Berikut adalah saran kami tentang Nvidia, saham yang membuat frustrasi yang terlihat semakin murah setiap hari

Hari baru telah tiba, namun investor Nvidia masih mempertanyakan hal yang sama: Apa yang diperlukan agar saham yang membuat frustrasi ini kembali bergulir? Jika terdengar familier, itu karena memang demikian. Belum genap 24 jam yang lalu, kami membahas mengapa saham Nvidia mandek meskipun ada banyak kabar baik — baik minggu ini selama konferensi AI yang ramai bernama GTC (singkatan dari GPU Technology Conference) maupun selama beberapa bulan terakhir. Kini, kami memiliki pembaruan positif lainnya tentang prospek bisnis Nvidia dan klarifikasi penting mengenai pandangan permintaan perusahaan, semuanya agar saham tersebut sekali lagi tidak berbuat apa-apa. Setelah bergerak turun pada Rabu pagi, saham naik tipis pada perdagangan sore. Kenaikan itu tidak ada artinya dibandingkan dengan apa yang telah kita pelajari sejak kami menerbitkan cerita Nvidia terakhir kami. Jadi, saran kami tetap sama: Tetap pegang sahamnya, dan jika Anda belum memilikinya, ini adalah kesempatan bagus untuk masuk. Selasa malam, CEO Jensen Huang mengatakan pada konferensi pers bahwa perusahaan telah memulai kembali produksi chip AI generasi Hopper, yang dikenal sebagai H200, untuk pasar Tiongkok. Hopper adalah pendahulu dari keluarga chip Blackwell Nvidia saat ini. Jensen kemudian memberi tahu rekan CNBC kami Kristina Partsinevelos bahwa Nvidia telah mendapat izin dari kedua pemerintah untuk memulai kembali penjualan Hopper — dengan persetujuan Beijing menjadi detail yang paling penting. Kemudian, Rabu pagi, Reuters melaporkan Nvidia sudah mengerjakan versi modifikasi dari chip inferensi AI terbarunya yang terintegrasi dengan Groq untuk pasar Tiongkok. Tiongkok mewakili peluang pertumbuhan besar bagi Nvidia, tetapi perusahaan tersebut terkunci dari pasar karena ketegangan geopolitik antara dua ekonomi terbesar di dunia. Dimulai di bawah mantan Presiden Joe Biden, AS melarang penjualan chip tercanggih Nvidia ke Tiongkok. Perusahaan awalnya dapat menjual versi chipnya yang dibatasi ke pelanggan Tiongkok, tetapi hampir setahun yang lalu, pemerintahan Trump membatasi pengiriman prosesor yang dibuat untuk Tiongkok itu juga. Baru-baru ini, Gedung Putih Trump membalikkan keadaan dan memberi Nvidia lampu hijau untuk mengekspor H200 ke Tiongkok, dengan imbalan pemerintah AS menerima potongan 25% dari penjualan. Itu signifikan karena H200 pernah menjadi chip teratas Nvidia yang dijual ke pelanggan AS — bukan konfigurasi yang dimodifikasi. Namun, pencabutan larangan tersebut lambat untuk dikonversi menjadi pesanan, dengan Beijing diduga memiliki kekhawatiran keamanan nasionalnya sendiri dan, pada saat yang sama, berupaya mendorong industri semikonduktor domestiknya untuk bersaing lebih baik dengan Nvidia. Pada berbagai waktu selama saga Nvidia-di-Tiongkok, kami telah melihat berita utama tentang Beijing menekan raksasa teknologinya untuk menghindari Nvidia, termasuk laporan larangan langsung. Akibat dari naik turunnya ini, Nvidia telah mengadopsi kebijakan memberikan panduan yang mengasumsikan tidak ada penjualan chip pusat data ke Tiongkok. Itu juga berarti bahwa analis harus mengeluarkan penjualan tersebut dari model mereka atau, paling tidak, sangat konservatif dalam memprediksi kapan penjualan akan dilanjutkan, jika pernah. Eksekutif Nvidia tahun lalu mengatakan pasar chip AI di Tiongkok adalah peluang sekitar $50 miliar. Setiap bagian dari peluang pasar yang ditangkap Nvidia berarti peningkatan pada perkiraan manajemen, serta perkiraan Wall Street. Terjemahan: Berita Tiongkok ini memberikan dukungan kenaikan pada perkiraan pendapatan 2026 dan seterusnya. Itu bukan satu-satunya alasan untuk percaya bahwa perkiraan perlu naik, meskipun. NVDA 1Y gunung Kinerja saham Nvidia selama 12 bulan terakhir. Kami mendapatkan lebih banyak kejelasan tentang komentar visibilitas pendapatan "keyakinan tinggi" Jensen dari pidato utamanya GTC hari Senin, dan kesimpulan besarnya adalah bahwa $1 triliun adalah dasar untuk periode 2025 hingga 2027. Selasa sore, manajemen Nvidia mengadakan sesi tanya jawab dengan analis Wall Street, dan para analis mempublikasikan reaksi mereka dalam catatan kepada klien setelahnya. Saat kami meninjau catatan-catatan itu pada hari Rabu, semakin jelas bahwa banyak produk Nvidia penting tidak diperhitungkan dalam pengungkapan $1 triliun itu. Itu hanyalah penjualan sistem