मोलीना (MOH) Q1 2026 आय (Earnings) प्रतिलेख

छवि स्रोत: द मोटली फ़ूल।

तिथि

गुरुवार, 23 अप्रैल, 2026 को सुबह 8:00 बजे ईटी

कॉल प्रतिभागियों

- मुख्य कार्यकारी अधिकारी — जोसेफ ज़ुब्रेत्स्की

- मुख्य वित्तीय अधिकारी — मार्क कीम

पूर्ण सम्मेलन कॉल प्रतिलेख

जोसेफ ज़ुब्रेत्स्की; और हमारे सीएफओ, मार्क कीम। कल बाजार बंद होने के बाद हमारी पहली तिमाही 2026 की आय की घोषणा करने वाली एक प्रेस विज्ञप्ति वितरित की गई थी और यह हमारी निवेशक संबंधों वेबसाइट पर उपलब्ध है। इस कॉल के समापन के तुरंत बाद, 30 दिनों के लिए एक पुन: प्ले उपलब्ध होगा। पुन: प्ले तक पहुंचने के लिए नंबर आय विज्ञप्ति में हैं। उन सभी लोगों के लिए जो इस प्रस्तुति के पुन: प्रसारण को सुनते हैं, हम आपको याद दिलाते हैं कि आज, गुरुवार, 23 अप्रैल, 2026 के रूप में सभी टिप्पणियां की गई हैं और प्रारंभिक आय कॉल के बाद से उन्हें अपडेट नहीं किया गया है। इस कॉल में, हम कुछ गैर-जीएएपी उपायों का उल्लेख करेंगे।

इन उपायों का सबसे सीधे तुलनीय जीएएपी उपायों के साथ सामंजस्य आय विज्ञप्ति में पाया जा सकता है। कॉल के दौरान, हम कुछ आगे-देखने वाले बयान देंगे, जिसमें हमारी 2026 मार्गदर्शन, वर्ष के दौरान चिकित्सा लागत और उपयोगिता प्रवृत्ति, राजनीतिक, विधायी और नियामक परिदृश्य, Medicaid कार्य आवश्यकताओं और पुन: निर्धारणों का प्रभाव, हमारी अपेक्षित वृद्धि और मार्जिन विस्तार, हमारी अंतर्निहित कमाई की शक्ति की अनुमानित राशि और भविष्य की कमाई का एहसास, Medicaid दर समायोजन और अपडेट, हमारे आरएफपी पुरस्कार और हमारे अधिग्रहण और एम एंड ए गतिविधि के बारे में बयान शामिल हैं, लेकिन इन्हीं तक सीमित नहीं हैं। श्रोताओं को याद दिलाने की सलाह दी जाती है कि हमारे सभी आगे-देखने वाले बयान कुछ जोखिमों और अनिश्चितताओं के अधीन हैं जो हमारे वास्तविक परिणामों को हमारी वर्तमान अपेक्षाओं से काफी भिन्न कर सकते हैं। हम श्रोताओं को एसईसी के साथ दायर हमारे फॉर्म 10-के वार्षिक रिपोर्ट के साथ-साथ एसईसी के साथ हमारे फॉर्म 10-क्यू और फॉर्म 8-के फाइलिंग में सूचीबद्ध जोखिम कारकों की समीक्षा करने की सलाह देते हैं। हमारी तैयार टिप्पणियों के पूरा होने के बाद, हम आपके प्रश्नों को लेने के लिए कॉल खोलेंगे। मैं अब हमारे मुख्य कार्यकारी अधिकारी, जो ज़ुब्रेत्स्की को कॉल सौंपूंगा। जो?

