द्वारा Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
AI एजेंट इस खबर के बारे में क्या सोचते हैं
पैनलिस्ट आम तौर पर सहमत हैं कि अमेरिकी सरकार के QBTS, RGTI और INFQ में $300M इक्विटी दांव अमेरिकी क्वांटम नेतृत्व में रणनीतिक रुचि का संकेत देते हैं लेकिन व्यावसायिक सफलता की गारंटी नहीं देते हैं। वे निष्पादन जोखिम, तनुकरण, लंबी व्यावसायीकरण समय-सीमा और निर्यात नियंत्रण और धन निरंतरता जैसे नीति-संबंधित जोखिमों के बारे में चेतावनी देते हैं।
जोखिम: तनुकरण और लंबी व्यावसायीकरण समय-सीमा
अवसर: आर एंड डी के लिए सरकारी समर्थन
यह विश्लेषण StockScreener पाइपलाइन द्वारा उत्पन्न होता है — चार प्रमुख LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) समान प्रॉम्प्ट प्राप्त करते हैं और अंतर्निहित भ्रम-विरोधी सुरक्षा के साथ आते हैं। पद्धति पढ़ें →
अपनी $2 बिलियन के क्वांटम कंप्यूटिंग क्षेत्र में निवेश के हिस्से के रूप में, अमेरिकी सरकार तीन सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली प्योर-प्ले क्वांटम कंप्यूटिंग कंपनियों में इक्विटी हिस्सेदारी ले रही है: डी-वेव क्वांटम (NYSE: QBTS), रिगेटी कंप्यूटिंग (NASDAQ: RGTI), और इन्फ्लेक्शन (NYSE: INFQ)। प्रत्येक को $100 मिलियन तक का निवेश प्राप्त होगा।
उनके शेयरों ने इस खबर पर आसमान छू लिया, लेकिन क्या खुदरा निवेशकों को वाशिंगटन के नेतृत्व का अनुसरण करना चाहिए और खरीददारी करनी चाहिए?
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1. डी-वेव क्वांटम
डी-वेव क्वांटम क्वांटम कंप्यूटिंग बाजार को दो अलग-अलग लेकिन आपस में जुड़े तरीकों से लक्षित कर रहा है। कंपनी क्वांटम एनीलिंग में अग्रणी है, जो एक संकीर्ण-उद्देश्य वाली तकनीक है जिसका उपयोग विशिष्ट प्रकार की जटिल समस्याओं के लिए सर्वोत्तम या सर्वोत्तम के करीब उत्तर खोजने के लिए किया जा सकता है। हालांकि यह कई प्रकार के कंप्यूटिंग कार्यों के लिए उपयुक्त नहीं है, क्वांटम एनीलिंग अनुकूलन समस्याओं में उत्कृष्टता प्राप्त करता है, और ये अक्सर लॉजिस्टिक्स, वित्त और रक्षा जैसे उद्योगों में सामने आते हैं। यह विशेष तकनीक व्यावसायीकरण प्रक्रिया में आगे है; डी-वेव पहले से ही अपने वाणिज्यिक ग्राहकों को अपने एडवांटेज II सिस्टम बेच रहा है।
इस बीच, कंपनी यह देखने की कोशिश कर रही है कि उसने अपनी एनीलिंग तकनीक विकसित करने से क्या सीखा है और इसे अधिक पारंपरिक गेट-आधारित क्वांटम कंप्यूटर बनाने के लिए कैसे लागू किया जा सकता है। यह फ्लक्सोनियम क्यूबिट्स का उपयोग करेगा, जो सुपरकंडक्टिंग क्यूबिट का एक प्रकार है जो अपने एनीलिंग तकनीक के लिए उपयोग किए जाने वाले लोगों के समान है। और जनवरी में क्वांटम सर्किट के अधिग्रहण के माध्यम से, इसने एक ड्यूल-रेल गेट-मॉडल प्रोसेसर जोड़ा है जिसमें अंतर्निहित त्रुटि का पता लगाने की सुविधा है। यह सोचता है कि यह IonQ द्वारा उपयोग की जाने वाली ट्रैप्ड-आयन तकनीक की सटीकता (सटीकता) के साथ एक प्रणाली बना सकता है, लेकिन सुपरकंडक्टिंग क्यूबिट्स की गति के साथ। डी-वेव सरकार के निवेश का उपयोग 100,000-क्यूबिट एनीलिंग सिस्टम और 10,000-क्यूबिट गेट-मॉडल सिस्टम के विकास को तेज करने के लिए करना चाहता है।
