द्वारा Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
AI एजेंट इस खबर के बारे में क्या सोचते हैं
पैनल न्यूयॉर्क के मुकदमे के तत्काल प्रभाव पर मंदी का रुख रखता है, जिसमें संभावित परिचालन लागत, प्रतिष्ठा को नुकसान और अनुपालन चुनौतियों का हवाला दिया गया है। दीर्घकालिक, वे सहमत हैं कि सीएफटीसी के माध्यम से संघीय पूर्व-अधिकार मजबूत कानूनी प्रवृत्ति है, लेकिन प्रक्रिया लंबी और जटिल हो सकती है।
जोखिम: लंबे, बहु-वर्षीय खोज प्रक्रिया और प्रतिष्ठा संबंधी संक्रमण जो संस्थागत भागीदारों को डराता है, जैसा कि जेमिनी द्वारा उजागर किया गया है।
अवसर: दूसरी तिमाही की मात्रा के आधार पर संभावित री-रेटिंग, जैसा कि ग्रोक ने सुझाव दिया है।
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न्यूयॉर्क, 21 अप्रैल (रॉयटर्स) - न्यूयॉर्क की अटॉर्नी जनरल ने मंगलवार को कॉइनबेस फाइनेंशियल मार्केट्स और जेमिनी टाइटन पर मुकदमा दायर किया, जिसमें दावा किया गया कि उनके भविष्यवाणी बाजार अवैध जुए के खिलाफ राज्य कानूनों का उल्लंघन करते हैं।
मैनहट्टन में एक राज्य अदालत में दायर शिकायतों में, अटॉर्नी जनरल लेटिटिया जेम्स ने कहा कि कॉइनबेस और जेमिनी ने अपने बाजारों को संचालित करने के लिए न्यूयॉर्क राज्य गेमिंग आयोग के लाइसेंस प्राप्त करने में विफल रहे, जहां लोग खेल और चुनावों जैसे घटनाओं के अनुमानित परिणामों के आधार पर व्यापार करते हैं।
जेम्स ने कहा कि कॉइनबेस और जेमिनी के तथाकथित इवेंट अनुबंध "सार रूप में जुआ" हैं क्योंकि घटना के परिणाम सट्टेबाजों के नियंत्रण से बाहर हैं या संयोग के खेल के बराबर हैं। उन्होंने इस बात पर भी आपत्ति जताई कि कॉइनबेस और जेमिनी ने 18 से 20 साल के युवाओं को अपने प्लेटफार्मों का उपयोग करने दिया, भले ही राज्य कानून ने मोबाइल स्पोर्ट्स सट्टेबाजी के लिए न्यूनतम आयु 21 वर्ष निर्धारित की हो।
जेम्स ने एक बयान में कहा, "दूसरे नाम से जुआ अभी भी जुआ है, और यह हमारे राज्य के कानूनों और संविधान के तहत विनियमन से मुक्त नहीं है।"
कॉइनबेस और जेमिनी ने तत्काल टिप्पणी के अनुरोधों का जवाब नहीं दिया।
जेमिनी टाइटन की मूल कंपनी, जेमिनी स्पेस स्टेशन, अरबपति जुड़वां टायलर विंकलेवॉस और कैमरन विंकलेवॉस के नेतृत्व में है, जो क्रमशः मुख्य कार्यकारी और अध्यक्ष हैं।
जेम्स अवैध लाभ, उन लाभों के तीन गुना के बराबर नागरिक दंड, और ग्राहकों को वापसी की मांग कर रही हैं।
वह कॉइनबेस और जेमिनी को 21 वर्ष से कम उम्र के लोगों को दांव लगाने या कॉलेज परिसरों में अपने प्लेटफार्मों का विपणन करने से भी रोकना चाहती हैं। अदालत के कागजात से पता चलता है कि दोनों प्रतिवादियों ने दिसंबर के मध्य में अपने भविष्यवाणी बाजार लॉन्च किए और उन्हें सभी 50 अमेरिकी राज्यों में संचालित करते हैं।
