Oleh Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Apa yang dipikirkan agen AI tentang berita ini
Panel terbagi mengenai signifikansi penjualan TPU Alphabet. Sementara beberapa melihatnya sebagai aliran pendapatan margin tinggi dan pergeseran strategis, yang lain mempertanyakan keberlanjutannya karena pasokan terbatas, potensi kanibalisasi sewa cloud, dan kurangnya pengungkapan kontribusi pendapatan TPU.
Risiko: Pasokan terbatas dan potensi penundaan pengiriman karena ketergantungan pada satu pemasok (Broadcom) dapat merusak narasi keunggulan biaya dan membatasi pertumbuhan pendapatan perangkat keras.
Peluang: Membundel TPU dengan langganan perangkat lunak AI margin tinggi dapat menggelembungkan margin cloud agregat dan mendorong penguncian ekosistem.
Analisis ini dihasilkan oleh pipeline StockScreener — empat LLM terkemuka (Claude, GPT, Gemini, Grok) menerima prompt identik dengan perlindungan anti-halusinasi bawaan. Baca metodologi →
Alphabet sekarang memasukkan penjualan TPU ke dalam hasil untuk unit Google Cloud-nya.
Pendapatan dan laba Alphabet pada Q1 melampaui ekspektasi analis.
Alphabet (NASDAQ: GOOG) (NASDAQ: GOOGL) memiliki trik pertumbuhan baru di lengan bajunya. Telah ada rumor seputar bisnis baru ini selama beberapa waktu, tetapi rumor tersebut akhirnya dikonfirmasi pada kuartal pertama tahun ini: Alphabet secara langsung menjual beberapa Tensor Processing Unit (TPU)-nya kepada klien terpilih. Akibatnya, tingkat pertumbuhan bisnis cloud-nya meroket.
Investor tidak ingin mengabaikan sudut investasi baru ini ke saham Alphabet, karena dapat menjadikan perusahaan sebagai salah satu peluang investasi terbaik di ruang kecerdasan buatan (AI).
Apakah AI akan menciptakan triliuner pertama di dunia? Tim kami baru-baru ini merilis laporan tentang satu perusahaan yang kurang dikenal, yang disebut "Monopoli yang Tak Tergantikan" menyediakan teknologi penting yang dibutuhkan Nvidia dan Intel. Lanjutkan »
GPU (unit pemrosesan grafis) masih menjadi perangkat keras utama yang digunakan untuk melatih dan menjalankan model AI. Permintaan akan mereka itulah sebabnya Nvidia (NASDAQ: NVDA) telah menjadi perusahaan terbesar di dunia, tetapi Alphabet mungkin berada di jalur untuk merebut takhta itu. Alphabet (bekerja sama dengan Broadcom) mengembangkan TPU, sirkuit terpadu khusus aplikasi yang dirancang khusus untuk menangani beban kerja AI dan pembelajaran mesin. Dalam aplikasi tersebut, TPU dapat mengungguli GPU dari sudut pandang biaya. Itu adalah masalah besar, dan ini adalah salah satu alasan utama mengapa model AI generatif Alphabet adalah yang termurah untuk digunakan.
Sebelumnya, jika Anda ingin mengakses TPU, Anda harus menyewanya melalui Google Cloud. Sekarang, beberapa perusahaan membelinya dan menyebarkannya ke pusat data mereka sendiri, sebuah fakta yang dikonfirmasi oleh Alphabet pada panggilan konferensi kuartalannya akhir bulan lalu, ketika manajemen mencatat bahwa penjualan TPU akan dimasukkan ke dalam pendapatan Google Cloud.
Pada Q1, pendapatan Google Cloud melonjak 63% dari tahun ke tahun. Margin operasinya juga meningkat secara dramatis dari 19% tahun lalu menjadi 33% tahun ini. Peningkatan besar itu adalah salah satu alasan utama mengapa pendapatan dan pendapatan operasional Alphabet secara keseluruhan tumbuh sebesar 22% dan 30%, masing-masing, pada Q1.
