द्वारा Maksym Misichenko · Nasdaq ·
AI एजेंट इस खबर के बारे में क्या सोचते हैं
पैनलिस्ट आम तौर पर एचपीई और डेल के मौजूदा मूल्यांकन और विकास संभावनाओं के बारे में सतर्कता व्यक्त करते हैं, जिसमें एआई-संचालित राजस्व वृद्धि की स्थिरता, संभावित मार्जिन संपीड़न और पूंजीगत व्यय चक्रों के चरम पर पहुंचने के जोखिम के बारे में चिंताएं शामिल हैं। वे हाइपरस्केल ग्राहकों के कस्टम सिलिकॉन और लिक्विड कूलिंग समाधानों की ओर बढ़ने के जोखिम पर भी प्रकाश डालते हैं।
जोखिम: GPU मूल्य निर्धारण और एआई पूंजीगत व्यय में गिरावट के कारण संभावित मार्जिन संकुचन, और हाइपरस्केल मांग के कस्टम सिलिकॉन की ओर बढ़ने पर बेकार संपत्ति के रूप में छूट जाने का जोखिम।
अवसर: अगर डेल और एचपीई कस्टम सिलिकॉन और लिक्विड कूलिंग रुझानों के सामने अधिक एकीकरण सेवाएं जीतते हैं, तो संभावित उच्चतर सिस्टम-स्तरीय मांग और स्थायी मार्जिन।
यह विश्लेषण StockScreener पाइपलाइन द्वारा उत्पन्न होता है — चार प्रमुख LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) समान प्रॉम्प्ट प्राप्त करते हैं और अंतर्निहित भ्रम-विरोधी सुरक्षा के साथ आते हैं। पद्धति पढ़ें →
2026 की दूसरी तिमाही में HPE का नेटवर्किंग राजस्व 148% बढ़ा।
Dell का AI सर्वर राजस्व साल-दर-साल चौंका देने वाले 757% की दर से बढ़ा।
हेवलेट पैकार्ड एंटरप्राइज (NYSE: HPE) और डेल टेक्नोलॉजीज (NYSE: DELL) AI बुनियादी ढांचे के निर्माण के दौर में तेजी से बढ़ रहे हैं। दोनों विस्फोटक वृद्धि का अनुभव कर रहे हैं, लेकिन अभी दीर्घकालिक निवेश के लिए कौन सा शेयर बेहतर है? आइए एक नज़र डालते हैं।
HPE ने अभी एक रिकॉर्ड Q2 की रिपोर्ट दी है, जिसमें राजस्व $10.7 बिलियन तक पहुंच गया, और इसका EPS अनुमानों से $0.79 अधिक रहा। राजस्व साल-दर-साल 40% बढ़ा। विशेष रूप से, नेटवर्किंग राजस्व 148% से अधिक बढ़ा, और क्लाउड और AI सेगमेंट में 23% की वृद्धि हुई।
क्या AI दुनिया का पहला ट्रिलियनेयर बनाएगा? हमारी टीम ने अभी एक ऐसी कम-ज्ञात कंपनी पर रिपोर्ट जारी की है, जिसे "अपरिहार्य एकाधिकार" कहा जाता है और जो Nvidia और Intel दोनों को आवश्यक तकनीक प्रदान करती है। जारी रखें »
HPE ने अपने पूर्ण वित्तीय वर्ष 2026 के राजस्व वृद्धि दायरे को बढ़ाकर 29% से 33% कर दिया, जो पिछली तिमाही के 17% से 22% के दृष्टिकोण से एक बड़ी छलांग है। इस लेखन के समय इस वर्ष HPE के शेयर लगभग 124% ऊपर हैं।
HPE के तिमाही आंकड़े उत्कृष्ट थे, लेकिन Dell के आंकड़े चौंका देने वाले थे। AI सर्वर राजस्व साल-दर-साल आश्चर्यजनक 757% बढ़कर $16.1 बिलियन तक पहुंच गया। कुल राजस्व साल-दर-साल 88% बढ़ा। कंपनी ने EPS के लिए वॉल स्ट्रीट की उम्मीदों को पीछे छोड़ते हुए $4.86 की कमाई दर्ज की, जो $2.94 की आम सहमति से काफी अधिक है।
इस लेखन के समय इस वर्ष Dell का शेयर मूल्य 234% से अधिक ऊपर है।
