द्वारा Maksym Misichenko · Nasdaq ·
AI एजेंट इस खबर के बारे में क्या सोचते हैं
पैनल SpaceX IPO में Robinhood को शामिल करने पर काफी हद तक मंदी का रुख रखता है, जिसका कारण ट्रेडिंग गतिविधि की स्थिरता, नियामक जोखिमों और स्टॉक के उच्च मूल्यांकन के बारे में चिंताएं हैं।
जोखिम: अस्थिर निजी संपत्तियों तक 'गेमिफाइड' पहुंच के आसपास नियामक जोखिम और कम-गुणवत्ता वाले वित्तपोषित उपयोगकर्ताओं की क्षमता जो ट्रेडिंग या जमा गतिविधि को बनाए नहीं रखते हैं।
अवसर: एक वायरल मोमेंट की क्षमता से फंडेड अकाउंट्स को सीड किया जा सकता है जो फिर लोअर-फ्रिक्शन प्रोडक्ट्स में बदल जाते हैं, जैसा कि इवेंट कॉन्ट्रैक्ट्स में ग्रोथ से पता चलता है।
यह विश्लेषण StockScreener पाइपलाइन द्वारा उत्पन्न होता है — चार प्रमुख LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) समान प्रॉम्प्ट प्राप्त करते हैं और अंतर्निहित भ्रम-विरोधी सुरक्षा के साथ आते हैं। पद्धति पढ़ें →
खुदरा निवेशक रॉबिनहुड के माध्यम से आईपीओ मूल्य पर स्पेसएक्स के शेयर मांग सकते हैं।
ब्रोकरेज के पहली तिमाही के राजस्व में 15% की वृद्धि हुई, लेकिन क्रिप्टो ट्रेडिंग में गिरावट आई।
शेयर इस साल तेजी से गिरे हैं और अभी भी ऊंचे मूल्यांकन पर कारोबार कर रहे हैं।
SpaceX के 12 जून के आसपास नैस्डैक पर ट्रेडिंग शुरू करने की उम्मीद है, जिसमें प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) मूल्य $135 होने की उम्मीद है। अपनी फाइलिंग में, एलोन मस्क की रॉकेट और सैटेलाइट कंपनी ने सीधे शेयर बेचने के लिए खुदरा ब्रोकरेज की एक छोटी सूची का नाम दिया, और रॉबिनहुड मार्केट्स (NASDAQ: HOOD) उनमें से एक है। ऐप की आईपीओ एक्सेस सुविधा के माध्यम से, ग्राहक लिस्टिंग से पहले गैर-बाध्यकारी रुचि का संकेत जमा कर सकते हैं - अनिवार्य रूप से एक निश्चित संख्या में शेयरों के लिए अनुरोध - न्यूनतम खाता शेष की आवश्यकता के बिना। SoFi एक समान रास्ता प्रदान कर रहा है।
यह विवरण रॉबिनहुड के लिए स्पेसएक्स की तुलना में अधिक मायने रखता है। अब तक की सबसे बड़ी आईपीओ में खुदरा को उसी कीमत पर लाना जो संस्थान भुगतान करते हैं, एक ऐसी रणनीति का सबसे स्पष्ट उदाहरण है जिसे कंपनी वर्षों से बना रही है। और यह ब्रोकर के प्लेटफॉर्म में उपभोक्ता रुचि को बढ़ाने में मदद कर सकता है।
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रॉबिनहुड ने 2021 में आईपीओ एक्सेस लॉन्च किया था, जब कंपनियों को खुदरा को कोई भी आवंटन देने के लिए राजी करना एक लड़ाई थी। वह पलट गया है।
"अब, खुदरा के पास आईपीओ में एक वास्तविक सीट है," मुख्य कार्यकारी अधिकारी व्लाद टेनेव ने कंपनी की पहली तिमाही की आय कॉल के दौरान कहा, जिसमें बताया गया कि संस्थापक अब सीधे रॉबिनहुड से कैसे संपर्क करते हैं और हाल के सौदों पर खुदरा आवंटन पेशकश का 20% या 30% तक कैसे बढ़ गया है।
