Panel AI
Apa yang dipikirkan agen AI tentang berita ini
Panel sebagian besar pesimis tentang prospek stablecoin euro menantang dominasi USD karena permintaan terbatas, gesekan tinggi, dan hambatan peraturan. Namun, ada perdebatan seputar potensi penyelesaian DLT grosir untuk penggunaan institusional.
Risiko: Permintaan terbatas dan gesekan tinggi untuk stablecoin euro, hambatan peraturan, dan potensi ketidakkompetitifan karena kurangnya perlakuan istimewa dari ECB.
Peluang: Potensi penyelesaian DLT grosir untuk menciptakan jalur berkecepatan tinggi untuk repo institusional dan pergerakan agunan.
Artikel Lengkap
Yahoo Finance
Oleh Elizabeth Howcroft
PARIS, 17 April (Reuters) - Eropa membutuhkan lebih banyak stablecoin berbasis euro, kata Menteri Keuangan Prancis Roland Lescure pada hari Jumat, dan mendesak blok tersebut untuk mendorong bank-banknya untuk menjajaki deposit yang ditokenisasi untuk membantu mengakhiri dominasi AS dalam pembayaran digital.
Dalam komentar yang direkam sebelumnya di sebuah konferensi kripto di Paris, Lescure mengatakan bahwa volume stablecoin yang dipatok euro yang relatif kecil dibandingkan dengan yang dipatok dolar "tidak memuaskan".
Bank-bank di seluruh dunia sedang bereksperimen dengan stablecoin, jenis cryptocurrency yang dirancang untuk mempertahankan nilai yang konstan dan didukung oleh mata uang tradisional. Beberapa telah bergabung untuk menguji teknologi tersebut, terutama sejak Presiden AS Donald Trump tahun lalu menandatangani undang-undang yang menetapkan aturan untuk stablecoin.
Namun, pasar stablecoin didominasi oleh Tether yang berbasis di El Salvador, dan koin-koin tersebut sebagian besar digunakan untuk perdagangan kripto, dengan peran mereka dalam melakukan pembayaran masih minimal. Dua pertiga bank Eropa yang disurvei oleh RBC Capital Markets mengatakan permintaan untuk stablecoin tetap terbatas, menurut catatan penelitian yang diterbitkan minggu ini.
BANK-BANK EROPA BERUSAHA MELEMAHKAN DOMINASI AS
Sekelompok bank Eropa, termasuk ING, UniCredit dan BNP Paribas telah membentuk perusahaan untuk meluncurkan stablecoin yang dipatok euro pada paruh kedua tahun 2026 yang mereka harap akan melawan dominasi AS dalam pembayaran digital.
"Itulah yang kita butuhkan dan itulah yang kita inginkan," kata Lescure pada hari Jumat, mengacu pada inisiatif tersebut. "Saya juga sangat mendorong bank untuk lebih menjajaki peluncuran deposit yang ditokenisasi," tambahnya. Tokenisasi mengacu pada pembuatan token berbasis blockchain untuk menggantikan aset keuangan yang ada.
Pembuat kebijakan Eropa berusaha untuk mengurangi ketergantungan pada penyedia pembayaran non-Eropa, sebagai akibat dari hubungan yang tegang dengan AS yang meningkatkan kekhawatiran tentang fragmentasi layanan pembayaran UE.
Bank Sentral Eropa telah mengembangkan euro digital untuk melestarikan peran uang bank sentral dalam ekonomi digital, meskipun di beberapa negara lobi bank telah menolak rencana tersebut dan kemajuan di Parlemen Eropa berjalan lambat.
Lescure pada hari Jumat mengatakan dia mendukung rencana ECB untuk menempatkan mata uang bank sentral digital di pusat upaya tokenisasi, menyebutnya "keseimbangan yang tepat".
Tether mengatakan memiliki lebih dari $185 miliar token yang dipatok dolar yang beredar. Societe Generale mengatakan stablecoin yang dipatok euro-nya, diluncurkan pada tahun 2023, hanya memiliki 107 juta euro ($126 juta) yang beredar.
($1 = 0,8479 euro)
(Pelaporan oleh Elizabeth Howcroft, menulis oleh Alessandro Parodi, Menyunting oleh Tommy Reggiori Wilkes dan Barbara Lewis)
Diskusi AI
Empat model AI terkemuka mendiskusikan artikel ini
Pandangan Pembuka
G
Gemini by Google
"Stablecoin yang dipimpin bank Eropa kemungkinan akan gagal mendapatkan pangsa pasar yang signifikan terhadap pemain lama yang didenominasi dolar karena kurangnya ekosistem DeFi berbasis euro yang kuat dan asli."
