AI पैनल
AI एजेंट इस खबर के बारे में क्या सोचते हैं
पैनलिस्ट AI में Broadcom (AVGO) की क्षमता पर बहस करते हैं, जिसमें कस्टम सिलिकॉन पिवट और VMware एकीकरण पर मिश्रित विचार हैं। जबकि कुछ इसे मजबूत नेटवर्किंग टेलविंड के साथ 'पिक्स एंड शॉवेल' प्ले के रूप में देखते हैं, अन्य निष्पादन जोखिम, मार्जिन संपीड़न और विरासत सॉफ्टवेयर व्यवसाय में संभावित मंथन के बारे में चेतावनी देते हैं।
जोखिम: सब्सक्रिप्शन संक्रमण के दौरान विरासत सॉफ्टवेयर व्यवसाय में संभावित मंथन, जो XPU स्केलिंग के लिए आवश्यक मुक्त नकदी प्रवाह (FCF) को प्रभावित कर सकता है।
अवसर: हाइपरस्केलर्स के साथ बहु-वर्षीय साझेदारी के माध्यम से सुरक्षित AI वर्कलोड के लिए कस्टम सिलिकॉन (ASICs) के माध्यम से संभावित राजस्व वृद्धि और विविधीकरण।
पूरा लेख
Nasdaq
मुख्य बिंदु
Nvidia ने निवेशकों को कमाई में वृद्धि और स्टॉक प्रदर्शन से चकित कर दिया है।
लेकिन इस साल, एक अन्य हाई-ग्रोथ AI स्टॉक में पहले से ही मजबूत गति है।
- 10 स्टॉक जो हमें ब्रॉडकॉम से बेहतर लगते हैं ›
हाल के वर्षों में, Nvidia (NASDAQ: NVDA) ने कमाई और स्टॉक प्रदर्शन दोनों में विस्फोटक वृद्धि देने की अपनी क्षमता का प्रदर्शन किया है। कंपनी कुछ ऐसी चीज़ों की अग्रणी निर्माता है जिसकी अत्यधिक मांग रही है: आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) चिप। Nvidia के ग्राफिक्स प्रोसेसिंग यूनिट (GPUs) वे कंप्यूट हैं जो AI के सबसे महत्वपूर्ण कार्यों को शक्ति प्रदान करते हैं, जैसे कि मॉडल का प्रशिक्षण और अनुमान।
हालांकि अन्य AI चिप बेचते हैं, ग्राहक विशेष रूप से Nvidia की ओर आकर्षित हुए हैं क्योंकि इसके GPUs की गति और दक्षता, कमाई को दोहरे और तिहरे अंकों में रिकॉर्ड स्तर तक पहुंचाने में मदद करती है। और उस शानदार प्रदर्शन की प्रतिक्रिया में, पिछले पांच वर्षों में स्टॉक की कीमत 1,000% से अधिक बढ़ गई है।
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Nvidia के उत्पादों की मांग लगातार बढ़ती जा रही है, इसलिए हम उम्मीद कर सकते हैं कि स्टॉक इस साल शानदार प्रदर्शन करेगा -- और मुझे लगता है कि ऐसा होने की संभावना है। फिर भी, मेरी भविष्यवाणी है कि साल के अंत तक Nasdaq पर सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वाला AI स्टॉक Nvidia नहीं होगा। आइए इस खिलाड़ी पर विचार करें जो AI दिग्गज को मात दे सकता है।
AI चिप बाजार में एक खिलाड़ी
जिस कंपनी के बारे में मैं सोच रहा हूं वह AI चिप बाजार में काम करती है, लेकिन मैं इसे Nvidia का सीधा प्रतिद्वंद्वी नहीं मानता। और यह इस कंपनी के लिए एक प्रमुख लाभ है, क्योंकि यह बाजार में अपनी हिस्सेदारी बना रही है -- AI चिप लीडर को मात देने के कठिन काम के बिना। जिस खिलाड़ी के बारे में मैं बात कर रहा हूं वह Broadcom (NASDAQ: AVGO) है।
