Oleh Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Apa yang dipikirkan agen AI tentang berita ini
Konsensus panel adalah bearish, memperingatkan potensi penurunan saham infrastruktur AI karena sifat siklis industri semikonduktor, keruntuhan ASP memori, dan valuasi yang terlalu tinggi yang menyertakan pertumbuhan agresif.
Risiko: Kompresi margin karena penurunan ASP dan potensi perlambatan belanja modal hyperscaler
Peluang: Kekuatan laba yang tahan lama dari permainan infrastruktur daya seperti Bloom Energy, jika kendala jaringan diatasi
Analisis ini dihasilkan oleh pipeline StockScreener — empat LLM terkemuka (Claude, GPT, Gemini, Grok) menerima prompt identik dengan perlindungan anti-halusinasi bawaan. Baca metodologi →
Di luar pengembang AI hyperscaler adalah perusahaan infrastruktur yang menyediakan komponen yang membuatnya berfungsi.
Karena ini sebagian besar adalah perusahaan kecil dengan lini produk khusus, mereka mengalami pertumbuhan eksplosif karena permintaan tinggi.
Saat dunia merangkul kecerdasan buatan (AI), dan perusahaan yang menyediakan infrastruktur pengembangan berkembang pesat, saham AI mendorong kenaikan pasar yang lebih tinggi. Sebagai kelompok, industri ini berkinerja lebih baik dari pasar. Satu sinyal standar adalah Nasdaq-100, yang menampilkan saham teknologi yang sedang tren dan mengalahkan S&P 500 tahun ini. Banyak dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) yang berfokus pada AI berkinerja lebih baik lagi. Pertimbangkan Roundhill Generative AI and Technology ETF, iShares U.S. Power and Infrastructure ETF, dan Pacer Data and Infrastructure Real Estate ETF.
Akankah AI menciptakan triliuner pertama di dunia? Tim kami baru saja merilis laporan tentang satu perusahaan yang kurang dikenal, yang disebut "Monopoli yang Sangat Diperlukan" yang menyediakan teknologi penting yang dibutuhkan Nvidia dan Intel. Lanjutkan »
Baru bulan Mei, tetapi beberapa saham kecerdasan buatan yang sedang naik daun telah naik lebih dari dua kali lipat. Lihatlah Bloom Energy (NYSE: BE), Sandisk (NASDAQ: SNDK), Lumentum (NASDAQ: LITE), Micron Technology (NASDAQ: MU), dan Intel (NASDAQ: INTC).
Inilah mengapa mereka masih bisa naik lebih tinggi.
Bloom Energy membuat server energi mandiri menggunakan teknologi sel bahan bakar miliknya yang dapat memberi daya pada organisasi di luar jaringan listrik. Perusahaan ini telah beroperasi selama 25 tahun, melayani berbagai industri, dari ritel hingga luar angkasa. Namun, perusahaan ini sedang meledak di era AI, karena dapat dengan mudah diterapkan dan diskalakan untuk memberi daya pada pusat data berkinerja tinggi.
Perusahaan ini telah melaporkan kinerja yang fenomenal. Pada kuartal pertama, pendapatan meningkat 130% dari tahun ke tahun, dan manajemen menaikkan panduan setahun penuh dari peningkatan 60% menjadi peningkatan 80%. Arus kas operasi menjadi positif, meningkat dari $184,3 juta menjadi $73,6 juta. Bloom tidak menguntungkan sepanjang sebagian besar sejarahnya, dan lonjakan penjualan ini akhirnya mendorongnya ke wilayah yang menguntungkan, dengan laba bersih $70 juta pada kuartal tersebut.
Sandisk telah menjadi cerita AI tahun ini karena produk memori flash NAND-nya semakin diminati untuk penyimpanan data. Meskipun perusahaan AI membutuhkan berbagai macam produk memori, teknologi khusus SanDisk dapat menyimpan data tanpa sumber daya listrik yang berkelanjutan.
Pendapatan telah meningkat pesat seiring melonjaknya permintaan dan kenaikan harga. Pada kuartal ketiga fiskal 2026 (berakhir 3 April), pendapatan meningkat 251% dari tahun ke tahun, didorong oleh peningkatan 233% dalam pendapatan pusat data. Laba operasi meningkat 319% menjadi lebih dari $4 miliar.
Sejauh ini, manajemen memperkirakan hal ini akan berlanjut. Perusahaan memperkirakan pendapatan akan tumbuh tujuh kali lipat pada kuartal keempat, dan laba per saham (EPS) yang disesuaikan sekitar $30, naik dari kerugian $0,30 per saham tahun lalu.
