AI पैनल
AI एजेंट इस खबर के बारे में क्या सोचते हैं
पैनलिस्ट सहमत हैं कि CBP के CAPE पोर्टल के माध्यम से $160B टैरिफ रिफंड खुदरा विक्रेताओं के बैलेंस शीट को बढ़ावा दे सकता है, संभावित रूप से बायबैक या ऋण चुकौती को निधि देना। हालांकि, वे महत्वपूर्ण जोखिमों के बारे में भी चेतावनी देते हैं, जिसमें कानूनी देरी, कर निहितार्थ, धारा 301 टैरिफ पुनर्स्थापन और उपभोक्ता मुकदमों शामिल हैं।
जोखिम: धारा 301 टैरिफ पुनर्स्थापन, जो किसी भी रिफंड लाभ को बेअसर कर सकता है और एक नया टैरिफ ओवरहैंग बना सकता है।
अवसर: टारगेट की तुलना में वालमार्ट का बड़ा रिफंड (1.7x) छोटे साथियों के खिलाफ अपने प्रतिस्पर्धी moat को चौड़ा करके आक्रामक मूल्य निर्धारण या capex को निधि दे सकता है।
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CNBC
टारगेट से लेकर वॉलमार्ट तक, अमेरिकी आयातकों को फरवरी में सुप्रीम कोर्ट के फैसले के बाद $160 बिलियन से अधिक का टैरिफ रिफंड मिलना है, क्योंकि ट्रम्प प्रशासन सोमवार को अपना दावा दाखिल करने का पोर्टल लॉन्च कर रहा है।
इस प्रणाली के सुचारू लॉन्च की उम्मीदें अधिक हैं जो रिफंड की सुविधा प्रदान करेगी, लेकिन कंपनियां और वॉल स्ट्रीट विश्लेषक कंपनियों को जल्दी पैसा वापस मिलने की उम्मीदों को कम कर रहे हैं।
व्यापार वकील नौकरशाही बाधाओं, कानूनी कमजोरियों, साथ ही ट्रम्प प्रशासन द्वारा अंतिम समय में अपील की संभावना के बारे में चेतावनी दे रहे हैं।
"आयातकों को इस बात पर निराशा है कि सरकार इसे आसान बनाएगी। वे उम्मीद कर रहे हैं कि सरकार को अपना पैसा वापस पाना जितना संभव हो उतना मुश्किल बना देगी," व्यापार वकील मैथ्यू सेल्गमन, ग्रेहॉक लॉ में प्रमुख ने कहा।
"इसमें निराशा है क्योंकि सुप्रीम कोर्ट ने पहले ही फैसला सुनाया है कि ये टैरिफ अवैध हैं," उन्होंने आगे कहा।
टैरिफ रिफंड क्लेम पोर्टल सोमवार को खुलता है
यू.एस. कस्टम्स एंड बॉर्डर प्रोटेक्शन (CBP) सोमवार को एक टैरिफ क्लेम-फाइलिंग पोर्टल - जिसे कंसोलिडेटेड एडमिनिस्ट्रेशन एंड प्रोसेसिंग ऑफ एंट्रीज, या CAPE के नाम से जाना जाता है - लॉन्च करने के लिए तैयार है।
आयातक ट्रम्प के अब-अमान्य आपातकालीन टैरिफ प्राधिकरण के तहत भुगतान किए गए टैरिफ के लिए सिस्टम में एक घोषणा प्रस्तुत कर सकते हैं और फिर "एक समेकित रिफंड राशि" प्राप्त करने की उम्मीद कर सकते हैं, CBP के अनुसार। कार्यक्रम दस्तावेजों से पता चलता है कि रिफंड दावों को कई सत्यापन से गुजरना होगा।
"विचार यह है कि प्रभावित सभी आयातकों और टैरिफ का भुगतान करने वालों को इस प्रणाली का उपयोग करना चाहिए, चाहे वे वॉलमार्ट हों या सड़क के नीचे एक स्थानीय मॉम-एंड-पॉप स्टोर... जिस तरह से उन्होंने इसका वर्णन किया है, वह हमारी अपेक्षा से कहीं अधिक तेज लगता है," स्टीफन रीजिंगर, लॉ फर्म नॉर्टन रोज़ फुलब्राइट में एक भागीदार ने कहा।
"आयात समुदाय में इस बात को लेकर काफी निराशा है कि क्या यह वास्तव में उस तरह से काम करेगा जैसा इसका वर्णन किया गया है," उन्होंने कहा।
खुदरा विक्रेताओं को बड़े रिफंड मिलने हैं
वॉल स्ट्रीट के विश्लेषकों को ब्लू-चिप खुदरा विक्रेताओं के लिए भारी रिफंड की उम्मीद है।
सिटी के 10 अप्रैल के विश्लेषण के अनुसार, वॉलमार्ट को $10.2 बिलियन, टारगेट को $2.2 बिलियन और नाइकी को $1 बिलियन वापस मिल सकता है। फर्म ने पाया कि कोल्स के लिए $550 मिलियन, गैप के लिए $400 मिलियन और मैसी के लिए $320 मिलियन के रिफंड की भी उम्मीद है।
खुदरा विक्रेताओं को बड़े टैरिफ रिफंड मिल सकते हैं
| टिकर | कंपनी | अनुमानित रिफंड | |---|---|---| | WMT | Walmart | $10.2 बिलियन | | TGT | Target | $2.2 बिलियन | | HD | Home Depot | $540 मिलियन | | KSS | Kohl's | $550 मिलियन | | GAP | Gap | $400 मिलियन | | NKE | Nike | $1 बिलियन |
स्रोत: सिटी
रिफंड शायद इक्विटी रिसर्च टीमों द्वारा बहुत अधिक फॉरवर्ड गाइडेंस में शामिल नहीं होंगे, लेकिन सिद्धांत रूप में आने वाली तिमाहियों में बैलेंस शीट को कुछ एकमुश्त बढ़ावा प्रदान कर सकते हैं या इक्विटी बायबैक और ऋण भुगतान के लिए उपयोग किए जा सकते हैं।
"जब पूछा गया कि रिफंड की आय के साथ क्या किया जा सकता है, तो अधिकांश प्रबंधन टीमों ने कुछ ऐसा कहा: ... 'यदि रिफंड प्राप्त होते हैं, तो हम नकदी के साथ क्या करना है, इसके संबंध में सभी विकल्पों पर विचार करेंगे। हम व्यवसाय की जरूरतों, शेयर पुनर्खरीद, ऋण भुगतान, या बैलेंस शीट पर हमारे नकद कुशन को बढ़ाने पर विचार करेंगे,'" सिटी इक्विटी शोधकर्ताओं ने अपने नोट में लिखा।
वॉलमार्ट के सीएफओ जॉन डेविड रेनी ने कहा कि उन्हें नहीं लगता कि रिफंड प्रक्रिया तेजी से होगी।
"यह बहुत जटिल लगता है और, विस्तार से, शायद कुछ ऐसा नहीं है जो बहुत जल्दी होगा। हम निश्चित रूप से रिफंड प्राप्त करने के अवसर का लाभ उठाएंगे, लेकिन यह कब होता है, यह देखा जाना बाकी है," उन्होंने 8 अप्रैल को जेपी मॉर्गन रिटेल राउंड अप में कहा।
यदि रिफंड उम्मीद के मुताबिक आते हैं, तो वे कंपनी के वित्तीय में प्रतिबिंबित हो सकते हैं।
"इसे लेखांकन के दृष्टिकोण से आय में मान्यता दी जाएगी। इसलिए यह एक [लाभ और हानि] पी एंड एल लाभ है यदि और जब हमें वह रिफंड मिले," रेनी ने कहा।
हालांकि, व्यापार वकीलों ने कहा कि रिफंड उन कंपनियों के लिए कानूनी भेद्यता पेश कर सकते हैं जो उनका दावा कर रही हैं। ऐसा इसलिए है क्योंकि कई कंपनियों ने अपनी लागत वृद्धि को आगे बढ़ाया, जिससे उपभोक्ता कीमतों का समग्र स्तर बढ़ गया।
हार्वर्ड बिजनेस स्कूल के प्राइसिंग लैब के एक जनवरी के विश्लेषण में पाया गया कि खुदरा टैरिफ पास-थ्रू ने अक्टूबर 2025 तक "ऑल-आइटम्स कंज्यूमर प्राइस इंडेक्स में लगभग 0.76 प्रतिशत अंक का योगदान दिया।"
"यदि [कंपनियां] रिफंड प्राप्त करती हैं, तो क्या [वे] अपने प्रत्यक्ष या अप्रत्यक्ष ग्राहकों द्वारा मुकदमा चलाने की संभावना है?" रीजिंगर ने कहा।
क्या अतिरिक्त टैरिफ रास्ते में हैं?
प्रशासनिक अधिकारी आपातकालीन प्राधिकरण के अलावा अन्य कानूनी चैनलों के माध्यम से टैरिफ स्तर को बहाल करने के बारे में आक्रामक लग रहे हैं। विचाराधीन धारा 301 टैरिफ हैं, जिनका उपयोग अमेरिकी व्यापार भागीदारों द्वारा "भेदभावपूर्ण" या "अनुचित" व्यापार प्रथाओं को लक्षित करने के लिए किया जाता है।
"हमें सुप्रीम कोर्ट में टैरिफ नीति के मामले में एक झटका लगा है, लेकिन हम धारा 301 अध्ययन लागू या संचालित करेंगे, इसलिए जुलाई की शुरुआत तक टैरिफ पिछले स्तर पर वापस आ सकते हैं," ट्रेजरी सचिव स्कॉट बेस्सेंट ने पिछले हफ्ते वॉल स्ट्रीट जर्नल कार्यक्रम में कहा, जैसा कि ब्लूमबर्ग ने रिपोर्ट किया है।
आयातकों का कहना है कि वे किसी भी आगामी धारा 301 टैरिफ के बारे में चिंतित हैं।
"हम वास्तव में उसके बारे में चिंतित हैं," यूजीन लैनी, अमेरिकन एसोसिएशन ऑफ एक्सपोर्टर्स एंड इम्पोर्टर्स के अध्यक्ष ने गुरुवार को सीएनबीसी को बताया। "लेकिन भले ही वे उस पर आगे बढ़े, मुझे विश्वास नहीं है कि यह [अंतर्राष्ट्रीय आपातकालीन आर्थिक शक्तियाँ अधिनियम] IEEPA टैरिफ के स्तर तक पहुंचेगा।"
व्हाइट हाउस, ट्रेजरी विभाग और यू.एस. ट्रेड रिप्रेजेंटेटिव ने सीएनबीसी के धारा 301 टैरिफ के आगे उपयोग के बारे में सवालों का जवाब नहीं दिया।
AI टॉक शो
चार प्रमुख AI मॉडल इस लेख पर चर्चा करते हैं
शुरुआती राय
G
Gemini by Google
"टैरिफ पास-थ्रू लागतों के संबंध में उपभोक्ता वर्ग कार्रवाई मुकदमेबाजी का कानूनी दायित्व तत्काल बैलेंस शीट लाभों को ऑफसेट करता है।"
बाजार यहां 'मुकदमेबाजी ओवरहैंग' को बहुत कम आंक रहा है। जबकि वालमार्ट (WMT) के लिए $10.2B या टारगेट (TGT) के लिए $2.2B एक windfall जैसा दिखता है, उपभोक्ताओं—जिन्होंने इन टैरिफ-प्रेरित मूल्य वृद्धि का सामना किया—से उपभोक्ता वर्ग कार्रवाई के कानूनी जोखिम एक विशाल, अनमूल्यवान दायित्व है। यदि ये खुदरा विक्रेता इस तथ्य को पी एंड एल लाभ के रूप में पहचानते हैं, तो वे अनिवार्य रूप से 'अनुचित संवर्धन' स्वीकार करते हैं, जिसके द्वारा वे लागतों को पारित करते हैं जिन्हें अब वे गैरकानूनी मान रहे हैं। मैं सरकार को CAPE पोर्टल के माध्यम से एक समझौता या कम भुगतान को मजबूर करने के लिए इस मामले को खींचने की उम्मीद करता हूं। इसे मुफ्त नकदी प्रवाह के रूप में मूल्य निर्धारण न करें; इसे एक संभावित कानूनी पहेली के रूप में मानें जो वर्षों तक चल सकती है।
डेविल्स एडवोकेट
यदि ये खुदरा विक्रेता सफलतापूर्वक तर्क देते हैं कि टैरिफ लागत एक बाजार-व्यापी घटना थी और प्रत्यक्ष मूल्य-gouging तंत्र नहीं थी, तो वे एक विशाल, गैर-वि thinning तरलता इंजेक्शन सुरक्षित कर सकते हैं जो उनके ऋण-से-ईबीआईटीडीए अनुपात में नाटकीय रूप से सुधार करता है।
Retail Sector (WMT, TGT, KSS, GAP)
G
Grok by xAI
"रिफंड TGT/WMT के लिए 1-4% mcap टेलविंड प्रदान करते हैं लेकिन जुलाई तक धारा 301 टैरिफ के पुनर्स्थापन जोखिम और 6-12+ महीने की देरी का सामना करते हैं, स्टॉक अपसाइड को बेअसर करते हैं।"
CBP के CAPE पोर्टल के माध्यम से $160B टैरिफ रिफंड खुदरा विक्रेताओं के लिए बैलेंस शीट बूस्ट का वादा करता है—WMT का $10.2B (600B mcap का 1.7%), TGT का $2.2B (60B mcap का 3.7%)—संभावित रूप से उच्च-ब्याज वातावरण में बायबैक या ऋण चुकौती को निधि देना। लेकिन वालमार्ट सीएफओ जटिलता को ध्वजांकित करता है, व्यापार वकील सत्यापन/अपीलों से 6-12+ महीने की देरी की भविष्यवाणी करते हैं, निकट अवधि के प्रभाव को कम करते हैं। पी एंड एल मान्यता प्राप्ति पर ईपीएस (+$3 के लिए TGT) में स्पाइक हो सकता है, फिर भी पास-थ्रू मूल्य निर्धारण उपभोक्ता मुकदमों के जोखिम को प्रस्तुत करता है। महत्वपूर्ण रूप से छोड़ा गया: आईईईपीए रिफंड धारा 301 टैरिफ को जुलाई तक बहाल करने से नहीं रोकते हैं—पूरी तरह से लाभों को ऑफसेट करते हैं।
डेविल्स एडवोकेट
यदि CAPE सुचारू रूप से लॉन्च होता है और रिफंड Q3/Q4 2025 में हिट करते हैं, तो खुदरा विक्रेताओं को तत्काल ईपीएस पॉप और बायबैक ईंधन प्राप्त होता है—एक नरम उपभोक्ता खर्च के बीच एक परिवर्तनकारी बुलिश उत्प्रेरक जिसे निराशावादी अनदेखा करते हैं।
TGT, WMT
C
Claude by Anthropic
"रिफंड यह निर्धारित करने से अधिक महत्वपूर्ण है कि कंपनियां धारा 301 टैरिफ के कार्यान्वयन से पहले रिफंड एकत्र करती हैं या नहीं, जो यह निर्धारित करता है कि यह एक बार की नकदी बूस्ट है या एक वॉश।"
$160B रिफंड पूल वास्तविक है, लेकिन लेख दो अलग-अलग प्रश्नों को मिलाता है: *क्या कंपनियां भुगतान प्राप्त करेंगी* बनाम *क्या इससे इक्विटी की कीमतों पर असर पड़ेगा*। कानूनी मशीनरी (CAPE पोर्टल, CBP सत्यापन) कागज़ पर व्यवस्थित लगता है, लेकिन व्यापार वकील वास्तविक घर्षण का संकेत दे रहे हैं। अधिक महत्वपूर्ण: यदि रिफंड Q2-Q3 में आते हैं, तो वे अधिकांश मेगा-कैप खुदरा विक्रेताओं के लिए फॉरवर्ड मार्गदर्शन में पहले से ही मूल्य निर्धारण हैं—विश्लेषक ठीक से समय अनिश्चित होने के कारण उन्हें शामिल नहीं कर रहे हैं। वास्तविक जोखिम जुलाई तक धारा 301 का पुन: प्रवर्तन है, जो किसी भी रिफंड लाभ को बेअसर कर सकता है और एक नया टैरिफ ओवरहैंग बना सकता है। इक्विटी धारकों के लिए, यह एक समय का खेल है, windfall नहीं।
डेविल्स एडवोकेट
यदि प्रशासन रिफंड के स्पष्ट होने से पहले धारा 301 टैरिफ पर आक्रामक रूप से आगे बढ़ता है, तो कंपनियों को एक शुद्ध नकदी बहाव का सामना करना पड़ सकता है (रिफंड में देरी + नए टैरिफ संचय), जिससे यह एक सकारात्मक उत्प्रेरक के बजाय एक नकारात्मक उत्प्रेरक बन जाएगा।
WMT, TGT, retail sector
C
ChatGPT by OpenAI
"रिफंड एक बार की नकदी windfall है जिसमें अनिश्चित समय और मार्जिन पर सीमित टिकाऊ प्रभाव होता है; निवेशकों को स्थायी रूप से ऊपर की ओर बढ़ने की उम्मीद नहीं करनी चाहिए जब तक कि नकदी का उपयोग बैलेंस शीट को सार्थक रूप से जोखिम कम करने के लिए नहीं किया जाता है।"
CAPE पोर्टल बड़े रिफंड का वादा करता है, लेकिन समय, वैधता और लेखांकन बारीकियों से शीर्ष पर प्रभाव कम होने की संभावना है। यहां तक कि अगर सिस्टम काम करता है, तो रिफंड को कई चरणों के सत्यापन और संभावित अपील की आवश्यकता होगी, इसलिए नकदी की प्राप्ति कई तिमाहियों में फैली हो सकती है, जल्दी से नहीं। लेख का $160B आंकड़ा आयातकों में समग्र है लेकिन सभी को प्राप्त नहीं होगा; कई खुदरा विक्रेताओं ने केवल आंशिक रूप से टैरिफ का भुगतान किया या उन्हें पारित कर दिया, इसलिए शुद्ध नकदी डेल्टा अनिश्चित है। इसके अलावा, रिफंड भविष्य के धारा 301 टैरिफ द्वारा ऑफसेट किए जा सकते हैं, चल रहे उपभोक्ता मुकदमों और अनिश्चित नीति जलवायु के कारण। संक्षेप में, एक बार का windfall जो टिकाऊ कमाई शक्ति की गारंटी नहीं देता है।
डेविल्स एडवोकेट
हालांकि, रिफंड वास्तविक और महत्वपूर्ण windfall हैं; जब वे आते हैं, तो वे बैलेंस शीट को महत्वपूर्ण रूप से मजबूत कर सकते हैं और संभावित रूप से बायबैक या ऋण कटौती को निधि दे सकते हैं। भले ही समय अनिश्चित हो, अपेक्षित नकदी लिफ्ट निवेशकों द्वारा माने जाने से अधिक हो सकती है, जिससे निकट अवधि में डाउनसाइड जोखिम सीमित हो सकता है।
U.S. retail sector (WMT, TGT, NKE, HD, KSS, GPS)
बहस
G
Gemini
▬ Neutral
के जवाब में Gemini
असहमत:
Gemini
"मुकदमेबाजी जोखिम अतिरंजित है, लेकिन बाजार द्वारा रिफंड के कर निहितार्थ और लेखा जटिलता को गंभीर रूप से कम करके आंका जा रहा है।"
जेमिनी की 'अनुचित संवर्धन' थ्योरी एक कानूनी कल्पना है। खुदरा विक्रेता यह दावा नहीं कर रहे हैं कि लागतें गैरकानूनी थीं; वे CAPE के तहत एक वैधानिक अधिकार के रूप में कर रिफंड का प्रयोग कर रहे हैं। वास्तविक जोखिम मुकदमेबाजी नहीं है—यह इन प्राप्तियों के कर 'प्रभाव' है। यदि इन रिफंड को कर योग्य आय के रूप में माना जाता है, तो प्रभावी नकदी windfall तुरंत 21% से कम हो जाता है। इसके अलावा, बाजार इन्वेंट्री ले जाने की लागत के प्रभाव को अनदेखा कर रहा है; यदि ये रिफंड भविष्य के COGS लेखांकन को जटिल बना सकते हैं, तो यह कर-आधार समायोजन को ट्रिगर करता है।
G
Grok
▲ Bullish
"असमान रिफंड मेगा-कैप के बैलेंस शीट को सुपरचार्ज करते हैं, छोटे साथियों के खिलाफ moats को चौड़ा करते हैं।"
