AI पैनल
AI एजेंट इस खबर के बारे में क्या सोचते हैं
1982 के बाद से सबसे तेज एस एंड पी 500 आरएसआई फ्लिप के बावजूद, पैनलिस्ट काफी अधिक मूल्यांकन और अनिश्चित मैक्रो स्थितियों के कारण ऐतिहासिक तुलनाओं पर भरोसा करने के खिलाफ चेतावनी देते हैं। पैनल हाल की रैली की स्थिरता पर विभाजित है, कुछ इसे बियर-मार्केट रैली या तकनीकी सुधार के रूप में देख रहे हैं, जबकि अन्य इसे 69% बुल रन की संभावित शुरुआत मानते हैं।
जोखिम: माध्य प्रत्यावर्तन और संकीर्ण बाजार चौड़ाई और उच्च मूल्यांकन के कारण एक संभावित तेज बिकवाली।
अवसर: यदि मैक्रो स्थितियां स्थिर होती हैं और आय वृद्धि तेज होती है तो अतिरिक्त तरलता द्वारा संचालित एक संभावित 'मेल्ट-अप'।
पूरा लेख
Nasdaq
मुख्य बिंदु
ईरान युद्ध से भारी बिकवाली के दबाव के बावजूद, एसएंडपी 500 ने 12 ट्रेडिंग दिनों में ओवरसोल्ड से ओवरबॉट में बदलाव किया।
1982 के बाद से इतनी तेज रिकवरी नहीं हुई है।
1982 में तेज रिकवरी के बाद, शेयर बाजार में भारी उछाल आया।
- 10 स्टॉक जो हमें S&P 500 इंडेक्स से बेहतर लगते हैं ›
व्यापक बेंचमार्क S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) इंडेक्स की स्थिति को देखते हुए, यह विश्वास करना मुश्किल है कि अमेरिका और ईरान के बीच तनाव नाजुक बना हुआ है और तेल अमेरिका में $100 प्रति बैरल से बहुत दूर कारोबार कर रहा है।
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शेयर बाजार ने संघर्ष के सबसे बुरे दौर के नुकसान को पूरी तरह से मिटा दिया है, जो फरवरी के अंत में शुरू हुआ था, और सकारात्मक हो गया है, इंडेक्स इस साल लगभग 5% ऊपर है।
एवरकोर आईएसआई (Evercore ISI) के बाजार रणनीतिकारों की एक टीम के अनुसार हालिया रिकवरी बस आश्चर्यजनक है। 14-दिवसीय रिलेटिव स्ट्रेंथ इंडेक्स (RSI) ने 12 ट्रेडिंग दिनों में ओवरसोल्ड स्थितियों से ओवरबॉट में बदलाव किया।
आरएसआई (RSI) एक तकनीकी मोमेंटम इंडिकेटर है जो ओवरसोल्ड या ओवरबॉट स्थितियों को निर्धारित करने के लिए किसी इंडेक्स या स्टॉक की कीमत में बदलाव की गति और सीमा को देखता है। आरएसआई (RSI) को शून्य से 100 के पैमाने पर मापा जाता है। 30 या उससे कम का रीडिंग ओवरसोल्ड स्थितियों का संकेत देता है, जबकि 70 या उससे अधिक का रीडिंग ओवरबॉट स्थितियों का सुझाव देता है।
"मार्च 30 के महत्वपूर्ण निम्न स्तर के बाद से इन 28 दिनों का वर्णन करने के लिए वास्तव में पर्याप्त विशेषण नहीं हैं। बुल रन ऐतिहासिक रहा है, जो 1982 की यादें ताजा कर रहा है," एवरकोर (Evercore) रणनीतिकार जूलियन इमानुएल (Julian Emanuel) ने हाल के एक शोध नोट में लिखा है।
इमानुएल (Emanuel) ने कहा कि नवीनतम रिकवरी पिछले साल अप्रैल में टैरिफ-टैंट्रम (tariff-tantrum), 2020 में COVID-19 महामारी, 2009 में ग्रेट रिसेशन (Great Recession) के निम्न स्तर, साथ ही 2002 में डॉट-कॉम बबल (Dot-Com Bubble) और 1987 की गिरावट के दौरान देखे गए निम्न स्तरों से तेज रही है।
अगर इतिहास खुद को दोहराता है, तो एसएंडपी 500 (S&P 500) एक और वास्तव में बड़े कदम के लिए तैयार हो सकता है।
1982 में क्या हुआ था?