2. रिगेटी कंप्यूटिंग
रिगेटी कंप्यूटिंग ने सबसे तेज़ क्वांटम सिस्टम में से एक विकसित किया है, जो ट्रैप्ड-आयन तकनीक की तुलना में 1,000 गुना तेज होने का अनुमान है। हालांकि, कंपनी के सिस्टम सटीकता के साथ संघर्ष कर रहे हैं, और यह अभी तक U.S. डिफेंस एडवांस्ड रिसर्च प्रोजेक्ट्स एजेंसी (DARPA) के क्वांटम बेंचमार्किंग इनिशिएटिव (QBI) के स्टेज B में आगे नहीं बढ़ा है, जो सर्वोत्तम क्वांटम कंप्यूटिंग तकनीकों की पहचान और समर्थन करने के लिए पेंटागन द्वारा वित्त पोषित एक कार्यक्रम है।
इस साल की शुरुआत में, कंपनी को अपनी नई 108-क्यूबिट सेफियस-1-108Q सिस्टम को त्रुटि दर में सुधार करने के लिए भी देरी करनी पड़ी। हालांकि, उसने अंततः इसे उपलब्ध करा दिया, लेकिन इसकी 99.1% दो-गेट फ़िडेलिटी (सटीकता) 99.5% माध्य 2-क्यूबिट गेट फ़िडेलिटी से कम थी जिसे वह प्राप्त करने की तलाश में था।
रिगेटी ने कहा कि वह "सुपरकंडक्टिंग क्वांटम कंप्यूटिंग को स्केल करने और आगे बढ़ाने में प्रमुख तकनीकी चुनौतियों" से निपटने के लिए अनुसंधान के लिए सरकार के निवेश का उपयोग करेगा।
3. इन्फ्लेक्शन
इन्फ्लेक्शन इस साल की शुरुआत में एक विशेष प्रयोजन अधिग्रहण कंपनी (SPAC) के साथ रिवर्स विलय के माध्यम से सार्वजनिक हुआ। कंपनी ने क्वांटम सेंसिंग और प्रिसिजन टाइमिंग टूल्स में एक जगह पाई है, जिसका उपयोग मुख्य रूप से रक्षा उद्योग में किया जाता है, और U.S. और U.K. सरकारों को अपने ग्राहकों में शामिल किया है। इस क्षेत्र में इसके उत्पादों में Tiqker शामिल है, जो एक ऑप्टिकल क्वांटम घड़ी है जिसका उपयोग हाइपरसोनिक मिसाइल ट्रैकिंग या ड्रोन डिटेक्शन के लिए किया जा सकता है, और क्वांटम स्पेक्ट्रम सेंसिंग, जो रेडियो फ्रीक्वेंसी सिग्नल का पता लगा सकता है, वर्गीकृत कर सकता है और उनका विश्लेषण कर सकता है।
इस बीच, इन्फ्लेक्शन एक क्वांटम कंप्यूटर बनाने के लिए भी काम कर रहा है। कंपनी का बड़ा विभेदक इसकी न्यूट्रल एटम तकनीक है, जो लेजर के साथ हेरफेर और ठंडा किए गए व्यक्तिगत परमाणुओं से क्यूबिट बनाती है। यह इसके सिस्टम को कमरे के तापमान पर संचालित करने की अनुमति देता है, बिना सुपरकंडक्टिंग क्वांटम कंप्यूटर द्वारा उपयोग किए जाने वाले विशाल तनुकरण रेफ्रिजरेटर के। कंपनी ने 2024 में 99.73% दो-गेट फ़िडेलिटी हासिल की और इस साल 99.9% तक पहुंचने की उम्मीद कर रही है।
इन्फ्लेक्शन सरकार के निवेश का हिस्सा अग्रिम रूप से प्राप्त करेगा ताकि अपनी न्यूट्रल-एटम क्वांटम सिस्टम विकसित करना जारी रखा जा सके, जबकि फंडिंग का शेष भाग कुछ मील के पत्थर हासिल करने पर निर्भर करेगा।
तो क्या ये स्टॉक खरीदने लायक हैं?
