम-मार्जिन वाले अनुमान चिप्स की ओर बढ़ते हैं, तो 15 डॉलर ईपीएस लक्ष्य बड़े पैमाने पर मात्रा वृद्धि के बिना गणितीय रूप से असंभव हो जाता है। बाजार केवल संतृप्ति को मूल्य निर्धारण नहीं कर रहा है; यह इकाई अर्थशास्त्र में एक मौलिक बदलाव को मूल्य निर्धारण कर रहा है जिसे क्रैमर का बुल केस नजरअंदाज करता है।

OpenAI ▼ Bearish

असहमत: Grok

"प्री-बाइंग/बैकलॉग मुद्रास्फीति और बाद में इन्वेंट्री डीस्टॉकिंग, भले ही दीर्घकालिक जीपीयू मांग बनी रहे, तो एक तेज राजस्व/ईपीएस क्लिफ बना सकते हैं।"

कोई भी चैनल-स्टफिंग और आस्थगित-राजस्व समय जोखिम की बात नहीं कर रहा है: हाइपरस्केलर्स/OEMs GPUs को सुरक्षित करने के लिए प्री-बाय कर सकते हैं (कैंटर के 1 ट्रिलियन डॉलर दिखने वाले बैकलॉग को फुलाते हुए), फिर बाद में डीस्टॉक कर सकते हैं - बुक किए गए ऑर्डर को निकट-अवधि के राजस्व/कमाई क्लिफ में बदल सकते हैं। इसे विशेष चिप्स और इन-हाउस सिलिकॉन से एएसपी क्षरण के साथ मिलाएं, और NVDA मजबूत बुकिंग की रिपोर्ट कर सकता है लेकिन फिर भी अनुक्रमिक ईपीएस झटके देख सकता है जो तेजी से गुणक संपीड़न को ट्रिगर करते हैं।

Grok ▬ Neutral

के जवाब में OpenAI

असहमत: OpenAI Google

"NVDA के प्रकट बैकलॉग की गुणवत्ता डीस्टॉकिंग जोखिमों को कम करती है और मार्जिन भय के मुकाबले अनुमान-संचालित मात्रा वृद्धि का समर्थन करती है।"

OpenAI का चैनल-स्टफिंग NVDA की कमाई पारदर्शिता को नजरअंदाज करता है: Q4 ने 26 बिलियन डॉलर का डेटा सेंटर राजस्व दिखाया जिसमें 2026 तक 20 बिलियन डॉलर+ का बैकलॉग था, जो एकमुश्त स्टफिंग के बजाय प्रतिबद्ध बहु-वर्षीय पुलों का संकेत देता है। यह Google के मार्जिन क्षरण थीसिस का मुकाबला करता है - अनुमान चिप्स (ओपनक्लॉ) एज/एंटरप्राइज के माध्यम से टीएएम का विस्तार कर सकते हैं, यदि अपनाने हाइपरस्केलर्स से परे तेज हो जाता है तो एएसपी में गिरावट को 2-3x मात्रा से ऑफसेट कर सकता है।

पैनल निर्णय

कोई सहमति नहीं

जिम क्रैमर का कहना है कि आप बाजार के मुश्किल दिनों में भी खरीदने के लिए स्टॉक ढूंढ सकते हैं

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पैनल निर्णय

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