‘Tingkat kepuasan diri’: apakah rantai pasokan siap menghadapi dampak perang Iran yang sedang berlangsung?

Guncangan energi terbesar dalam sejarah modern, kekurangan bahan bakar jet “dalam beberapa minggu”, resesi global – sejak Iran mengendalikan aliran pengiriman melalui selat Hormuz pada akhir Februari, peringatan ekonomi menjadi semakin mengerikan.

Namun 10 minggu setelah serangan AS-Israel pertama, indeks saham, perusahaan, dan pemerintah secara mengejutkan tenang. Setiap hari kesenjangan semakin lebar antara keheningan yang mengerikan di pasar dan peringatan mengkhawatirkan tentang krisis rantai pasokan yang akan datang.

Memang benar bahwa beberapa negara telah mengambil langkah signifikan untuk mengurangi lonjakan harga bahan bakar fosil, dengan banyak negara di Asia yang bergantung pada minyak Teluk mendesak warga untuk mengambil tindakan menghemat energi – atau, dalam beberapa kasus, terpaksa melakukan penjatahan.

Namun di Eropa, responsnya lebih tenang: para pengemudi merasakan dampak kenaikan biaya bensin dan solar, dan bank sentral telah memperingatkan bahwa mereka mungkin menaikkan suku bunga untuk menahan inflasi, tetapi rantai pasokan yang lebih luas tampaknya masih bertahan.

Investor telah memanfaatkan setiap berita positif: saham AS khususnya didorong oleh ledakan AI, bahkan ketika konflik berkecamuk. Pasar Eropa kurang bersemangat – tetapi tidak jatuh.

Persediaan telah meredam dampak ekonomi pada bisnis dan orang-orang di seluruh dunia, tetapi cekikan di Hormuz tetap ada, meskipun minggu ini terjadi saling balas terbaru antara Donald Trump dan Teheran kembali menimbulkan harapan akan terobosan.

Semakin lama jalur air tersebut ditutup, semakin banyak stok darurat minyak dan komoditas vital lainnya yang terkuras, dengan efek berantai di seluruh ekonomi. Bahkan jika saluran tersebut dibuka kembali sepenuhnya besok, dibutuhkan waktu berbulan-bulan bagi rantai pasokan untuk kembali normal.

Semakin banyak perusahaan harus mengakui kemungkinan bahwa input vital akan habis. Beberapa eksekutif dan analis khawatir laporan gangguan dan kelangkaan tersebut mungkin hanya pertanda dari apa yang akan datang.

‘Kepuasan diri’

Hanya lebih dari seminggu setelah perang, pembuat mobil yang terdaftar di AS, Lucid Motors, yakin rencananya untuk membuat kendaraan listrik di Arab Saudi tidak akan terpengaruh. Minggu lalu perusahaan memperingatkan bahwa konflik tersebut telah “mengganggu pasokan bahan-bahan penting dalam proses manufaktur kami” dan bahwa perusahaan menghadapi prospek “kenaikan substansial dalam harga bahan baku atau komponen kami”.

Lucid mengalaminya sangat buruk karena operasi Arab Saudi-nya, tetapi pembuat mobil lain “bermain api” dengan berharap situasi akan terselesaikan sendiri, kata seorang eksekutif senior di industri tersebut, menambahkan: “Ada tingkat kepuasan diri. Berapa lama itu bertahan, hanya Tuhan yang tahu.”

Yang lain lebih optimis. Walter Mertl, kepala keuangan pembuat mobil Jerman BMW, mengatakan pada hari Rabu bahwa hanya ada dampak “terbatas” dari perang Iran. “Kami pikir ini bersifat sementara dan kami akan segera menemukan solusinya,” katanya kepada investor.

Peredam kejut

Perusahaan mungkin lebih siap daripada satu dekade lalu karena pengalaman pandemi virus korona, yang menyebabkan perdagangan global terhenti sementara, sebelum bangkit kembali dan menyebabkan bertahun-tahun gangguan dan permintaan yang fluktuatif.

Banyak bisnis sejak itu mencoba memetakan berbagai tingkatan rantai pasokan mereka. Namun pertanyaan kapan kelangkaan akan melanda sangat rumit – sampai-sampai banyak perusahaan terbesar di dunia mungkin masih tidak menyadari di mana mereka paling terpapar.

“Banyak perusahaan tidak memiliki visibilitas rantai pasokan yang cukup baik di tingkat tier-tiga atau tier-empat, dan itu bisa menimbulkan kepuasan diri,” kata seseorang yang terlibat dalam pemetaan ketergantungan pada mineral kritis untuk produsen besar.

Pada akhirnya, persediaan bahan, suku cadang, dan bahan bakar harus habis.

Analis komoditas JP Morgan, Natasha Kaneva, memperingatkan dalam sebuah catatan minggu lalu bahwa persediaan minyak telah bertindak sebagai “peredam kejut” bagi ekonomi global. Tetapi itu bisa mencapai “tingkat tekanan operasional” di seluruh kelompok negara industri OECD secepat bulan depan.