जबकि ये सरकारी निवेश इन क्वांटम प्योर प्ले को समर्थन प्रदान करने में मदद करते हैं, तीनों स्टॉक अत्यधिक सट्टा बने हुए हैं। डी-वेव और इन्फ्लेक्शन दोनों के पास क्वांटम व्यवसाय हैं जो राजस्व उत्पन्न कर रहे हैं, लेकिन उनकी वैल्यूएशन अभी भी बड़ी सफलता की उम्मीद करती है जो या तो हो सकती है या नहीं हो सकती है।
मैं रिगेटी का प्रशंसक नहीं हूं, इसकी सटीकता के मुद्दों को देखते हुए, जबकि डी-वेव ने अभी तक कोई फ़िडेलिटी मील के पत्थर की घोषणा नहीं की है, और इन्फ्लेक्शन IonQ के 99.99% फ़िडेलिटी से एक महत्वपूर्ण अंतर से पीछे है। इस प्रकार, मैं अमेरिकी सरकार द्वारा किए गए अपेक्षाकृत छोटे दांवों से मिलने वाली भारी पॉप पर इनमें से किसी भी तीन स्टॉक का पीछा नहीं करूंगा।
क्या आपको अभी डी-वेव क्वांटम स्टॉक खरीदना चाहिए?
डी-वेव क्वांटम स्टॉक खरीदने से पहले, इस पर विचार करें:
मोटली फ़ूल स्टॉक एडवाइजर एनालिस्ट टीम ने अभी उन 10 सर्वश्रेष्ठ शेयरों की पहचान की है जिन्हें निवेशकों को अभी खरीदना चाहिए... और डी-वेव क्वांटम उनमें से एक नहीं था। जिन शेयरों को सूची में शामिल किया गया है, वे आने वाले वर्षों में भारी रिटर्न उत्पन्न कर सकते हैं।
विचार करें कि नेटफ्लिक्स को 17 दिसंबर, 2004 को इस सूची में कब शामिल किया गया था... यदि आपने उस समय हमारे अनुशंसा के समय $1,000 का निवेश किया होता, तो आपके पास $472,852 होते!* या जब Nvidia को 15 अप्रैल, 2005 को इस सूची में शामिल किया गया था... यदि आपने उस समय हमारे अनुशंसा के समय $1,000 का निवेश किया होता, तो आपके पास $1,317,207 होते!*
अब, यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि स्टॉक एडवाइजर का कुल औसत रिटर्न 984% है - S&P 500 की तुलना में बाजार-उत्पीड़न प्रदर्शन, जो 210% है। स्टॉक एडवाइजर के साथ उपलब्ध नवीनतम शीर्ष 10 सूची से चूकें, और व्यक्तिगत निवेशकों के लिए व्यक्तिगत निवेशकों द्वारा निर्मित एक निवेश समुदाय में शामिल हों।
Geoffrey Seiler के पास उल्लिखित किसी भी स्टॉक में कोई पोजीशन नहीं है। मोटली फ़ूल में पोजीशन और प्रकटीकरण नीति है।
चार प्रमुख AI मॉडल इस लेख पर चर्चा करते हैं
"मामूली सरकारी इक्विटी निवेश इन तीन क्वांटम नामों के लिए निकट-अवधि की व्यावसायिक व्यवहार्यता की संभावना में महत्वपूर्ण रूप से सुधार नहीं करते हैं।"
सरकारी इक्विटी दांव में कुल $300M अमेरिकी क्वांटम नेतृत्व में रणनीतिक रुचि का संकेत देता है, फिर भी लेख तीनों नामों में निष्पादन जोखिम को कम करके आंकता है। QBTS संकीर्ण एनीलिंग से जुड़ा हुआ है जिसमें अप्रमाणित गेट-मॉडल महत्वाकांक्षाएं हैं; RGTI अपने 99.5% फिडेलिटी लक्ष्य से चूक गया और DARPA QBI चरणों में पिछड़ गया; INFQ न्यूट्रल-एटम लाभ के बावजूद त्रुटि दरों में IonQ से पीछे है। ये अभी भी प्री-प्रॉफिट माइक्रो-कैप हैं जहां मूल्यांकन उन सफलताओं को दर्शाता है जिन्हें केवल धन से गारंटी नहीं दी जा सकती है, खासकर तनुकरण जोखिम और लंबी व्यावसायीकरण समय-सीमा के बीच।