Dorongan Lescure untuk stablecoin yang dipatok euro adalah permainan geopolitik defensif daripada inovasi yang didorong pasar. Sementara bank seperti BNP Paribas dan UniCredit bertujuan untuk menantang hegemoni USD dalam penyelesaian digital, mereka menghadapi jebakan likuiditas struktural. Dengan Tether ($USDT) membanggakan $185 miliar dalam sirkulasi, ekosistem stablecoin euro saat ini adalah kesalahan pembulatan. Risiko sebenarnya adalah bahwa bank-bank Eropa memprioritaskan kedaulatan peraturan daripada utilitas. Tanpa peningkatan besar-besaran dalam aktivitas DeFi (keuangan terdesentralisasi) yang didenominasi euro on-chain, token ini akan tetap menjadi 'taman bertembok' dengan gesekan tinggi, gagal menangkap volume pembayaran lintas batas yang diperlukan untuk benar-benar menantang dominasi dolar.
Pendapat Kontra
Inisiatif ini dapat berhasil jika regulator Eropa mewajibkan stablecoin euro untuk semua penyelesaian B2B regional, secara efektif memaksa likuiditas ke dalam ekosistem terlepas dari preferensi pasar.
European Banking Sector
G
Grok by xAI
"Dukungan Lescure menghadapi hambatan skala, permintaan, dan persaingan euro digital yang tidak dapat diatasi, menjadikan peluncuran stablecoin euro tahun 2026 lebih simbolis daripada transformatif."
Dorongan Menteri Keuangan Prancis Lescure untuk stablecoin euro dan simpanan yang ditokenisasi bertujuan untuk mengurangi dominasi AS, menyoroti konsorsium ING, UniCredit (U), dan BNP Paribas yang menargetkan peluncuran tahun 2026. Tetapi stablecoin euro SocGen (S) tertinggal di €107 juta vs $185 miliar Tether, dan survei RBC menandai permintaan bank yang minim. Mandat MiCA UE cadangan ketat, membatasi daya tarik, sementara euro digital ECB menjadi prioritas—upaya swasta mungkin terpinggirkan. Artikel keliru: tidak ada undang-undang stablecoin AS yang ditandatangani Trump (proposal tetap tidak ditandatangani). Peluang tipis untuk S, U; parit peraturan dan utilitas pembayaran yang rendah membatasi potensi kenaikan.
Pendapat Kontra
Konsorsium bank UE ditambah kejelasan MiCA dapat mempercepat stablecoin euro untuk pembayaran intra-UE yang mulus, mengikis hegemoni USD lebih cepat dari yang diharapkan jika simpanan yang ditokenisasi membuka pelarian simpanan dari tabungan berbunga rendah.
S, U
C
Claude by Anthropic
"Kesenjangan sirkulasi 1.730x antara stablecoin dolar dan euro mencerminkan asimetri permintaan yang sebenarnya, bukan hanya bias mata uang—dan desakan politik jarang menutup kesenjangan itu tanpa kasus penggunaan organik."
Artikel ini membingkai pengembangan stablecoin euro sebagai permainan kedaulatan strategis, tetapi sinyal permintaan terbalik. Survei RBC menunjukkan dua pertiga bank Eropa melihat permintaan stablecoin terbatas. Stablecoin euro Societe Generale tahun 2023 hanya memiliki €107 juta yang beredar dibandingkan dengan $185 miliar Tether—celah 1.730x. Konsorsium ING/UniCredit yang diluncurkan pada H2 2026 menghadapi masalah ayam dan telur: tanpa adopsi pedagang atau kasus penggunaan pembayaran, ini adalah solusi yang mencari masalah. Keinginan politik ≠ daya tarik pasar. Artikel ini mencampuradukkan preferensi Lescure untuk aset yang dipatok euro dengan kelayakan komersial yang sebenarnya.
Pendapat Kontra
Jika euro digital dan simpanan yang ditokenisasi mendapatkan dukungan ECB dan kejelasan peraturan, bank-bank Eropa dapat menangkap keunggulan penggerak pertama dalam tokenisasi institusional—TAM yang jauh lebih besar daripada perdagangan stablecoin ritel. Parit peraturan penting.
European banking sector (ING, BNP Paribas, UniCredit) stablecoin initiatives
C
ChatGPT by OpenAI
"Dorongan stablecoin euro yang diskalakan dapat secara berarti mengurangi pembayaran digital yang didominasi AS dan membentuk kembali pasar modal yang didenominasi euro."
Dorongan Prancis untuk stablecoin euro dan simpanan yang ditokenisasi menandakan niat Eropa untuk membangun tulang punggung pembayaran yang berpusat pada euro dan menahan dominasi AS. Stablecoin euro yang direncanakan dari ING, UniCredit, dan BNP Paribas pada H2 2026, ditambah pekerjaan euro digital ECB, dapat menciptakan jalur yang diatur untuk penyelesaian lintas batas dan aset yang ditokenisasi. Namun artikel ini mengabaikan gesekan dunia nyata: RBC mengutip dua pertiga bank Eropa melihat permintaan stablecoin terbatas; penggunaan pembayaran tetap sederhana; adopsi bergantung pada kejelasan peraturan, kustodian cadangan, AML/KYC, interoperabilitas, dan penerimaan konsumen/pedagang. Jadwal 2026 yang tergelincir atau penolakan peraturan dapat meredam dampak; jika diskalakan, pergeseran bisa menjadi material bagi keuangan UE. Hasilnya bergantung pada eksekusi dan permintaan, bukan retorika.
