Arm vs. Micron: Saham AI Mana yang Lebih Baik Dibeli?

Poin-poin Penting
Arm baru-baru ini mengumumkan bahwa mereka memasuki bisnis silikon dengan merancang chip kecerdasan buatan sendiri, menciptakan peluang pendapatan baru yang besar.
Pendapatan Micron hampir tiga kali lipat pada kuartal terakhirnya, tetapi ada kekhawatiran tentang potensi penjualan jangka panjangnya.
Meskipun Micron diperdagangkan pada valuasi yang jauh lebih rendah, pendorong pertumbuhan Arm tampak lebih tahan lama.
- 10 saham yang kami sukai lebih dari Arm Holdings ›
Selama beberapa tahun terakhir, kebangkitan kecerdasan buatan (AI) telah menjadi angin kencang bagi perusahaan di seluruh industri semikonduktor. Dua penerima manfaat yang patut diperhatikan dari ledakan ini adalah Arm Holdings (NASDAQ: ARM) dan Micron Technology (NASDAQ: MU). Kedua perusahaan memainkan peran penting dalam memberdayakan pusat data yang melatih dan menjalankan model AI yang kompleks.
Tetapi ketika investor menimbang kedua saham ini satu sama lain hari ini, mereka menghadapi pertukaran yang menarik. Micron saat ini memberikan pertumbuhan lini teratas yang eksplosif, tiga digit, dan diperdagangkan pada valuasi yang sangat rendah. Sementara itu, Arm diperdagangkan dengan premi yang sangat tinggi tetapi baru saja mengumumkan pergeseran strategis yang dapat secara fundamental mengubah model bisnisnya dalam jangka panjang.
Akankah AI menciptakan triliuner pertama di dunia? Tim kami baru saja merilis laporan tentang satu perusahaan yang kurang dikenal, yang disebut "Monopoli yang Sangat Diperlukan" yang menyediakan teknologi penting yang dibutuhkan Nvidia dan Intel. Lanjutkan »
Jadi, mana dari kedua pembuat chip ini yang merupakan pembelian yang lebih baik bagi investor yang melihat ke tahun 2026 dan seterusnya?
Pergeseran yang mengubah permainan Arm
Hingga saat ini, model bisnis Arm terutama berputar di sekitar merancang arsitektur prosesor dan melisensikannya kepada perusahaan lain, daripada memproduksi silikonnya sendiri. Pendekatan ringan aset ini telah memungkinkan perusahaan untuk menguasai margin keuntungan yang luar biasa (Arm membanggakan margin kotor yang disesuaikan sebesar 98% pada kuartal terakhirnya), tetapi itu juga berarti perusahaan hanya menangkap sebagian kecil dari total pendapatan yang dihasilkan oleh chip yang mereka bantu ciptakan.
Namun, perusahaan baru saja mengumumkan pergeseran strategis besar: Arm sedang merancang unit pemrosesan pusat (CPU) kecerdasan umum buatan (AGI) sendiri, dengan Meta Platforms sebagai mitra utamanya.
Langkah ke silikon kustom ini mewakili angin kencang baru yang sangat besar. Manajemen mengantisipasi bahwa unit chip baru ini dapat menghasilkan penjualan tahunan sebesar $15 miliar dalam lima tahun -- tambahan yang signifikan untuk total pendapatan perusahaan sekitar $4 miliar yang dihasilkan pada tahun fiskal 2025.
Jika perusahaan mewujudkan visi ini, itu akan secara dramatis mempercepat lintasan pertumbuhan keseluruhannya sambil mempertahankan kepentingan strategis dari bisnis lisensi intinya.
Dan bisnis yang mendasarinya sudah menunjukkan momentum yang kuat. Pada kuartal ketiga tahun fiskal 2026 (periode yang berakhir pada 31 Desember 2025), pendapatan Arm naik 26% dari tahun ke tahun menjadi $1,24 miliar, naik dari sekitar $984 juta pada kuartal tahun sebelumnya. Ekspansi lini teratas ini bersifat luas, dengan pendapatan royalti berulang melonjak 27% dan pendapatan lisensi dan lainnya melonjak 25%. Meskipun operasi inti ini jelas berkembang dengan sendirinya, keputusan manajemen untuk menangkap lebih banyak rantai nilai dengan menawarkan chip fisiknya sendiri dapat berubah menjadi mesin keuangan baru yang kuat dalam jangka panjang.