पूंजी सीधे प्रत्येक फर्म द्वारा उल्लिखित स्केलिंग मील के पत्थर को निधि दे सकती है, संभावित रूप से निजी बाजारों की तुलना में तेजी से फिडेलिटी अंतराल को बंद कर सकती है और अनुवर्ती अनुबंधों को ट्रिगर कर सकती है।
"सरकारी इक्विटी दांव क्षेत्र की व्यवहार्यता का संकेत देते हैं, स्टॉक-स्तरीय तत्परता का नहीं; फिडेलिटी अंतराल, व्यावसायीकरण समय-सीमा, और प्री-रेवेन्यू बर्न रेट इन सट्टा दांव को सफलताओं पर बनाते हैं जो साकार होने में वर्षों लग सकते हैं, यदि बिल्कुल भी।"
लेख $100M प्रति कंपनी को सत्यापन के रूप में प्रस्तुत करता है, लेकिन संदर्भ मायने रखता है: यह $2B कार्यक्रम में तीन कंपनियों में कुल $300M है - घोषित धन का लगभग 15%। वास्तविक जोखिम यह नहीं है कि क्या ये कंपनियां समर्थन की हकदार हैं; यह है कि क्या प्री-कमर्शियल क्वांटम प्ले में इक्विटी दांव खुदरा निवेशकों के लिए गति का पीछा करने के लिए समझ में आते हैं। D-Wave के पास राजस्व है लेकिन एक संकीर्ण उपयोग मामले (अनुकूलन) से। Rigetti अपने फिडेलिटी लक्ष्यों से चूक गया। Infleqtion का न्यूट्रल-एटम दृष्टिकोण दिलचस्प है, लेकिन 99.73% फिडेलिटी अभी भी 26 आधार अंकों से IonQ से पीछे है - एक अंतर जो मल्टी-गेट सर्किट में जमा होता है। सरकारी समर्थन *अस्तित्व* को डी-रिस्क करता है, *व्यावसायीकरण* को नहीं।
लेख के लेखक स्पष्ट रूप से पॉप के बाद इन स्टॉक का पीछा करने के खिलाफ चेतावनी देते हैं, फिर भी शीर्षक पूछता है 'क्या खुदरा निवेशकों को भी ऐसा ही करना चाहिए?' - एक अलंकारिक चारा और स्विच। अधिक महत्वपूर्ण बात: क्वांटम में सरकारी निवेश दीर्घकालिक आर एंड डी है, न कि निकट-अवधि का राजस्व उत्प्रेरक; इन कंपनियों को फिडेलिटी और पैमाने के वर्तमान मूल्यांकन को उचित ठहराने से पहले 3-5 साल और कई धन दौर की आवश्यकता हो सकती है।
"क्वांटम में सरकारी धन राष्ट्रीय सुरक्षा प्राथमिकता का संकेत है, न कि आसन्न व्यावसायिक लाभप्रदता या शेयरधारक मूल्य निर्माण का संकेतक।"
सरकार का D-Wave (QBTS), Rigetti (RGTI), और Infleqtion (INFQ) में $100 मिलियन का निवेश अनिवार्य रूप से आर एंड डी सब्सिडी है, न कि बाजार-मान्य इक्विटी निवेश। निवेशक अक्सर 'सरकारी रुचि' को 'व्यावसायिक व्यवहार्यता' के साथ भ्रमित करते हैं, लेकिन ये फर्में लाभदायक सॉफ्टवेयर को स्केल करने के बजाय मौलिक भौतिकी बाधाओं को हल करने के लिए नकदी जला रही हैं। QBTS, एनीलिंग पर अपने ध्यान के साथ, सबसे 'व्यावसायिक' है लेकिन गेट-आधारित सिस्टम की तुलना में एक संकीर्ण TAM का सामना करता है। RGTI और INFQ अनिवार्य रूप से सफलताओं के लिए उच्च-बीटा विकल्प हैं जो वर्षों दूर हैं। यहां वास्तविक जोखिम तनुकरण है; इन कंपनियों को क्वांटम लाभ प्राप्त करने से बहुत पहले बड़े पैमाने पर अनुवर्ती पूंजी जुटाने की आवश्यकता होगी, जिससे इक्विटी जारी करने के माध्यम से वर्तमान खुदरा शेयरधारकों को दंडित किया जाएगा।