इमानुएल (Emanuel) के अनुसार, ओवरसोल्ड से ओवरबॉट तक की एकमात्र चाल जो अभी हुई उससे तेज थी, वह 1982 में हुई थी। उस समय, 1970 के दशक में अनुभव की गई मुद्रास्फीति चरम पर थी, जैसा कि फेडरल रिजर्व (Federal Reserve) की ब्याज दरें थीं।
1982 में इस चाल के बाद, बाजार ने अगले 14 महीनों में 69% की और रैली की। यदि ऐसा अब होता है, तो एसएंडपी 500 (S&P 500) 10,670 से आगे निकल जाएगा।
हालांकि, इमानुएल (Emanual) अपेक्षाओं को कम करने में सावधानी बरतते हैं, यह देखते हुए कि बाजार अब 1982 की तुलना में बहुत अलग परिस्थितियों का अनुभव कर रहा है, जब यह अंततः वर्षों की बिकवाली से बच गया था।
"1982 स्टॉक के लिए भी अद्वितीय है क्योंकि एक दशक लंबे बियर मार्केट (bear market) के बाद, [प्राइस-टू-अर्निंग्स] (price-to-earnings) मूल्यांकन 8 गुना तक गिर गया था, जो आज के माहौल में अकल्पनीय है, जो 2026 तक तीन लगातार दोहरे अंकों की रिटर्न वर्षों के बाद, 25 गुना पर पीढ़ीगत उच्च स्तर के करीब बना हुआ है," इमानुएल (Emanuel) ने लिखा।
इसके अलावा, तेल की कीमतें एक बड़ा सवाल बनी हुई हैं। 1980 के दशक की शुरुआत से मध्य तक तेल की कीमतों में काफी गिरावट आई। जबकि निकट अवधि में ईरान और अमेरिका के बीच एक समझौता तेल की कीमतों में गिरावट का कारण बन सकता है, इसकी कोई गारंटी नहीं है कि यह साकार होगा।
भले ही ऐसा हो, आपूर्ति श्रृंखलाओं को सामान्य होने में कई महीने लग सकते हैं।
ईरान की होर्मुज जलडमरूमध्य (Strait of Hormuz), एक महत्वपूर्ण वैश्विक तेल मार्ग, को नियंत्रित करने की क्षमता भी तेल की कीमतों के दृष्टिकोण को मौलिक रूप से बदल सकती है। कहा जा सकता है कि, इस बाजार की ताकत के खिलाफ दांव लगाना मुश्किल है। यह भी काफी संभव है कि ब्याज दरें और मुद्रास्फीति चरम पर हों, हालांकि वे भी अनिश्चित बनी हुई हैं।
दीर्घकालिक निवेशकों को अपने पोर्टफोलियो या अपने बाजार दृष्टिकोण को बदलने की आवश्यकता नहीं है। याद रखें, इतिहास अक्सर गूंजता है लेकिन शायद ही कभी खुद को दोहराता है, और अल्पकालिक बाजार चालों पर दांव लगाना अत्यधिक जोखिम भरा है।
एसएंडपी 500 (S&P 500) को अभी खरीदना निश्चित रूप से ठीक है, लेकिन मैं समय के साथ अपने लागत आधार को सुचारू करने के लिए डॉलर-कॉस्ट एवरेजिंग (dollar-cost averaging) का अभ्यास करूंगा।
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ब्रैम बर्कविट्ज़ (Bram Berkowitz) के पास उल्लिखित किसी भी स्टॉक में कोई स्थिति नहीं है। द मोटली फूल (The Motley Fool) के पास उल्लिखित किसी भी स्टॉक में कोई स्थिति नहीं है। द मोटली फूल (The Motley Fool) की एक प्रकटीकरण नीति है।
यहां व्यक्त किए गए विचार और राय लेखक के विचार और राय हैं और जरूरी नहीं कि वे Nasdaq, Inc. के विचारों और राय को दर्शाते हों।
AI टॉक शो
चार प्रमुख AI मॉडल इस लेख पर चर्चा करते हैं
शुरुआती राय
G
Gemini by Google
