Sorotan Panggilan Pendapatan Kuartal I Cathay General Bancorp

Hasil Kuartal I: Cathay melaporkan laba bersih sebesar $86,9 juta dan EPS dilusian sebesar $1,29, meskipun hasilnya mencakup item sekuritas yang saling meniadakan — keuntungan penilaian sebesar $17,3 juta dan penurunan nilai AFS sebesar $15,7 juta — yang menurut manajemen mendukung ekspansi margin dan pemulihan nilai buku nyata.

Pergeseran NIM dan sekuritas: Margin bunga bersih naik menjadi 3,43% (naik 7 bps) karena bank menjual MBS senilai $210 juta dengan imbal hasil lebih rendah dan menginvestasikan kembali $197 juta ke dalam sekuritas dengan imbal hasil lebih tinggi dengan durasi serupa (imbal hasil efektif ~5,33% vs 2,45%), yang diperkirakan akan menambah ~2–2,5 bps ke NIM dan sekitar $4 juta NII pada tahun 2026.

Modal, pengembalian pemegang saham, dan prospek: Bank menaikkan dividen kuartalan menjadi $0,38 (naik 11,8%), menyelesaikan pembelian kembali saham senilai $150 juta dan menyetujui program baru senilai $150 juta, sambil menegaskan kembali panduan untuk pertumbuhan pinjaman tahun 2026 sebesar 3,5–4,5% dan pertumbuhan simpanan sebesar 4–5%, serta menambahkan pembentukan cadangan sebesar $13 juta menjadi $209 juta.

Pembelian Kembali Bank Regional: 5 Institusi Melakukan Pergerakan Besar

Cathay General Bancorp (NASDAQ:CATY) melaporkan apa yang digambarkan manajemen sebagai awal yang "solid" untuk tahun 2026, membukukan laba bersih kuartal pertama sebesar $86,9 juta dan laba per saham dilusian sebesar $1,29. Presiden dan CEO Chang Liu mengatakan hasil tersebut mencakup dua item penting yang "sebagian besar saling meniadakan": keuntungan penilaian sebesar $17,3 juta pada sekuritas ekuitas dan penurunan nilai sebesar $15,7 juta pada sekuritas utang yang tersedia untuk dijual (AFS) yang terkait dengan pergeseran neraca.

Liu mengatakan tindakan sekuritas tersebut dimaksudkan untuk meningkatkan kinerja di masa depan. "Kami menjual sekuritas dengan imbal hasil lebih rendah dan menginvestasikan kembali pada tingkat pasar saat ini, sebuah langkah yang mendukung ekspansi margin dan mempercepat pemulihan nilai buku nyata," katanya. Tidak termasuk kedua item tersebut, Liu menambahkan bahwa EPS dilusian akan lebih rendah $0,02.

Margin bunga bersih mengembang di tengah manajemen biaya simpanan

Wakil Presiden Eksekutif dan CFO Al Wang melaporkan margin bunga bersih (NIM) sebesar 3,43%, naik 7 basis poin dari kuartal sebelumnya. Pendapatan bunga bersih berjumlah $194,0 juta, turun $0,8 juta dari kuartal sebelumnya, yang dikaitkan Wang dengan efek jumlah hari yang "diimbangi oleh ekspansi margin." Wang mengatakan peningkatan margin didorong oleh biaya simpanan yang lebih rendah, sebagian diimbangi oleh penurunan imbal hasil pinjaman setelah penurunan suku bunga Federal Reserve pada kuartal keempat.

Selama sesi tanya jawab, manajemen membahas bagaimana prospek tahun 2026 telah bergeser. Wang mengatakan prospek NIM dan pendapatan bunga bersih perusahaan "tidak lagi mengasumsikan penurunan suku bunga apa pun pada tahun 2026," tetapi manajemen mempertahankan keyakinan dalam mencapai target NIM setahun penuh sebesar 3,40% hingga 3,50%.

Menanggapi analis Jefferies David Chiaverini, Wang mengatakan bahwa menghilangkan asumsi penurunan suku bunga dapat "memberikan tekanan dan mengarahkan kita sedikit ke bawah," meskipun pergeseran sekuritas seharusnya membantu sebesar "beberapa basis poin untuk tahun ini." Wang juga menunjuk pada dinamika penetapan harga dan penetapan ulang harga pinjaman, termasuk tingkat origination dalam real estat komersial dan pinjaman hipotek yang lebih tinggi daripada imbal hasil portofolio keseluruhan untuk kuartal tersebut. Mengenai biaya pendanaan, ia mengatakan bank masih memiliki "ruang untuk berjalan" pada penetapan harga simpanan, tetapi juga mengakui kenaikan suku bunga CD yang dikelola pialang dan "banyak tekanan dan persaingan yang lebih besar dengan simpanan."