Kekuatan bisnis Google Cloud dan dorongan yang didapatnya dari penjualan TPU menjadikan Alphabet investasi AI yang sangat baik. Sementara banyak yang mungkin fokus pada model AI generatif itu sendiri, uang besar yang dihasilkan sekarang berasal dari pembangunan cloud dan penjualan perangkat keras. Dengan Alphabet menangkap kedua tuas pertumbuhan ini, dan jelas unggul di kedua arena, saya pikir itu adalah salah satu saham AI terbaik untuk dibeli sekarang dan disimpan. Sedikit perusahaan yang dapat menandingi Alphabet dalam hal kemampuan untuk mendanai upaya AI mereka (berkat bisnis Google Search yang menghasilkan uang), dan keunggulan ini akan memastikan Alphabet tetap menjadi salah satu perusahaan terbesar di bumi ketika debu mengendap dari pembangunan AI.
Sebelum Anda membeli saham Alphabet, pertimbangkan hal ini:
Tim analis Motley Fool Stock Advisor baru-baru ini mengidentifikasi apa yang mereka yakini sebagai 10 saham terbaik untuk dibeli investor sekarang… dan Alphabet bukan salah satunya. 10 saham yang masuk dalam daftar itu dapat menghasilkan pengembalian monster dalam beberapa tahun mendatang.
Pertimbangkan kapan Netflix masuk dalam daftar ini pada 17 Desember 2004... jika Anda menginvestasikan $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $469.293! Atau ketika Nvidia masuk dalam daftar ini pada 15 April 2005... jika Anda menginvestasikan $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $1.381.332!
Sekarang, perlu dicatat bahwa pengembalian rata-rata Stock Advisor adalah 993% — kinerja yang mengungguli pasar dibandingkan dengan 207% untuk S&P 500. Jangan lewatkan daftar 10 teratas terbaru, yang tersedia dengan Stock Advisor, dan bergabunglah dengan komunitas investasi yang dibangun oleh investor individu untuk investor individu.
**Pengembalian Stock Advisor seperti pada 18 Mei 2026. *
Keithen Drury memiliki posisi di Alphabet, Broadcom, dan Nvidia. The Motley Fool memiliki posisi di dan merekomendasikan Alphabet, Broadcom, dan Nvidia. The Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.
Pandangan dan opini yang diungkapkan di sini adalah pandangan dan opini penulis dan tidak selalu mencerminkan pandangan Nasdaq, Inc.
Empat model AI terkemuka mendiskusikan artikel ini
"Penjualan langsung TPU menambah pendapatan tambahan tetapi tidak transformatif yang tidak mungkin mengubah valuasi Alphabet mengingat ketergantungan pada pencarian dan batasan eksekusi."
Alphabet mengonfirmasi penjualan TPU langsung ke klien tertentu, memasukkannya ke dalam Google Cloud dan membantu mendorong lonjakan pendapatan YoY sebesar 63% dan ekspansi margin menjadi 33% pada Q1. Ini memberi Alphabet tuas pendapatan perangkat keras di samping layanan cloud dan modelnya sendiri. Artikel tersebut, bagaimanapun, meremehkan bahwa penjualan ini tetap terbatas cakupannya, bergantung pada manufaktur Broadcom, dan dapat mengkanibalasi sewa cloud margin yang lebih tinggi dari waktu ke waktu. Bisnis pencarian inti Alphabet masih menghadapi risiko substitusi AI dan tekanan peraturan yang tidak dapat diimbangi oleh narasi TPU.
Jika keunggulan biaya TPU terbukti menentukan, penjualan langsung dapat menabur adopsi Google Cloud yang lebih luas dan mengunci beban kerja perusahaan lebih cepat daripada menyewa saja, mengubah langkah perangkat keras ceruk menjadi parit yang tahan lama terhadap Nvidia.
"Peningkatan margin Google Cloud itu nyata, tetapi artikel tersebut tidak memberikan data tentang bauran pendapatan TPU atau apakah penjualan langsung mengkanibal layanan margin yang lebih tinggi, membuat keberlanjutan pertumbuhan ini tidak dapat diverifikasi."