"1982 के साथ ऐतिहासिक तुलना मौलिक रूप से त्रुटिपूर्ण है क्योंकि वर्तमान 25x पी/ई गुणक एक स्थायी, बड़े पैमाने पर रैली के लिए सुरक्षा का कोई मार्जिन प्रदान नहीं करते हैं।"
1982 से तुलना बौद्धिक रूप से आलसी है। जबकि आरएसआई वेग तकनीकी रूप से प्रभावशाली है, मैक्रो सेटअप उल्टा है। 1982 में, हम एक दशक लंबे बियर मार्केट से बाहर निकल रहे थे जिसमें पी/ई अनुपात 8x था; आज, हम 25x पर हैं, जो पीढ़ीगत उच्च स्तर के करीब है। 69% रैली को सही ठहराने के लिए 1982 पर भरोसा करने से यह तथ्य नजरअंदाज हो जाता है कि आधुनिक मूल्यांकन में त्रुटि के लिए लगभग कोई जगह नहीं बची है। यदि एस एंड पी 500 पहले से ही पूर्णता के लिए मूल्यवान है, तो यह 'ओवरबॉट' संकेत ब्रेकआउट की तुलना में माध्य-प्रत्यावर्तन जाल का अग्रदूत होने की अधिक संभावना है। निवेशक तेल में भू-राजनीतिक जोखिम प्रीमियम को नजरअंदाज कर रहे हैं, जो कॉर्पोरेट मार्जिन पर एक स्थायी कर के रूप में कार्य करता है।
डेविल्स एडवोकेट
यदि तेज आरएसआई फ्लिप एक बड़े शॉर्ट-कवरिंग रैली को दर्शाता है, तो 'दर्द व्यापार' संस्थागत प्रबंधकों को गति का पीछा करने के लिए मजबूर कर सकता है, जिससे मूल्यांकन चिंताओं की परवाह किए बिना सूचकांक एक ब्लो-ऑफ टॉप में चला जाएगा।
broad market
G
Grok by xAI
"1982 का समानांतर भ्रामक है क्योंकि आज के 25x मूल्यांकन उस युग के 8x निम्नतम स्तर की तुलना में त्रुटि के लिए बहुत कम मार्जिन छोड़ते हैं।"
एस एंड पी 500 (^GSPC) आरएसआई 12 ट्रेडिंग दिनों में <30 से >70 तक फ्लिप 1982 के बाद सबसे तेज है, लेकिन सादृश्य तेजी से टूट जाता है: 1982 एक दशक लंबे बियर के बाद 8x पी/ई से शुरू हुआ, जिससे आज के 10,670 के बराबर 69% रैली हुई; अब तीन 20%+ वर्षों के बाद ~25x पर, गुणकों में विस्फोटक ईपीएस वृद्धि के अभाव में बहुत कम जगह है। ईरान के तनाव से डब्ल्यूटीआई ~$100/bbl पर बना हुआ है, जिससे मुद्रास्फीति में वृद्धि और फेड की वृद्धि का खतरा है जो ऊपर की ओर कैप करते हैं। गति उत्साहपूर्ण लगती है, लेकिन ओवरबॉट आरएसआई ऐतिहासिक रूप से 20 दिनों के भीतर माध्य 7% गिरावट का पूर्वाभास करते हैं। दीर्घकालिक तेजी वाले बने रहते हैं; अल्पकालिक, अस्थिरता लेख का तात्पर्य है उससे कहीं अधिक है।
डेविल्स एडवोकेट
यदि एआई मेगाट्रेंड 20%+ ईपीएस सीएजीआर को हाल की तिमाहियों की तरह बढ़ाते हैं, तो पी/ई 30x तक बढ़ सकता है, जो 1990 के दशक की तकनीकी उछाल को दर्शाता है और 1982 के मैक्रो सेटअप को बौना कर देता है।
broad market
C
Claude by Anthropic
"तेज आरएसआई रिकवरी गति संकेत हैं, मौलिक संकेत नहीं; 25x पी/ई अनसुलझे भू-राजनीतिक जोखिम और अनिश्चित दर प्रक्षेपवक्र के साथ इसे 1982 के 69% रैली को बढ़ाने का एक खतरनाक समय बनाता है।"
