द्वारा Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
AI एजेंट इस खबर के बारे में क्या सोचते हैं
पैनल सहमत हैं कि LRCX वर्तमान सेमीकंडक्टर चक्र में अच्छी तरह से स्थित है, जो HBM की मांग और Micron के capex से प्रेरित है, लेकिन विकास की स्थिरता पर असहमति है, कुछ एक संभावित cliff की चेतावनी देते हैं जो भू-राजनीतिक जोखिम और उद्योग की चक्रीय प्रकृति के कारण है, जबकि अन्य Lam के तकनीकी लाभों और सेवाओं की आय को स्टेबलाइजर के रूप में उजागर करते हैं।
जोखिम: भू-राजनीतिक जोखिम और उद्योग की चक्रीय प्रकृति एक संभावित cliff का कारण बनती है।
अवसर: Lam के तकनीकी लाभ और सेवाओं की आय स्टेबलाइजर के रूप में काम करते हैं।
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जबकि AI-संचालित बाजार में बहुत सारी सुर्खियां चिप डिजाइनरों के पास गई हैं, एक शांत खिलाड़ी लगातार चार्ट पर चढ़ रहा है। Lam Research (LRCX), सेमीकंडक्टर निर्माण उपकरण का एक प्रमुख आपूर्तिकर्ता, साल-दर-तारीख (YTD) में लगभग 33% चढ़ गया है, जो S&P 500 इंडेक्स ($SPX) के 5% की गिरावट से काफी बेहतर प्रदर्शन कर रहा है। उस मजबूत प्रदर्शन के बावजूद, इसे अभी भी कई हाई-प्रोफाइल सेमीकंडक्टर नामों के समान ध्यान नहीं मिलता है
Lam Research पर्दे के पीछे काम कर सकता है। लेकिन सेमीकंडक्टर पारिस्थितिकी तंत्र में इसकी भूमिका, विशेष रूप से मेमोरी चिप्स में, इसे बाजार के सबसे शक्तिशाली विकास रुझानों में से एक के केंद्र में रखती है। और Micron (MU) की हालिया कमाई यह समझाने में मदद करती है कि LRCX स्टॉक कर्षण क्यों प्राप्त कर रहा है।
Lam Research सेमीकंडक्टर मूल्य श्रृंखला की एक महत्वपूर्ण परत पर काम करता है। चिप्स डिजाइन करने के बजाय, यह उन्हें बनाने के लिए उपयोग किए जाने वाले उपकरण प्रदान करता है, विशेष रूप से एचिंग और डिपोजिशन के लिए उपकरण, जो उन्नत चिप उत्पादन में महत्वपूर्ण हैं। Lam का व्यवसाय मेमोरी निर्माताओं से जुड़ा हुआ है। वह एक्सपोजर अभी एक बड़ा फायदा साबित हो रहा है, क्योंकि मेमोरी — विशेष रूप से हाई-बैंडविड्थ मेमोरी (HBM) — AI इंफ्रास्ट्रक्चर के लिए केंद्रीय बन गया है।
पिछले पांच वर्षों में Lam का राजस्व स्वस्थ गति से बढ़ा है, जो कई साथियों से बेहतर प्रदर्शन कर रहा है। पूर्ण वर्ष 2025 के लिए, Lam ने राजस्व में 27% साल-दर-साल (YOY) वृद्धि दर्ज की, जो $20.6 बिलियन है। कंपनी टॉप-लाइन वृद्धि को और भी तेज कमाई विस्तार में बदल रही है। पूर्ण-वर्ष EPS 49% YOY बढ़कर $4.89 हो गया, जिसमें 49.9% का रिकॉर्ड सकल मार्जिन था। Lam ने हालिया दिसंबर तिमाही (वित्तीय वर्ष 2026 की दूसरी तिमाही) के लिए अपनी मजबूत गति जारी रखी। राजस्व $5.34 बिलियन तक पहुंच गया, जो लगातार 10वीं तिमाही की राजस्व वृद्धि को दर्शाता है।
