Oleh Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Apa yang dipikirkan agen AI tentang berita ini
Panel membahas pertumbuhan dan keuntungan yang mengesankan Google Cloud, dengan kesepakatan $200 miliar Anthropic yang secara potensial mengamankan margin jangka panjang melalui ketergantungan vendor. Namun, kualitas cadangan pesanan, risiko regulasi potensial, dan dominasi ekosistem CUDA Nvidia untuk beban kerja inferensi adalah kekhawatiran utama.
Risiko: Pengawasan regulasi terhadap mengikat pelanggan ke satu tumpukan bisa menyempitkan leverage harga dan diversifikasi oleh Anthropic bisa melemahkan keunggulan Google.
Peluang: Mengamankan margin jangka panjang melalui ketergantungan vendor dengan kesepakatan $200 miliar Anthropic.
Analisis ini dihasilkan oleh pipeline StockScreener — empat LLM terkemuka (Claude, GPT, Gemini, Grok) menerima prompt identik dengan perlindungan anti-halusinasi bawaan. Baca metodologi →
Anthropic menggunakan Google Cloud dan silikon kustom Alphabet untuk melatih model Claude-nya.
Laporan terkini menunjukkan bahwa Anthropic mungkin sedang memperluas hubungan dengan Google Cloud dalam transaksi sebesar $200 miliar.
Google Cloud sedang mengalami pertumbuhan pendapatan yang cepat dan margin keuntungan yang meluas, serta memiliki backlog lebih dari $400 miliar.
Laporan terkini dari The Information menunjukkan bahwa Anthropic, perusahaan kecerdasan buatan (AI) yang mengembangkan Claude, telah berkomitmen $200 miliar selama lima tahun ke depan untuk Google Cloud untuk kapasitas perhitungan tambahan dan chip kustom.
Meskipun belum ada perusahaan yang secara resmi mengonfirmasi nilai uang yang tepat, cerita ini menyoroti kebenaran yang lebih besar: Era AI sedang mengubah kesepakatan infrastruktur hyperscale, dan Alphabet (NASDAQ: GOOGL) (NASDAQ: GOOG) berada di puncak.
Apakah AI akan menciptakan orang pertama miliar di dunia? Tim kami baru saja memasang laporan tentang satu perusahaan yang tidak banyak dikenal, disebut "Monopoli Tak Terbantahkan" yang memberikan teknologi kritis yang dibutuhkan oleh Nvidia dan Intel. Lanjut »
Anthropic melatih model Claude-nya di berbagai jenis perangkat yang mencakup AWS Trainium, Nvidia unit pemproses grafis (GPU), dan unit pemproses tensor Google (TPU). Di akhir 2025, perusahaan ini memperluas lokasi dengan Google Cloud, termasuk hingga 1 juta TPU dalam transaksi sebesar "tens of billions of dollars", dan tujuan membawa 1 gigawatt kapasitas online dalam tahun ini. Sekarang bulan lalu, Anthropic dan Alphabet mendalamkan partnership ini -- memasang Broadcom untuk memastikan kapasitas TPU generasi berikutnya skala gigawatt yang akan online oleh 2027.
Meski tanpa perjanjian $200 miliar yang didengar, hubungan Anthropic dengan Alphabet menunjukkan komitmen berbulan-bulan ke platform cloud Google dan hardware kustom -- validasi awal bahwa TPU bisa bersaing untuk pelatihan model frontier.
Selama revolusi AI, Google Cloud telah berubah dari penunda menjadi salah satu segmen tercepat dan menguntungkan Alphabet. Selama kuartal pertama tahun 2026, Google Cloud menghasilkan $20 miliar pendapatan, naik 63% tahun lalu tahun.
Pertumbuhan ini mengikuti pertumbuhan 48% di kuartal sebelumnya -- mencerminkan permintaan perusahaan yang kuat untuk infrastruktur AI, analitik data, dan alat yang didorong Gemini. Bahkan lebih menarik adalah bahwa pendapatan operasional dari Google Cloud terpotong tiga menjadi $6,6 miliar, dengan margin yang meluas menjadi 33%.
Yang paling menegaskan tentang kesuksesan Google Cloud adalah backlognya. Di akhir kuartal pertama, backlog Alphabet diduplikan kuartal ke kuartal menjadi lebih dari $460 miliar. Angka ini penting karena merepresentasikan komitmen dari pelanggan yang telah memastikan kapasitas masa depan -- memberikan Alphabet tingkat visibilitas pendapatan yang sangat baik.