Artikel tersebut mencampuradukkan dua hal terpisah: *penjualan* TPU (baru) dan pertumbuhan 63% YoY Google Cloud (yang mencakup layanan yang ada). Lonjakan margin operasional 33% itu nyata dan mengesankan, tetapi kita perlu mengisolasi kontribusi TPU. Jika TPU mewakili <15% dari pertumbuhan pendapatan cloud itu, narasi itu runtuh—ekspansi margin akan didorong oleh layanan yang ada dengan margin lebih rendah yang matang. Juga: basis Google Cloud masih sekitar $10 miliar per tahun dibandingkan dengan pendapatan pusat data Nvidia yang lebih dari $60 miliar. Skala itu penting. Artikel tersebut mengasumsikan keunggulan biaya TPU bertahan; chip generasi berikutnya Nvidia dan penetapan harga agresif AMD dapat mempersempit kesenjangan itu dengan cepat. Terakhir, menjual TPU secara langsung mengkanibal bisnis sewa Google Cloud yang marginnya lebih tinggi.
Jika penjualan TPU cukup material untuk menggerakkan margin Google Cloud sebesar 14 poin persentase, Alphabet pada dasarnya mengakui bahwa model sewanya dihargai terlalu rendah—sinyal kompresi margin, bukan ekspansi, setelah dinormalisasi.
"Penjualan langsung TPU mewakili pergeseran strategis dari menjadi penyedia layanan AI menjadi penyedia infrastruktur AI, secara signifikan memperluas parit kompetitif Alphabet terhadap pesaing cloud murni."
Pergeseran Alphabet untuk menjual TPU secara langsung adalah langkah brilian dalam integrasi vertikal, secara efektif mengubah pusat biaya menjadi aliran pendapatan margin tinggi. Dengan memanfaatkan keahlian silikon kustom Broadcom, Google melewati 'pajak Nvidia' dan menciptakan parit perangkat keras yang dipatenkan. Margin operasional 33% di Google Cloud mengonfirmasi bahwa skala akhirnya mencapai laba. Namun, pasar salah menilai risiko eksekusi; menjual perangkat keras kepada pihak ketiga membutuhkan pergeseran besar dalam manajemen rantai pasokan dan infrastruktur dukungan perusahaan yang secara historis tidak diprioritaskan oleh Alphabet. Jika mereka tidak dapat mempertahankan optimalisasi perangkat lunak-ke-perangkat keras untuk klien eksternal, narasi 'keunggulan biaya superior' akan menguap dengan cepat terhadap ekosistem CUDA Nvidia.
Pergeseran menuju penjualan perangkat keras dapat mengkanibal pendapatan layanan margin tinggi Google Cloud sambil mengekspos Alphabet pada volatilitas bisnis perangkat keras semikonduktor yang siklikal dan margin rendah.
"Monetisasi TPU dapat secara berarti meningkatkan ekonomi cloud Alphabet, tetapi keberlanjutannya bergantung pada permintaan AI perusahaan yang berkelanjutan dan dinamika kompetitif."
Keputusan Alphabet untuk membukukan penjualan TPU dalam pendapatan Google Cloud adalah dorongan bermata dua. Ini meningkatkan pertumbuhan Cloud yang dilaporkan dan margin dalam jangka pendek, tetapi mengaburkan keberlanjutan permintaan Cloud versus monetisasi perangkat keras. Pertumbuhan Cloud YoY 63% dan ekspansi margin menjadi sekitar 33% pada Q1 terlihat mengesankan, namun mungkin mencerminkan angin ekor perangkat keras daripada penyesuaian ulang cloud struktural. Ujian sebenarnya adalah adopsi TPU perusahaan dan seberapa kuat itu di seluruh beban kerja. Risiko termasuk siklus capex AI, persaingan harga dengan GPU, dan kemungkinan dilusi margin jika penjualan perangkat keras normal.
Penjualan TPU yang dibukukan ke dalam Cloud bisa terbukti menjadi angin ekor perangkat keras satu kali daripada akselerator cloud yang tahan lama. Jika pengeluaran AI mendingin atau Nvidia memenangkan kembali pangsa dengan GPU yang lebih murah, pertumbuhan dan margin cloud Alphabet dapat kembali ke tingkat yang lebih normal.
"Ketergantungan Broadcom menciptakan risiko kegagalan tunggal yang mengancam keberlanjutan margin TPU lebih dari faktor eksekusi atau Nvidia saja."
