Buyback $25 Miliar Adobe Mengirim Sinyal Jelas. Namun Saham Tetap Sangat Murah.

Poin-Poin Penting

Adobe baru-baru ini mengotorisasi program pembelian kembali saham baru senilai $25 miliar.

Saham diperdagangkan kurang dari 11 kali titik tengah perkiraan pendapatan manajemen untuk tahun ini.

Perusahaan terus melihat pertumbuhan pendapatan dua digit.

• 10 saham yang kami sukai lebih dari Adobe ›

Ketika Adobe (NASDAQ: ADBE) mengumumkan bulan lalu bahwa dewan direksinya telah mengotorisasi program pembelian kembali saham baru senilai $25 miliar, pasar sebagian besar tidak peduli. Saham ditutup mendekati $247 pada hari pengumuman dan mengakhiri minggu sedikit lebih rendah. Untuk buyback sebesar itu -- dan dari perusahaan dengan nilai pasar mendekati $100 miliar -- reaksi yang datar patut diperhatikan.

Tetapi respons yang suam-suam kuku lebih banyak mengatakan tentang sentimen terhadap Adobe saat ini daripada tentang buyback itu sendiri.

Akankah AI menciptakan triliuner pertama di dunia? Tim kami baru saja merilis laporan tentang satu perusahaan yang kurang dikenal, yang disebut "Monopoli yang Sangat Diperlukan" yang menyediakan teknologi penting yang dibutuhkan Nvidia dan Intel. Lanjutkan »

Saham perusahaan perangkat lunak kreatif ini turun sekitar 27% sepanjang tahun berjalan dan sekitar 33% selama 12 bulan terakhir, terbebani oleh kekhawatiran yang terus-menerus bahwa kecerdasan buatan (AI) generatif pada akhirnya akan mengikis kekuatan penetapan harganya dalam perangkat lunak kreatif dan pemasaran.

Namun di balik kesuraman itu, bisnis yang mendasarinya masih tumbuh dengan kecepatan dua digit dan menghasilkan uang tunai dalam jumlah besar. Dan perusahaan sekarang menggunakan sebagian besar uang tunai itu untuk membeli kembali sahamnya sendiri dengan kecepatan yang seharusnya secara diam-diam meningkatkan laba per saham selama bertahun-tahun. Diperdagangkan sekitar 11 kali laba ke depan, saham ini mungkin merupakan salah satu nama perangkat lunak large-cap termurah di pasar saat ini.

Bisnis yang tumbuh di tengah kebisingan

Kuartal pertama fiskal 2026 Adobe (periode yang berakhir 27 Februari 2026) tidak terlihat seperti laporan perusahaan yang sedang terganggu. Pendapatan naik 12% dari tahun ke tahun menjadi rekor $6,40 miliar karena total pendapatan berulang tahunan (ARR), atau nilai tahunan kontrak langganan perusahaan pada tanggal pengukuran, keluar dari kuartal tersebut sebesar $26,06 miliar -- naik 10,9%.

Selanjutnya, margin operasi yang disesuaikan kuartal pertama fiskal Adobe mencapai 47,4% yang menggiurkan, dan laba per saham non-GAAP (disesuaikan) naik 19% menjadi $6,06.

Angka-angka yang lebih menarik berada di bawah sorotan utama. ARR dari aplikasi yang berfokus pada AI Adobe meningkat lebih dari tiga kali lipat dari tahun ke tahun. Konsumsi kredit generatif naik lebih dari 45% dari kuartal sebelumnya. Dan akuisisi pelanggan baru untuk Firefly Enterprise -- penawaran AI generatif Adobe untuk merek besar -- tumbuh 50%.

Selain itu, menyoroti keterlibatan yang kuat di platformnya, pengguna aktif bulanan di seluruh produk utama perusahaan melampaui 850 juta, naik 17%.

Namun, semua pertumbuhan ini datang bersamaan dengan hambatan nyata. Pada panggilan pendapatan kuartal pertama fiskal perusahaan, CEO Shantanu Narayen mengakui bahwa Adobe melihat "penurunan yang lebih besar dari perkiraan dalam buku bisnis saham tradisional kami yang berdiri sendiri." Bisnis lisensi foto menghasilkan pendapatan tahunan sekitar $450 juta, jadi ini bukan hambatan yang sepele.

Untuk keseluruhan tahun, Adobe memandu pendapatan sebesar $25,9 miliar hingga $26,1 miliar, pertumbuhan ARR sekitar 10,2%, dan laba per saham yang disesuaikan sebesar $23,30 hingga $23,50. Dan arus kas bebas tetap mengesankan, dengan arus kas bebas yang diperhitungkan sebesar sekitar $10,3 miliar selama 12 bulan terakhir.