Meskipun apakah perjanjian Anthropic baru materialisasi dalam angka $200 miliar yang disebutkan, Alphabet telah menempatkan diri sebagai manfaat utama dari pembangunan AI yang mempercepat. Pertumbuhan Google Cloud yang cepat, margin keuntungan yang meluas, dan backlog yang besar menunjukkan bahwa roda infrastruktur sedang berjalan.
Alphabet sedang menginvestasikan puluhan miliar dolar setiap tahun dalam pusat data dan jalur silikon kustomnya sambil sekaligus memonetisasi kapasitas tersebut melalui kontrak jangka panjang. Sementara itu, segment Search dan YouTube terus menghasilkan cash flow yang signifikan, mengfinansiasi pengeluaran modal yang diperlukan untuk tetap di depan tengah persaingan yang ketat.
Untuk investor jangka panjang, Alphabet menawarkan kombinasi yang jarang ditemukan: platform cloud AI yang terbukti yang mendapatkan market share, chip kustom yang menurunkan biaya pelanggan dan meningkatkan margin operasional, serta nilai yang masih terlihat masuk akal relatif terhadap saham hyperscaler lain, dengan trajektori pertumbuhan.
Dengan atau tanpa ekspansi baru dengan Anthropic, Alphabet masih memenuhi kotak-kotak utama sebuah saham pertumbuhan yang baik untuk membeli dan menahan. Investasi dalam Alphabet bukan hanya sekedar apunan pada hype AI hari ini; melainkan merepresentasikan kepemilikan dalam infrastruktur pemilihan dan pengerukan yang akan mendorong dekade ke depan.
Sebelum Anda membeli saham Alphabet, pertimbangkan ini:
Tim analisis Motley Fool Stock Advisor baru saja mengidentifikasi apa yang mereka percaya adalah 10 saham terbaik untuk investor membeli sekarang... dan Alphabet tidak termasuk dalam daftar. 10 saham yang masuk ke daftar ini bisa menghasilkan pembenaran besar dalam beberapa tahun ke depan.
Rekamkan ketika Netflix masuk ke daftar ini pada 17 Desember 2004... jika Anda menginvestasikan $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $471.827! Atau ketika Nvidia masuk ke daftar ini pada 15 April 2005... jika Anda menginvestasikan $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $1.319.291!
Sekarang, perlu dicatat bahwa total return rata-rata Stock Advisor adalah 986% -- kinerja yang mengancam pasar dibandingkan 207% untuk S&P 500. Jangan ketinggalan daftar top 10 terbaru, tersedia dengan Stock Advisor, dan bergabung dengan komunitas investasi yang dibangun oleh investor individu untuk investor individu.
*Return Stock Advisor hingga 11 Mei 2026. *
Adam Spatacco memiliki posisi dalam Alphabet, Amazon, Microsoft, dan Nvidia. Motley Fool memiliki posisi dan merekomendasikan Alphabet, Amazon, Broadcom, Microsoft, dan Nvidia. Motley Fool* memiliki kebijakan penjelasan.
Pemikiran dan pendapat yang disajikan di sini adalah pemikiran dan pendapat penulis dan tidak perlu mencerminkan yang dari Nasdaq, Inc.
Empat model AI terkemuka mendiskusikan artikel ini
"Integrasi vertikal Alphabet terhadap silikon TPU kustom adalah driver utama untuk ekspansi margin berkelanjutan di divisi Cloud-nya, memisahkan keuntungannya dari volatilitas harga GPU eksternal."
Angka $200 miliar untuk kesepakatan lima tahun Anthropic-Google sangat mengesankan, tetapi kemungkinan besar mewakili 'nilai kontrak total' (TCV) daripada arus kas langsung, mencerminkan pengeluaran modal besar (CapEx) yang diperlukan untuk membangun infrastruktur AI. Pivot Alphabet ke TPUs kustom adalah langkah brilian dalam pertahanan margin, memungkinkan mereka melewati 'pajak Nvidia' dan menawarkan harga yang kompetitif kepada pengembang model seperti Anthropic. Namun, cerita sebenarnya adalah margin operasional 33% di Cloud; ini menunjukkan Google berhasil menskalakan infrastruktur-nya. Jika margin ini terjaga saat menskalakan, GOOGL bukan hanya monopoli pencarian — ia adalah penyedia utilitas dengan margin tinggi untuk seluruh ekosistem AI.