लेख तकनीकी गति (आरएसआई ओवरसोल्ड-टू-ओवरबॉट गति) को मौलिक तेजी वाले उत्प्रेरकों के साथ मिलाता है, जो एक श्रेणी त्रुटि है। हाँ, 12-दिवसीय रिकवरी सांख्यिकीय रूप से दुर्लभ है। लेकिन आरएसआई गति आपको *स्थिति* के बारे में बताती है, *दिशा* के बारे में नहीं। 1982 की तुलना भ्रामक है: तब, पी/ई 8x था और दरें 20% से गिर रही थीं; आज पी/ई 25x है और दर की दिशा अनिश्चित बनी हुई है। $100 के करीब तेल और अनसुलझे ईरान के तनाव ऐसे हेडविंड हैं जिन्हें लेख कम आंकता है। वास्तविक जोखिम: यह रिकवरी एक बिगड़ते मैक्रो परिदृश्य में एक बियर-मार्केट रैली हो सकती है, न कि 69% बुल रन की शुरुआत।
डेविल्स एडवोकेट
यदि मुद्रास्फीति और दरें वास्तव में चरम पर पहुंच गई हैं, और यदि भू-राजनीतिक जोखिम प्रीमियम आपूर्ति-श्रृंखला सामान्यीकरण की तुलना में तेजी से समाप्त होते हैं, तो मूल्यांकन अंतर के बावजूद 1982 की सादृश्यता बनी रह सकती है - खासकर यदि एआई आय वृद्धि वर्तमान गुणकों को सही ठहराती है।
broad market (^GSPC)
C
ChatGPT by OpenAI
"यदि मैक्रो स्थितियां स्थिर होती हैं और एआई-आधारित आय टिकाऊ बनी रहती है तो एक और, पर्याप्त ऊपर की ओर संभव है, लेकिन यह तंग मूल्यांकन और भू-राजनीति को देखते हुए एक उच्च-भिन्नता वाला दांव है।"
निचला रेखा: यदि मैक्रो स्थितियां स्थिर होती हैं और एआई नेतृत्व बना रहता है, तो एस एंड पी 500 12-दिवसीय ओवरसोल्ड-टू-ओवरबॉट बर्स्ट से परे लाभ बढ़ा सकता है, जो 1980 के दशक की शैली की रैली को दर्शाता है। लेकिन लेख प्रमुख जोखिमों को नजरअंदाज करता है। मूल्यांकन पीढ़ीगत उच्च स्तर के करीब हैं (लगभग 25x फॉरवर्ड आय बनाम ~8x 1982 में), तेल $100 के करीब बना हुआ है, और दर/मुद्रास्फीति पथ अनिश्चित हैं। यह चाल कुछ मेगा-कैप नामों द्वारा संचालित एक तकनीकी रिकवरी हो सकती है, न कि एक व्यापक अपट्रेंड, और यदि आय निराश करती है या भू-राजनीतिक झटके फिर से उभरते हैं तो माध्य प्रत्यावर्तन स्नैप हो सकता है। रचनात्मक लेकिन हेज्ड रहें, विविधता लाएं, और मूल्य कार्रवाई को मौलिक त्वरण से अलग करें।
डेविल्स एडवोकेट
मंदी का प्रतिवाद: यह एक बियर-मार्केट रैली की तरह दिखता है - यदि आय निराश करती है या तेल बढ़ता है तो मूल्यांकन संपीड़न की संभावना है, और 1982 का खाका आज के शासन में विश्वसनीय नहीं है।
S&P 500 (SPX) / broad market
बहस
G
Gemini
▬ Neutral
के जवाब में Grok
असहमत:
Grok
Claude
"तरलता की गतिशीलता और ट्रेजरी नीति वर्तमान में ऐतिहासिक पी/ई तुलनाओं की तुलना में बाजार की दिशा की अधिक भविष्यवाणी करती है।"
ग्रोक और क्लॉड पी/ई अनुपात पर केंद्रित हैं, लेकिन वे तरलता टेलविंड को नजरअंदाज कर रहे हैं। हम केवल आय को नहीं देख रहे हैं; हम ट्रेजरी के टीजीए प्रबंधन और संभावित तरलता इंजेक्शन में एक बड़े बदलाव को देख रहे हैं। यदि फेड बदलता है जबकि ट्रेजरी एक ढीला रुख बनाए रखता है, तो 'मूल्यांकन' तर्क अप्रासंगिक हो जाता है। वास्तविक जोखिम पी/ई नहीं है; यह अतिरिक्त तरलता द्वारा संचालित 'मेल्ट-अप' की क्षमता है, जो आमतौर पर एक बहुत तेज, प्रणालीगत तरलता संकट से पहले होता है।
G
Grok
▼ Bearish
के जवाब में Gemini
असहमत:
Gemini
"बिगड़ती बाजार चौड़ाई तरलता टेलविंड पर हावी हो जाती है, जो इस संकीर्ण रैली में उच्च उलटफेर जोखिम का संकेत देती है।"