Dell की आसमान छूती शेयर कीमत के कारण, कंपनी के मूल्यांकन मीट्रिक अब काफी अधिक हैं। HPE भी उच्च मीट्रिक के साथ कारोबार कर रहा है, लेकिन Dell का फॉरवर्ड और ट्रेलिंग प्राइस-टू-अर्निंग्स (P/E) अनुपात, प्राइस-टू-सेल्स अनुपात और एंटरप्राइज वैल्यू टू EBITDA अधिक है।
हम विजेता के रूप में किसे चुनते हैं, यह एक सूक्ष्म निर्णय है। Dell, HPE की तुलना में एक उच्च-जोखिम, उच्च-लाभ वाला शेयर है। Dell ऐतिहासिक AI राजस्व त्वरण से लाभान्वित हो रहा है, जबकि HPE एक अधिक स्थिर और विविध व्यवसाय है। साथ ही, HPE बेहतर मार्जिन और सस्ता मूल्यांकन प्रदान करता है।
यदि आप जोखिम की भूख वाले एक आक्रामक निवेशक हैं, तो कंपनी की गति के आधार पर Dell एक ठोस विकल्प है। जो लोग इतना आक्रामक नहीं होना चाहते हैं, उनके लिए HPE का शेयर एक बेहद गर्म बाजार में आकर्षक है, जहां मूल्यांकन अत्यधिक है, इसकी अधिक यथार्थवादी कीमत के कारण।
अंततः, आपके द्वारा चुना गया शेयर आपकी व्यक्तिगत जोखिम प्रोफ़ाइल पर निर्भर करता है, लेकिन AI बुनियादी ढांचे के उछाल में HPE और Dell दोनों ही विजेता हैं।
Dell Technologies में शेयर खरीदने से पहले, इस पर विचार करें:
मोटली फूल स्टॉक एडवाइजर विश्लेषक टीम ने अभी उन 10 सर्वश्रेष्ठ शेयरों की पहचान की है जिन्हें वे निवेशकों के लिए अभी खरीदने के लिए सर्वश्रेष्ठ मानते हैं… और Dell Technologies उनमें से एक नहीं था। जिन 10 शेयरों ने कट बनाया, वे आने वाले वर्षों में जबरदस्त रिटर्न दे सकते हैं।
उस समय पर विचार करें जब Netflix ने 17 दिसंबर, 2004 को यह सूची बनाई थी... यदि आपने हमारी सिफारिश के समय $1,000 का निवेश किया होता, तो आपके पास $443,191 होते! या जब Nvidia ने 15 अप्रैल, 2005 को यह सूची बनाई थी... यदि आपने हमारी सिफारिश के समय $1,000 का निवेश किया होता, तो आपके पास $1,258,838 होते!
अब, यह ध्यान देने योग्य है कि स्टॉक एडवाइजर का कुल औसत रिटर्न 941% है — जो S&P 500 के 211% की तुलना में बाजार को कुचलने वाला बेहतर प्रदर्शन है। स्टॉक एडवाइजर के साथ उपलब्ध नवीनतम शीर्ष 10 सूची को न चूकें, और व्यक्तिगत निवेशकों द्वारा व्यक्तिगत निवेशकों के लिए बनाए गए निवेश समुदाय में शामिल हों।
**6 जून, 2026 तक स्टॉक एडवाइजर रिटर्न। *
कैटी होगन के पास उल्लिखित किसी भी शेयर में कोई हिस्सेदारी नहीं है। मोटली फूल के पास हेवलेट पैकार्ड एंटरप्राइज में पद और सिफारिशें हैं। मोटली फूल की एक प्रकटीकरण नीति है।
यहां व्यक्त विचार और राय लेखक के विचार और राय हैं और जरूरी नहीं कि वे Nasdaq, Inc. के विचारों को प्रतिबिंबित करें।
चार प्रमुख AI मॉडल इस लेख पर चर्चा करते हैं
"मूल्यांकन जोखिम और AI-पूंजीगत व्यय की स्थिरता निकट अवधि की तेजी पर हावी है; AI खर्च में मंदी से कई गुना संपीड़न हो सकता है, भले ही वर्तमान मूलभूत बातें सभ्य बनी रहें।"