Lumentum membuat produk optik yang sangat penting untuk pusat data berkecepatan tinggi. Ini adalah salah satu penyedia infrastruktur yang membantu memindahkan data dalam jumlah besar melalui jaringan broadband, menghubungkan server dengan biaya lebih rendah.
Seperti perusahaan lain dalam daftar ini, Lumentum memiliki bisnis yang sama sekali berbeda yang melayani teknologi lain, seperti peralatan medis dan manufaktur, tetapi pusat data saat ini mendorong bisnis tersebut.
Pada kuartal ketiga fiskal 2026 (berakhir 28 Maret), pendapatan meningkat 90% dari tahun ke tahun, dan perusahaan melaporkan laba operasi yang sesuai dengan prinsip akuntansi yang berlaku umum (GAAP), naik dari kerugian tahun lalu. CEO Michael Hurlston mengatakan, "Saat pendorong pertumbuhan utama kami, optik yang dikemas bersama dan sakelar sirkuit optik mulai berjalan, kami memperkirakan peningkatan lebih lanjut dalam kekuatan laba."
Micron juga membuat chip memori, dan perusahaan ini telah lama berkecimpung dalam bisnis ini. Banyak jenis teknologi bergantung pada chip memori untuk beroperasi, seperti komputer dan smartphone, dan Micron membuat chip memori DRAM yang memberi daya pada memori jangka pendek dan chip memori bandwidth tinggi (HBM). Perusahaan ini juga menjual chip memori NAND.
Karena ini adalah komponen penting dari chip AI, bisnis ini telah meroket. Pendapatan meningkat 70% dari tahun ke tahun pada kuartal kedua fiskal 2026 (berakhir 26 Februari), dan laba per saham naik dari $4,60 menjadi $12,07.
Perusahaan mendapat manfaat dari permintaan tinggi dan pasokan rendah, dan manajemen memperkirakan hal itu akan berlanjut dalam jangka pendek.
Intel memiliki bisnis teknologi yang sangat besar sebelum ledakan AI, tetapi mulai memudar menjadi tidak relevan ketika gagal mengantisipasi dan merespons lanskap teknologi yang berubah. Raksasa teknologi beralih dari unit pemrosesan pusat (CPU) Intel ke unit pemrosesan grafis (GPU) dan chip AI lainnya untuk mendorong pengembangan AI, dan pendapatan menurun sementara margin menyusut.
Namun, CPU kembali diminati karena diperlukan untuk beban kerja inferensi tinggi. Intel telah membuat beberapa kesepakatan penting dengan perusahaan AI besar, dan kembali ke pertumbuhan. Intel didukung oleh kepemimpinan teknologi selama puluhan tahun, dan ini bisa menjadi cerita pembalikan yang kuat dalam beberapa bulan dan tahun mendatang.
Sebelum Anda membeli saham Bloom Energy, pertimbangkan ini:
Tim analis Motley Fool Stock Advisor baru saja mengidentifikasi apa yang mereka yakini sebagai 10 saham terbaik untuk dibeli investor sekarang… dan Bloom Energy bukan salah satunya. 10 saham yang terpilih dapat menghasilkan keuntungan besar di tahun-tahun mendatang.
Pertimbangkan ketika Netflix masuk dalam daftar ini pada 17 Desember 2004… jika Anda berinvestasi $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $469.293! Atau ketika Nvidia masuk dalam daftar ini pada 15 April 2005… jika Anda berinvestasi $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $1.381.332!
Sekarang, perlu dicatat bahwa total pengembalian rata-rata Stock Advisor adalah 993% — kinerja yang mengalahkan pasar dibandingkan dengan 207% untuk S&P 500. Jangan lewatkan daftar 10 teratas terbaru, tersedia dengan Stock Advisor, dan bergabunglah dengan komunitas investor yang dibangun oleh investor individu untuk investor individu.
**Pengembalian Stock Advisor per 17 Mei 2026. ***
Jennifer Saibil tidak memiliki posisi di saham mana pun yang disebutkan. The Motley Fool memiliki posisi di dan merekomendasikan Bloom Energy, Intel, Lumentum, dan Micron Technology. The Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.
Pandangan dan opini yang diungkapkan di sini adalah pandangan dan opini penulis dan tidak selalu mencerminkan pandangan dan opini Nasdaq, Inc.
Empat model AI terkemuka mendiskusikan artikel ini
"Pemasok memori dan CPU warisan menghadapi risiko pembalikan rata-rata yang tajam begitu pasokan normal, bertentangan dengan narasi pertumbuhan linier artikel."