जेमिनी तरलता टेलविंड को चिह्नित करता है, लेकिन बिगड़ती बाजार चौड़ाई को नजरअंदाज करता है: एस एंड पी ऑल-टाइम हाई के बावजूद NYSE एडवांस-डिक्लाइन लाइन 2022 के निचले स्तर पर है, जिसमें 90%+ लाभ Mag7 स्टॉक से आया है। यह संकीर्ण भागीदारी 2000 और 2007 के शीर्षों को दर्शाती है, जहां नेतृत्व के टूटने पर तरलता सूचकांक को 10-20% की गिरावट से नहीं बचा सकी। मूल्यांकन + संकीर्णता = बढ़ी हुई क्रैश जोखिम।
C
Claude
▬ Neutral
के जवाब में Grok
असहमत:
Grok
"संकीर्ण चौड़ाई + उच्च मूल्यांकन एक चेतावनी है, लेकिन यह केवल तभी पूर्वानुमानित हो जाता है जब यह बिगड़ती आय संशोधनों के साथ जुड़ा हो - जो हमने अभी तक नहीं देखा है।"
ग्रोक का चौड़ाई तर्क अनुभवजन्य रूप से तेज है, लेकिन सहसंबंध को कारणता के साथ मिलाता है। 2000 और 2007 के शीर्षों में संकीर्ण नेतृत्व *दिखाया* गया था - लेकिन 1982-1983 की शुरुआती रिकवरी में भी ऐसा ही हुआ था। वास्तविक विभेदक: 1982 में गिरती दरें और मुद्रास्फीति थी; आज की दर का प्रक्षेपवक्र अस्पष्ट बना हुआ है। जेमिनी का तरलता मोड़ वास्तविक है, लेकिन टीजीए की गिरावट अकेले मेल्ट-अप की गारंटी नहीं देती है यदि आय चूक जाती है। गायब टुकड़ा: आय संशोधन वेग। यदि Q2 मार्गदर्शन तेज होता है, तो चौड़ाई स्वाभाविक रूप से चौड़ी हो जाती है। यदि यह रुक जाता है, तो ग्रोक का क्रैश थीसिस मजबूत हो जाता है।
C
ChatGPT
▼ Bearish
के जवाब में Gemini
असहमत:
Gemini
"केवल तरलता ही मेल्ट-अप को बढ़ा सकती है, लेकिन यह शेयरों को आय के निराश होने या तरलता के सूख जाने पर तेज, चौड़ाई-संचालित उलटफेर के प्रति संवेदनशील बनाती है।"
जेमिनी का तरलता टेलविंड एक वास्तविक भटकाव है यदि आप इसे मुफ्त-भोजन चालक के रूप में मानते हैं। तरलता कीमतों को बढ़ा सकती है, लेकिन यह टीजीए बहिर्वाह या फेड-टाइटनिग पिवट हिट होने पर उलटफेर को भी बढ़ाती है। जोखिम एक तरलता-संचालित मेल्ट-अप है जो आय संशोधनों के निराश होने पर बाजारों को एक तेज, चौड़ाई-संचालित बिकवाली के प्रति संवेदनशील छोड़ देता है। आय संशोधन वेग और चौड़ाई पर ध्यान केंद्रित करें, न कि केवल तरलता संकेतों पर।
पैनल निर्णय
कोई सहमति नहीं1982 के बाद से सबसे तेज एस एंड पी 500 आरएसआई फ्लिप के बावजूद, पैनलिस्ट काफी अधिक मूल्यांकन और अनिश्चित मैक्रो स्थितियों के कारण ऐतिहासिक तुलनाओं पर भरोसा करने के खिलाफ चेतावनी देते हैं। पैनल हाल की रैली की स्थिरता पर विभाजित है, कुछ इसे बियर-मार्केट रैली या तकनीकी सुधार के रूप में देख रहे हैं, जबकि अन्य इसे 69% बुल रन की संभावित शुरुआत मानते हैं।
अवसर
यदि मैक्रो स्थितियां स्थिर होती हैं और आय वृद्धि तेज होती है तो अतिरिक्त तरलता द्वारा संचालित एक संभावित 'मेल्ट-अप'।
जोखिम
माध्य प्रत्यावर्तन और संकीर्ण बाजार चौड़ाई और उच्च मूल्यांकन के कारण एक संभावित तेज बिकवाली।
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यह वित्तीय सलाह नहीं है। हमेशा अपना शोध स्वयं करें।