Dana lindung nilai global menderita kerugian terburuk sejak 'hari pembebasan' akibat gejolak perang Iran

<p>Hedge fund mendapatkan pukulan dari dampak konflik yang meningkat dengan Iran, karena lonjakan tajam dalam harga minyak dan aksi jual pasar yang luas mengurai posisi yang ramai.</p>
<p>"Sejak awal konflik, hedge fund telah mengalami penurunan terbesar sejak Hari Pembebasan," tulis ahli strategi pasar global JPMorgan yang dipimpin oleh Nikolaos Panigirtzoglou dalam catatan baru-baru ini. <a href="https://www.cnbc.com/2025/04/03/trump-liberation-day-tariffs-biggest-winners-and-losers.html">"Hari Pembebasan" adalah frasa yang digunakan oleh Presiden AS Donald Trump</a> untuk meluncurkan serangkaian tarif terhadap berbagai negara pada April lalu.</p>
<p>Ini terjadi ketika pergeseran cepat dalam ekuitas, mata uang, dan komoditas memaksa investor untuk melikuidasi posisi di pasar global. Aksi jual menandai momen langka ketika diversifikasi tradisional dalam dunia hedge fund menawarkan sedikit perlindungan.</p>
<p>Menjelang konflik, banyak hedge fund telah membangun eksposur terhadap pertumbuhan global, termasuk posisi overweight di ekuitas dan pasar negara berkembang, bersama dengan taruhan melawan dolar AS. Perdagangan tersebut sekarang dilikuidasi dengan cepat.</p>
<p>"Pasar pada umumnya cenderung menghindari risiko, dengan banyak yang berdagang berdasarkan kekhawatiran inflasi atau bahkan potensi guncangan pertumbuhan negatif dari peningkatan harga minyak," kata Kathryn Kaminski, kepala ahli strategi riset di AlphaSimplex.</p>
<p><a href="/quotes/JPM/">JPMorgan</a> mencatat bahwa taruhan melawan dolar yang sebelumnya ramai, terutama di pasar negara berkembang, telah dilikuidasi dengan cepat, menghilangkan sumber dukungan utama untuk aset berisiko.</p>
<p><a href="https://www.cnbc.com/quotes/.WORLD">MSCI World Index</a> mengalami penurunan lebih dari 3% sejak awal perang pada 28 Februari setelah mencapai rekor tertinggi pada awal Februari. Indeks dolar AS menguat sekitar 2% dalam periode waktu yang sama.</p>
<p>"Karena sebagian besar hedge fund memiliki eksposur yang masuk akal terhadap risiko pertumbuhan dan pasar ekuitas, mereka diharapkan akan kesulitan dalam lingkungan ini," tambah Kaminski.</p>
<p>Sejauh ini, strategi yang terkait erat dengan saham paling terpukul. JPMorgan mengatakan ekuitas tampak "lebih rentan daripada obligasi dari perspektif penempatan," menunjukkan bahwa investor belum sepenuhnya melikuidasi risiko.</p>
<p>Dana ekuitas long/short, strategi hedge fund inti yang bertaruh pada saham naik atau turun, termasuk di antara kinerja terburuk bulan ini. Mereka telah turun sekitar 3,4% sejauh bulan Maret, dibandingkan dengan penurunan sekitar 2,2% untuk industri secara keseluruhan, menurut data terbaru yang disediakan oleh Hedge Fund Research (HFR).</p>
<p>Yang lebih mengejutkan, strategi yang biasanya dianggap diuntungkan oleh volatilitas juga mengalami kesulitan.</p>
<h2><a href=""/>Guncangan minyak jenis lain</h2>
<p>"Secara mengejutkan, baik makro global maupun penasihat perdagangan komoditas (CTA) keduanya berkinerja buruk," kata Don Steinbrugge, pendiri dan CEO firma konsultasi investasi alternatif Agecroft Partners.</p>