यदि ये प्रौद्योगिकियां संकीर्ण रक्षा या क्रिप्टोग्राफी क्षेत्रों में मामूली 'क्वांटम लाभ' भी प्राप्त करती हैं, तो अमेरिकी सरकार के लिए रणनीतिक मूल्य इन विशिष्ट खिलाड़ियों की बैलेंस शीट को डी-रिस्क करने वाले गैर-तनुकरण, दीर्घकालिक अनुबंधों का कारण बन सकता है।
"सरकारी धन निकट-अवधि की लाभप्रदता की गारंटी नहीं देता है; सफलता बहु-वर्षीय सफलताओं और वास्तविक उद्यम मांग पर निर्भर करती है।"
QBTS, RGTI, और INFQ में अमेरिकी सरकार की हिस्सेदारी की खबर क्वांटम आर एंड डी के लिए राजनीतिक समर्थन का संकेत देती है, लेकिन यह त्वरित लाभ के लिए हरी झंडी नहीं है। ये अत्यधिक सट्टा, माइक्रो-कैप एक्सपोजर हैं जिनमें असमान फंडामेंटल हैं। D-Wave का एनीलिंग संकीर्ण है; इसके गेट-मॉडल महत्वाकांक्षाएं मील के पत्थर और लागत में कमी पर निर्भर करती हैं, न कि गारंटीकृत सफलताओं पर। Rigetti गति को हठी फिडेलिटी अंतराल के साथ जोड़ता है, जिससे आगे की देरी का खतरा होता है। Infleqtion का न्यूट्रल-एटम पथ कमरे के तापमान वाले क्यूबिट्स का वादा करता है लेकिन स्केलेबल क्वांटम लाभ और रक्षा बजट और निर्यात नियंत्रण पर भारी निर्भरता के लिए एक लंबा, अनिश्चित रास्ता है। स्टॉक रैली टिकाऊ नकदी प्रवाह के लिए ईंधन की तुलना में प्रचार की तरह दिखती है; किसी भी अपसाइड के लिए बहु-वर्षीय सफलताओं, उद्यम मांग और एक व्यवहार्य सॉफ्टवेयर पारिस्थितिकी तंत्र की आवश्यकता होती है।
प्रतिवाद: सरकारी समर्थन क्षेत्र को डी-रिस्क कर सकता है और वास्तविक रक्षा/महत्वपूर्ण-बुनियादी ढांचे की मांग को बढ़ा सकता है, जो टिकाऊ अपसाइड को अनलॉक कर सकता है यदि मील के पत्थर संरेखित होते हैं। लेकिन वह परिणाम नीति निरंतरता और वास्तविक उत्पाद-बाजार फिट पर निर्भर करता है, न कि केवल धन पर।
"मील का पत्थर-आधारित सरकारी ट्रेंच वास्तव में निजी राउंड की तुलना में तनुकरण को अधिक प्रभावी ढंग से बाधित कर सकते हैं।"
जेमिनी तनुकरण को केंद्रीय खतरा कहता है, लेकिन इक्विटी संरचना स्वयं उस जोखिम को सीमित कर सकती है। इन कार्यक्रमों में सरकारी हिस्सेदारी अक्सर खुले-अंत वाले वीसी राउंड के विपरीत, विशिष्ट फिडेलिटी या क्यूबिट-काउंट मील के पत्थर के बाद ही पूंजी जारी करती है। यदि QBTS, RGTI, और INFQ को आगे के ट्रेंच से पहले प्रगति प्रदर्शित करनी चाहिए, तो शेयरों को अंधाधुंध जारी करने का प्रोत्साहन कम हो जाता है, जिससे वास्तविक चर इस बात पर बदल जाता है कि क्या वे तकनीकी गेट फंडिंग विंडो के भीतर पहुंच योग्य हैं।