जोसेफ ज़ुब्रेत्स्की: धन्यवाद, जेफ, और सुप्रभात। आज, मैं कई विषयों पर चर्चा करूंगा। हमारी पहली तिमाही के लिए रिपोर्ट किए गए वित्तीय परिणाम, हमारी पूरे वर्ष 2026 का मार्गदर्शन, जिसे हम लगभग $42 बिलियन के प्रीमियम राजस्व और प्रति शेयर कम से कम $5 की समायोजित कमाई पर फिर से पुष्टि करते हैं, राजनीतिक और नियामक परिदृश्य और हमारी निवेशक दिवस एजेंडा और विकास दृष्टिकोण की एक संक्षिप्त झलक। आइए हमारी पहली तिमाही के प्रदर्शन से शुरुआत करें। पिछली रात, हमने प्रति शेयर $2.35 की समायोजित कमाई $10.2 बिलियन के प्रीमियम राजस्व पर रिपोर्ट की। हम परिस्थितियों के अनुसार परिणामों को ठोस बताते हैं लेकिन यह वर्णन वर्तमान मामूली अपेक्षाओं के संदर्भ में है।

हमारी 91.1% समेकित एमसीआर मजबूत परिचालन प्रदर्शन को दर्शाता है क्योंकि हम एक चुनौतीपूर्ण चिकित्सा लागत वातावरण में नेविगेट करना जारी रखते हैं। हमने तिमाही में 1.6% समायोजित पूर्व-कर मार्जिन का उत्पादन किया। Medicaid में पहली तिमाही में, व्यवसाय ने 92% का एमसीआर का उत्पादन किया। जबकि 1 जनवरी की दरें अपेक्षित थीं, हमारी चिकित्सा लागत प्रवृत्ति हमारी अपेक्षाओं के मुकाबले मामूली रूप से अनुकूल थी। हम उन उच्च लागत प्रवृत्ति वाले क्षेत्रों को संबोधित करने के लिए अपनी चिकित्सा लागत प्रबंधन प्रोटोकॉल को बढ़ाने के लिए काम करना जारी रखते हैं जिन्हें हमने 2025 में देखा था। पिछले साल, हमने 7.5% की चिकित्सा लागत प्रवृत्ति देखी जिसमें 250 आधार अंक महामारी के बाद पुन: निर्धारण प्रक्रिया से संबंधित तीक्ष्णता बदलाव शामिल था। हालाँकि, हमारी अपेक्षा कि 2025 में हमने अनुभव की तीक्ष्णता बदलाव की प्रवृत्ति हमारे पीछे थी और यह दोबारा नहीं होगी, यह सच हो रही है। हम 2026 के लिए हमारी 5% चिकित्सा लागत प्रवृत्ति धारणा में आश्वस्त हैं।

Medicare में, हमने पहली तिमाही का 89.8% एमसीआर की रिपोर्ट की। वर्ष की शुरुआत में, हमने नए एकीकृत उत्पादों में एमएमपी सदस्यों के संक्रमण को सफलतापूर्वक पूरा किया। हमारे द्वैत व्यवसाय हमारे लिए Medicare में रणनीतिक फोकस है। जैसा कि पहले उल्लेख किया गया है, हम 2027 के लिए MAPD उत्पाद से बाहर निकल जाएंगे। Marketplace में, पहली तिमाही का एमसीआर 84% था। सदस्यता 305,000 पर है और हमारी पिछली मार्गदर्शन से थोड़ा अधिक है, लेकिन हमारी सदस्यता का प्रोफाइल इस अत्यधिक अस्थिर खंड में हमारे जोखिम को कम करने के हमारे निर्णय के बाद अपेक्षित है। हमारे अधिकांश सदस्य नवीनीकरण सदस्य हैं, और हम चांदी के स्तर पर केंद्रित रहते हैं, जो हमारी सदस्यता आधार में अधिक स्थिरता और पूर्वानुमानितता की ओर ले जाता है। अब हमारे 2026 मार्गदर्शन पर आएं। हालांकि तिमाही आंतरिक और बाहरी अपेक्षाओं की तुलना में मजबूत थी, हम पूरे वर्ष 2026 की समायोजित प्रति शेयर कमाई के मार्गदर्शन को कम से कम $5 पर फिर से पुष्टि कर रहे हैं। हमारा पूरे वर्ष 2026 प्रीमियम राजस्व मार्गदर्शन लगभग $42 बिलियन पर बना हुआ है।