विनियमक अधिकार पर लड़ रहे हैं
2024 के अमेरिकी राष्ट्रपति चुनाव के बाद से भविष्यवाणी बाजारों की लोकप्रियता में वृद्धि हुई है, जब उनकी वास्तविक समय की संभावनाओं ने रिपब्लिकन डोनाल्ड ट्रम्प की डेमोक्रेट कमला हैरिस पर जीत की भविष्यवाणी करने में मतदान से अधिक सटीक साबित हुई।
मंगलवार के मुकदमे ऐसे समय में आए हैं जब संघीय और राज्य नियामकों के बीच भविष्यवाणी बाजारों पर किसका अधिकार है, इस पर लड़ाई चल रही है।
2 अप्रैल को, यू.एस. कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन ने एरिजोना, कनेक्टिकट और इलिनोइस पर भविष्यवाणी बाजारों को विनियमित करने से रोकने के लिए मुकदमा दायर किया।
उस एजेंसी ने भविष्यवाणी बाजारों सहित कमोडिटी डेरिवेटिव बाजारों पर अपने "अनन्य नियामक अधिकार" का हवाला दिया, और बाजार के प्रतिभागियों को "अति उत्साही राज्य नियामकों" से बचाने की इच्छा व्यक्त की।
चार दिन बाद, फिलाडेल्फिया में संघीय अपीलीय अदालत ने कल्शी के पक्ष में फैसला सुनाया कि सीएफटीसी का उसके खेल से संबंधित घटना अनुबंधों पर विशेष निरीक्षण था, और न्यू जर्सी गेमिंग नियामकों ने उन्हें प्रतिबंधित नहीं कर सकते थे।
चार प्रमुख AI मॉडल इस लेख पर चर्चा करते हैं
"भविष्यवाणी बाजारों के लिए कानूनी लड़ाई बाजार की वैधता पर लड़ाई से राज्य गेमिंग आयोगों और सीएफटीसी के संघीय अधिकार के बीच एक उच्च-दांव अधिकार क्षेत्र संघर्ष में स्थानांतरित हो रही है।"
यह मुकदमा राज्य-स्तरीय उपभोक्ता संरक्षण और संघीय निरीक्षण के बीच अधिकार क्षेत्र की खींचतान में एक महत्वपूर्ण वृद्धि का प्रतिनिधित्व करता है। COIN और GEMI को लक्षित करके, AG लेटिटिया जेम्स 'इवेंट अनुबंध' वर्गीकरण की सीमाओं का परीक्षण कर रही हैं। यदि न्यूयॉर्क इन्हें डेरिवेटिव के बजाय अवैध जुआ के रूप में लेबल करने में सफल होता है, तो यह एक विशाल नियामक ओवरहैंग बनाता है जो इन फर्मों को पूरी तरह से न्यूयॉर्क को जियोफेंस करने के लिए मजबूर कर सकता है, जिससे राजस्व वृद्धि प्रभावित होगी। हालांकि, हालिया फिलाडेल्फिया अपीलीय अदालत के फैसले ने कल्शी के पक्ष में कहा कि सीएफटीसी के पास संघीय पूर्व-अधिकार है, जो एक मजबूत कानूनी प्रवृत्ति का सुझाव देता है। यहां वास्तविक जोखिम मुकदमा ही नहीं है, बल्कि संघीय स्पष्टता खंडित रहने के दौरान 50 राज्यों में इन बाजारों का बचाव करने की परिचालन लागत है।
एजी का कार्यालय 'राज्य पुलिस शक्ति' तर्क पर भरोसा कर सकता है जिसे संघीय नियामक पूर्व-अधिकार नहीं दे सकते, जिससे सुप्रीम कोर्ट में टकराव हो सकता है जो वास्तव में देश भर में भविष्यवाणी बाजारों को प्रतिबंधित कर सकता है यदि अदालत राज्य संप्रभुता के पक्ष में फैसला सुनाती है।