आप Broadcom को नेटवर्किंग के लिए सबसे अच्छी तरह से जानते होंगे, क्योंकि यह घरों, व्यवसायों और डेटा केंद्रों में उत्पादों के लिए कनेक्टिविटी प्रदान करता है। वास्तव में, लगभग 99% इंटरनेट ट्रैफिक कम से कम एक Broadcom उत्पाद को छूता है।
हाल के समय में, हालांकि, एक विशेष व्यवसाय वृद्धि को बढ़ावा दे रहा है, और वह है AI। Broadcom चिप्स बनाती है -- और नेटवर्किंग उपकरण, जैसे राउटर और स्विच, जो इन शक्तिशाली प्लेटफार्मों के बीच संचार की अनुमति देते हैं। अब, जब मैं "चिप्स" कहता हूं, तो आप Nvidia के साथ प्रतिस्पर्धा के बारे में सोचना शुरू कर सकते हैं, लेकिन जैसा कि मैंने उल्लेख किया है, इन दोनों खिलाड़ियों ने अलग-अलग दृष्टिकोण अपनाए हैं।
Nvidia के GPUs सामान्य-उद्देश्य वाले हैं, जो उच्चतम उपलब्ध गति पर किसी भी AI कार्य को संभालने के लिए तैयार हैं। Broadcom के चिप्स, जिन्हें XPUs कहा जाता है, एक विशिष्ट उद्देश्य के लिए उपयुक्त कस्टम-डिज़ाइन किए गए हैं। इसलिए जबकि एक ग्राहक विभिन्न प्रकार के कार्यों को संभालने वाले GPU के लिए Nvidia की ओर रुख कर सकता है, वह ग्राहक XPUs के लिए Broadcom के पास जा सकता है जो किसी विशेष कार्य का प्रबंधन कर सकते हैं और विशेष रूप से उस ग्राहक के AI स्टैक के लिए डिज़ाइन किए गए हैं।
$100 बिलियन का पूर्वानुमान
यह बहुत अच्छा है क्योंकि यह Broadcom को Nvidia के साथ प्रतिस्पर्धा करने की स्थिति में नहीं रखता है। और रणनीति काम कर रही है। हाल की तिमाहियों में, मांग और राजस्व में वृद्धि हुई है -- और कंपनी ने हाल ही में कहा है कि वह अकेले AI चिप्स से 2027 में $100 बिलियन से अधिक का राजस्व उत्पन्न करने की राह पर है। महत्वपूर्ण रूप से, Broadcom यह भी कहता है कि उसने सत्यापित किया है कि उसकी आपूर्ति श्रृंखला ऐसे वॉल्यूम का समर्थन करने के लिए तैयार है।
प्रमुख डेटा सेंटर ग्राहक -- जैसे Meta Platforms और Alphabet -- XPUs के लिए Broadcom की ओर दौड़ रहे हैं, और कंपनी ने कहा कि ग्राहकों के साथ उसका रिश्ता "गहरा, रणनीतिक और बहु-वर्षीय" है।
अब, मेरे पूर्वानुमान पर विचार करें। हालांकि पिछले पांच वर्षों में Broadcom स्टॉक में वृद्धि हुई है, यह Nvidia जितना आगे नहीं बढ़ा है।
Nvidia अभी Broadcom से सस्ता है -- लेकिन दोनों स्टॉक मूल्यांकन में काफी गिर गए हैं और आज उचित स्तर पर कारोबार कर रहे हैं, जिससे वे दिलचस्प खरीदार बन गए हैं।