हम ध्यान दें कि हमारे Medicaid सदस्यता क्षरण के लिए पूर्वानुमान में थोड़ी वृद्धि हुई है, लेकिन संबंधित राजस्व हानि को Marketplace में उच्च राजस्व द्वारा ऑफसेट होने का अनुमान है। हम आशावादी बने हुए हैं कि राज्य पिछले साल की तरह वर्ष के दौरान ऑफ-साइकिल और रेट्रो दर अपडेट प्रदान कर सकते हैं। हम अच्छी तरह से जानते हैं कि तिमाही में चिकित्सा लागत प्रवृत्ति और कमाई अपेक्षाओं के मुकाबले मामूली रूप से अनुकूल रही है। हालाँकि, वर्ष के इस शुरुआती बिंदु पर और इस वर्तमान वातावरण में हमारे पिछले पूरे वर्ष के मार्गदर्शन को फिर से पुष्टि करना एक विवेकपूर्ण दृष्टिकोण है।

जब हम दूसरी तिमाही के परिणाम रिपोर्ट करेंगे, तो हम पूरे वर्ष 2026 के मार्गदर्शन को पहली और दूसरी तिमाही के परिणामों को दर्शाने के लिए अपडेट करेंगे, जो वर्ष के दूसरे हाफ के लिए अनुमान लगाने के लिए एक समय-परीक्षण आधार प्रदान करेगा। अब राजनीतिक और नियामक परिदृश्य पर आएं। Medicaid में, राज्य अपनी प्रक्रियाओं का मूल्यांकन करना जारी रखते हैं और कार्य आवश्यकताओं और द्विवार्षिक पुन: निर्धारणों को कैसे लागू किया जाए। CMS से मार्गदर्शन राज्यों को इन आवश्यकताओं को आगे बढ़ाने के तरीके पर कुछ लचीलापन प्रदान करता है, खासकर इन समीक्षाओं के समय के संबंध में। हम इन नई नीतियों को लागू करने के लिए आवश्यक प्रशासनिक आवश्यकताओं पर अपने राज्य भागीदारों के साथ मिलकर काम कर रहे हैं।

हमारा मानना ​​है कि सदस्यता प्रभाव मामूली होगा और 2027 और 2028 के माध्यम से धीरे-धीरे उभरेगा और इसलिए जोखिम पूल में परिवर्तन के कारण कोई भी प्रभाव छोटा होगा। Medicare में, हम CMS अंतिम दर नोटिस की तुलना में CMS अंतिम दर नोटिस में सुधार से प्रसन्न हैं। इसके अतिरिक्त, राज्यों द्वारा Medicaid और Medicare के एकीकरण को बढ़ावा देने में निरंतर प्रगति हमारी द्वैत उत्पादों की दीर्घकालिक प्रतिस्पर्धी स्थिति का समर्थन करती है। Marketplace में, 2027 मूल्य निर्धारण चक्र के दृष्टिकोण से, हम शायद सतर्क रहेंगे क्योंकि विघटनकारी नियामक परिवर्तन होने की संभावना अभी भी है। हम अपने निवेशक दिवस कार्यक्रम पर 8 मई, शुक्रवार को आपको अपना 3-वर्षीय दृष्टिकोण अपडेट करने के लिए उत्सुक हैं।

