शेयर पुनर्खरीद और अधिक लाभ आगे: फॉक्स स्टॉक में बुलिश प्राइस सरप्राइज यहां एक दूसरे लायक है

आज की सबसे कम आश्चर्यजनक खबर में, ब्लूमबर्ग ने रिपोर्ट किया कि ईबे (EBAY) ने गेमस्टॉप (GME) के $56 बिलियन के अधिग्रहण प्रस्ताव को अस्वीकार कर दिया है।

जैसा कि किसी ने नकद-और-स्टॉक डील के बारे में कहा था, स्टॉक हिस्से के लिए गेमस्टॉप को इसके भुगतान के लिए $28 बिलियन के शेयर जारी करने होंगे। वीडियो गेम और संग्रहणीय खुदरा विक्रेता का स्टॉक वर्तमान में $10.3 बिलियन का है। ऋण घटक को भूल जाइए; लेनदेन के स्टॉक हिस्से ने आते ही दम तोड़ दिया।

आज की टिप्पणी बुलिश और बियरिश प्राइस सरप्राइज के बारे में है। बाजार की गति के मूल्यांकन के आधार पर मुझे लगातार चकित करती रहने के कारण, मैं एक ऐसे स्टॉक की जांच करना चाहूंगा जो अपेक्षाकृत सस्ता बना हुआ है लेकिन सोमवार के शीर्ष 10 बुलिश प्राइस सरप्राइज में से एक था।

मैं फॉक्स कॉर्प के क्लास ए (FOXA) और क्लास बी (FOX) शेयरों का उल्लेख कर रहा हूं, जिनमें से दोनों ने कल 7% से अधिक की वृद्धि की, जो कि अच्छे Q3 2026 परिणामों के कारण हुई, जिससे क्रमशः 3.74 और 3.85 के मानक विचलन हुए।

मैंने इसे कुछ समय से देखा है, सोच रहा हूं, यह इतना सस्ता कैसे हो सकता है? मर्डोक-नियंत्रित कंपनी - सीईओ लैचलान मर्डोक, रूपर्ट मर्डोक के बेटे, के पास 25 सितंबर, 2025 तक क्लास बी वोटिंग शेयरों का 36.4% हिस्सा था, प्रभावी रूप से व्यवसाय को नियंत्रित करते हुए, क्योंकि क्लास ए शेयरों में वोटिंग अधिकार नहीं हैं - फॉक्स न्यूज और फॉक्स स्पोर्ट्स सहित कई मीडिया संपत्तियों का मालिक है।

व्यवसाय अच्छा है। लेकिन क्या यह लंबे समय तक रखने लायक है? मुझे इस पर विचार करने दें।

कम मूल्यांकन का कारण

एक कनाडाई के रूप में, मैं फॉक्स न्यूज की आज दुनिया में क्या हो रहा है, इसकी व्याख्या का बहुत बड़ा प्रशंसक नहीं हूं, लेकिन इसका मतलब यह नहीं है कि यह निवेश योग्य नहीं है, बिल्कुल भी नहीं। फिलिप मॉरिस (PM) जैसे व्यवसाय दशकों से अपने मजबूत नकदी प्रवाह उत्पादन के कारण अच्छे निवेश रहे हैं, भले ही वे ऐसे उत्पाद बेचते हैं जो नियमित रूप से लोगों को बीमार करते हैं और कई मामलों में, मर जाते हैं।

जैसा कि मैंने परिचय में उल्लेख किया है, फॉक्स ने सोमवार को अपने Q3 2026 के परिणाम जारी किए। राजस्व और लाभ विश्लेषक की अपेक्षाओं से अधिक थे, लेकिन तिमाही में कुछ समस्याएं थीं। यह एकदम सही नहीं था।

जबकि इसका राजस्व $3.99 बिलियन विश्लेषक की आम सहमति से $180 मिलियन अधिक था, यह साल-दर-साल 8.6% कम था। नीचे की रेखा पर, इसकी समायोजित प्रति शेयर आय $1.32 थी, जो विश्लेषक की अपेक्षाओं से 35 सेंट बेहतर और पिछले साल से 22 सेंट अधिक थी।