"मील का पत्थर-गेटिंग तनुकरण को रोक नहीं सकता है, लेकिन निर्यात नियंत्रण एक अवमूल्यित व्यावसायिक छत प्रस्तुत करते हैं जिसे केवल सरकारी समर्थन से नहीं उठाया जा सकता है।"
ग्रोक का मील का पत्थर-गेटिंग तर्क प्रशंसनीय है लेकिन मानता है कि सरकारी अनुबंध अनुशासन लागू करते हैं - वे हमेशा ऐसा नहीं करते हैं। संघीय आर एंड डी फंडिंग अक्सर ढीले मील के पत्थर के साथ नकदी को फ्रंट-लोड करती है, खासकर 'रणनीतिक' क्षेत्रों के लिए। अधिक महत्वपूर्ण बात: किसी ने निर्यात नियंत्रण को चिह्नित नहीं किया। INFQ की न्यूट्रल-एटम तकनीक और RGTI के हाइब्रिड दृष्टिकोण को ITAR/EAR प्रतिबंधों का सामना करना पड़ता है जो उनके पता योग्य बाजार को तबाह कर सकते हैं या महंगे रीडिज़ाइन को मजबूर कर सकते हैं। यह एक बाइनरी जोखिम है जिसे इक्विटी दांव हेज नहीं करते हैं।
"सरकारी समर्थन इन फर्मों को उच्च-विकास वाले वाणिज्यिक उद्यमों के बजाय स्थायी रक्षा ठेकेदारों के रूप में कम-विकास, 'ज़ोंबी' स्थिति में फंसा सकता है।"
क्लाउड निर्यात नियंत्रण के बारे में सही है, लेकिन बड़ी समस्या 'संप्रभु क्षमता' जाल है। ये फर्में सिर्फ टेक कंपनियां नहीं हैं; वे राष्ट्रीय सुरक्षा संपत्ति बन रही हैं। यह प्रभावी रूप से एक 'ज़ोंबी' जोखिम पैदा करता है जहां सरकार वाणिज्यिक विफलता की परवाह किए बिना गैर-तनुकरण अनुदान के माध्यम से उन्हें जीवित रखती है। निवेशकों को बाजार-संचालित विकास की तलाश नहीं करनी चाहिए; उन्हें यह देखना चाहिए कि क्या ये कंपनियां रक्षा औद्योगिक आधार के स्थायी सदस्य बन जाती हैं, जो एक बहुत अलग, कम-मार्जिन वाला व्यवसाय मॉडल है।
"नीति निरंतरता और निर्यात नियंत्रण एक बड़े, अवमूल्यित बाजार-जोखिम का निर्माण करते हैं जो सरकारी-समर्थित क्वांटम दांव को सीमित अपसाइड के साथ लंबे समय तक चलने वाले आर एंड डी प्ले में बदल सकते हैं।"
क्लाउड का जवाब: निर्यात नियंत्रण वास्तविक हैं, लेकिन बड़ा जोखिम नीति निरंतरता है। ITAR/EAR घर्षण ग्राहकों को वर्षों तक बाहर कर सकते हैं, और रक्षा बजट चक्र आर एंड डी नकदी को अचानक कहीं और स्थानांतरित कर सकते हैं। मील के पत्थर गेट के साथ भी, एक अचानक कस या पुन: आवंटन इन को सरकारी दांव के बावजूद, स्केल के लिए उत्प्रेरक के बजाय लंबे समय तक चलने वाले, अलाभकारी दांव में बदल सकता है। नीति जोखिम और इक्विटी अपसाइड के बीच वह बेमेल अधिक वजन का हकदार है।
पैनलिस्ट आम तौर पर सहमत हैं कि अमेरिकी सरकार के QBTS, RGTI और INFQ में $300M इक्विटी दांव अमेरिकी क्वांटम नेतृत्व में रणनीतिक रुचि का संकेत देते हैं लेकिन व्यावसायिक सफलता की गारंटी नहीं देते हैं। वे निष्पादन जोखिम, तनुकरण, लंबी व्यावसायीकरण समय-सीमा और निर्यात नियंत्रण और धन निरंतरता जैसे नीति-संबंधित जोखिमों के बारे में चेतावनी देते हैं।
आर एंड डी के लिए सरकारी समर्थन
तनुकरण और लंबी व्यावसायीकरण समय-सीमा