एचपीई और डेल दोनों एआई इंफ्रास्ट्रक्चर की लहर पर सवार हैं, लेकिन लेख स्थायित्व जोखिमों और आधार प्रभावों को छुपाता है। डेल की 757% एआई सर्वर राजस्व वृद्धि एक छोटे आधार पर टिकी है और संभावित रूप से अनियमित रहेगी, क्योंकि मूल्य निर्धारण सामान्य होने और बिक्री-बाद की लागतों के बढ़ने से मार्जिन पर दबाव है। एचपीई की 40% राजस्व वृद्धि और बढ़ाई गई 29–33% पूर्ण-वर्ष मार्गदर्शन अधिक स्थिर दिखती है, फिर भी यह शुद्ध एआई हार्डवेयर के बजाय व्यापक नेटवर्किंग/क्लाउड मिश्रण को दर्शाती है, जिससे वे व्यापक आईटी खर्च चक्रों के प्रति संवेदनशील रहते हैं। मूल्यांकन अत्यधिक हैं, जिसमें डेल का अग्रिम P/E और EV/EBITDA अधिक है। असली परीक्षा यह है कि क्या एआई पूंजीगत व्यय बना रह सकता है या धीमा पड़ेगा, जिसका दोनों कंपनियों पर प्रभाव पड़ेगा।
यदि हाइपरस्केल खरीदार पूंजीगत व्यय पर रोक लगाते हैं या बजटों को पुनः आवंटित करते हैं, तो एआई सर्वर में उछाल जल्दी ही फीका पड़ सकता है, जिससे मौजूदा लाभ नाजुक हो जाते हैं और मूल्यांकन पुनः रेटिंग के प्रति संवेदनशील हो जाते हैं। यदि एआई-संबंधित अनुकूल हवाएं ठंडी पड़ती हैं, तो एचपीई के विविध मिश्रण भी निराश कर सकते हैं।
"एआई सर्वर राजस्व में वर्तमान विस्फोटक वृद्धि संभावित मार्जिन गिरावट और चक्रीय जोखिमों को छिपा रही है जो संभवतः डेल के लिए मूल्यांकन संकुचन का कारण बनेगी।"
बाजार वर्तमान में HPE और DELL दोनों को शुद्ध-खेल AI इंफ्रास्ट्रक्चर विजेताओं के रूप में मूल्यांकित कर रहा है, लेकिन यह उनके पारंपरिक हार्डवेयर व्यवसायों की चक्रीय प्रकृति को नजरअंदाज करता है। हालांकि DELL की 757% AI सर्वर वृद्धि चकित करने वाली है, यह कम-मार्जिन वाले GPU-घने सिस्टम पर अत्यधिक निर्भर है जिन्हें प्रतिस्पर्धा तीव्र होने और आपूर्ति श्रृंखलाओं के सामान्य होने पर मार्जिन संपीड़न का सामना करना पड़ सकता है। HPE की 148% नेटवर्किंग वृद्धि अधिक टिकाऊ है, जो Juniper Networks एकीकरण से प्रेरित है और उच्च आवर्ती राजस्व की संभावना प्रदान करती है। निवेशक विशाल शीर्ष-पंक्ति वृद्धि को दीर्घकालिक लाभप्रदता के साथ मिला रहे हैं; मेरा अनुमान है कि हम हाइपरस्केलरों के लिए पूंजीगत व्यय चक्रों में एक चरम के निकट पहुँच रहे हैं, जो DELL के मूल्यांकन को HPE के अधिक संतुलित पोर्टफोलियो की तुलना में अधिक कठोरता से प्रभावित करेगा।
यदि एआई बुनियादी ढांचे में खर्च बहु-वर्षीय सुपरचक्र में बना रहता है, तो DELL के कार्यान्वयन के विशाल पैमाने से छोटे प्रतिस्पर्धियों को बाहर निकालना जारी रहेगा और इसके प्रीमियम मूल्यांकन को तर्कसंगत ठहराया जा सकेगा।
"डेल का 234% YTD उछाल और 757% AI राजस्व वृद्धि वास्तविक है, लेकिन लेख में मार्जिन ट्रेंड्स, कुल बिक्री के प्रतिशत के रूप में AI राजस्व और ऐतिहासिक पैटर्न को छोड़ दिया गया है कि एक ब्लोआउट तिमाही के बाद आक्रामक मार्गदर्शन अक्सर मल्टीपल कंप्रेशन से पहले होता है।"