Blackwell dan Vera Rubin generasi berikutnya, yang dijadwalkan untuk dikirim ke pelanggan akhir tahun ini. Kami menulis pada hari Selasa bahwa kami mengetahui dari wawancara Jensen dengan Jim Cramer bahwa itu tidak termasuk penjualan unit pemrosesan pusat (CPU) mandiri baru Nvidia atau apa pun yang terkait dengan chip Groq baru. Namun, catatan analis memperjelas bahwa perkiraan tersebut juga mengecualikan penjualan sistem Vera Rubin Ultra — Ultra adalah versi yang diperbarui yang saat ini dijadwalkan untuk mulai dikirim pada akhir 2027, sesuai dengan siklus rilis tahunan Nvidia untuk chip AI baru. Itu juga tidak termasuk pendapatan apa pun yang terkait dengan sistem penyimpanan baru Nvidia, yang menurut perusahaan menyediakan akses data berkecepatan tinggi yang sangat penting untuk beban kerja AI agentic. Sistem agentic melangkah lebih jauh dari chatbot AI generatif dasar dan mampu menyelesaikan tugas, membuat keputusan, dan mengambil tindakan dengan pengawasan pengguna yang terbatas. Ketika Jensen awalnya menyebutkan angka $1 triliun pada Senin sore, saham melonjak karena gagasan bahwa perkiraan Wall Street terlalu rendah. Namun, ketika investor mulai menyadari bahwa angka $1 triliun itu untuk seluruh kalender 2025 hingga 2027, saham kembali turun. Pasar menyadari bahwa meskipun itu lebih baik dari yang diharapkan — hingga $40 miliar hingga $60 miliar, tergantung pada perkiraan mana yang Anda gunakan — itu bukanlah lonjakan besar seperti kedengarannya. Nah, sepertinya Jensen hanya mencoba untuk konservatif. Menurut analis di KeyBanc, penawaran rak CPU baru Nvidia adalah peluang material tetapi lebih kecil — meskipun kecil dalam konteks $1 triliun masih puluhan miliar dolar. Namun, peluang produk terkait Groq dan penyimpanan cukup material. Faktanya, dengan menambahkan semua yang ditinggalkan Jensen, perkiraan $1 triliun itu mulai terlihat lebih seperti $1,5 triliun. Jumlahkan semuanya — perkembangan Tiongkok yang signifikan dan informasi baru tentang garis pandang ke $1 triliun — dan, entah bagaimana, kita masih melihat saham yang mandek di kisaran $180-an pada Rabu sore. Namun, kami memiliki lebih banyak alasan untuk percaya bahwa saham Nvidia lebih murah daripada delapan bulan lalu, ketika saham diperdagangkan pada harga serupa, dan bahkan lebih murah daripada Selasa sore. Saham biasanya dinilai berdasarkan perkiraan pendapatan di masa depan, jadi ketika perkiraan itu naik tetapi saham hampir tidak bergerak, hasil akhirnya adalah valuasi harga terhadap pendapatan yang lebih menarik. Pada bulan Agustus, dengan saham di kisaran $180-an, Nvidia diperdagangkan sekitar 34 kali perkiraan pendapatan 12 bulan ke depan, menurut FactSet. Sekarang, P/E ke depannya sekitar 21, kira-kira sejalan dengan S&P 500. Nvidia jelas bukan perusahaan biasa. Ditambah lagi, kami berpendapat saham itu kemungkinan bahkan lebih murah karena perkiraan tersebut tidak memperhitungkan apa pun dari Tiongkok dan kejelasan tambahan seputar $1 triliun. Apakah sedikit lebih banyak kejelasan tentang pesan $1 triliun dari awal pada hari Senin akan ideal dan memungkinkan saham untuk mempertahankan lonjakan awalnya, mungkin berfungsi sebagai terobosan yang kita butuhkan? Ya, meskipun kami memahami keinginan Jensen untuk bersikap konservatif. Namun demikian, jelas bahwa, secara fundamental, ini adalah saham yang wajib dimiliki dalam jangka panjang. Mungkin ada sisi positifnya: Semua kebingungan tentang pandangan Jensen hingga 2027 berarti anggota memiliki kesempatan pada hari Rabu untuk membeli saham terbaik di kelasnya yang tampaknya semakin murah setiap jam minggu ini. (Jim Cramer's Charitable Trust memiliki NVDA. Lihat di sini untuk daftar lengkap saham.) Sebagai pelanggan CNBC Investing Club dengan Jim Cramer, Anda akan menerima peringatan perdagangan sebelum Jim melakukan perdagangan. Jim menunggu 45 menit setelah mengirim peringatan perdagangan sebelum membeli atau menjual saham dalam portofolio dana amal. Jika Jim telah membicarakan saham di CNBC TV, ia menunggu 72 jam setelah mengeluarkan peringatan perdagangan sebelum mengeksekusi perdagangan. INFORMASI INVESTING CLUB DI ATAS TUNDUK PADA SYARAT DAN KETENTUAN SERTA KEBIJAKAN PRIVASI KAMI, BERSAMA DENGAN DISCLAIMER KAMI. TIDAK ADA KEWAJIBAN FIDUSIER ATAU TUGAS YANG ADA, ATAU DIBUAT, BERDASARKAN PENERIMAAN ANDA ATAS INFORMASI APA PUN YANG DIBERIKAN SEHUBUNGAN DENGAN INVESTING CLUB. TIDAK ADA HASIL ATAU KEUNTUNGAN TERTENTU YANG DIJAMIN.