हम मार्जिन विस्तार के लिए एक स्पष्ट मार्ग देखते हैं जो आज मौजूद दर और प्रवृत्ति संतुलन को ठीक करता है और हमारे व्यवसायों में राजस्व वृद्धि के अवसर आकर्षक बने रहते हैं। हम 2029 तक प्रीमियम राजस्व और प्रति शेयर कमाई के लिए एक विस्तृत वित्तीय दृष्टिकोण प्रदान करेंगे और प्रदर्शित करेंगे कि हम पिछले 8 वर्षों में हमने निर्मित मताधिकार के अंतर्निहित मूल्य को फिर से कैसे प्राप्त करेंगे। हम उसी स्तर के विवरण और विशिष्टता के साथ ऐसा करेंगे जो हमारा हॉलमार्क रहा है। संक्षेप में, हम अपनी ठोस पहली तिमाही के परिणामों और चिकित्सा लागत प्रबंधन के प्रति हमारे निरंतर अनुशासित दृष्टिकोण से प्रसन्न हैं।

हमारा फिर से पुष्टि किया गया पूरे वर्ष 2026 का मार्गदर्शन वर्ष के इस शुरुआती बिंदु पर पूरे वर्ष के परिणामों के विवेकपूर्ण दृष्टिकोण को दर्शाता है। इसके साथ, मैं मार्क को वित्त पर कुछ अतिरिक्त रंग के लिए कॉल सौंपूंगा। मार्क?

मार्क कीम: धन्यवाद, जो, और सुप्रभात, सभी को। आज, मैं हमारे पहले तिमाही के प्रदर्शन, बैलेंस शीट और हमारे 2026 मार्गदर्शन पर अतिरिक्त विवरण पर चर्चा करूंगा। हमारे पहले तिमाही के परिणामों के साथ शुरुआत करते हैं। तिमाही के लिए, हमने प्रीमियम राजस्व के लगभग $10.2 बिलियन और समायोजित प्रति शेयर $2.35 की रिपोर्ट की। हमारा पहला तिमाही समेकित एमसीआर 91.1% था और निरंतर अनुशासित चिकित्सा लागत दवा को दर्शाता है। Medicaid में, हमारे पहले तिमाही की रिपोर्ट किया गया एमसीआर 92% था। 1 जनवरी की दरें अपेक्षित थीं, जबकि हमारी चिकित्सा लागत प्रवृत्ति हमारी अपेक्षाओं के मुकाबले मामूली रूप से अनुकूल थी। Medicare में, हमने पहले तिमाही की रिपोर्ट किया गया एमसीआर 89.8%, हमारी अपेक्षाओं के अनुरूप था। हम उन मूल्य निर्धारण कार्यों में आश्वस्त हैं जिन्हें हमने 2026 के लिए लागू किए थे।

विशेष रूप से, हमारे द्वैत उत्पादों, जिसमें पिछले वर्ष के MMP सदस्य शामिल हैं, एक अच्छी शुरुआत है। Marketplace में, हमारे पहले तिमाही की रिपोर्ट किया गया एमसीआर 84% था। पिछले वर्ष के जोखिम समायोजन और कार्यक्रम अखंडता प्रभावों के लिए समायोजित किया गया, यह मीट्रिक लगभग 79.5% है। इस वर्ष हमारे Marketplace खंड में लिए गए मूल्य निर्धारण कार्यों को देखते हुए, हमने अपने जोखिम को कम किया है और मार्जिन सुधार को प्राथमिकता दी है। तिमाही के लिए हमारा समायोजित G&A अनुपात 6.9% था और पूरे वर्ष के लिए हमारे दृष्टिकोण में बदलाव के बिना कुछ परिचालन व्यय के समय को दर्शाता है।

बैलेंस शीट की ओर मुड़ते हुए। हमारी पूंजी नींव मजबूत बनी हुई है। तिमाही में, हमने सहायक कंपनियों से लगभग $35 मिलियन के लाभांश काटे और तिमाही के अंत में हमारी मूल कंपनी के नकद शेष लगभग $213 मिलियन थे। तिमाही के लिए हमारा परिचालन नकदी प्रवाह $1.1 बिलियन था और Medicaid और Marketplace में सरकारी भुगतानों के समय से प्रेरित था। तिमाही के अंत में ऋण 6.1x पिछले 12 महीनों के EBITDA का था, और हमारा ऋण-से-पूंजी अनुपात लगभग 48 था। हमारे पास अभी भी अपनी विकास पहलों को ईंधन देने के लिए पर्याप्त नकदी और पूंजी तक पहुंच है। तिमाही के अंत में दावों के दिनों की संख्या 44 थी, जो तिमाही के अंत में भुगतानों के समय के कारण सामान्य से थोड़ी कम है।