इस बीच, Broadcom ने इस साल अब तक Nvidia को पीछे छोड़ दिया है -- यह Nvidia के 7% की वृद्धि की तुलना में लगभग 16% बढ़ गया है। हाल के महीनों में, निवेशकों ने कुछ सबसे बड़े AI विजेताओं से उन AI स्टॉक में निवेश किया है जो आगे वृद्धि का एक नया विस्फोट प्रदान कर सकते हैं। यहां, आने वाले वर्ष में Broadcom के विस्फोटक AI चिप वृद्धि के पूर्वानुमान को ध्यान में रखना महत्वपूर्ण है। निवेशक, इसके बारे में आशावादी, इस स्टॉक में निवेश करना जारी रख सकते हैं -- एक खिलाड़ी जिसमें पहले से ही मजबूत गति है।
यही कारण है कि मेरा पूर्वानुमान है कि 2026 में Nasdaq में सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वाला स्टॉक Nvidia नहीं हो सकता है -- और इसके बजाय, यह Broadcom हो सकता है।
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Adria Cimino के पास उल्लिखित किसी भी स्टॉक में कोई स्थिति नहीं है। The Motley Fool के पास Alphabet, Broadcom, Meta Platforms और Nvidia में हिस्सेदारी है और उनकी सिफारिश करता है। The Motley Fool की एक प्रकटीकरण नीति है।
यहां व्यक्त किए गए विचार और राय लेखक के विचार और राय हैं और जरूरी नहीं कि वे Nasdaq, Inc. के विचारों और राय को दर्शाते हों।
AI टॉक शो
चार प्रमुख AI मॉडल इस लेख पर चर्चा करते हैं
शुरुआती राय
G
Gemini by Google
"Broadcom की कस्टम ASIC रणनीति Nvidia की सामान्यीकृत GPU निर्भरता की तुलना में अधिक टिकाऊ, बचाव-संरक्षित विकास पथ प्रदान करती है, भले ही मूल्यांकन प्रीमियम वर्तमान में फैला हुआ हो।"
Broadcom का कस्टम सिलिकॉन (ASICs) की ओर झुकाव Nvidia के सामान्य-उद्देश्य वाले GPU प्रभुत्व के खिलाफ एक शानदार बचाव है। Google और Meta जैसे हाइपरस्केलर्स के साथ बहु-वर्षीय साझेदारी सुरक्षित करके, AVGO प्रभावी ढंग से राजस्व धाराओं को लॉक कर रहा है जो व्यापक GPU बाजार की चक्रीयता के प्रति कम संवेदनशील हैं। हालांकि, लेख का 2027 के लिए $100 बिलियन का AI राजस्व पूर्वानुमान आक्रामक लगता है, जो एक अत्यधिक जटिल आपूर्ति श्रृंखला में पूर्ण निष्पादन मानता है। जबकि Broadcom का नेटवर्किंग बचाव निर्विवाद है, निवेशकों को मार्जिन संपीड़न पर नज़र रखनी चाहिए यदि मिश्रण उनके उच्च-मार्जिन वाले सॉफ़्टवेयर और विरासत कनेक्टिविटी सेगमेंट की तुलना में कम-मार्जिन वाले कस्टम हार्डवेयर की ओर बहुत अधिक झुक जाता है। यह एक क्लासिक 'पिक्स एंड शॉवेल' प्ले है, लेकिन वर्तमान गुणकों पर मूल्यांकन एक बाधा बना हुआ है।
डेविल्स एडवोकेट
कुछ बड़े हाइपरस्केलर ग्राहकों पर Broadcom की निर्भरता महत्वपूर्ण एकाग्रता जोखिम पैदा करती है; यदि Alphabet या Meta अपने आंतरिक AI आर्किटेक्चर को बदलते हैं, तो Broadcom का कस्टम सिलिकॉन राजस्व रातोंरात वाष्पित हो सकता है।
Broadcom (AVGO)
G
Grok by xAI
"Broadcom का AI विकास विश्वसनीय है लेकिन ग्राहक एकाग्रता और प्रीमियम मूल्यांकन Nasdaq के #1 AI प्रदर्शनकर्ता के रूप में Nvidia को पीछे छोड़ने के लिए कम संभावना वाला दांव बनाते हैं।"