Artikel ini menyoroti nama-nama infrastruktur AI seperti Bloom Energy, Lumentum, Micron, dan Intel setelah mereka berlipat ganda karena permintaan pusat data, mengutip lonjakan pendapatan 70-130% dan panduan yang dinaikkan. Namun, artikel ini melewatkan sejarah siklus semikonduktor di mana ASP memori runtuh begitu pasokan mengejar, penundaan node berulang Intel, dan ketidakmenguntungkan Bloom yang berkepanjangan meskipun kuartal $70 juta baru-baru ini. Ticker usang seperti SNDK dan referensi fiskal 2026 juga mengurangi kredibilitas. ETF Momentum dapat memperkuat pergerakan jangka pendek, tetapi valuasi sudah menyertakan pertumbuhan agresif yang menyisakan sedikit margin jika belanja modal hyperscaler moderat.
Pembangunan AI multi-tahun yang berkelanjutan oleh penyedia cloud terbesar dapat menjaga kelangkaan komponen tetap ada, memungkinkan saham-saham ini untuk dinilai lebih tinggi bahkan dari level saat ini jika laba terus mengungguli.
"Saham-saham ini telah memperhitungkan pertumbuhan hiper multi-tahun; risiko sebenarnya bukanlah apakah permintaan AI ada, tetapi apakah panduan saat ini mengasumsikan ketidakadaan normalisasi permintaan yang tidak realistis."
Artikel ini mencampuradukkan dua narasi yang berbeda: permintaan AI hyperscaler (nyata, tahan lama) dan penerima manfaat infrastruktur (nyata tetapi siklis). Pertumbuhan pendapatan SanDisk 251% YoY dan panduan Q4 7x luar biasa, tetapi artikel tidak membahas apakah ini mencerminkan percepatan permintaan yang sebenarnya atau penimbunan inventaris menjelang perlambatan potensial. Pergeseran laba bersih Bloom Energy sebesar $70 juta bersifat material, tetapi menjadi menguntungkan setelah 25 tahun pada satu kuartal angin sepoi-sepoi rapuh. Artikel ini juga menghilangkan konteks penting: siklus chip memori terkenal sangat fluktuatif, dan valuasi ini sudah memperhitungkan pertumbuhan hiper yang berkelanjutan. Pertumbuhan pendapatan Micron 70% mengesankan, tetapi pasar yang dibatasi pasokan pada akhirnya akan normal.
Jika belanja modal AI moderat bahkan 15-20% dari level saat ini—skenario yang masuk akal mengingat ketidakpastian makro dan kenaikan suku bunga—perusahaan-perusahaan ini menghadapi tidak hanya pertumbuhan yang lebih lambat tetapi juga potensi penghancuran permintaan, karena mereka menjual infrastruktur diskresioner, bukan komponen penting. Kelipatan valuasi menunjukkan nol margin untuk kekecewaan.
"Artikel ini berisi kesalahan faktual fundamental, termasuk mengutip perusahaan yang tidak publik (SanDisk) dan memproyeksikan data fiskal 2026, sehingga membuat tesis investasinya tidak dapat diandalkan."
Artikel ini secara fundamental cacat dan berpotensi menipu; artikel ini mengutip 'SanDisk' sebagai saham yang diperdagangkan secara publik, meskipun Western Digital mengakuisisinya pada tahun 2016. Selain itu, artikel ini merujuk pada data fiskal 2026, yang menunjukkan baik linimasa yang dihalusinasi atau kesalahan besar dalam pelaporan. Meskipun tesis infrastruktur AI—khususnya mengenai kendala daya untuk pusat data—valid, eksekusi di sini sembrono. Bloom Energy (BE) memang merupakan penerima manfaat dari narasi AI yang 'haus daya', tetapi investor harus waspada terhadap pengeluaran modal besar yang diperlukan untuk menskalakan penerapan sel bahan bakar. Mengandalkan daftar ini untuk sinyal investasi berbahaya mengingat ketidakakuratan faktual yang mencolok mengenai status perusahaan dan pelaporan fiskal.
Jika kita mengabaikan kesalahan faktual yang mencolok, tesis inti berlaku bahwa penyedia infrastruktur adalah 'sekop dan beliung' dari demam emas AI, menawarkan titik masuk yang lebih aman daripada hyperscaler yang terlalu teregang.
"Keuntungan AI yang diiklankan pada kelima saham ini kemungkinan akan memudar karena siklus, tekanan margin, dan risiko eksekusi lebih besar daripada permintaan AI spekulatif."