Buyback sebesar ini pada saham semurah ini

Dengan latar belakang itu, besarnya otorisasi pembelian kembali yang baru patut dicermati lebih dekat.

Program senilai $25 miliar -- yang berlaku hingga 30 April 2030, dan menggantikan otorisasi 2024 yang berukuran serupa yang hampir selesai -- setara dengan hampir seperempat dari kapitalisasi pasar Adobe sekitar $103 miliar pada saat penulisan ini.

Banyak perusahaan besar mengumumkan buyback. Tetapi buyback sebesar ini adalah pernyataan yang berbeda.

"Otorisasi pembelian kembali saham baru kami senilai $25 miliar adalah ekspresi langsung dari kepercayaan pada arus kas kami yang kuat dan nilai jangka panjang yang kami berikan kepada investor," kata chief financial officer Dan Durn dalam pengumuman tentang program tersebut.

Perusahaan sudah bertindak berdasarkan kepercayaan itu. Adobe membeli kembali sekitar $2,5 miliar sahamnya sendiri selama Q1 fiskal. Dengan saham diperdagangkan sekitar 11 kali titik tengah perkiraan pendapatan setahun penuh dari manajemen -- jauh di bawah rasio harga terhadap laba median lima tahun perusahaan di angka 40-an -- setiap dolar pembelian kembali sekarang menghapus lebih banyak saham daripada yang seharusnya terjadi satu atau dua tahun lalu.

Tentu saja, saham murah seringkali murah karena suatu alasan.

Kekhawatiran adalah bahwa alat-alat asli AI dari perusahaan seperti Canva, Figma, OpenAI, dan bahkan beberapa alat AI dari Google milik Alphabet, dapat menggerogoti pangsa pasar Adobe di pasar prosumer dan bisnis kecil. Kemudian ada kekhawatiran lain yang terkait dengan AI: potensi tekanan margin dari investasi AI yang lebih besar. Dan kepergian Narayen yang tertunda, setelah lebih dari 18 tahun sebagai CEO, menimbulkan ketidakpastian kepemimpinan pada saat yang genting.

Risiko-risiko ini tidak sepele, dan mereka dapat dengan mudah membuat saham tetap berada di kotak penalti untuk sementara waktu. Tetapi bagi investor yang bersedia melihat melampaui kebisingan, Adobe tampaknya menawarkan kombinasi langka antara pertumbuhan dua digit dan margin kelas dunia pada valuasi yang sudah memperhitungkan dosis pesimisme yang berat.

Buyback senilai $25 miliar, tentu saja, bukanlah perbaikan cepat. Namun seiring waktu, itu bisa membuat perbedaan yang signifikan -- terutama jika bisnis yang mendasarinya terus berkembang dengan baik juga.

Haruskah Anda membeli saham Adobe sekarang?

Sebelum Anda membeli saham Adobe, pertimbangkan ini:

Tim analis Motley Fool Stock Advisor baru saja mengidentifikasi apa yang mereka yakini sebagai 10 saham terbaik untuk dibeli investor sekarang... dan Adobe tidak termasuk di dalamnya. 10 saham yang masuk daftar ini berpotensi menghasilkan keuntungan besar di tahun-tahun mendatang.

Pertimbangkan ketika Netflix masuk dalam daftar ini pada 17 Desember 2004... jika Anda berinvestasi $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $490.864! Atau ketika Nvidia masuk dalam daftar ini pada 15 April 2005... jika Anda berinvestasi $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $1.216.789!

Sekarang, perlu dicatat bahwa total pengembalian rata-rata Stock Advisor adalah 963% -- kinerja yang mengalahkan pasar dibandingkan dengan 201% untuk S&P 500. Jangan lewatkan daftar 10 teratas terbaru, tersedia dengan Stock Advisor, dan bergabunglah dengan komunitas investor yang dibangun oleh investor individu untuk investor individu.

Pengembalian Stock Advisor per 5 Mei 2026. *

Daniel Sparks dan kliennya tidak memiliki posisi di saham mana pun yang disebutkan. The Motley Fool memiliki posisi di dan merekomendasikan Adobe, Alphabet, dan Figma. The Motley Fool merekomendasikan opsi berikut: long January 2028 $330 calls on Adobe dan short January 2028 $340 calls on Adobe. The Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.

Pandangan dan opini yang diungkapkan di sini adalah pandangan dan opini penulis dan tidak selalu mencerminkan pandangan dan opini Nasdaq, Inc.