अपने सेगमेंट प्रदर्शन पर आते हुए, तिमाही में फाउंड्री राजस्व ने सिस्टम राजस्व का 59% हिस्सा बनाया, जो अग्रणी निवेश और चीन में विशेष रूप से परिपक्व नोड्स में निरंतर खर्च से प्रेरित फाउंड्री मांग की ओर बदलाव को उजागर करता है। इस बीच, मेमोरी राजस्व ने 34% का हिसाब दिया। मेमोरी के भीतर, HBM और नोड संक्रमण में निवेश द्वारा समर्थित, DRAM की मजबूती सामने आई। विशेष रूप से, DRAM राजस्व 23% तक बढ़ गया, जबकि NAND 11% था। प्रबंधन ने जोर देकर कहा कि उन्नत पैकेजिंग की मांग, विशेष रूप से HBM में, बढ़ रही है। Lam को उम्मीद है कि उसका उन्नत पैकेजिंग व्यवसाय 2026 में 40% से अधिक बढ़ेगा, जो समग्र उद्योग वृद्धि से आगे निकल जाएगा।
यहां Micron आता है।
Micron की कमाई कॉल एक शक्तिशाली टेलविंड का संकेत देती है
Micron Lam Research के लिए एक प्रमुख ग्राहक है। कंपनी ने 18 मार्च को Q2 2026 की कमाई की सूचना दी। Micron ने एक आक्रामक विस्तार योजना की रूपरेखा तैयार की, जिसमें इस वित्तीय वर्ष में पूंजीगत व्यय $25 बिलियन से अधिक होने की संभावना है और वित्तीय वर्ष 2027 में इससे भी अधिक होगा। इसमें से अधिकांश उपकरण खर्च में अपेक्षित वृद्धि के कारण है।
यहीं पर Lam फिट बैठता है। जब मेमोरी निर्माता क्षमता का विस्तार करते हैं, तो वे सिर्फ फैब नहीं बनाते हैं। वे उन्हें एचिंग और डिपोजिशन उपकरण जैसे अत्यधिक विशिष्ट उपकरणों से भी भरते हैं, जो Lam Research जैसी कंपनियों द्वारा आपूर्ति की जाती हैं। Micron ने यह भी बताया कि उच्च मांग और तंग आपूर्ति के कारण DRAM और NAND बाजार बाधित बने हुए हैं। यह अक्सर चिप निर्माताओं को उत्पादन क्षमता में और भी अधिक आक्रामक रूप से निवेश करने के लिए मजबूर करता है। Micron अगली पीढ़ी के HBM उत्पादन को भी बढ़ा रहा है, जिससे उपकरण की मांग बढ़ेगी और Lam Research की मदद मिलेगी।
वास्तव में, उद्योग के अनुमान बताते हैं कि अकेले HBM बाजार 2025 और 2033 के बीच 28.4% की चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर (CAGR) से बढ़कर $64.8 बिलियन तक पहुंच सकता है, जो निरंतर बुनियादी ढांचे के निर्माण की आवश्यकता पर जोर देता है।
बढ़ता बाजार जिसमें संरचनात्मक टेलविंड हैं
सेमीकंडक्टर उपकरण बाजार तेजी से बढ़ रहा है, और Lam एक बड़ा हिस्सा हासिल कर रहा है। प्रबंधन को उम्मीद है कि वेफर फैब्रिकेशन इक्विपमेंट (WFE) खर्च 2025 में $110 बिलियन और 2026 में $135 बिलियन तक पहुंच जाएगा। इसके अलावा, Lam अगली पीढ़ी की प्रौद्योगिकियों के साथ अपने पोर्टफोलियो को संरेखित करके अपने सेवा योग्य उपलब्ध बाजार (SAM) का भी विस्तार कर रहा है। कंपनी DRAM निर्माण, अग्रणी फाउंड्री लॉजिक, और NAND और स्टोरेज में आगे बढ़ रही है। कहा जा रहा है कि निवेशकों को यह भी ध्यान रखना चाहिए कि सेमीकंडक्टर क्षेत्र चक्रीय है, जहां प्रदर्शन में तेजी से उतार-चढ़ाव हो सकता है।