राजस्व में गिरावट का बड़ा कारण तिमाही में सुपर बाउल की अनुपस्थिति थी। 2025 की तीसरी तिमाही में, इसने सुपर बाउल LIX से विज्ञापन राजस्व की सूचना दी, जिसने प्रसारण के दौरान औसतन 127.7 मिलियन टीवी और स्ट्रीमिंग दर्शकों के साथ एक रिकॉर्ड बनाया। फॉक्स अगली बार फरवरी 2029 में सुपर बाउल का प्रसारण करेगा।

यह 4 में से 3 वर्षों में राजस्व का नुकसान है, जो दीर्घकालिक निवेशकों को आकर्षित करने के लिए आदर्श नहीं है। यह कम मूल्यांकन का एक कारण है।

दूसरा कारण भी सुपर बाउल से जुड़ा है, क्योंकि कंपनी ने खुद को लीनियर टेलीविजन से जोड़ लिया है। विज्ञापनदाता अपने ग्राहकों को जोड़ने के लिए प्रसारण से दूर और स्ट्रीमिंग की ओर बढ़ रहे हैं।

बेशक, लीनियर टीवी से यह बदलाव एक दशक से अधिक समय से चल रहा है। द ग्लोब एंड मेल, कनाडा के राष्ट्रीय समाचार पत्र ने जनवरी 2014 में "हाउ फॉक्स एम्स टू फिक्स द ट्रेडिशनल टीवी मॉडल" शीर्षक से एक लेख प्रकाशित किया।

यह एक दिलचस्प पढ़ा है जो उस समय फॉक्स प्रबंधन की पहचान को दर्शाता है कि पारंपरिक टीवी और, विस्तार से, विज्ञापन, कार्यक्रमों के निर्माण के तरीके को पूरी तरह से बदल रहे थे, जब वे आपके टेलीविजन पर पहुंचते थे, और विज्ञापनदाता अपने ग्राहकों से कैसे जुड़ते थे। यह अभी भी बदल रहा है।

अंत में, फॉक्स की मनोरंजन संपत्तियों को डिज्नी (DIS) को मार्च 2019 में $71 बिलियन में बेचने से मनोरंजन और मीडिया में बदलते ज्वार के बीच फॉक्स कम विविध रह गया।

इसने मनोरंजन व्यवसायों की तुलना में फॉक्स रखने के आकर्षण को कम कर दिया है।

उदाहरण के लिए, S&P ग्लोबल मार्केट इंटेलिजेंस के अनुसार, फॉक्स का एंटरप्राइज वैल्यू (EV) इसके EBITDA (ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले की कमाई) का 8.2 गुना है, जबकि डिज्नी के लिए यह 10.8x है।

लोग डिज्नी के लिए अधिक भुगतान करने को तैयार हैं क्योंकि यह अधिक मनोरंजन प्रदान करता है, जिसमें डिज्नी+, इसकी सफल स्ट्रीमिंग सेवा, डिज्नी रिसॉर्ट्स और क्रूज, और बहुत कुछ शामिल है।

फॉक्स निश्चित रूप से दोनों में बदसूरत बत्तख का बच्चा है।

शेयर की कीमतें आय का अनुसरण करती हैं

यदि आपने कंपनी की मनोरंजन संपत्तियों को डिज्नी को बेचने के बाद FOXA शेयर खरीदे, तो आपका स्टॉक सात वर्षों में 62% बढ़ गया है, जो 7.2% का CAGR (चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर) है। इस अवधि में S&P 500 का CAGR 17.7% है।

मुझे नहीं लगता कि आप यह तर्क दे सकते हैं कि इसने ब्रेकअप और इसके कुछ व्यवसायों की बिक्री के बाद से शेयरधारकों के लिए औसत दर्जे का प्रदर्शन दिया है।

लेकिन इसका मतलब यह नहीं है कि यह आने वाले वर्षों में बेहतर प्रदर्शन नहीं कर सकता है। पिछले साल, इसने 29% की वृद्धि की है, जबकि इसका दो साल का रिटर्न 106% है, इसलिए धीरे-धीरे यह एक मोमेंटम स्टॉक बन रहा है, यदि ग्रोथ स्टॉक नहीं है।

अच्छी खबर यह है, जैसा कि कहावत है, कि शेयर की कीमतें आय का अनुसरण करती हैं। 2020 के बाद से, फॉक्स ने तीन बार सुपर बाउल का प्रसारण किया है: फरवरी 2020, 2023, और 2025।