Wang juga memberikan rincian tambahan tentang item satu kali yang memengaruhi NIM. Analis Piper Sandler Matthew Clark bertanya tentang pembayaran di muka dan pemulihan bunga; Wang mengatakan item-item tersebut berjumlah sekitar $3,5 juta pada kuartal tersebut, mewakili sekitar 6 basis poin. Dia menambahkan bahwa NIM yang dilaporkan sebesar 3,43% akan menjadi sekitar 3,37% jika tidak termasuk item-item tersebut, dan mencatat dividen khusus kecil dari Federal Home Loan Bank yang termasuk dalam jumlah tersebut.

Tindakan portofolio AFS perusahaan menonjol dalam pernyataan manajemen. Wang mengatakan Cathay mengakui kerugian penurunan nilai sebesar $15,7 juta sebagai bagian dari inisiatif pergeseran sekuritas. Pada minggu pertama April, bank menjual sekuritas yang didukung hipotek dengan imbal hasil lebih rendah senilai $210 juta dan menginvestasikan kembali $197 juta ke dalam "sekuritas durasi serupa dengan imbal hasil yang jauh lebih tinggi."

Wang mengatakan perdagangan tersebut disusun dengan "pendapatan kembali di bawah tiga tahun" sambil menjaga durasi dan profil kredit "pada dasarnya tidak berubah." Dia menggambarkan portofolio AFS sebagai "pendek dan berkualitas tinggi," dengan durasi "kurang dari dua tahun," dan mengatakan hampir dua pertiga arus kas akan kembali tahun ini. Wang menambahkan bahwa lebih dari 90% portofolio didukung oleh pemerintah AS, dengan sisanya dalam sekuritas berperingkat investasi.

Menanggapi Chiaverini, Wang mengatakan sekuritas yang dijual memiliki imbal hasil sekitar 2,45%, sementara imbal hasil efektif pada sekuritas yang diinvestasikan kembali adalah sekitar 5,33%. Dia memperkirakan pergeseran tersebut akan menambah sekitar 2,0 hingga 2,5 basis poin ke NIM untuk tahun ini dan sekitar $4 juta pendapatan bunga bersih tambahan pada tahun 2026, mengingat waktu transaksi di awal tahun.

Pinjaman, simpanan, dan tindakan modal

Di neraca, Wang mengatakan kas dan investasi jangka pendek di neraca turun sebesar $219 juta karena bank tetap selaras dengan pergeseran profil pendanaannya. Pinjaman pada akhir periode adalah $20,2 miliar, naik 0,2% dari kuartal sebelumnya, sementara simpanan pada akhir periode adalah $20,7 miliar, turun 1% dari kuartal sebelumnya, dipimpin oleh penurunan simpanan pialang sebesar $71 juta.

Manajemen menekankan kekuatan modal dan pengembalian pemegang saham. Liu mengatakan Cathay menaikkan dividen tunai kuartalannya menjadi $0,38 per saham, kenaikan 11,8%. Dia juga mengatakan bank menyelesaikan program pembelian kembali saham senilai $150 juta yang diumumkan pada Juni 2025 dengan membeli kembali 244.000 saham dengan biaya rata-rata $51,31. Selain itu, dewan menyetujui program pembelian kembali baru senilai $150 juta, tunduk pada persetujuan peraturan.

Liu juga menyoroti nilai buku nyata per saham sebesar $30,95 dan mengatakan bank menumbuhkan nilai buku per saham sebesar 2% dari kuartal sebelumnya dan 9% dari tahun ke tahun.

Pertumbuhan pinjaman "lebih lemah dari yang kami antisipasi," kata Liu, mengaitkan pendekatan tersebut dengan underwriting yang disiplin di lingkungan yang "tidak dapat diprediksi." Menanggapi Clark dari Piper Sandler, Liu mengatakan pembayaran pinjaman konstruksi meningkat karena beberapa pelanggan melakukan pembiayaan ulang dengan perusahaan kehidupan dan pemberi pinjaman agensi yang menawarkan suku bunga jangka panjang yang lebih kompetitif. "Pipeline kami masih sehat dan kuat, dan keterlibatan pelanggan telah meningkat," kata Liu, menambahkan bahwa pertumbuhan diharapkan akan tertimbang ke paruh tengah dan akhir tahun.

Tren kredit stabil; cadangan ditingkatkan berdasarkan pembaruan model

Manajemen mengatakan kualitas kredit tetap stabil. Liu mencatat perbaikan dalam pinjaman bermasalah dan penghapusan bersih, sementara tingkat yang dikritik dan diklasifikasikan stabil. Wang melaporkan penghapusan bersih sebesar $2,1 juta, turun dari $5,4 juta pada kuartal sebelumnya, dan mengatakan rasio aset bermasalah membaik menjadi 51 basis poin dari 59 basis poin.