हम अपनी अधिनियमरी प्रक्रिया और अपनी रिजर्व स्थिति की ताकत और स्थिरता में आश्वस्त बने हुए हैं। अब हमारे 2026 मार्गदर्शन पर कुछ टिप्पणियां। जैसा कि जो ने उल्लेख किया है, हम पूरे वर्ष प्रीमियम राजस्व को लगभग $42 बिलियन पर रखने की उम्मीद करना जारी रखते हैं। उस संख्या में कुछ गतिशील टुकड़े हैं। हम अब उम्मीद करते हैं कि इस वर्ष Medicaid में समान-स्टोर सदस्यता 6% तक कम हो जाएगी, जो पिछली मार्गदर्शन के 2% से अधिक है। हम वर्ष के अंत में लगभग 4.5 मिलियन सदस्यों के साथ समाप्त होने की उम्मीद करते हैं। इस बीच, Marketplace में मामूली रूप से उच्च भुगतान नवीनीकरण के साथ, हम सामान्य बाजार क्षरण के साथ वर्ष के अंत में 250,000 पर Marketplace खंड में सदस्यता समाप्त होने की उम्मीद करते हैं। नवीनीकरण सदस्यों का प्रतिनिधित्व अब हमारे पुस्तक का 70% है।

Medicaid में कम सदस्यता और Marketplace में उच्च सदस्यता के परिणामस्वरूप हमारा प्रीमियम मार्गदर्शन लगभग $42 बिलियन पर बना हुआ है। हम ध्यान दें कि Medicaid में कम और कोई उपयोगकर्ता अब सबसे कम स्तर पर हैं जिन्हें हमने देखा है, इसलिए हम कोई तीक्ष्णता बदलाव नहीं देखते हैं। हमारा पूरे वर्ष समेकित एमसीआर और हमारे प्रत्येक खंड एमसीआर 92.9% पर अपरिवर्तित है। Medicaid में, पूरे वर्ष एमसीआर में 4% की दर में वृद्धि और 5% की चिकित्सा लागत प्रवृत्ति शामिल है। राज्य उच्च देखे गए रुझानों के साथ चिकित्सा लागत श्रेणियों को संबोधित करने के लिए अपने अधिनियमरी डेटा को अपडेट करना जारी रखते हैं। हम आशावादी बने हुए हैं कि राज्य पिछले साल की तरह वर्ष के दौरान ऑफ-साइकिल और रेट्रो दर अपडेट प्रदान कर सकते हैं।

हमारे राज्यों में से कई पहले से ही ऑफ-साइकिल दर में वृद्धि प्रदान कर चुके हैं, और ये हमारे मार्गदर्शन के लिए ऊपर की ओर प्रतिनिधित्व करेंगे। चिकित्सा लागत प्रवृत्ति मार्गदर्शन 5% पर अपरिवर्तित रहता है। Medicare में, हमारा पहला तिमाही रिपोर्ट किया गया एमसीआर 94% है। हम 2026 के लिए हमने लागू किए गए मूल्य निर्धारण और लाभ समायोजन के प्रदर्शन में आश्वस्त बने हुए हैं। विशेष रूप से, हमारे द्वैत उत्पाद, जिसमें पिछले वर्ष के MMP सदस्य शामिल हैं, एक अच्छी शुरुआत है। Marketplace में, हमारा पहला तिमाही रिपोर्ट किया गया एमसीआर 85.5% है और इसमें सामान्य अपेक्षित मौसमीता शामिल है। हम पूरे वर्ष G&A अनुपात को लगभग 6.4% पर रहने की उम्मीद करना जारी रखते हैं क्योंकि हम अपने संचालन में दक्षता चलाते हैं।