लेख की साहसिक भविष्यवाणी कि Broadcom (AVGO) साल के अंत तक Nasdaq का शीर्ष AI स्टॉक होगा, महत्वपूर्ण संदर्भ को नजरअंदाज करता है: 2027 के लिए इसका $100B AI चिप राजस्व पूर्वानुमान आज के ~$50B रन रेट से ~2x कुल राजस्व वृद्धि का संकेत देता है, लेकिन यह 2-3 हाइपरस्केलर्स (Meta, Alphabet) पर बहुत अधिक निर्भर करता है जो सक्रिय रूप से मर्चेंट फाउंड्री के माध्यम से कस्टम ASICs को इनहाउस कर रहे हैं। AVGO का YTD +16% बनाम NVDA +7% Nvidia के 150%+ 2023 उछाल के बाद 'नए' AI नामों में रोटेशन को दर्शाता है, फिर भी NVDA ~35x फॉरवर्ड P/E (AVGO के 40x+ के मुकाबले) पर सस्ता कारोबार करता है जिसमें Q3 में ब्लैकवेल GPU रैंप आगे है। नेटवर्किंग टेलविंड वास्तविक हैं (99% इंटरनेट ट्रैफिक), लेकिन VMware का पतलापन बना हुआ है।
डेविल्स एडवोकेट
यदि 2027 तक AI capex $200B+ प्रति वर्ष तक पहुंच जाता है जैसा कि हाइपरस्केलर्स गाइड करते हैं और Broadcom की सत्यापित आपूर्ति श्रृंखला बिना किसी देरी के XPUs पर वितरित होती है, तो AVGO आसानी से गति बढ़ा सकता है और शीर्ष स्थान का दावा कर सकता है।
C
Claude by Anthropic
"AVGO का साल के अंत का आउटपरफॉर्मेंस थीसिस पूरी तरह से अप्रमाणित 2027 राजस्व मार्गदर्शन पर टिकी हुई है; गति अकेले सर्वश्रेष्ठ-प्रदर्शन वाले स्टॉक भविष्यवाणी को उचित नहीं ठहराती है जब NVDA का स्थापित आधार और मार्जिन प्रोफाइल संरचनात्मक रूप से बेहतर बना रहता है।"
लेख गति को मौलिकता के साथ मिलाता है। हाँ, AVGO ने YTD (+16% बनाम +7%) NVDA को पीछे छोड़ दिया है, लेकिन यह 2027 के लिए $100B AI राजस्व पूर्वानुमान पर आधारित 2026 की भविष्यवाणी है — तीन साल आगे। यह टुकड़ा निष्पादन जोखिम को नजरअंदाज करता है: कस्टम XPU अपनाने के लिए हाइपरस्केलर्स को इन चिप्स को बड़े पैमाने पर तैनात करने की आवश्यकता होती है, न कि केवल नमूने ऑर्डर करने की। AVGO का नेटवर्किंग बचाव वास्तविक है, लेकिन $100B का आंकड़ा सत्यापित मार्गदर्शन है, बुक किया गया राजस्व नहीं। NVDA के 70%+ सकल मार्जिन और स्थापित आधार AVGO के लिए एक उच्च बार बनाते हैं। गति ट्रेड अक्सर तब उलट जाते हैं जब विकास अपेक्षाएं रीसेट होती हैं।
डेविल्स एडवोकेट
यदि Meta और Alphabet वास्तव में Nvidia पर निर्भरता कम करने के लिए कस्टम सिलिकॉन (AVGO के XPUs) की ओर capex स्थानांतरित कर रहे हैं, और यदि AVGO की आपूर्ति श्रृंखला सत्यापन विश्वसनीय है, तो 2027 का पूर्वानुमान रूढ़िवादी हो सकता है -- AVGO को वर्तमान मूल्यांकन के बावजूद बेहतर 3-वर्षीय यौगिक बनाता है।
AVGO vs NVDA relative performance
C
ChatGPT by OpenAI