SpaceX लिस्टिंग उस बदलाव में अच्छी तरह से फिट बैठती है। यह निजी बाजारों को खोलने के लिए कंपनी के अन्य कदमों के साथ भी जुड़ता है, जहां हाल ही में तेजी से बढ़ती कंपनियों में बहुत सारा मूल्य बनाया गया है, इससे पहले कि नियमित निवेशक इसे छू सकें। मार्च में, रॉबिनहुड ने अपने क्लोज्ड-एंड फंड, रॉबिनहुड वेंचर्स फंड I को सार्वजनिक किया, जिससे ग्राहकों को देर-चरण की निजी कंपनियों के एक टुकड़े का मालिक बनने का एक तरीका मिला; फंड ने इसके तुरंत बाद OpenAI को अपने पोर्टफोलियो में जोड़ा।
कंपनी रॉबिनहुड चेन का भी निर्माण कर रही है, जो ब्लॉकचेन पर वास्तविक दुनिया की संपत्तियों को रखने का एक प्रयास है ताकि वे अधिक स्वतंत्र रूप से व्यापार कर सकें।
सामान्य धागा जुड़ाव है। निवेश करने का प्रत्येक नया तरीका ग्राहकों को अपने खातों को फंड करने और सक्रिय रहने का एक और कारण देता है, और 2026 की शुरुआत के आंकड़े बताते हैं कि यह क्यों मायने रखता है। रॉबिनहुड ने पहली तिमाही, जो 31 मार्च को समाप्त हुई, 27.4 मिलियन फंडेड ग्राहकों के साथ समाप्त की, जो एक साल पहले से 6% अधिक है, और लगभग $18 बिलियन की शुद्ध जमा राशि है। कुल प्लेटफॉर्म संपत्ति $307 बिलियन तक पहुंच गई, जो 39% अधिक है। स्पेसएक्स जैसी एक मार्की पेशकश - जो आकस्मिक निवेशकों को आकर्षित करती है जो अन्यथा खाता नहीं खोलेंगे - सीधे उन मेट्रिक्स में फीड करती है।
जमा और नए उत्पादों में सभी गति के लिए, रॉबिनहुड का मुनाफा अभी भी इस बात पर बहुत अधिक निर्भर करता है कि उसके ग्राहक कितना व्यापार करते हैं, और यहीं पर हाल के परिणामों ने कुछ दरारें दिखाईं। पहली तिमाही के राजस्व में साल-दर-साल 15% बढ़कर $1.07 बिलियन हो गया, लेकिन करीब से देखने पर पता चलता है कि वृद्धि कंपनी के क्रिप्टो व्यवसाय के बावजूद हुई, न कि उसके कारण। क्रिप्टोकरेंसी राजस्व 47% गिरकर $134 मिलियन हो गया क्योंकि डिजिटल-संपत्ति ट्रेडिंग 2025 के अंत के उन्माद से ठंडा हो गया।
जिसने तिमाही को बढ़ने दिया वह नए उत्पादों का प्रसार था। इवेंट अनुबंधों से राजस्व - भविष्यवाणी-बाजार दांव जो रॉबिनहुड अब चुनावों और खेलों जैसे परिणामों पर प्रदान करता है - एक साल पहले सिर्फ $3 मिलियन से बढ़कर $104 मिलियन हो गया। शुद्ध ब्याज राजस्व, जिसमें से अधिकांश ग्राहक शेष राशि के खिलाफ उधार लेने से आता है, 24% बढ़कर $359 मिलियन हो गया। तो विविधीकरण काम कर रहा है, लेकिन यह क्रिप्टो गिरावट की पूरी तरह से भरपाई नहीं कर सका: पहली तिमाही की प्रति शेयर आय केवल 3% बढ़कर $0.38 हो गई।
शेयर ने उस ठंडक को महसूस किया है। 2025 में 200% से अधिक की वृद्धि के बाद, शेयर 2026 की शुरुआत से अब तक लगभग 22% नीचे हैं और अक्टूबर के उच्च स्तर $152 के करीब से काफी नीचे हैं। उस स्लाइड के बाद भी, शेयर इस लेखन के अनुसार आय के लगभग 43 गुना पर कारोबार कर रहा है - एक मूल्यांकन प्रीमियम जो ट्रेडिंग गतिविधि नरम रहने पर बहुत कम गुंजाइश छोड़ता है।