तिमाही में रिपोर्ट किया गया उच्च अनुपात बस वर्ष के भीतर कुछ वस्तुओं के समय को दर्शाता है। हमारे तैयार टिप्पणियों के साथ, हम अब प्रश्नों को लेने के लिए तैयार हैं।

ऑपरेटर: [ऑपरेटर निर्देश] एंड्रयू मॉक बार्कलेज के साथ पहला प्रश्न आता है।

एंड्रयू मॉक: मैं अपडेट किए गए टिप्पणियों के आसपास Medicaid सदस्यता के बारे में आपकी सहायता की सराहना करता हूं। आप हमें यह समझने में मदद कर सकते हैं कि कौन से राज्य इस अतिरिक्त दबाव को चला रहे हैं और इससे शेष वर्ष के लिए MLR दृष्टिकोण और तालमेल कैसे प्रभावित होता है?

जोसेफ ज़ुब्रेत्स्की: ज़रूर, एंड्रयू। मैं इसे फ्रेम करूंगा और मार्क को इस पर बात करने के लिए कहूंगा। हम अपने Medicaid सदस्यता पूर्वानुमान के लिए लगभग 15 या 17 राज्यों में 2% के साथ काफी सटीक हैं। हमने कैलिफ़ोर्निया, इलिनोइस और न्यूयॉर्क और कुछ हद तक टेक्सास में प्रभाव को कम करके आंका। और कैलिफ़ोर्निया में, यह निश्चित रूप से undocumented immigrant आबादी से प्रभावित था। मैं आपको यह बताने के लिए मार्क को कॉल करूंगा कि हमें यहां कोई तीक्ष्णता बदलाव क्यों नहीं दिख रहा है। और इसका कारण कम और कोई उपयोगकर्ता हैं।

मार्क कीम: हाँ। बिल्कुल। एंड्रयू। हाँ, इसलिए जो ने उल्लेख किया है, वे राज्य जो उच्च क्षरण को चला रहे हैं, कैलिफ़ोर्निया, इलिनोइस, न्यूयॉर्क, टेक्सास। जो ने कैलिफ़ोर्निया में उल्लेख किया है, यह undocumented immigration स्थिति के सदस्यों द्वारा संचालित है। अब हमारा मार्गदर्शन 2% के लिए सदस्यता क्षरण है। हमारे नए मार्गदर्शन में, यह 6% है। इसलिए निश्चित रूप से मात्रा में, यह नीचे है। हमारी तैयार टिप्पणियों में, हमने कहा है कि राजस्व को Marketplace द्वारा ऑफसेट किया जाएगा। लेकिन जो के बिंदु पर, Medicaid के लिए उच्च क्षरण धारणा के संबंध में तीक्ष्णता प्रभाव, हम इसे वास्तव में नहीं देख रहे हैं।

हाँ, हमारे विश्लेषण में, कम और कोई उपयोगकर्ता सबसे कम स्तर पर हैं जिन्हें हमने देखा है, कम से कम जब से हमने इसे रिकॉर्ड करना शुरू किया है।

मैं एक और बिंदु उल्लेख करूंगा कि जब हम अपने राज्यों को देखते हैं, तो हमारे साथ रहने वाले लोगों बनाम छोड़ने वाले लोगों के लिए, इस बिंदु पर लीवर बहुत करीब से हमारे पोर्टफोलियो औसत हैं, जो एक और डेटा बिंदु है जो बताता है कि हमारे पीछे तीक्ष्णता बदलाव का कोई भी प्रभाव वास्तव में नहीं है। तो हाँ, Medicaid सदस्यता कम है, लेकिन हम यहां तीक्ष्णता प्रभाव नहीं देखते हैं।

ऑपरेटर: