बुधवार को फेड का मुख्य मुद्रास्फीति माप जारी होगा। यहाँ जानिए क्या उम्मीद करें

यदि फेडरल रिजर्व में कोई भी व्यक्ति ब्याज दरों में एक और वृद्धि के खिलाफ तर्क देने वाले सबूतों की तलाश कर रहा है, तो उन्हें बुधवार को आने वाले डेटा से यह मिलने की संभावना नहीं है, जिससे निरंतर मूल्य दबाव और ऐसे उपभोक्ता बने रहने की उम्मीद है जो फिर भी खर्च करना जारी रखते हैं।

पर्सनल कंजम्पशन एक्सपेंडिचर्स प्राइस इंडेक्स, जो केंद्रीय बैंक नीति निर्माताओं के लिए प्राथमिक मुद्रास्फीति गेज है, से डॉव जोन्स कंसेंसस के अनुसार, ऑल-आइटम और कोर दोनों स्तरों पर 0.3% की वृद्धि दिखाने की उम्मीद है, जिसमें बाद वाले में खाद्य और ऊर्जा लागत शामिल नहीं है।

वार्षिक आधार पर, मूल्य स्तरों में क्रमशः 3.7% और 3.3% की वृद्धि दिखाने की उम्मीद है, जो जुलाई से अपरिवर्तित है और अभी भी फेड के 2% लक्ष्य से काफी ऊपर है।

दूसरे शब्दों में, इस बात का बहुत कम संकेत है कि मुद्रास्फीति जल्द ही कम होने वाली है।

"फेड इसे देखेगा और कहेगा, 'हे, आप जानते हैं, कोर हिल नहीं रहा है, और मेरी कोई उम्मीद नहीं है या विश्वास करने के लिए कुछ भी नहीं है कि यह किसी भी तरह से आश्वस्त करने वाले तरीके से वापस जाना शुरू कर देगा,'" Allianz Trade के वरिष्ठ अर्थशास्त्री डैन नॉर्थ ने कहा। "यह अभी भी लक्ष्य से बहुत ऊपर है... इसलिए मुझे लगता है कि यह वास्तव में इसमें इतना अंतर्निहित है कि फेड इसे अनदेखा या बहाना नहीं कर पाएगा।"

सितंबर की बैठक में फेड अधिकारियों ने तिमाही प्रतिशत अंक की दर वृद्धि को मंजूरी दी और साल के अंत तक एक और की संभावना को रेखांकित किया। 18 फेडरल ओपन मार्केट कमेटी के अधिकारियों में से दो को छोड़कर, जिन्होंने पूर्वानुमान प्रदान किए, उन्होंने संकेत दिया कि वे 2026 में कम से कम एक और कदम की उम्मीद करते हैं क्योंकि उन्होंने अपने सहमति पीसीई मुद्रास्फीति दृष्टिकोण को बढ़ाया।

फेड चेयरमैन केविन वॉर्श ने इस महीने की शुरुआत में अपनी प्रेस कॉन्फ्रेंस में कहा था कि हायरिंग डेटा के साथ-साथ व्यावसायिक निवेश और निजी क्षेत्र की कमाई अर्थव्यवस्था को अच्छी स्थिति में दिखाती है।

"मुझे व्यापक वित्तीय स्थितियों को प्रतिबंधात्मक के रूप में वर्णित करने में कठिनाई होगी," वॉर्श ने कहा। वित्तीय स्थितियां फेड द्वारा दर नीति को कैलिब्रेट करने के तरीके के लिए एक महत्वपूर्ण इनपुट हैं।

अन्य अधिकारी भी अपनी बात रखते हैं

इसी तरह, फेड गवर्नर माइकल बैर ने मंगलवार को कहा कि टैरिफ और ईरान के साथ लंबे समय से चले आ रहे युद्ध के संयोजन का मतलब है कि "हम अपने 2% लक्ष्य की ओर अपनी प्रगति पर पटरी से उतर गए हैं।"

इसके अलावा, उन्होंने कहा, "मुझे अभी तक 2% पर समय पर वापसी की ओर कोई स्पष्ट प्रवृत्ति नहीं दिख रही है।"

नतीजतन, बैर ने इस विश्वास को दोहराया कि फेड को संभवतः दरों को बढ़ाना जारी रखने की आवश्यकता होगी, हालांकि उन्होंने एक स्तर निर्दिष्ट नहीं किया। सितंबर की चाल ने केंद्रीय बैंक के उधार बेंचमार्क को 3.75%-4% की सीमा में डाल दिया।