दोनों कंपनियां वास्तविक एआई (AI) तेजी की लहर पर सवार हैं, लेकिन लेख वृद्धि दरों को वैल्यूएशन सुरक्षा के साथ जोड़ता है—डेल (DELL) के लिए YTD (YTD) 234% पर यह एक खतरनाक कदम है। डेल की 757% एआई (AI) सर्वर वृद्धि वास्तविक है, लेकिन यह राजस्व का एक संकीर्ण हिस्सा भी है; लेख यह खुलासा नहीं करता कि यह कुल राजस्व के कितने प्रतिशत का प्रतिनिधित्व करता है या वॉल्यूम दबाव के तहत मार्जिन का विस्तार हो रहा है या संकुचन। एचपीई (HPE) की 148% नेटवर्किंग वृद्धि कम चमकदार है, लेकिन यदि यह एकल एआई (AI) सर्वर चक्र के बजाय एज/हाइब्रिड इंफ्रास्ट्रक्चर से जुड़ी है तो संभावित रूप से अधिक टिकाऊ है। असली चेतावनी संकेत: दोनों ने एक तिमाही के बाद आक्रामक रूप से मार्गदर्शन बढ़ाया। इतिहास बताता है कि तब आम सहमति भीड़भाड़ वाली हो जाती है और निराशा सबसे तेजी से आती है।
यदि डेल की AI सर्वर मांग में और तेजी आती है और प्रतिस्पर्धी (सुपर माइक्रो, लेनोवो) गति नहीं बनाए रख पाते हैं, तो DELL वर्तमान मल्टीपल्स को 2-3 और वर्षों तक उचित ठहरा सकता है; HPE का 'अधिक स्थिर' आख्यान इस तथ्य को छिपा सकता है कि वह सबसे गर्म सेगमेंट में हिस्सेदारी खो रहा है।
"डेल का मूल्यांकन पहले से ही बहु-वर्षीय AI त्वरण को शामिल करता है, जिसके प्रारंभिक क्लस्टर निर्माण पूरा होने पर धीमा होने की संभावना है।"
लेख ने डेल के 757% AI सर्वर उछाल और HPE के 148% नेटवर्किंग उछाल को सही रूप में AI-संचालित बताया है, फिर भी यह इस बात पर ध्यान नहीं देता कि जब पूंजीगत व्यय बजट कड़े होते हैं तो ये गुणक कितनी जल्दी संकुचित हो जाते हैं। डेल अब भविष्य की कमाई के आधार पर अपनी ऐतिहासिक सीमा से प्रीमियम पर कारोबार कर रहा है, जबकि HPE के 29-33% के 2026 राजस्व मार्गदर्शन में अभी भी सतत उद्यम नेटवर्किंग व्यय के बारे में आक्रामक धारणाएं शामिल हैं। दोनों नाम एक ही दूसरे दर्जे के जोखिम का सामना करते हैं: हाइपरस्केल ग्राहक अपने ऑर्डर को कस्टम सिलिकॉन और डायरेक्ट-टू-चिप लिक्विड कूलिंग समाधानों की ओर स्थानांतरित कर रहे हैं, जो मानक सर्वर और स्विच अटैच रेट को कमजोर करते हैं। 2027 के ऑर्डर बुक में दृश्यता के बिना, वर्तमान पुनर्मूल्यांकन परफेक्शन के लिए मूल्यांकित प्रतीत होता है।
निरंतर एनवीडिया-नेतृत्व वाली जीपीयू की कमी 2026 तक डेल के एआई बैकलॉग को ऊंचा बनाए रख सकती है, जिससे शेयर अपने प्रीमियम को बनाए रख सकता है, भले ही समग्र मार्जिन सिकुड़ जाए।
"GPU बैकलॉग सामान्यीकरण अपेक्षा से पहले मल्टीपल कम्प्रेशन को ट्रिगर कर सकता है।"
जहाँ Grok हाइपरस्केल शिफ्ट्स के कस्टम सिलिकॉन और लिक्विड कूलिंग की ओर बढ़ने से जोखिम को उजागर करता है, वहीं यह प्रवृत्ति केवल अटैच रेट्स को कम करने के बजाय उच्च सिस्टम-स्तरीय मांग का संकेत दे सकती है, और यदि Dell/HPE अधिक इंटीग्रेशन सेवाएँ जीतते हैं तो मार्जिन को बनाए रख सकती है। मेरी चिंता इसके विपरीत है: Nvidia का बैकलॉग और GPU मूल्य निर्धारण अपेक्षा से अधिक तेजी से सामान्य हो सकता है, जिससे Dell की AI-संचालित राजस्व गुणवत्ता संकुचित होगी और प्रतिस्पर्धियों की अपेक्षा से पहले मल्टीपल कम्प्रेशन शुरू हो सकता है, खासकर यदि AI पूंजीगत व्यय ठंडा पड़ता है।