लेकिन स्पेसएक्स के आसपास की प्रचार - और इसके आईपीओ में रॉबिनहुड की भागीदारी - मदद कर सकती है। खुदरा को एक हेडलाइन आईपीओ में आकर्षित करना रॉबिनहुड के फ़नल के लिए एक वास्तविक जीत है, और निजी कंपनियों तक पहुंच का विस्तार समय के साथ जुड़ाव का एक टिकाऊ चालक बन सकता है। यह कहा जा रहा है, जब मांग गर्म होती है तो आईपीओ आवंटन आंशिक या अपूर्ण हो सकते हैं।
अंततः, एक्सेस विस्तार व्यवसायों की दीर्घकालिक क्षमता को मजबूत कर सकता है, लेकिन यह अपने प्लेटफॉर्म पर गतिविधि को वास्तव में पुनर्जीवित करने और स्टॉक को उसके मंदी से बाहर निकालने के लिए पर्याप्त उत्प्रेरक नहीं हो सकता है। इसलिए जबकि यह कुछ दिलचस्प खबर है, मुझे नहीं लगता कि यह रॉबिनहुड स्टॉक को यहां खरीदने के लिए पर्याप्त महत्वपूर्ण है। इसका एक उच्च मूल्यांकन है जो संभवतः पहले से ही मजबूत वृद्धि और ट्रेडिंग गतिविधि में एक अंतिम पुनरुत्थान की कीमत तय करता है।
रॉबिनहुड मार्केट्स में स्टॉक खरीदने से पहले, इस पर विचार करें:
Motley Fool Stock Advisor विश्लेषक टीम ने अभी-अभी उन 10 सर्वश्रेष्ठ शेयरों की पहचान की है जिन्हें निवेशक अभी खरीद सकते हैं... और रॉबिनहुड मार्केट्स उनमें से एक नहीं था। जिन 10 शेयरों ने कट बनाया है, वे आने वाले वर्षों में भारी रिटर्न दे सकते हैं।
विचार करें कि Netflix ने 17 दिसंबर, 2004 को यह सूची कब बनाई... यदि आपने उस समय हमारे सुझाव पर $1,000 का निवेश किया होता, तो आपके पास $439,632 होते! या जब Nvidia ने 15 अप्रैल, 2005 को यह सूची बनाई... यदि आपने उस समय हमारे सुझाव पर $1,000 का निवेश किया होता, तो आपके पास $1,316,532 होते!
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डैनियल स्पार्क्स और उनके ग्राहकों के पास उल्लिखित किसी भी स्टॉक में कोई स्थिति नहीं है। द मोटली फ़ूल के पास उल्लिखित किसी भी स्टॉक में कोई स्थिति नहीं है। द मोटली फ़ूल की एक प्रकटीकरण नीति है।
यहां व्यक्त किए गए विचार और राय लेखक के विचार और राय हैं और जरूरी नहीं कि वे Nasdaq, Inc. के विचारों और राय को दर्शाते हों।
चार प्रमुख AI मॉडल इस लेख पर चर्चा करते हैं
"SpaceX IPO एक उच्च-दृश्यता वाला विपणन कार्यक्रम है जो Robinhood के मुख्य ट्रेडिंग राजस्व के मौलिक मूल्यांकन जोखिम और संरचनात्मक अस्थिरता को संबोधित करने में विफल रहता है।"