Selain minyak dan gas, para ahli memperingatkan tentang kenaikan harga dan kendala pasokan untuk pupuk, logam seperti aluminium, dan beberapa bahan kimia yang sangat penting untuk manufaktur modern.

Masalah pasokan bahan bisa menjadi “sangat panas” sekitar akhir Mei jika kelangkaan mulai melanda beberapa bagian dan memaksa penghentian produksi, kata eksekutif industri mobil. “Belum ada yang menekan tombol panik”, tetapi “orang-orang berusaha keras di mana pun mereka bisa”.

Inflasi masuk

Tim Figures, seorang pakar perdagangan di Boston Consulting Group, mengatakan konsumen Eropa kemungkinan akan menghadapi harga yang lebih tinggi, bahkan jika mereka tidak terkena kelangkaan langsung.

“Semua ini adalah komoditas global dan, ketika pasokan berkurang, harga naik. Jadi meskipun kita tidak melihat gangguan pasokan di Eropa dengan cara yang sama seperti yang mungkin kita lihat di Asia, kita tentu saja melihat dampak harga, karena Anda harus membayar lebih untuk mengamankan pasokan langka dari tempat lain,” katanya.

Figures mengatakan dampak pada beberapa komoditas bisa bertahan lama setelah Hormuz dibuka kembali. “Untuk bahan kimia, secara umum, dibutuhkan waktu berbulan-bulan untuk kembali normal, tetapi itu sebagian besar karena pengiriman.

“Untuk logam seperti aluminium, di mana ada kerusakan infrastruktur, maka akan membutuhkan waktu lebih lama untuk kembali ke kapasitas penuh karena kerusakan itu harus diperbaiki.”

Steve Elliott, chief executive dari Chemical Industries Association, mengatakan anggota kelompok lobi Inggris tersebut belum melaporkan kekurangan produk karena pesaing Asia paling terpukul. Tetapi ada “pembakaran lambat” harga yang lebih tinggi untuk pelarut, soda kaustik, amonia, metanol, dan etilen – bahan kimia dengan kegunaan mulai dari mengolah logam hingga membuat kemasan plastik.

“Pada akhirnya, itu hanya mengarah pada inflasi,” kata Elliott. “Jika itu bertahan, itu mengarah pada penghancuran permintaan dan resesi” bagi sektor tersebut.

Para ekonom menekankan bahwa dampak kenaikan harga dan potensi kelangkaan akan jauh lebih besar di beberapa negara daripada yang lain – tergantung pada seberapa besar mereka bergantung pada impor minyak dan gas, dan seberapa lemah ekonomi mereka menjelang perang.

“Dampaknya akan bersifat inflasi di seluruh ekonomi global, tetapi efek berantai pada pertumbuhan akan sangat berbeda di berbagai negara,” kata Dhaval Joshi, kepala strategi di konsultan BCA research. “Saat ini, AS baik-baik saja sehingga cukup sulit untuk melihat resesi global.” Namun, ia menambahkan: “Bahkan di AS ada pemenang dan pecundang: konsumen yang kurang mampu menderita, sedangkan produsen minyak dan gas serpih jelas sangat diuntungkan.”

Konsekuensi politik

Mengingat ketidakpastian tentang potensi hasil, mengkomunikasikan skala krisis yang membayangi adalah tantangan yang berat bagi para politisi, yang berhati-hati untuk tidak membuat konsumen panik dan melakukan pembelian panik.

Di Inggris, pesan pemerintah berfokus pada menyalahkan administrasi Trump karena memulai konflik tanpa strategi keluar, daripada memperingatkan konsumen tentang konsekuensi yang akan datang.

Tetapi sekretaris utama perdana menteri, Darren Jones, baru-baru ini menyarankan efek harga akan terus dirasakan dalam delapan bulan ke depan – sementara Keir Starmer telah memperingatkan kekurangan bahan bakar jet mungkin memaksa para turis untuk mengubah rencana liburan musim panas mereka.

Menteri keuangan, Rachel Reeves, diharapkan akan mengatakan lebih banyak tentang bagaimana ia berencana untuk melindungi beberapa rumah tangga dari kenaikan tagihan utilitas sebelum musim dingin, sekitar waktu pengumuman batas triwulanan berikutnya untuk tagihan energi domestik pada akhir Mei – untuk berlaku pada bulan Juli.

Namun pemerintah tidak akan dapat mencegah konsumen merasakan dampak perang. Neil Shearing, kepala ekonom di konsultan Capital Economics, mengatakan bahwa di Eropa, jika selat dibuka kembali segera, “kita melihat periode stagnasi sepanjang tahun ini, dan kemudian pemulihan”. “Ini akan terasa sangat suram tetapi tidak akan menjadi resesi,” tambahnya.

Namun, jika konflik terbukti berkepanjangan, Shearing memperingatkan, “kita sampai pada tahap di mana segalanya mulai menjadi non-linear” – titik di mana pabrik tidak dapat terus beroperasi dan kelangkaan mulai terjadi.