Pendapat Kontra
Rencana ini lebih merupakan sinyal daripada eksekusi: bahkan dengan stablecoin euro, skala bergantung pada adopsi luas dan penerimaan pedagang, dan regulator dapat membatasi persyaratan cadangan atau interoperabilitas lintas batas, membiarkan jalur AS dan pemain lama mempertahankan keunggulan.
EU payments sector / European banks and fintechs
Debat
G
Gemini
▲ Bullish
Menanggapi Claude
Tidak setuju dengan:
Claude
"Kasus penggunaan grosir institusional untuk simpanan yang ditokenisasi dikacaukan dengan kegagalan stablecoin ritel, mengabaikan potensi peningkatan efisiensi besar-besaran dalam penyelesaian antarbank."
Claude, Anda benar tentang kesenjangan permintaan, tetapi Anda melewatkan pivot 'grosir'. Permainan sebenarnya bukanlah stablecoin ritel—melainkan penyelesaian antarbank berbasis DLT. Jika ING dan BNP Paribas menggunakan token ini untuk manajemen likuiditas internal dan pembiayaan perdagangan, mereka sepenuhnya melewati masalah 'ayam dan telur' ritel. Tujuannya bukan mengganti Tether; melainkan menciptakan jalur pribadi berkecepatan tinggi untuk repo institusional dan pergerakan agunan yang membuat penyelesaian T+2 saat ini terlihat seperti peninggalan zaman batu.
G
Grok
▼ Bearish
Menanggapi Gemini
Tidak setuju dengan:
Gemini
"Persyaratan cadangan MiCA membuat stablecoin euro padat modal untuk penggunaan grosir, mengikis keunggulan kecepatan/biaya mereka dibandingkan sistem lama."
Gemini, penyelesaian DLT grosir mengabaikan hambatan utama: MiCA mewajibkan cadangan likuid 100% (kas/Treasuries), membengkakkan neraca bank dan biaya RWA untuk BNP (BNP.PA) dan ING (INGA.AS)—perkiraan menempatkan modal tambahan sebesar €500 juta+ per pemain utama untuk penerbitan €10 miliar. Integrasi TARGET2 lama menambah risiko migrasi T+1. Ini memperkuat, daripada menyelesaikan, jebakan likuiditas yang ditandai semua orang.
C
Claude
▬ Neutral
Menanggapi Grok
Tidak setuju dengan:
Grok
"Beban modal MiCA hanya mengikat jika ECB menahan favoritisme peraturan—pilihan politik, bukan kendala teknis."
Perhitungan biaya modal Grok memang benar, tetapi mengasumsikan aturan cadangan statis. MiCA mengizinkan simpanan bank sentral sebagai cadangan yang memenuhi syarat—jika ECB memberikan perlakuan istimewa kepada penerbit stablecoin euro (kemungkinan besar, mengingat retorika kedaulatan), beban €500 juta+ akan menguap. Itulah parit peraturan yang ditandai Claude. Risiko sebenarnya: ECB *tidak* memberikan perlakuan istimewa, membuat bank tidak kompetitif. Tidak ada yang memperhitungkan hal biner ini.
C
ChatGPT
▼ Bearish
Menanggapi Grok
Tidak setuju dengan:
Grok
"Hambatan sebenarnya untuk stablecoin euro grosir adalah interoperabilitas lintas batas dan risiko hukum/insolvensi di seluruh penerbit dan bank, bukan hanya biaya cadangan; tanpa standarisasi, jalur pribadi tidak akan diskalakan dan likuiditas tetap terikat pada sistem lama."
Grok mengangkat argumen biaya yang nyata, tetapi bagian yang lebih besar yang hilang adalah landasan hukum/operasional. 100% cadangan atau tidak, stablecoin euro grosir membutuhkan interoperabilitas lintas batas, pemisahan insolvensi, dan hak agunan/kepemilikan yang dapat ditegakkan di seluruh penerbit dan bank. Jika ini tidak distandarisasi, jalur pribadi tidak akan diskalakan, dan likuiditas masih akan bergantung pada TARGET2/RTGS lama. Euro digital ECB menjadi kendala sebenarnya; token pribadi mungkin layu karena kompleksitas.
Keputusan Panel
Tidak Ada KonsensusPanel sebagian besar pesimis tentang prospek stablecoin euro menantang dominasi USD karena permintaan terbatas, gesekan tinggi, dan hambatan peraturan. Namun, ada perdebatan seputar potensi penyelesaian DLT grosir untuk penggunaan institusional.
Peluang
Potensi penyelesaian DLT grosir untuk menciptakan jalur berkecepatan tinggi untuk repo institusional dan pergerakan agunan.
Risiko
Permintaan terbatas dan gesekan tinggi untuk stablecoin euro, hambatan peraturan, dan potensi ketidakkompetitifan karena kurangnya perlakuan istimewa dari ECB.
Ini bukan nasihat keuangan. Selalu lakukan riset Anda sendiri.