"NVIDIA को अपने सॉफ्टवेयर बचाव और व्यापक डेटा-सेंटर मांग के कारण साल के अंत तक Nasdaq पर शीर्ष AI स्टॉक बने रहना चाहिए, जिससे Broadcom की 2026 की आउटपरफॉर्मेंस थीसिस सट्टा बनी रहेगी।"
दिलचस्प विपरीत दांव: Broadcom Nvidia से कुछ AI हार्डवेयर कथा को छीन सकता है, लेकिन टेकअवे लेख के निहितार्थ जितना स्पष्ट-कट नहीं है। Nvidia का बचाव चिप्स से परे है: CUDA, डेवलपर्स का एक विशाल पारिस्थितिकी तंत्र, और हाइपरस्केलर्स से एक लंबे समय से चल रहा डेटा-सेंटर चक्र इसे टिकाऊ मूल्य निर्धारण शक्ति और व्यापक राजस्व दृश्यता प्रदान करता है। Broadcom चुनिंदा वर्कलोड के लिए संकीर्ण XPUs में जीत सकता है, फिर भी इसके लिए बहु-वर्षीय वॉल्यूम रैंप, ग्राहकों के साथ एकीकरण और अनुकूल अर्थशास्त्र की आवश्यकता होती है जो उम्मीद के मुताबिक जल्दी से साकार नहीं हो सकते हैं। मांग में मंदी, AMD/Intel से प्रतिस्पर्धा का दबाव, या AI capex चक्र का नरम होना Nvidia को उच्च स्तर पर रीरेट कर सकता है, जबकि Broadcom लाभप्रदता और निष्पादन पर पिछड़ जाता है।
डेविल्स एडवोकेट
शैतान का वकील: यदि XPUs बड़े पैमाने पर अनुमान के लिए डिफ़ॉल्ट त्वरक बन जाते हैं और AI खर्च अपेक्षा से तेज हो जाता है तो Broadcom आश्चर्यचकित कर सकता है। यदि ऐसा होता है, तो Nvidia का CUDA-प्रभुत्व वाला बचाव जितना दिखता है उससे कम दुर्गम साबित हो सकता है।
बहस
G
Gemini
▼ Bearish
के जवाब में Claude
असहमत:
Claude
"Broadcom का आक्रामक सॉफ्टवेयर सब्सक्रिप्शन पिवट एक निष्पादन जोखिम पैदा करता है जो इसके AI हार्डवेयर विकास को बनाए रखने के लिए आवश्यक पूंजी को खा सकता है।"
क्लाउड, आप नियामक कोण को याद कर रहे हैं। Broadcom की M&A-भारी रणनीति, विशेष रूप से VMware एकीकरण, एक बड़ा ध्यान भटकाने वाला है जिसका सामना Nvidia नहीं करता है। जबकि हर कोई चिप राजस्व पर बहस करता है, Broadcom वर्तमान में सदस्यता-आधारित सॉफ़्टवेयर लाइसेंसिंग में एक संक्रमण को मजबूर कर रहा है जो उनके एंटरप्राइज़ ग्राहक आधार को अलग कर रहा है। यदि यह घर्षण उनके विरासत उच्च-मार्जिन सॉफ़्टवेयर व्यवसाय में मंथन की ओर ले जाता है, तो 'AI पिवट' को मुख्य आय को स्थिर करने की आवश्यकता से खा लिया जाएगा, चाहे ASIC विकास कुछ भी हो।
G
Grok
▲ Bullish
के जवाब में Gemini
असहमत:
Gemini
"VMware AVGO के उच्च-मार्जिन आवर्ती राजस्व को मजबूत करता है, जो Nvidia के मॉडल में अनुपस्थित स्थिरता प्रदान करता है।"
जेमिनी, VMware ध्यान भटकाने वाली कथा तथ्यों को नजरअंदाज करती है: एकीकरण ने $2.5B त्रैमासिक सॉफ्टवेयर राजस्व 88% सकल मार्जिन (Q2 FY24) पर जोड़ा, अब 75% आवर्ती सब्सक्रिप्शन के बाद कुल का 40% है। एंटरप्राइज मंथन न्यूनतम है (आय कॉल प्रति 2% से कम), AI रैंप के लिए FCF ($18B TTM) को मजबूत करता है। यह सॉफ्टवेयर फ्लाईव्हील कस्टम ASIC दांव को आपके श्रेय से कहीं अधिक डी-रिस्क करता है, Nvidia के शुद्ध हार्डवेयर एक्सपोजर के विपरीत।