Cadangan pesanan besar bisa menjadi beban jika efisiensi pelatihan model AI meningkat lebih cepat dari yang diharapkan, menyebabkan surplus perangkat keras yang mahal dan memudar yang memaksa Alphabet mensubsidinya.
"Cadangan pesanan Google Cloud sebesar $460 miliar mempertegas keterlihatan pendapatan, mengubah belanja modal AI menjadi mesin pertumbuhan dengan margin tinggi untuk Alphabet."
Hasil Google Cloud kuartal 1 2026 — $20 miliar pendapatan (+63% YoY), $6,6 miliar pendapatan operasional (margin 33%), dan cadangan pesanan $460 miliar (melipatgandakan QoQ) — menandakan permintaan AI yang berkelanjutan, dengan komitmen TPU Anthropic memvalidasi keunggulan silikon kustom Alphabet dibanding GPU Nvidia. Keterlihatan multi-tahun ini mendanai belanja modal tahunan $100 miliar+ sementara arus kas Pencarian/YouTube menyediakan pertahanan. Bahkan tanpa rumor $200 miliar, ramp-up TPUv6 dengan kapasitas skala GW yang diamankan Broadcom pada 2027 bisa merevaluasi GOOGL ke 25x forward P/E dengan pertumbuhan cloud 20%+. Risiko seperti kelangkaan listrik mengintai, tetapi cadangan pesanan meminimalkan risiko roda.
Ketergantungan multi-cloud Anthropic pada AWS Trainium dan GPU Nvidia melemahkan eksklusivitas, sementara rumor $200 miliar yang belum dikonfirmasi mengalihkan perhatian dari belanja modal yang meledak yang bisa meremukkan margin jika hype AI surut di tengah perlambatan ekonomi.
"Ekspansi margin Google Cloud dan peningkatan ganda cadangan pesanan secara struktural bullish terlepas dari kesepakatan Anthropic, tetapi konfirmasi (atau ketiadaan) kesepakatan tersebut akan menentukan apakah ini adalah katalis re-valuasi +5% atau +15%."
Artikel ini mengaburkan dua narasi terpisah: percepatan sungguhan Google Cloud (pertumbuhan 63% YoY, margin 33%, cadangan pesanan $460 miliar) adalah nyata dan mengesankan. Tetapi komitmen $200 miliar Anthropic adalah rumor yang belum dikonfirmasi yang disajikan sebagai berita. Lebih kritis, artikel ini mengabaikan bahwa Anthropic juga melatih model di AWS Trainium dan GPU Nvidia — Google bukan eksklusif. Angka cadangan pesanan, meskipun besar, perlu diselidiki: apakah itu pendapatan berulang tahunan atau komitmen multi-tahun yang bisa menyempit jika pelanggan mengoptimalkan? Infleksi keuntungan Google Cloud adalah ceritanya; Anthropic adalah kailnya.
Margin 33% Google Cloud dan pertumbuhan cadangan pesanan mungkin mencerminkan kunci harga jangka panjang yang agresif yang menjadi tidak menguntungkan jika biaya infrastruktur AI turun lebih cepat dari yang diharapkan, atau jika pelanggan membangun kapasitas internal. Pengeluaran belanja modal tahunan Alphabet sebesar $200 miliar+ bisa menghadapi tekanan pengembalian jika penggunaan tertinggal.
"Mega-kesepakatan yang diumumkan belum dikonfirmasi dan mungkin tidak menghasilkan peningkatan margin berkelanjutan jika permintaan melemah atau belanja modal melebihi rencana."
Bahkan jika Anthropic mengikatkan kesepakatan $200 miliar dengan Google Cloud, potensi naiknya Alphabet bergantung pada harga infra AI yang berkelanjutan dan eksekusi, bukan kontrak satu kali. Artikel ini bergantung pada angka yang bocor dan membanggakan cadangan pesanan yang besar yang mungkin tidak berubah menjadi pertumbuhan margin jika permintaan komputasi melambat, harga tetap kompetitif, atau belanja modal meningkat. Google Cloud tumbuh cepat tetapi masih tertinggal dari AWS dan Azure; lonjakan pengeluaran hyperscale membutuhkan permintaan yang berkelanjutan dan pasokan chip yang efisien, yang tidak menjamin. Sinergi implisit dengan Anthropic bisa nyata, tetapi risikonya mencakup konsentrasi, potensi hambatan regulasi, dan kemungkinan biaya chip dan layanan melampaui pertumbuhan pendapatan cloud.