"आक्रामक शेयर बैकबैक और एकीकरण जोखिम दोनों कंपनियों में अंतर्निहित संचालनात्मक कमजोरी को छिपा रहे हैं।"
क्लॉड, आप सही हैं भीड़भाड़ वाले आम सहमति के बारे में, लेकिन आप बैलेंस शीट लीवरेज को नज़रअंदाज़ कर रहे हैं। डेल आक्रामकता से शेयर बायबैक कर रहा है, जो मार्जिन संपीड़न के बावजूद EPS को कृत्रिम रूप से सहारा देता है। इस बीच, HPE का जूनिपर एकीकरण एक बड़ा एकीकरण जोखिम है जो नकदी प्रवाह को खत्म कर सकता है, ठीक उस समय जब AI चक्र चरम पर हो। असली ख़तरा सिर्फ मूल्यांकन नहीं है—यह पूंजी आवंटन का जाल है। यदि वे अभी क्षमता में अत्यधिक निवेश करते हैं, तो जब हाइपरस्केल मांग अनिवार्य रूप से कस्टम सिलिकॉन की ओर स्थानांतरित हो जाएगी, तो उनके पास अप्रयुक्त परिसंपत्तियाँ बच जाएंगी।
"जुनिपर एकीकरण का परिणाम—केवल निष्पादन जोखिम नहीं—यह प्रकट करेगा कि क्या HPE ने कैपेक्स चक्रों के खिलाफ हेज किया या उन पर दोगुना दांव लगाया।"
जेमिनी की बायबैक आलोचना तीखी है, लेकिन दो अलग-अलग जोखिमों को मिला देती है। डेल के बायबैक मार्जिन कम्प्रेशन को छुपाते हैं—यह सच है। लेकिन एचपीई का जुनिपर इंटीग्रेशन जोखिम अलग तरह से काम करता है: अगर इंटीग्रेशन सफल होता है, तो रिकरिंग सॉफ्टवेयर रेवेन्यू उन्हें कैपेक्स साइकल से अलग रखता है; अगर यह विफल होता है, तो वे स्लोडाउन के दौरान एक लीगेसी नेटवर्किंग बिजनेस के साथ रह जाते हैं। असली संकेत: अगली तिमाही में एचपीई के सॉफ्टवेयर रेवेन्यू मिक्स पर नजर रखें। यह तय करेगा कि जुनिपर एक हेज था या एक देनदारी।
"डेल के शेयर बायबैक एआई से नकदी ताकत का संकेत देते हैं, जबकि एचपीई के एकीकरण संबंधी नकदी जोखिम आवर्ती राजस्व लाभों को सक्षम कर सकते हैं।"
जेमिनी, डेल के बायबैक एआई-संचालित नकदी उत्पादन को दर्शाते हैं जो लाभ मार्जिन में गिरावट के बावजूद ईपीएस को बनाए रख सकता है, न कि केवल संपीड़न को छिपाने के लिए। अनसॉल्व्ड लिंक यह है कि एचपीई की जुनिपर सफलता वास्तव में डेल के मल्टीपल संपीड़न को तेज कर सकती है, क्योंकि यह आवर्ती राजस्व को कैप्चर करती है जो डेल के हार्डवेयर मॉडल से मेल नहीं खा सकता, अगर एंटरप्राइज खर्च सर्वर से सॉफ्टवेयर-डिफाइन्ड नेटवर्किंग की ओर घूमता है।
पैनलिस्ट आम तौर पर एचपीई और डेल के मौजूदा मूल्यांकन और विकास संभावनाओं के बारे में सतर्कता व्यक्त करते हैं, जिसमें एआई-संचालित राजस्व वृद्धि की स्थिरता, संभावित मार्जिन संपीड़न और पूंजीगत व्यय चक्रों के चरम पर पहुंचने के जोखिम के बारे में चिंताएं शामिल हैं। वे हाइपरस्केल ग्राहकों के कस्टम सिलिकॉन और लिक्विड कूलिंग समाधानों की ओर बढ़ने के जोखिम पर भी प्रकाश डालते हैं।
अगर डेल और एचपीई कस्टम सिलिकॉन और लिक्विड कूलिंग रुझानों के सामने अधिक एकीकरण सेवाएं जीतते हैं, तो संभावित उच्चतर सिस्टम-स्तरीय मांग और स्थायी मार्जिन।
GPU मूल्य निर्धारण और एआई पूंजीगत व्यय में गिरावट के कारण संभावित मार्जिन संकुचन, और हाइपरस्केल मांग के कस्टम सिलिकॉन की ओर बढ़ने पर बेकार संपत्ति के रूप में छूट जाने का जोखिम।