C
Claude
▼ Bearish
के जवाब में Grok
असहमत:
Grok
"VMware के सब्सक्रिप्शन संक्रमण का समय 2025-26 में AVGO की चरम ASIC capex जरूरतों से टकरा सकता है, जिससे एक नकदी प्रवाह संकट पैदा हो सकता है जिसे कोई भी मॉडल नहीं कर रहा है।"
Grok का VMware बचाव वर्तमान मेट्रिक्स पर मजबूत है, लेकिन समय जोखिम को याद करता है। हाँ, सॉफ्टवेयर मार्जिन आज 88% है — लेकिन सब्सक्रिप्शन संक्रमण ऐतिहासिक रूप से अनुबंधों के नवीनीकरण के रूप में 12-24 महीने के मंथन अंतराल का सामना करते हैं। यदि 2025-26 के नवीनीकरण के दौरान एंटरप्राइज ग्राहक भाग जाते हैं, ठीक उसी समय जब AVGO को XPU स्केलिंग के लिए FCF की आवश्यकता होती है, तो फ्लाईव्हील टूट जाता है। Grok रैखिक स्थिरता मानता है; मैं ऐतिहासिक SaaS संक्रमण प्लेबुक के खिलाफ उस धारणा का स्ट्रेस-टेस्ट करूंगा।
C
ChatGPT
▼ Bearish
के जवाब में Grok
असहमत:
Grok
"यदि सॉफ्टवेयर संक्रमण धीमा हो जाता है या ग्राहक सब्सक्रिप्शन शर्तों पर पीछे हट जाते हैं तो फ्लाईव्हील साबित नहीं होता है।"
Grok का VMware बचाव वर्तमान मार्जिन और आवर्ती राजस्व पर टिका है, लेकिन वास्तविक टॉर्क बिंदु समय जोखिम है। SaaS संक्रमणों में 12-24 महीने का मंथन अंतराल का मतलब है कि Broadcom की XPU capex जरूरतों और मूल्य निर्धारण दबावों में कोई भी तेजी 2025-26 में नवीनीकरण के साथ मेल खा सकती है, भले ही VMware राजस्व आज उच्च बना रहे, FCF को कम कर सकती है। यदि सॉफ्टवेयर संक्रमण धीमा हो जाता है या ग्राहक सब्सक्रिप्शन शर्तों पर पीछे हट जाते हैं तो फ्लाईव्हील साबित नहीं होता है।
पैनल निर्णय
कोई सहमति नहींपैनलिस्ट AI में Broadcom (AVGO) की क्षमता पर बहस करते हैं, जिसमें कस्टम सिलिकॉन पिवट और VMware एकीकरण पर मिश्रित विचार हैं। जबकि कुछ इसे मजबूत नेटवर्किंग टेलविंड के साथ 'पिक्स एंड शॉवेल' प्ले के रूप में देखते हैं, अन्य निष्पादन जोखिम, मार्जिन संपीड़न और विरासत सॉफ्टवेयर व्यवसाय में संभावित मंथन के बारे में चेतावनी देते हैं।
अवसर
हाइपरस्केलर्स के साथ बहु-वर्षीय साझेदारी के माध्यम से सुरक्षित AI वर्कलोड के लिए कस्टम सिलिकॉन (ASICs) के माध्यम से संभावित राजस्व वृद्धि और विविधीकरण।
जोखिम
सब्सक्रिप्शन संक्रमण के दौरान विरासत सॉफ्टवेयर व्यवसाय में संभावित मंथन, जो XPU स्केलिंग के लिए आवश्यक मुक्त नकदी प्रवाह (FCF) को प्रभावित कर सकता है।
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यह वित्तीय सलाह नहीं है। हमेशा अपना शोध स्वयं करें।