वित्तीय रूप से, Lam Research आगामी ऋण परिपक्वताओं को चुकाने की सुविधा के साथ एक स्वस्थ स्थिति में बना हुआ है। दिसंबर तिमाही के अंत में, उसके पास $6.2 बिलियन नकद और समकक्ष थे। इसने लाभांश और शेयर बायबैक के माध्यम से शेयरधारकों को मुक्त नकदी प्रवाह का 85% भी लौटाया। Lam शेयरधारकों को वापस करने की इस प्रवृत्ति को जारी रखने की उम्मीद करता है।
विश्लेषकों को उम्मीद है कि Lam की कमाई वित्तीय वर्ष 2026 में 28% बढ़ेगी, जिसके बाद वित्तीय वर्ष 2027 में 30% की वृद्धि होगी। वर्तमान में, LRCX स्टॉक 42.8 गुना फॉरवर्ड कमाई पर कारोबार कर रहा है, जो इसके दीर्घकालिक संभावनाओं के लिए निवेशकों के उत्साह को दर्शाता है।
वॉल स्ट्रीट Lam Research स्टॉक के बारे में क्या कहता है?
वॉल स्ट्रीट ने Lam के मूल्य को पहचाना है, LRCX स्टॉक को "मजबूत खरीदें" रेटिंग दी है। स्टॉक को कवर करने वाले 32 विश्लेषकों में से, 23 "मजबूत खरीदें" रेटिंग प्रदान करते हैं, तीन "मध्यम खरीदें" हैं, और छह विश्लेषक "होल्ड" रेटिंग प्रदान करते हैं।
इस साल अब तक LRCX स्टॉक की वृद्धि दर्शाती है कि कंपनी चक्रीय सुधार और संरचनात्मक विकास दोनों से लाभान्वित हो रही है। विश्लेषकों का मानना है कि गति जारी रहेगी। औसत लक्ष्य मूल्य $279.87 के आधार पर, शेयरों में वर्तमान स्तरों से 23% की संभावित वृद्धि है। स्ट्रीट-उच्च अनुमान $325 का तात्पर्य है कि शेयर अगले 12 महीनों में 43% तक बढ़ सकते हैं।
निष्कर्ष
जबकि बाजार का अधिकांश ध्यान सुर्खियां बटोरने वाले शेयरों पर केंद्रित है, Lam Research निश्चित रूप से एक दूसरे नज़र का हकदार है। LRCX स्टॉक सबसे अधिक चर्चित AI स्टॉक नहीं हो सकता है, लेकिन बाजार इसकी भूमिका को पहचानना शुरू कर रहा है। जैसे-जैसे सेमीकंडक्टर उद्योग AI युग की मांगों को पूरा करने के लिए निवेश बढ़ा रहा है, Lam Research फलने-फूलने के लिए तैयार है।
प्रकाशन की तारीख पर, Sushree Mohanty के पास इस लेख में उल्लिखित किसी भी प्रतिभूति में कोई स्थिति नहीं थी (चाहे प्रत्यक्ष या अप्रत्यक्ष रूप से)। इस लेख में सभी जानकारी और डेटा केवल सूचनात्मक उद्देश्यों के लिए हैं। यह लेख मूल रूप से Barchart.com पर प्रकाशित हुआ था
चार प्रमुख AI मॉडल इस लेख पर चर्चा करते हैं
"LRCX वर्तमान में WFE (वेफर फैब्रिकेशन उपकरण) बाजार में एक अत्यधिक मूल्यांकन वाला स्टॉक है, जो एक चक्रीय स्टॉक है, जो नीतिगत जोखिमों के अधीन है।"