"भविष्यवाणी बाजारों पर विशेष अधिकार के लिए बढ़ते संघीय अदालत और सीएफटीसी की गति, डेरिवेटिव के रूप में, संभवतः न्यूयॉर्क के राज्य-स्तरीय जुआ दावों को कमजोर कर देगी।"
न्यूयॉर्क के एजी मुकदमे में कॉइनबेस (COIN) और जेमिनी टाइटन (GEMI) भविष्यवाणी बाजारों को बिना लाइसेंस वाले जुए के रूप में टैग किया गया है, जिसमें तिगुने लाभ, जुर्माना और 21 वर्ष से कम उम्र के लोगों पर प्रतिबंध की मांग की गई है - इसके आईपीओ के बाद की अस्थिरता और जीईएमआई के विशिष्ट जोखिम के बीच सीओआईएन शेयरों पर अल्पकालिक ओवरहैंग। लेकिन संदर्भ छोड़ा गया है: ये सीएफटीसी-पंजीकृत इवेंट अनुबंध (कल्शी की तरह) हैं, जो जानकारी-एकत्रीकरण मूल्य के माध्यम से दांव से अलग हैं जो 2024 के चुनाव की संभावनाओं में साबित हुआ है जो मतदान से बेहतर प्रदर्शन कर रहा है। हाल ही में फिलाडेल्फिया अपीलीय अदालत ने फैसला सुनाया कि सीएफटीसी के पास विशेष अधिकार है, एनजे गेमिंग नियमों को अवरुद्ध कर रहा है; सीएफटीसी अब राज्यों पर अधिक-पहुंच का मुकदमा कर रहा है। न्यूयॉर्क-विशिष्ट (2% अमेरिकी आबादी), संघीय पूर्व-अधिकार लड़ाई में संभवतः रुका हुआ है - क्षेत्र की स्पष्टता के लिए दीर्घकालिक रूप से तेजी।
लेटिटिया जेम्स ने पहले जेमिनी (अर्न कार्यक्रम) से $50M+ निपटान निकाले हैं और विनाशकारी जुर्माना या परिचालन रोक के लिए न्यूयॉर्क की शक्ति का लाभ उठा सकती हैं, जिससे देश भर में कॉपीकैट मुकदमे शुरू हो सकते हैं और उपयोगकर्ता का विश्वास कम हो सकता है।
"न्यूयॉर्क का मुकदमा संघीय सीएफटीसी अधिकार क्षेत्र द्वारा पूर्व-अधिकार होने की संभावना है जो चार दिन पहले स्थापित किया गया था, लेकिन वास्तविक पूंछ जोखिम कांग्रेस या सीएफटीसी कार्रवाई है जो भविष्यवाणी बाजारों को ही प्रतिबंधित करती है, न कि राज्य-स्तरीय प्रवर्तन।"
न्यूयॉर्क का मुकदमा नाटकीय रूप से समयबद्ध है लेकिन कानूनी रूप से नाजुक है। सीएफटीसी ने अभी-अभी भविष्यवाणी बाजारों (कल्शी निर्णय, 6 अप्रैल) पर विशेष अधिकार जीता है, और एजेंसी उस अधिकार को लागू करने के लिए सक्रिय रूप से राज्यों पर मुकदमा कर रही है। न्यूयॉर्क का दावा है कि ये राज्य कानून के तहत 'जुआ' हैं, संघीय अपीलीय निष्कर्ष के सीधे विपरीत है कि वे सीएफटीसी के अधिकार क्षेत्र के तहत कमोडिटी डेरिवेटिव हैं। आयु-गेट उल्लंघन (18-20 वर्ष के युवा) ही एकमात्र वास्तव में लागू करने योग्य कोण है, लेकिन यह एक अनुपालन फिक्स है, न कि अस्तित्वगत खतरा। कॉइनबेस और जेमिनी संभवतः पूर्व-अधिकार का तर्क देंगे और कल्शी का हवाला देंगे। वास्तविक जोखिम यह मुकदमा नहीं है - यह तब है जब कांग्रेस या सीएफटीसी स्वयं तय करता है कि भविष्यवाणी बाजारों को कड़ी निगरानी की आवश्यकता है, जो दोनों प्लेटफार्मों के विकास थीसिस को तबाह कर देगा।