"मेरे आधार मामले में, यह सुनिश्चित करने के लिए कि मुद्रास्फीति समय पर लक्ष्य तक कम हो जाए, आगे नीति समायोजन की आवश्यकता होने की संभावना है," उन्होंने कहा। "हम अधिकतम रोजगार के समर्थन में स्थायी, टिकाऊ विकास का समर्थन करना चाहते हैं, और मूल्य स्थिरता उसके लिए महत्वपूर्ण है।"

न्यूयॉर्क फेड के अध्यक्ष जॉन विलियम्स ने लगातार मुद्रास्फीति के तीसरे योगदानकर्ता को नोट किया: आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस का निर्माण और संबंधित वस्तुओं की मांग।

"सौभाग्य से, मुद्रास्फीति के दृष्टिकोण के संबंध में अन्य संकेतक अधिक उत्साहजनक हैं," उन्होंने कहा। "आवास सेवाओं की कीमतों में गिरावट आई है, और इस बात का कोई सबूत नहीं है कि श्रम बाजार मुद्रास्फीति के दबाव में योगदान दे रहा है।"

विलियम्स ने कहा कि टैरिफ से वस्तुओं की कीमतों पर दबाव काफी हद तक कम हो गया है।

नीति के दृष्टिकोण से, उन्होंने बैर की तुलना में अधिक डोविश शब्दों में बात की, यह कहते हुए कि "तत्काल आवश्यकता नहीं है, और हमारे पास अधिक जानकारी इकट्ठा करने का समय है।" हालांकि, उन्होंने कहा कि उन्हें उम्मीद है कि इस साल दरों में "एक और ऊपर की ओर समायोजन" आवश्यक हो सकता है।

मुद्रास्फीति के बावजूद अभी भी खर्च हो रहा है

बुधवार की रिलीज मुद्रास्फीति की गणनाओं में एक मोड़ जोड़ती है: आर्थिक विश्लेषण ब्यूरो (बीईए) द्वारा पूर्वव्यापी रूप से लागू किए जाने वाले संशोधनों के कारण पिछले महीनों में कम रीडिंग।

विशेष रूप से, बीईए कानूनी सेवाओं, सॉफ्टवेयर और कंप्यूटर एक्सेसरीज और पोर्टफोलियो प्रबंधन सेवाओं के लिए कीमतों को मापने के तरीके के लिए 2021 तक अपनी कार्यप्रणाली को समायोजित कर रहा है। इसका परिणाम यह है कि जुलाई के लिए पीसीई वार्षिक मुद्रास्फीति रीडिंग संभवतः दो या तीन दसवें प्रतिशत अंक तक संशोधित की जाएगी, संभवतः विभिन्न वॉल स्ट्रीट अनुमानों के अनुसार 12-महीने की रीडिंग को 3% तक ले जाएगी।

यह पीछे के शीशे के लुक को बेहतर बना सकता है, बिना सड़क को बदले, क्योंकि दृष्टिकोण धुंधला बना हुआ है।

उदाहरण के लिए, गोल्डमैन सैक्स को उम्मीद है कि अगले कुछ महीनों का मुद्रास्फीति डेटा "अधिक सौम्य प्रवृत्ति के फिर से स्थापित होने से पहले कुछ हद तक कम अनुकूल" होगा।

कोई भी वापसी उन उपभोक्ताओं को राहत देगी जो लगातार मूल्य वृद्धि के बीच गिरती भावना रीडिंग के बावजूद खर्च करना जारी रख रहे हैं।

स्ट्रीट कंसेंसस अगस्त में उपभोक्ता खर्च में 0.8% की वृद्धि के लिए है - कम से कम आंशिक रूप से गैस की कीमतों में एक और वृद्धि का उत्पाद। जुलाई में, वृद्धि केवल 0.2% थी।

ऊर्जा लागत में वृद्धि के बावजूद, बैंक ऑफ अमेरिका ने बताया कि खर्च मजबूत रहा है।

19 सितंबर को समाप्त सप्ताह के लिए एक साल पहले की तुलना में ऋण और क्रेडिट कार्ड खर्च 6.9% बढ़ा। उस उछाल का एक बड़ा हिस्सा गैसोलीन में 26.5% की वृद्धि थी। लेकिन गैस को छोड़कर भी, खर्च 5.7% बढ़ा।

फेड के लिए, लगातार मुद्रास्फीति के साथ-साथ उपभोक्ता अभी भी खर्च करने को तैयार और सक्षम हैं, यह निष्कर्ष निकालने के लिए बहुत कम स्पष्ट कारण प्रदान करता है कि सितंबर की दर वृद्धि पर्याप्त रही है। बाजार अक्टूबर की दर वृद्धि की मजबूत संभावना और दिसंबर या जनवरी में एक और वृद्धि की उम्मीद कर रहे हैं।