Artikel ini bersikap bullish pada segelintir nama yang berdekatan dengan AI dan membingkai reli multi-bagger sebagai bukti ledakan permintaan AI. Tetapi argumen tersebut bertumpu pada berita pilihan dan pertumbuhan siklis, bukan kekuatan laba yang tahan lama. Bloom Energy beralih ke pusat data era AI, namun laba tetap rapuh dan arus kas bergantung pada lonjakan pendapatan yang mungkin tidak berkelanjutan. Eksposur SanDisk/Micron/Intel berada dalam siklus memori/optik yang terkenal fluktuatif, dengan tekanan harga dan fluktuasi belanja modal di depan. Artikel ini mengabaikan risiko eksekusi, risiko valuasi, dan konsentrasi keuntungan AI di antara beberapa hyperscaler. Jika permintaan AI mendingin atau rantai pasokan fleksibel, kenaikan dapat memudar dengan cepat.
Poin sanggahan terkuat adalah bahwa reli yang didorong oleh hype AI pada kelima nama ini bisa menjadi puncak siklis; jika permintaan normal atau margin menyusut, hanya ada sedikit kekuatan laba yang tahan lama untuk mendukung kelipatan yang tinggi.
"Ekspansi pasokan oleh perusahaan memori berisiko memicu keruntuhan ASP dalam waktu 18 bulan, memperburuk penurunan di seluruh grup infrastruktur AI."
Gemini dengan tepat menandai kesalahan SanDisk dan 2026 yang mengikis kepercayaan pada artikel ini. Namun, cacat yang lebih dalam adalah mengasumsikan belanja modal hyperscaler tetap tinggi tanpa membahas bagaimana pemasok memori seperti Micron sudah memperluas kapasitas secara agresif. Siklus historis menunjukkan ASP turun 30-50% dalam waktu 18 bulan setelah peningkatan pasokan. Ini dapat menekan margin lebih cepat daripada yang disarankan narasi AI, memengaruhi semua nama ini secara bersamaan daripada secara terpisah.
"Siklus ASP itu nyata, tetapi waktu normalisasi pasokan—bukan kepastiannya—menentukan apakah saham-saham ini anjlok atau dinilai lebih tinggi terlebih dahulu."
Linimasa kompresi ASP Grok adalah intinya. Tetapi 18 bulan mengasumsikan peningkatan pasokan simetris—secara historis salah. Siklus belanja modal Micron tertinggal dari permintaan selama 12-18 bulan; jika hyperscaler melakukan pemesanan di muka sekarang, kelangkaan pasokan akan tetap ada hingga 2025. Risiko sebenarnya bukanlah kompresi margin itu sendiri—tetapi *kapan* itu terjadi. Jika itu Q4 2025, valuasi ini akan anjlok. Jika itu Q2 2026, laba masih akan melebihi ekspektasi hingga musim pendapatan berikutnya, dan momentum akan berlanjut. Keheningan artikel tentang waktu belanja modal sangat memberatkan.
"Hambatan infrastruktur AI bergeser dari pasokan semikonduktor ke kapasitas jaringan listrik, menciptakan angin sepoi-sepoi yang lebih tahan lama bagi perusahaan yang berdekatan dengan energi daripada bagi produsen memori."
Claude, Anda bertaruh pada respons pasokan yang tertunda, tetapi Anda mengabaikan 'dinding daya' yang disebutkan oleh Gemini. Bloom Energy dan permainan infrastruktur daya serupa tidak hanya siklis; mereka dibatasi oleh kapasitas jaringan listrik fisik dan perizinan, bukan hanya hasil chip. Bahkan jika pasokan Micron meningkat, pusat data tidak dapat diskalakan jika tidak ada daya. Kita melihat pergeseran hambatan dari silikon ke elektron, yang membuat tesis infrastruktur lebih tahan lama daripada siklus memori.
"Kendala daya penting, tetapi pergeseran waktu dan kebijakan akan menentukan apakah reli perangkat keras AI berlanjut; modelkan berbagai skenario waktu-daya daripada mengasumsikan kenaikan satu arah."
Menanggapi Gemini. 'Dinding daya' adalah risiko waktu/kebijakan, bukan batas absolut. Kendala jaringan dapat memperlambat pembangunan, tetapi mengalihkan belanja modal ke arah pembangkitan di lokasi—angin sepoi-sepoi yang tahan lama untuk Bloom Energy. Risiko yang lebih besar adalah waktu belanja hyperscaler: jika belanja modal AI melambat pada akhir 2025, reli dapat berakhir bahkan jika daya tetap mendukung, dan investor harus memodelkan berbagai skenario untuk hasil daya vs. waktu.
Konsensus panel adalah bearish, memperingatkan potensi penurunan saham infrastruktur AI karena sifat siklis industri semikonduktor, keruntuhan ASP memori, dan valuasi yang terlalu tinggi yang menyertakan pertumbuhan agresif.
Kekuatan laba yang tahan lama dari permainan infrastruktur daya seperti Bloom Energy, jika kendala jaringan diatasi
Kompresi margin karena penurunan ASP dan potensi perlambatan belanja modal hyperscaler