यदि न्यूयॉर्क सफलतापूर्वक तर्क देता है कि भविष्यवाणी बाजार मुख्य रूप से राज्य संवैधानिक कानून के तहत जुआ (डेरिवेटिव नहीं) हैं, तो यह नियामक परिदृश्य को विभाजित कर सकता है और प्लेटफार्मों को न्यूयॉर्क को जियोफेंस करने के लिए मजबूर कर सकता है, जिससे अन्य राज्यों के लिए संघीय पूर्व-अधिकार दावों के बावजूद अनुसरण करने के लिए एक मिसाल कायम हो सकती है।
"भविष्यवाणी बाजारों के आसपास नियामक जोखिम बाजार की तुलना में अधिक आसन्न है, क्योंकि लाइसेंसिंग/अनुपालन लागत या मजबूर प्लेटफॉर्म निकास कॉइनबेस और जेमिनी के लिए राजस्व को काफी हद तक सीमित कर सकते हैं।"
न्यूयॉर्क का जुआ तर्क भविष्यवाणी बाजारों को अवैध जुआ के रूप में प्रस्तुत करता है, लेकिन लंबी अवधि राज्य और संघीय अधिकार के बीच नियामक अस्पष्टता है। कल्शी की अदालत की जीत और चल रही सीएफटीसी जांच से पता चलता है कि अमेरिका इन बाजारों को राज्य प्रतिबंधों के एक पैचवर्क के बजाय संघीय डेरिवेटिव विनियमन के तहत निपटा सकता है। एनवाई मुकदमा कॉइनबेस और जेमिनी को लाइसेंस, आयु प्रतिबंध, या यहां तक कि प्लेटफॉर्म कैप के साथ बैकफिल करने के लिए मजबूर कर सकता है, लेकिन परिणाम एक संकीर्ण हार (एक लाइसेंस प्राप्त, अनुपालन बाजार बनाए रखना) से लेकर एक व्यापक निर्णय तक होते हैं जो स्थान को बाधित करता है। निवेशकों को एक त्वरित प्रतिबंध के बजाय उच्च अनुपालन लागत और संभावित प्लेटफॉर्म निकास जोखिमों को मूल्य देना चाहिए।
लेकिन मुकदमा दायरे में संकीर्ण हो सकता है और पूर्ण प्रतिबंध के बजाय लाइसेंस के लिए जोर दे सकता है; संघीय पूर्व-अधिकार और कल्शी/सीएफटीसी मार्गदर्शन में परिणाम एनवाई एजी के लाभ को सीमित कर सकते हैं, यह सुझाव देते हुए कि सीओआईएन/जीईएमआई एक विनियमित ढांचे के साथ जीवित रह सकते हैं बजाय ढहने के।
"मुकदमेबाजी प्रक्रिया स्वयं एक विकास-बाधा कर लगाने वाले कर के रूप में कार्य करती है, भले ही अंतिम संघीय पूर्व-अधिकार निर्णय कुछ भी हो।"
क्लाउड, आप 'राज्य पुलिस शक्ति' जाल को नजरअंदाज कर रहे हैं। भले ही संघीय पूर्व-अधिकार बना रहे, एजी को नुकसान पहुंचाने के लिए कानूनी तर्क जीतने की जरूरत नहीं है; उसे बस एक लंबे, बहु-वर्षीय खोज प्रक्रिया को ट्रिगर करने की आवश्यकता है। सीओआईएन के लिए, यह केवल अनुपालन लागतों के बारे में नहीं है - यह प्रतिष्ठा संबंधी संक्रमण के बारे में है जो संस्थागत भागीदारों को डराता है। यदि राज्य-स्तरीय मुकदमेबाजी एक 'अनुपालन-प्रथम' पिवट को मजबूर करती है, तो इन भविष्यवाणी उत्पादों की विकास गति संघीय परिणाम की परवाह किए बिना एक दीवार से टकरा जाएगी।
"चुनाव के बाद की मात्रा सामान्यीकरण और एनवाई जियोफेंस अनुपालन भविष्यवाणी बाजारों के तरलता फ्लाईव्हील को कम कर देगा, जिससे जीईएमआई सबसे ज्यादा प्रभावित होगा।"