<p>Menurut data HFR, makro global turun 3% dan proksi untuk indeks CTA — yang melacak hedge fund pengikut tren yang menggunakan algoritma untuk memperdagangkan pasar seperti komoditas, mata uang, dan obligasi — juga turun sekitar 3% sejak awal perang.</p>
<p>"Biasanya, strategi ini berkinerja baik ketika volatilitas meningkat dan cenderung tidak berkorelasi dengan pasar ekuitas," kata Steinbrugge kepada CNBC.</p>
<p>Rusaknya hubungan tradisional tersebut mencerminkan sifat luar biasa dari guncangan saat ini, kata para veteran industri. Sementara <a href="https://www.cnbc.com/2026/03/18/oil-prices-brent-wti-uae-energy-attacks-us-crude-inventories-hormuz.html">harga minyak melonjak di tengah</a> <a href="https://www.cnbc.com/2026/03/18/hormuz-bottleneck-vessel-tanker-tracker-shipping-strait-of-hormuz.html">gangguan lalu lintas tanker melalui Selat Hormuz</a>, dampak pasar yang lebih luas telah diperumit oleh kekhawatiran inflasi dan kekhawatiran tentang pukulan terhadap pertumbuhan global.</p>
<p>JPMorgan menyoroti bahwa guncangan minyak juga berperilaku berbeda dari siklus sebelumnya. Biasanya, harga minyak mentah yang lebih tinggi meningkatkan pendapatan negara pengekspor minyak, dan sebagian dari uang itu diinvestasikan kembali ke pasar global seperti saham dan obligasi.</p>
<p>"Biasanya … harga minyak yang lebih tinggi meningkatkan pendapatan negara-negara penghasil minyak … [dan] didaur ulang ke aset asing," kata ahli strategi JPMorgan.</p>
<p>Itu mungkin telah membantu meringankan pukulan bagi investor. Kali ini, gangguan pada rute pelayaran mengganggu aliran tersebut dan itu mengurangi jumlah uang yang mengalir kembali ke pasar keuangan, menghilangkan sumber arus kas utama, catat bank tersebut.</p>
<p>Namun, gejolak tersebut tidak memengaruhi semua dana secara merata. Platform multi-strategi besar, yang menyebarkan risiko di berbagai gaya perdagangan, sejauh ini bertahan lebih baik daripada dana yang lebih terarah.</p>
<p>"Platform multi-strategi besar seharusnya bertahan dengan baik mengingat aksi jual kecil di industri karena mereka cenderung memiliki sedikit eksposur pasar," kata Steinbrugge.</p>
<h2><a href=""/>Apa yang terjadi selanjutnya?</h2>
<p>Kerugian terjadi ketika hedge fund <a href="https://www.cnbc.com/2026/01/13/hedge-funds-financial-crisis-short-citadel-bridgewater-ai-crypto-tariffs-pharma.html">mencatat kenaikan tahunan terbesar dalam 16 tahun</a> pada tahun 2025, dengan strategi ekuitas dan dana makroekonomi tematik dilaporkan memimpin.</p>
<p>Bagi hedge fund, banyak yang sekarang bergantung pada berapa lama konflik dan gangguan minyak akan berlangsung, kata para ahli.</p>
<p>Jika ketegangan mereda dan rute pelayaran normal, pasar bisa stabil dan kerugian mungkin terbukti sementara.</p>
<p>Tetapi jika situasi berlanjut, harga energi yang lebih tinggi dapat mulai membebani ekonomi global, merugikan konsumen, memperlambat pertumbuhan, dan menjaga pasar di bawah tekanan.</p>
<p>"Jika risiko geopolitik berlanjut, kemungkinan besar penarikan dana dapat meningkat karena beberapa investor mencari keamanan," kata Noah Hamman, chief executive AdvisorShares.</p>
<p>Sementara itu, JPMorgan percaya ekuitas terlihat lebih rentan daripada obligasi dari perspektif penempatan baik di pasar negara maju maupun berkembang.</p>