यदि मेमोरी capex अपेक्षित से तेजी से बढ़ता है और HBM अगले 2-3 वर्षों के बजाय अगले 5 वर्षों के लिए प्रमुख नोड बन जाता है, तो LRCX अत्यधिक बहुलता को बनाए रख सकता है और $325 तक पहुंच सकता है - यहां से 40% drawdown। इसके विपरीत, यदि AI capex 2027 में सामान्यीकृत होता है और मेमोरी ओवरसप्लाई उभरती है, तो LRCX 25-28x फॉरवर्ड पर कारोबार कर सकता है - यहां से 40% drawdown।
LRCX एक वैध AI की पूंछ से लाभान्वित है, लेकिन वर्तमान मूल्यांकन चरम चक्रीयता के कारण एक सेकेण्ड लुक के लायक है।
"LRCX का मूल्यांकन अत्यधिक है क्योंकि यह एक चक्रीय स्टॉक के रूप में मूल्यवान है, भले ही सेमीकंडक्टर उद्योग में तेजी से निवेश के कारण एक मजबूत वृद्धि का समर्थन हो।"
Lam Research (LRCX) वर्तमान में एक अत्यधिक मूल्यांकन वाला स्टॉक है क्योंकि यह एक चक्रीय स्टॉक के रूप में मूल्यवान है, भले ही सेमीकंडक्टर उद्योग में तेजी से निवेश के कारण एक मजबूत वृद्धि का समर्थन हो।
संरचनात्मक परिवर्तन उन्नत पैकेजिंग और नोड संक्रमणों की ओर एक गैर-चक्रीय फर्श प्रदान करता है जो पारंपरिक ऐतिहासिक P/E बहुलताएं उपकरण आपूर्तिकर्ताओं के लिए अनावश्यक हैं।
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"Micron का $25B+ FY26 capex surge LRCX के लिए HBM-संबंधी राजस्व वृद्धि को बढ़ाता है जो WFE उद्योग के औसत से आगे निकल जाता है।"
LRCX सचमुच AI की पूंछ से लाभान्वित है, HBM और DRAM के माध्यम से 33% YTD उछाल, Q2 FY26 में $5.34B राजस्व (10वां लगातार वृद्धि वाला तिमाही) और मेमोरी सिस्टम राजस्व 34% (DRAM +23% YoY) में वृद्धि। Micron का $25B+ FY26 capex - मुख्य रूप से उपकरण - सीधे Lam के etch/deposition उपकरणों को बढ़ाता है जो HBM रंप के लिए महत्वपूर्ण हैं। FY25 ने 27% राजस्व वृद्धि ($20.6B) और $4.89 EPS (49.9% सकल मार्जिन) के साथ 49% EPS प्रदान किया; FY26 EPS गाइड 28% वृद्धि का संकेत देता है। WFE बाजार $135B तक पहुंच सकता है, जो इस समर्थन के लिए है, लेकिन चीन में परिपक्व नोड पर निर्भरता (सिस्टम राजस्व का 59%) अस्थिरता जोड़ती है। 42.8x फॉरवर्ड P/E सस्ता नहीं है, लेकिन अगर HBM CAGR 28% तक पहुंचता है तो यह उचित है।
सेमीकंडक्टर चक्र ऐतिहासिक रूप से उपकरण स्टॉक को चक्र के शीर्ष के बाद drawdown का कारण बनते हैं, मेमोरी आपूर्ति में tightening के साथ, किसी भी इन्वेंट्री ब्लोट या US-China निर्यात प्रतिबंधों पर चीन में परिपक्व नोड के साथ, capex और 30-50% drawdown हो सकता है, जैसा कि 2022 में हुआ था।
"42.8x बहुलता केवल तभी बनी रहती है जब मेमोरी capex FY27 तक जारी रहता है; लेख उस संक्रमण बिंदु पर कोई दृश्यता प्रदान नहीं करता है।"