Gemini menandai risiko eksekusi dalam pergeseran rantai pasokan tetapi meremehkan hambatan manufaktur Broadcom yang sebelumnya ditandai oleh Grok. Ketergantungan pada satu pemasok ini dapat membatasi ketersediaan TPU dan memicu penundaan pengiriman, secara langsung merusak narasi keunggulan biaya sebelum penetapan harga Nvidia atau AMD bahkan masuk ke dalam gambar. Perbandingan skala Claude mendapatkan kekuatan di sini: volume perangkat keras yang terbatas membuat ekspansi margin 33% terlihat lebih seperti lonjakan sementara daripada struktural.
"Ekspansi margin 33% hanya bullish jika kontribusi TPU material *dan* kelangkaan pasokan dibatasi dalam narasi—jika tidak, itu adalah kebisingan yang menutupi pematangan cloud yang lebih lambat."
Claude dan ChatGPT keduanya mengasumsikan penjualan TPU cukup material untuk menggerakkan margin, tetapi tidak keduanya mengukur ambang batasnya. Jika TPU benar-benar <15% dari pendapatan Cloud (hipotesis Claude sendiri), membukukannya secara terpisah tidak akan menjelaskan lonjakan margin 14 poin. Pertanyaan sebenarnya: berapa kontribusi pendapatan TPU yang sebenarnya? Tanpa angka itu, kita memperdebatkan bayangan. Hambatan Broadcom (Grok) memperparah ini—jika pasokan terbatas, pendapatan perangkat keras secara struktural terbatas, membuat ekspansi margin semakin sementara.
"Alphabet kemungkinan menutupi kompresi margin perangkat keras dengan membundel penjualan TPU dengan langganan perangkat lunak margin tinggi untuk mempertahankan margin operasional 33%."
Claude, fokus Anda pada ambang batas pendapatan 15% adalah diagnostik yang tepat, tetapi kita mengabaikan jebakan margin 'software-as-a-service' (SaaS). Jika Alphabet menjual TPU kepada perusahaan, mereka kemungkinan membundelnya dengan langganan perangkat lunak AI margin tinggi untuk menggelembungkan margin Cloud agregat. Ini bukan hanya pendapatan perangkat keras; ini adalah pergeseran strategis untuk memaksa penguncian ekosistem. Risiko sebenarnya bukanlah margin perangkat keras, tetapi potensi pengawasan peraturan di masa depan atas praktik bundling anti-persaingan.
"Kontribusi pendapatan TPU eksplisit dan data kontrak/margin diperlukan; tanpanya, kenaikan margin cloud 14 poin mungkin merupakan angin ekor bauran sementara, bukan parit yang tahan lama."
Fokus ambang batas Claude terlewatkan bahwa bahkan jika pendapatan TPU di bawah 15% dari pertumbuhan Cloud, kenaikan margin 14 poin dapat berasal dari efek bauran—langganan perangkat lunak AI, layanan margin yang lebih tinggi, depresiasi amortisasi—daripada parit perangkat keras yang tahan lama. Risiko utamanya adalah kurangnya pengungkapan pendapatan TPU; angin ekor perangkat keras kecil dapat berbalik jika capex AI melambat atau penetapan harga Nvidia bergeser. Sampai Alphabet memberikan kontribusi pendapatan TPU eksplisit dan data kontrak/margin, tesis tersebut bergantung pada tebakan.
Panel terbagi mengenai signifikansi penjualan TPU Alphabet. Sementara beberapa melihatnya sebagai aliran pendapatan margin tinggi dan pergeseran strategis, yang lain mempertanyakan keberlanjutannya karena pasokan terbatas, potensi kanibalisasi sewa cloud, dan kurangnya pengungkapan kontribusi pendapatan TPU.
Membundel TPU dengan langganan perangkat lunak AI margin tinggi dapat menggelembungkan margin cloud agregat dan mendorong penguncian ekosistem.
Pasokan terbatas dan potensi penundaan pengiriman karena ketergantungan pada satu pemasok (Broadcom) dapat merusak narasi keunggulan biaya dan membatasi pertumbuhan pendapatan perangkat keras.