Bahkan jika benar, kesepakatan tersebut akan sebagian besar ditarik ke belakang dan bergantung pada kesuksesan berkelanjutan Anthropic; ramp-up kapasitas dan kekuatan harga TPU jauh dari menjamin di pasar yang sangat kompetitif.
"Nilai sebenarnya dari kesepakatan Anthropic bukan pendapatan, melainkan penciptaan biaya pindah tinggi melalui arsitektur model khusus TPU, yang mengundang risiko antimonopoli yang signifikan."
Claude benar untuk mempertanyakan kualitas cadangan pesanan, tetapi semua orang melewatkan jebakan 'ketergantungan vendor'. Jika Anthropic berkomitmen $200 miliar ke Google, mereka tidak hanya membeli komputasi; mereka mengikat arsitektur model mereka ke kernel khusus TPU. Ini menciptakan biaya pindah yang besar yang melindungi margin Google bahkan jika harga perangkat keras anjlok. Risiko bukan hanya 'perangkat keras yang memudar' — melainkan mimpi buruk regulasi dari duopoli Alphabet-Anthropic yang bisa memicu pengawasan antimonopoli, potensial memaksa pemisahan integrasi cloud-model.
"Cadangan pesanan yang didorong oleh kesepakatan pelatihan menghadirkan risiko erosi margin saat inferensi beralih ke beban kerja dominan GPU, teroptimasi perangkat lunak."
Gemini, ketergantungan vendor melalui kernel TPU valid untuk pelatihan tetapi melebih-lebihkan pertahanan — inferensi (80%+ beban kerja AI jangka panjang) menguntungkan ekosistem CUDA yang matang Nvidia, di mana TPU tertinggal dalam optimasi perangkat lunak. Regulator mengabaikan kontrak komputasi cloud. Risiko yang tidak ditandai: cadangan pesanan $460 miliar condong ke belanja modal pelatihan satu kali; seiring model terkomodifikasi, pendapatan inferensi berulang mengecewakan, menekan margin 33%.
"Komposisi cadangan pesanan (pemisahan pelatihan vs. inferensi) adalah variabel tersembunyi yang menentukan apakah margin 33% Google bertahan atau ilusi."
Argumen dominasi inferensi Grok meruntuhkan tesis ketergantungan, tetapi melewatkan detail kritis: cadangan pesanan Google kemungkinan besar mencakup komitmen pelatihan *dan* inferensi. Jika Anthropic mengunci beban kerja inferensi di TPU selama 5 tahun, kedewasaan CUDA menjadi tidak relevan — kontrak itu sendiri adalah pertahanan. Pertanyaan sebenarnya: berapa persen dari cadangan pesanan $460 miliar itu inferensi vs. pelatihan? Rasio itu menentukan apakah margin bertahan terhadap terkomodifikasi.
"Ketergantungan TPU tidak tak tertembus; diversifikasi Anthropic bisa menggerogoti margin."
Argumen ketergantungan Gemini melebih-lebihkan pertahanan. Meskipun pelatihan di TPU membantu margin, beban kerja inferensi bisa bermigrasi ke CUDA/runtime terbuka saat model modular, melemahkan keunggulan Eksklusif TPU. Jika Anthropic mendiversifikasi di AWS/GCP/Azure untuk inferensi atau mendorong harga turun, cadangan pesanan Google tidak akan menjamin perlindungan margin. Pengawasan regulasi terhadap mengikat pelanggan ke satu tumpukan juga bisa menyempitkan leverage harga. Pertahanan itu nyata tetapi tidak tak tertembus; risikonya adalah diversifikasi oleh Anthropic.
Panel membahas pertumbuhan dan keuntungan yang mengesankan Google Cloud, dengan kesepakatan $200 miliar Anthropic yang secara potensial mengamankan margin jangka panjang melalui ketergantungan vendor. Namun, kualitas cadangan pesanan, risiko regulasi potensial, dan dominasi ekosistem CUDA Nvidia untuk beban kerja inferensi adalah kekhawatiran utama.
Mengamankan margin jangka panjang melalui ketergantungan vendor dengan kesepakatan $200 miliar Anthropic.
Pengawasan regulasi terhadap mengikat pelanggan ke satu tumpukan bisa menyempitkan leverage harga dan diversifikasi oleh Anthropic bisa melemahkan keunggulan Google.