Anthropic और Google दोनों ही चीन Foundry एक्सपोजर (सिस्टम राजस्व का 59%) को सही ढंग से मापते हैं, लेकिन वे cliff जोखिम को सटीक रूप से मात्राबद्ध नहीं करते हैं। Grok 30-50% drawdown की संभावना को उजागर करता है, लेकिन यह समय ट्रिगर को संबोधित नहीं करता है। वास्तविक प्रश्न यह है: क्या Micron का $25B capex मार्गदर्शन FY26 से परे है, या क्या यह FY27 में cliff में है? यदि यह FY26 में फ्रंट-लोड किया गया है, तो LRCX की 28% EPS वृद्धि एक साल की घटना है, न कि एक बहु-वर्षीय थीसिस। लेख capex पूर्वानुमान के बारे में कोई जानकारी प्रदान नहीं करता है।
"Lam का उच्च-आस्पेक्ट-अनुपात etch में तकनीकी moat एक मूल्यांकन फर्श प्रदान करता है जिसे चक्रीय विश्लेषण द्वारा अनदेखा किया जाता है।"
Anthropic और Grok चक्रीयता को समाप्त करने के बजाय Lam के etch शेयर को उजागर करते हैं, लेकिन यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि TEL 3D NAND के लिए उच्च-आस्पेक्ट-अनुपात में पीछे है। फिर भी, कोई भी पैनल इस बात पर जोर नहीं देता है कि Lam के पास HBM में etch का एक महत्वपूर्ण हिस्सा है (अनुमानित 50%+)।
"Dry-etch प्रभुत्व Lam के WFE चक्र की अस्थिरता के संपर्क को समाप्त नहीं करता है क्योंकि ऑर्डर स्थगित किए जा सकते हैं और प्रतियोगी कम सुविधाओं के साथ आ सकते हैं।"
Dry-etch प्रभुत्व WFE खरीद को चक्रीयता से मुक्त नहीं करता है क्योंकि ऑर्डर स्थगित किए जा सकते हैं और प्रतियोगी कम सुविधाओं के साथ आ सकते हैं, और नोड संक्रमण (GAA, EUV इंटरैक्शन) उपकरण फुटप्रिंट को बदल सकते हैं - जिसका अर्थ है कि Lam के पास उन्नत मेमोरी के लिए मालिकाना उपकरणों में विशिष्ट तकनीकी लाभ हैं।
"Lam की सेवाओं की आय एक चक्रीय बफर प्रदान करती है जिसे सभी ने अनदेखा किया है, जो FY26 में EBITDA को चक्र में स्थिर करता है।"
OpenAI सही ढंग से Moats को समाप्त नहीं करता है, लेकिन Lam के HBM में etch शेयर (अनुमानित 50%+) को कम करके चक्रीयता को कम करता है: TEL 3D NAND के लिए उच्च-आस्पेक्ट-अनुपात में पीछे है। फिर भी, कोई भी पैनल इस बात पर जोर नहीं देता है कि Lam के पास HBM में etch का एक महत्वपूर्ण हिस्सा है।
पैनल सहमत हैं कि LRCX वर्तमान सेमीकंडक्टर चक्र में अच्छी तरह से स्थित है, जो HBM की मांग और Micron के capex से प्रेरित है, लेकिन विकास की स्थिरता पर असहमति है, कुछ एक संभावित cliff की चेतावनी देते हैं जो भू-राजनीतिक जोखिम और उद्योग की चक्रीय प्रकृति के कारण है, जबकि अन्य Lam के तकनीकी लाभों और सेवाओं की आय को स्टेबलाइजर के रूप में उजागर करते हैं।
Lam के तकनीकी लाभ और सेवाओं की आय स्टेबलाइजर के रूप में काम करते हैं।
भू-राजनीतिक जोखिम और उद्योग की चक्रीय प्रकृति एक संभावित cliff का कारण बनती है।