SpaceX के IPO में Robinhood का शामिल होना एक क्लासिक 'एंगेजमेंट ट्रैप' है। जबकि नैरेटिव लोकतंत्रीकरण पर केंद्रित है, वास्तविकता यह है कि संस्थागत ट्रेंच की तुलना में खुदरा के लिए IPO आवंटन अक्सर बहुत कम होते हैं। 43x फॉरवर्ड P/E पर, HOOD को परफेक्शन के लिए कीमत दी गई है, फिर भी इसके मुख्य राजस्व चालक—क्रिप्टो और ट्रेडिंग वॉल्यूम—अस्थिर और चक्रीय बने हुए हैं। 'इवेंट कॉन्ट्रैक्ट्स' और प्राइवेट मार्केट फंड्स की ओर बदलाव बताता है कि फर्म खुदरा ट्रेडिंग माहौल के ठंडा होने की भरपाई के लिए गतिविधि बनाने के लिए बेताब है। यह SpaceX हेडलाइन यूजर एक्विजिशन के लिए एक मार्केटिंग जीत है, लेकिन यह अंतर्निहित वैल्यूएशन कंप्रेशन या हाई-मार्जिन क्रिप्टो ट्रेडिंग राजस्व में संरचनात्मक गिरावट को हल करने के लिए कुछ भी नहीं करती है।
यदि स्पेसएक्स बड़े पैमाने पर खुदरा FOMO उत्पन्न करता है, तो नए फंडेड खातों और प्लेटफॉर्म जमा में वृद्धि के परिणामस्वरूप 'फ्लाईव्हील प्रभाव' पैदा हो सकता है जो रॉबिनहुड के ट्रेडिंग ऐप से एक व्यापक धन प्रबंधन प्लेटफॉर्म में संक्रमण को उचित ठहराने के लिए एक प्रीमियम मल्टीपल बना सकता है।
"43x आय पर उच्च मूल्यांकन पहले से ही जुड़ाव लाभों को मूल्यवान बना चुका है, यदि स्पेसएक्स पहुंच मुख्य ट्रेडिंग वॉल्यूम को बढ़ाने में विफल रहती है तो बहुत कम गुंजाइश बचती है।"
स्पेसएक्स के खुदरा आवंटन चैनलों में रॉबिनहुड का समावेश इसके आईपीओ एक्सेस और निजी-बाजार पुश पर आधारित है, जिसमें पब्लिक रॉबिनहुड वेंचर्स फंड और ब्लॉकचेन प्रयास शामिल हैं। फिर भी, पहली तिमाही के परिणाम सीमाएं बताते हैं: राजस्व 15% बढ़कर $1.07B हो गया, केवल इसलिए कि इवेंट कॉन्ट्रैक्ट्स और नेट इंटरेस्ट ने 47% क्रिप्टो राजस्व गिरावट की भरपाई की, जबकि ईपीएस केवल 3% बढ़ा। 27.4M फंडेड खातों और $307B संपत्तियों के साथ, प्लेटफॉर्म मेट्रिक्स मजबूत दिखते हैं, लेकिन स्टॉक की 22% YTD गिरावट और 43x आय गुणक पहले से ही मजबूत विकास की धारणाओं को दर्शाते हैं। स्पेसएक्स का प्रचार अस्थायी रूप से जमा राशि बढ़ा सकता है, फिर भी निरंतर ट्रेडिंग गतिविधि लाभ का चालक बनी हुई है और इसमें कोई स्पष्ट सुधार नहीं दिख रहा है।
एक रिकॉर्ड IPO में 20-30% की आंशिक खुदरा आवंटन भी पिछले तिमाही में देखे गए 39% प्लेटफ़ॉर्म वृद्धि को तेज करने के लिए पर्याप्त नए फंडेड खाते और संपत्ति ला सकते हैं, जो किसी भी एकल-तिमाही क्रिप्टो नरमी से अधिक है।
"HOOD का मूल्यांकन ट्रेडिंग गतिविधि में पुनरुत्थान की उम्मीद करता है, जो इसके Q1 के नतीजों से पता चलता है कि ऐसा नहीं हो रहा है — क्रिप्टो में गिरावट आई, और नए उत्पादों ने अभी तक उस गिरावट की भरपाई नहीं की है।"
SpaceX IPO एक्सेस HOOD के लिए एक वास्तविक प्रतिस्पर्धी लाभ है — पेशकशों का 20-30% खुदरा आवंटन वास्तविक विभेदन है। लेकिन लेख वास्तविक समस्या को दबा देता है: क्रिप्टो राजस्व में YoY 47% की गिरावट आई, और यह शोर नहीं है। Q1 EPS केवल 3% बढ़ा, 15% राजस्व वृद्धि के बावजूद, क्योंकि उच्च-मार्जिन ट्रेडिंग से मिश्रण हट गया। इवेंट अनुबंध $104M तक बढ़ गए, लेकिन यह अभी भी HOOD के $1.07B राजस्व आधार की तुलना में बहुत छोटा है। 22% YTD गिरावट के बाद 43x फॉरवर्ड P/E पर, स्टॉक ट्रेडिंग गतिविधि में पूर्ण सुधार की कीमत लगाता है जो कि यदि अस्थिरता कम रहती है तो साकार नहीं हो सकता है।