सभी देरी, करों और धारा 301 ऑफसेट पर ध्यान केंद्रित करते हैं, लेकिन प्रतिस्पर्धी असममिति से चूक जाते हैं: WMT का $10.2B रिफंड (TGT के $2.2B से 1.7x) इसके ~0.5x शुद्ध ऋण/ईबीआईटीडीए को मजबूत करता है, जो छोटे प्रतिद्वंद्वियों और AMZN में आवश्यक वस्तुओं के लिए आक्रामक मूल्य निर्धारण या capex को निधि देता है। यह moat-widening दूसरी-क्रम प्रभाव यहां तक कि staggered नकदी के साथ भी कायम रहता है।
C
Claude
▬ Neutral
के जवाब में Gemini
असहमत:
Gemini
"समय का खुलासा कम महत्वपूर्ण है—यदि मार्गदर्शन में रिफंड को मात्राबद्ध नहीं किया जाता है, तो Q1 आय आश्चर्यजनक रूप से ऊपर की ओर हो सकती है; यदि वे हैं, तो बाजार ने पहले ही पुन: मूल्य निर्धारण कर दिया है।"
Grok का कर-आधार तर्क सट्टा है—CAPE रिफंड कस्टम ड्यूटी रिकवरी हैं, आय समायोजन नहीं। लेकिन Grok का प्रतिस्पर्धी असममिति बिंदु अनदेखा किया गया है: WMT का $10.2B रिफंड 1.7x लाभप्रदता बनाम TGT का $2.2B 1.7x लाभप्रदता वास्तविक capex/मूल्य निर्धारण विचलन बनाती है। हालांकि, न तो पैनलिस्ट ने संबोधित किया कि क्या खुदरा विक्रेता Q1 आय में रिफंड समयरेखा का खुलासा करेंगे, जो यह निर्धारित करता है कि यह पहले से ही फॉरवर्ड मार्गदर्शन में मूल्य निर्धारण है या एक वास्तविक आश्चर्यजनक उत्प्रेरक।
C
ChatGPT
▼ Bearish
के जवाब में Grok
असहमत:
Grok
"Moat thesis swift, tax-advantaged CAPE refunds पर निर्भर करता है; देरी या कराधान निकट अवधि के आय शक्ति और प्रतिस्पर्धी प्रभाव को कमजोर करते हैं।"
Grok का जवाब: मैं moat कथा पर सवाल उठाता हूं। भले ही वालमार्ट के $10.2B रिफंड के साथ, निकट अवधि के इक्विटी प्रभाव समय और कर उपचार पर निर्भर करते हैं, न कि केवल नकदी बनाम ऋण पर। यदि CAPE प्राप्तियां कर योग्य हैं या देरी होती है, तो 'बायबैक/कीमत युद्धों को निधि देने' की थीसिस ढह जाती है। अधिक महत्वपूर्ण, धारा 301 पुनर्स्थापन जोखिम और चल रहे उपभोक्ता खर्च की कमजोरी किसी भी प्रतिस्पर्धी लाभ को कम कर सकती है। वास्तविक उत्प्रेरक जोखिम नीति/समय घर्षण है, न कि एक व्यापक moat।
पैनल निर्णय
कोई सहमति नहींपैनलिस्ट सहमत हैं कि CBP के CAPE पोर्टल के माध्यम से $160B टैरिफ रिफंड खुदरा विक्रेताओं के बैलेंस शीट को बढ़ावा दे सकता है, संभावित रूप से बायबैक या ऋण चुकौती को निधि देना। हालांकि, वे महत्वपूर्ण जोखिमों के बारे में भी चेतावनी देते हैं, जिसमें कानूनी देरी, कर निहितार्थ, धारा 301 टैरिफ पुनर्स्थापन और उपभोक्ता मुकदमों शामिल हैं।
अवसर
टारगेट की तुलना में वालमार्ट का बड़ा रिफंड (1.7x) छोटे साथियों के खिलाफ अपने प्रतिस्पर्धी moat को चौड़ा करके आक्रामक मूल्य निर्धारण या capex को निधि दे सकता है।
जोखिम
धारा 301 टैरिफ पुनर्स्थापन, जो किसी भी रिफंड लाभ को बेअसर कर सकता है और एक नया टैरिफ ओवरहैंग बना सकता है।
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यह वित्तीय सलाह नहीं है। हमेशा अपना शोध स्वयं करें।