Bank meningkatkan cadangan kerugian kreditnya sebesar $13 juta menjadi $209 juta. Wang mengatakan cakupan adalah 1,03% dari pinjaman, atau 1,30% tidak termasuk hipotek residensial, dan mengaitkan peningkatan tersebut dengan pembaruan model termasuk "sedikit pelunakan dalam pandangan makroekonomi."

Ditanya oleh Gary Tenner dari D.A. Davidson tentang pembentukan cadangan, Wang mengatakan bobot model keseluruhan tetap sama, tetapi bobot diubah untuk portofolio tertentu. Dia menambahkan bahwa Cathay lebih menekankan bagian dari portofolio kantor, mencatat jejak pesisir bank dan pandangan bahwa perkiraan ekonomi nasional mungkin tidak sepenuhnya menangkap kondisi tersebut.

Beban, pendapatan biaya, dan prospek tahun 2026

Beban non-bunga turun menjadi $86,7 juta dari $92,2 juta, didorong oleh beban amortisasi yang lebih rendah sebesar $4,5 juta pada kemitraan perumahan berpenghasilan rendah dan energi alternatif, serta kompensasi dan tunjangan yang lebih rendah, kata Wang. Dia juga menjelaskan bahwa Cathay mencatat amortisasi investasi kredit pajak dalam beban non-bunga (bukan dalam beban pajak penghasilan seperti yang dilakukan banyak rekan). Atas dasar yang disesuaikan, Wang mengatakan beban non-bunga akan menjadi $78,7 juta, $3 juta lebih rendah dari kuartal sebelumnya, dan rasio efisiensi yang disesuaikan membaik menjadi 36,9% dari 38,4%.

Ketika ditanya tentang prospek amortisasi kredit pajak, Wang mengatakan itu adalah "angka yang cair" tergantung pada kinerja dan waktu proyek, tetapi memperkirakan $7 juta hingga $8 juta selama beberapa kuartal mendatang.

Mengenai pendapatan biaya, Liu mengatakan kepada Kelly Motta dari KBW bahwa kekuatan biaya inti "benar-benar jenis bisnis kekayaan yang mendorong pendapatan tersebut," sementara sumber lain termasuk valuta asing, biaya internasional, biaya terkait penukaran (yang menurutnya bisa sporadis tergantung pada lingkungan suku bunga), dan manajemen perbendaharaan. Manajemen mengatakan optimis kinerja manajemen kekayaan dapat bertahan, mencatat "beberapa kepemimpinan baru dalam kekayaan" dan "jumlah rujukan yang layak."

Untuk setahun penuh 2026, Wang menegaskan kembali panduan untuk pertumbuhan pinjaman sebesar 3,5% hingga 4,5% dan pertumbuhan simpanan sebesar 4% hingga 5%. Beban non-bunga yang disesuaikan masih diharapkan naik 3,5% hingga 4,5% untuk tahun ini, dan tarif pajak efektif diharapkan sekitar 21%.

Dalam topik tanya jawab terpisah, Wang mengatakan perubahan aturan modal yang diusulkan bisa menjadi "kemenangan besar" bagi Cathay karena portofolio hipoteknya dengan rasio pinjaman terhadap nilai yang sangat rendah. Dia memperkirakan potensi pengurangan "dua digit rendah" dalam aset tertimbang risiko dan peningkatan 1,50% hingga 1,75% pada rasio modal, tergantung pada rasio tersebut.

Mengenai M&A, Liu mengatakan bank akan tetap oportunistik tetapi "bukan prioritas utama saat ini," dengan fokus tetap pada pertumbuhan organik, penguatan waralaba, dan pemenuhan rencana keuangan yang dikomunikasikan kepada investor.

Tentang Cathay General Bancorp (NASDAQ:CATY)

Cathay General Bancorp adalah perusahaan induk bank yang berkantor pusat di Los Angeles, California, diperdagangkan di NASDAQ dengan simbol CATY. Anak perusahaan utamanya, Cathay Bank, menyediakan rangkaian lengkap layanan keuangan kepada klien komersial, institusional, dan ritel. Sebagai institusi yang berfokus pada komunitas, perusahaan menekankan perbankan hubungan dan solusi yang disesuaikan untuk bisnis dan individu.

Didirikan pada tahun 1962 oleh sekelompok pengusaha Tionghoa Amerika, Cathay telah berkembang dari operasi satu cabang di pusat kota Los Angeles menjadi salah satu bank Asia-Amerika terbesar di Amerika Serikat.