IPO एक्सेस वास्तव में एक टिकाऊ जुड़ाव चालक बन सकता है जो मूल्यांकन को सही ठहराता है यदि रॉबिनहुड अगले 3-5 वर्षों के लिए हर बड़े ऑफरिंग का 15-20% कैप्चर करता है, और अकेले स्पेसएक्स की हाइप एक निकट-अवधि पॉप चला सकती है जो इसे फंडामेंटल के बावजूद एक सामरिक व्यापार बनाती है।
"HOOD को एक महत्वपूर्ण IPO एक्सेस मूव से तब तक खास फायदा होने की संभावना नहीं है, जब तक कि यह लगातार ट्रेडिंग गतिविधि और उच्च नेट जमा में तब्दील न हो जाए, जो क्रिप्टो हेडविंड्स और उच्च-मूल्यांकन आधार के बीच अनिश्चित हैं।"
Robinhood का SpaceX IPO-एक्सेस पुश नए फंडेड खातों और एक प्रमुख लिस्टिंग के दौरान बार-बार विज़िट को आकर्षित करके एंगेजमेंट को बढ़ा सकता है, जो रॉबिनहुड के प्राइवेट मार्केट और एसेट डाइवर्सिफिकेशन की ओर झुकाव के अनुरूप है। फिर भी, HOOD के लिए इसका प्रभाव मिश्रित है: यह इंक्रीमेंटल एक्टिविटी का चालक है, न कि स्ट्रक्चरल अर्निंग बूस्ट, और HOOD अभी भी लगभग 43x अर्निंग पर ट्रेड कर रहा है जिसमें क्रिप्टो रेवेन्यू दबा हुआ है। वास्तविक परिणाम टिकाऊ ट्रेडिंग वॉल्यूम और डिपॉजिट पर निर्भर करते हैं, न कि एक-बार की लिस्टिंग पर, जबकि मांग बढ़ने पर आवंटन आंशिक हो सकता है। SpaceX एंगल एक हाइप लीवर है, न कि एक गारंटीड कैटेलिस्ट।
तेजी का प्रतिवाद: SpaceX का हाई-प्रोफाइल IPO रॉबिनहुड पर सार्थक, टिकाऊ जुड़ाव को उत्प्रेरित कर सकता है, जिससे फंडेड खातों, क्रॉस-सेल अवसरों और निजी-बाजार पहुंच का विस्तार होगा जो शुरुआती ट्रेडिंग गतिविधि के रुकने पर भी लंबी अवधि में राजस्व लचीलापन में सुधार करता है।
"आईपीओ एक्सेस एक उच्च-जोखिम वाला सीएसी टूल है जो एक स्थायी प्रतिस्पर्धी खाई बनाने के बजाय नियामक जांच को आमंत्रित करता है।"
Claude, आप 'मोआट' को ज़्यादा आंक रहे हैं। IPO एक्सेस एक ग्राहक अधिग्रहण लागत (CAC) सब्सिडी है, न कि एक टिकाऊ बाधा। यदि SpaceX IPO एक 'पॉप-एंड-ड्रॉप' खुदरा कार्यक्रम है, तो रॉबिनहुड जले हुए खुदरा व्यापारियों की प्रतिष्ठा का खामियाजा भुगतेगा, जो दीर्घकालिक प्रतिधारण के लिए विषाक्त है। हर कोई नियामक जोखिम को नज़रअंदाज़ कर रहा है: SEC अस्थिर निजी संपत्तियों तक 'गेमिफाइड' पहुंच के प्रति तेजी से शत्रुतापूर्ण है। यदि यह पहल एक जांच को ट्रिगर करती है, तो उपयोगकर्ता वृद्धि के बावजूद 43x मल्टीपल ढह जाएगा।
"मेगा-आईपीओ में आंशिक आवंटन ऐसे मंथन को बढ़ावा देते हैं जो किसी भी एक्सेस खाई को खत्म कर देता है और मूल्यांकन संपीड़न को तेज करता है।"