Pertumbuhan eksplosif dan risiko siklus Micron
Micron, di sisi lain, sudah melihat lonjakan pendapatan besar yang diharapkan Arm. Pada kuartal kedua tahun fiskal 2026 (periode yang berakhir pada akhir Februari), spesialis memori melaporkan pendapatan sekitar $23,9 miliar -- peningkatan luar biasa sebesar 196% dari periode tahun sebelumnya. Pada saat yang sama, laba per saham yang disesuaikan Micron melonjak menjadi $12,20. Dan momentumnya terus meningkat, dengan manajemen memandu pendapatan kuartal ketiga fiskal sekitar $33,5 miliar.
Tetapi terlepas dari angka-angka spektakuler ini, saham Micron sebenarnya turun dalam beberapa hari setelah rilis pendapatannya.
Keraguan pasar berasal dari sifat siklus industri chip memori. Saat ini, permintaan untuk memori bandwidth tinggi (HBM) yang digunakan di pusat data AI jauh melebihi pasokan, memberi Micron kekuatan harga yang luar biasa. Tetapi sejarah menunjukkan bahwa periode pasokan ketat dan harga tinggi pada akhirnya menyebabkan ekspansi kapasitas yang signifikan, yang pada gilirannya menyebabkan pasokan menyamai permintaan dan kekuatan harga runtuh.
Putusan
Ketika membandingkan valuasi kedua perusahaan ini, kesenjangannya sangat mencengangkan. Pada saat penulisan ini, Micron diperdagangkan pada rasio harga terhadap pendapatan berjangka hanya 8. Sementara itu, Arm memiliki rasio harga terhadap pendapatan berjangka yang mencengangkan di angka tujuh puluhan.
Mudah untuk melihat perbedaan itu dan menyimpulkan bahwa Micron adalah pilihan yang lebih aman. Tetapi dalam industri semikonduktor, valuasi rendah sering kali menandakan bahwa pasar percaya pendapatan telah mencapai puncaknya dan akan mengalami penurunan siklus. Jika harga memori melunak, laba Micron akan terpukul, membuat valuasi yang tampaknya murah itu pada akhirnya terlihat seperti jebakan di kemudian hari.
Tentu saja, valuasi Arm menyisakan sangat sedikit ruang untuk kesalahan, dan investor jelas membayar di muka untuk keberhasilan yang diantisipasi dari usaha silikon barunya. Tetapi dalam jangka panjang, transisi Arm menjadi perancangan chip AI sendiri dapat memberikan pendorong pertumbuhan yang lebih berkelanjutan dan tahan lama. Saya percaya membayar premi untuk perusahaan dengan keunggulan struktural yang berkembang lebih bijaksana daripada mencoba mengukur puncak siklus memori, menjadikan Arm sebagai pembelian yang lebih baik hari ini.
Haruskah Anda membeli saham Arm Holdings sekarang?
Sebelum Anda membeli saham Arm Holdings, pertimbangkan ini:
Tim analis Motley Fool Stock Advisor baru saja mengidentifikasi apa yang mereka yakini sebagai 10 saham terbaik untuk dibeli investor sekarang… dan Arm Holdings bukanlah salah satunya. 10 saham yang masuk daftar itu berpotensi menghasilkan keuntungan besar di tahun-tahun mendatang.
Pertimbangkan ketika Netflix masuk daftar ini pada 17 Desember 2004… jika Anda berinvestasi $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan mendapatkan $490.325!* Atau ketika Nvidia masuk daftar ini pada 15 April 2005… jika Anda berinvestasi $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan mendapatkan $1.074.070!*
Sekarang, perlu dicatat bahwa total pengembalian rata-rata Stock Advisor adalah 900% — kinerja yang mengalahkan pasar dibandingkan dengan 184% untuk S&P 500. Jangan lewatkan daftar 10 teratas terbaru, tersedia dengan Stock Advisor, dan bergabunglah dengan komunitas investor yang dibangun oleh investor individu untuk investor individu.
*Pengembalian Stock Advisor per 25 Maret 2026.
Daniel Sparks tidak memiliki posisi di saham mana pun yang disebutkan. The Motley Fool memiliki posisi di dan merekomendasikan Meta Platforms dan Micron Technology. The Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.
Pandangan dan opini yang diungkapkan di sini adalah pandangan dan opini penulis dan tidak selalu mencerminkan pandangan dan opini Nasdaq, Inc.