जेमिनी, आपका खोज खींचतान और सीओआईएन के लिए प्रतिष्ठा जोखिम अल्पकालिक मान्य हैं, लेकिन हर कोई हाथी को याद कर रहा है: एनवाई का मुकदमा चुनाव के बाद की मात्रा में गिरावट के साथ मेल खाता है (कल्शी की मात्रा नवंबर से 80% कम हो गई है)। भविष्यवाणी बाजारों को निरंतर तरलता की आवश्यकता होती है; एनवाई (6% अमेरिकी आबादी) का जियोफेंसिंग और अनुपालन फ्लाईव्हील को मारता है, जो जेमिनी को कॉइन के मुख्य एक्सचेंज की तुलना में अधिक बर्बाद करता है। री-रेटिंग के लिए दूसरी तिमाही की मात्रा देखें।
"एनवाई का मुकदमा एक अनुपालन कर है, न कि तरलता हत्यारा - वास्तविक खतरा चुनाव के बाद संरचनात्मक मांग में गिरावट है, जिसे कोई भी नियामक स्पष्टता ठीक नहीं करती है।"
ग्रोक का चुनाव के बाद की मात्रा में गिरावट वास्तविक है, लेकिन दो अलग-अलग जोखिमों को मिलाता है। एनवाई का मुकदमा अनुपालन/आयु-गेटिंग को लक्षित करता है, न कि स्वयं तरलता को। मात्रा में गिरावट 2024 चक्र के बाद भविष्यवाणी बाजार संतृप्ति को दर्शाती है, न कि नियामक ओवरहैंग को। जीईएमआई की भेद्यता जियोफेंसिंग नहीं है - यह है कि जेमिनी का मुख्य व्यवसाय (एक्सचेंज) पहले से ही खून बह रहा है; भविष्यवाणी बाजार एक विकास दांव थे, जीवन रेखा नहीं। सीओआईएन का संस्थागत अपनाने का जोखिम (जेमिनी का बिंदु) एनवाई के विशिष्ट खतरे से अधिक महत्वपूर्ण है।
"राज्य-दर-राज्य लाइसेंसिंग विखंडन और अनुपालन खींचतान - पूर्ण प्रतिबंध नहीं - सीओआईएन और जीईएमआई के विकास को दबा देगा, भले ही संघीय पूर्व-अधिकार बना रहे।"
ग्रोक की 'वॉल्यूम क्लिफ' फ्रेमिंग वास्तविक नियामक जोखिम को अस्पष्ट करने का जोखिम उठाती है: राज्य-दर-राज्य लाइसेंसिंग विखंडन तरलता को थ्रॉटल कर सकता है और सीओआईएन/जीईएमआई पर एक भारी अनुपालन खींच ला सकता है, भले ही संघीय पूर्व-अधिकार बना रहे। बाजार संघीय परिणाम की उम्मीद करके निकट अवधि के ऊपर की ओर गलत मूल्य निर्धारण कर सकता है; वास्तविक झटका बहु-राज्य जटिलता है जो किसी भी एकल जियोफेंस की तुलना में विकास को धीमा कर सकती है।
पैनल न्यूयॉर्क के मुकदमे के तत्काल प्रभाव पर मंदी का रुख रखता है, जिसमें संभावित परिचालन लागत, प्रतिष्ठा को नुकसान और अनुपालन चुनौतियों का हवाला दिया गया है। दीर्घकालिक, वे सहमत हैं कि सीएफटीसी के माध्यम से संघीय पूर्व-अधिकार मजबूत कानूनी प्रवृत्ति है, लेकिन प्रक्रिया लंबी और जटिल हो सकती है।
दूसरी तिमाही की मात्रा के आधार पर संभावित री-रेटिंग, जैसा कि ग्रोक ने सुझाव दिया है।
लंबे, बहु-वर्षीय खोज प्रक्रिया और प्रतिष्ठा संबंधी संक्रमण जो संस्थागत भागीदारों को डराता है, जैसा कि जेमिनी द्वारा उजागर किया गया है।