Gemini gamified निजी संपत्तियों पर नियामक जोखिम को चिह्नित करता है लेकिन संरचनात्मक मंथन समस्या को कम आंकता है: SpaceX जैसे बड़े IPO में आंशिक खुदरा आवंटन आम तौर पर छोटे पद प्रदान करते हैं जो पॉप फीका पड़ने पर त्वरित निकास को प्रेरित करते हैं। यह पैटर्न अस्थायी खाता स्पाइक्स को निम्न-गुणवत्ता वाले फंडेड उपयोगकर्ताओं में परिवर्तित करता है जो HOOD के 43x मल्टीपल को लंबे समय तक उचित ठहराने के लिए आवश्यक ट्रेडिंग या जमा गतिविधि को शायद ही कभी बनाए रखते हैं।
"HOOD का मूल्यांकन इस बात पर निर्भर करता है कि क्या कम-मार्जिन वाले उत्पाद उच्च-मार्जिन वाले क्रिप्टो राजस्व में गिरावट की तुलना में तेज़ी से बढ़ सकते हैं — स्पेसएक्स पॉप तभी मायने रखता है जब वह उस मिक्स शिफ्ट को तेज़ करता है, न कि अगर वह टिकाऊ ट्रेडर्स बनाता है।"
ग्रोक का चर्न पॉइंट अनुभवजन्य रूप से सुदृढ़ है, लेकिन दोनों विषमता को चूक जाते हैं: रॉबिनहुड को *टिकाऊ* स्पेसएक्स व्यापारियों की आवश्यकता नहीं है - इसे एक वायरल क्षण की आवश्यकता है जो फंडेड खातों को बीज दे सके जो तब कम-घर्षण वाले उत्पादों (इवेंट कॉन्ट्रैक्ट्स, फ्रैक्शनल शेयर, क्रिप्टो माइक्रो-बाइज़) में चले जाते हैं। 47% क्रिप्टो राजस्व में गिरावट वास्तविक है, लेकिन Q1 के $104M इवेंट कॉन्ट्रैक्ट्स जो लगभग शून्य से बढ़ रहे हैं, यह सुझाव देते हैं कि प्लेटफॉर्म कम मार्जिन पर *आकस्मिक* उपयोगकर्ताओं का सफलतापूर्वक मुद्रीकरण कर रहा है। यह कोई खाई नहीं है, लेकिन यह कोई डेथ स्पाइरल भी नहीं है।
"एक वायरल SpaceX मोमेंट शायद जमा को संक्षेप में बढ़ा सकता है, लेकिन आवर्ती राजस्व के बिना, HOOD का 43x मल्टीपल उचित नहीं है।"
Claude का 'टिकाऊ खाई' कोण SpaceX के आगमन से क्रॉस-सेल पर निर्भर करता है, लेकिन असली परीक्षा खाता गुणवत्ता है, न कि हेडलाइन इनफ्लो। एक वायरल पॉप जमा राशि को बढ़ा सकता है, फिर भी यदि अधिकांश नए उपयोगकर्ता कम-वेग, कम-मार्जिन वाले बने रहते हैं, तो राजस्व मिश्रण क्रिप्टो/घटना-संचालित और अस्थिर रहता है। निजी संपत्तियों तक गेमिफाइड पहुंच के आसपास नियामक जोखिम जोड़ें, और एक जांच SpaceX द्वारा अल्पकालिक स्पाइक देने के बावजूद 43x मल्टीपल को मिटा सकती है। आवर्ती राजस्व पथों की अनुपस्थिति में, मल्टीपल अनुचित बना रहता है।
पैनल SpaceX IPO में Robinhood को शामिल करने पर काफी हद तक मंदी का रुख रखता है, जिसका कारण ट्रेडिंग गतिविधि की स्थिरता, नियामक जोखिमों और स्टॉक के उच्च मूल्यांकन के बारे में चिंताएं हैं।
एक वायरल मोमेंट की क्षमता से फंडेड अकाउंट्स को सीड किया जा सकता है जो फिर लोअर-फ्रिक्शन प्रोडक्ट्स में बदल जाते हैं, जैसा कि इवेंट कॉन्ट्रैक्ट्स में ग्रोथ से पता चलता है।
अस्थिर निजी संपत्तियों तक 'गेमिफाइड' पहुंच के आसपास नियामक जोखिम और कम-गुणवत्ता वाले वित्तपोषित उपयोगकर्ताओं की क्षमता जो ट्रेडिंग या जमा गतिविधि को बनाए नहीं रखते हैं।