ऑफ-ईयर (2021, 2022, और 2024) में वार्षिक राजस्व 2021 में $12.91 बिलियन (जून वर्ष-अंत) के निम्नतम से 2024 में $13.98 बिलियन तक था। ज्यादा वृद्धि नहीं।

इस बीच, राजस्व वृद्धि की कमी के बावजूद, इसका EBIT (ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले की कमाई) 2024 में $2.44 बिलियन और 2021 में $2.74 बिलियन के बीच रहा। फिर भी, शेयर पुनर्खरीद के कारण, इसकी प्रति शेयर आय 2024 ($2.73) में 2021 ($2.33) की तुलना में अधिक थी, भले ही EBIT $300 मिलियन कम था।

शायद सबसे बड़ी आंखें खोलने वाली बात जून 2021 और जून 2024 के बीच उनके फॉरवर्ड P/E अनुपात में अंतर है। जून 2021 में, यह 13.97x था, जबकि जून 2024 में यह 8.92x था। मार्च 2026 तक फास्ट फॉरवर्ड। यह 11.62x पर दोनों के बीच में था।

फ्री कैश फ्लो मेरे पसंदीदा वित्तीय मेट्रिक्स में से एक है क्योंकि यह आपको किसी व्यवसाय की अपनी परिचालन लागतों को कवर करने और रोशनी चालू रखने की क्षमता का एक अच्छा विचार देता है।

Q3 2026 तक, इसका पिछले 12 महीनों का फ्री कैश फ्लो $2.14 बिलियन था। $30.53 बिलियन के EV के आधार पर, इसका फ्री कैश फ्लो यील्ड 7.0% है। मैं 8% से ऊपर किसी भी चीज़ को वैल्यू टेरिटरी में मानता हूं। मूल्यांकन को देखते हुए, यह वर्तमान में अनिवार्य रूप से वैल्यू टेरिटरी में है।

30 जून, 2021 तक, इसका वार्षिक फ्री कैश फ्लो $2.16 बिलियन था। उस समय $23.97 बिलियन के EV के आधार पर, इसका फ्री कैश फ्लो यील्ड 9.0% था, जो इसे वैल्यू टेरिटरी में रखता है, आज के स्तर से 200 बेसिस पॉइंट ऊपर।

FOXA स्टॉक पर बॉटम लाइन

वित्तीय वर्ष 2026 की पहली तीन तिमाहियों में, फॉक्स ने अपने स्टॉक के $1.9 बिलियन की पुनर्खरीद की है, जो एक साल पहले की समान तीन तिमाहियों की तुलना में 2.5 गुना अधिक है। पिछले तीन वित्तीय वर्षों में, इसने $4 बिलियन के अपने स्टॉक की पुनर्खरीद $34.78 के औसत पर की है, जो इसकी वर्तमान कीमत से काफी कम है।

कंपनी स्पष्ट रूप से लाभांश पर शेयर पुनर्खरीद को प्राथमिकता देती है। वे इसके लिए लाभदायक रहे हैं, इसके निवेश पर रिटर्न को लगभग दोगुना कर दिया है। मुझे यह निर्धारित करने के लिए 2023, 2024 और 2025 में शेयर की कीमतों, उच्च और निम्न को अधिक बारीकी से देखना होगा कि क्या उन्होंने अच्छी खरीदारी की या सिर्फ एक बढ़ती हुई लहर से लाभान्वित हुए।

जबकि मैं व्यक्तिगत रूप से स्टॉक नहीं खरीदूंगा, यदि आप लाभांश-केंद्रित निवेशक नहीं हैं, तो इसकी लाभप्रदता और स्टॉक बायबैक को इसके प्रति शेयर आय को बढ़ाते रहने में मदद करनी चाहिए।

और पिछले साल के लाभ के बावजूद, इसके मूल्यांकन मेट्रिक्स अभी भी बहुत उचित हैं। इस बाजार में, यह एक वैल्यू बाय है।

प्रकाशन की तारीख पर, विल एशवर्थ के पास इस लेख में उल्लिखित किसी भी सुरक्षा में सीधे या परोक्ष रूप से कोई स्थिति नहीं थी। इस लेख में सभी जानकारी और डेटा केवल सूचनात्मक उद्देश्यों के लिए हैं। यह लेख मूल रूप से Barchart.com पर प्रकाशित हुआ था