Pembangunan AI oleh Hyperscalers akan Membutuhkan Energi dalam Jumlah Besar. Dua Saham yang Kurang Diperhatikan Akan Mendapat Manfaat

(Ini adalah buletin "Power Insider" CNBC, pandangan Anda tentang investasi, orang, dan perusahaan yang menggerakkan industri energi global. Klik di sini untuk berlangganan.)

POIN UTAMA

Apa yang saya dengar dari para insider energi

Sangat fokus pada pertumbuhan super dari hyperscalers.

Saya mencoba merangkum pemikiran investor hanya dalam satu kalimat. Kecepatan pengeluaran untuk A.I. begitu kencang sehingga membuat Energizer Bunny terlihat malas. Pertumbuhan itu datang dari "hyperscalers," hanya istilah mewah untuk perusahaan teknologi besar yang dengan cepat meningkatkan taruhan mereka pada kecerdasan buatan.

Artikel intelijen mingguan terkait energi ini adalah tentang kecerdasan buatan karena - menurut pendapat penulis yang cukup rendah hati - tidak ada cerita A.I. tanpa energi. A.I. membutuhkan daya komputasi dalam jumlah besar - "komputasi" - dan komputasi membutuhkan listrik dalam jumlah besar. Dengan kata lain - dan katakan bersama saya - A.I. adalah kekuatan. * Secara harfiah.*

Selama cerita pengeluaran A.I. terus berlanjut, tampaknya logis bahwa investasi dalam energi akan ikut berlanjut. Sekarang setelah kita keluar dari siklus pendapatan lainnya, tiga hal tetap jelas:

1. Pendapatan energi tetap sangat kuat

2. Pengeluaran modal terkait A.I. adalah bagian besar dari cerita itu

3. Lihat #1 dan #2

Seperti yang dikatakan tim di BNP Paribas:

"Capex Hyperscalers AI terus direvisi naik. Mengikuti panduan penerbit pada musim pendapatan 1Q, perkiraan capex 2026 sekarang adalah $725 miliar, ini hampir dua kali lipat sejak pertengahan 2025. Capex meningkat lebih cepat daripada OCF [arus kas operasi], mendorong kebutuhan pendanaan."

Angkanya sulit dipahami. BNP Paribas menyoroti bahwa perkiraan konsensus untuk pengeluaran modal 'hanya' $365 miliar setahun yang lalu, yang berarti perkiraan capex tahun ini sebesar $725 miliar hampir dua kali lipat perkiraan tahun lalu.

Kapan terakhir kali Anda melihat perkiraan besar hampir dua kali lipat dalam setahun?

Mari kita masukkan pertumbuhan pengeluaran terkait A.I. sebesar $725 miliar ini ke dalam perspektif.

$725 miliar lebih besar dari total output PDB beberapa negara Eropa berukuran sedang dan sekitar 1 ½ kali lebih besar dari ekonomi Singapura.

$725 miliar kira-kira seukuran kapitalisasi pasar JPMorgan Chase. Ini hanya sekitar $125 miliar lebih sedikit dari seluruh nilai ExxonMobil dan dua kali nilai Chevron.

$725 miliar lebih dari 3 kali lipat nilai semua tim NFL — digabungkan (lihat analisis valuasi NFL eksklusif CNBC di sini).

Anda mungkin melihat angka lain. Setiap perusahaan memiliki perkiraan sendiri. Namun, semuanya sangat optimis. Misalnya, UBS melihat hampir setengah triliun dihabiskan, dan itu hanya untuk sisi daya. Mereka menulis:

"Secara keseluruhan, kami melihat $511 miliar dihabiskan pada tahun 2030 untuk penambahan kapasitas pembangkitan dengan [tingkat pertumbuhan tahunan majemuk] 3%, yang tidak termasuk pembangunan transmisi atau distribusi."

UBS percaya bahwa jika pengeluaran semacam ini berlanjut, baik gas alam maupun surya akan terus melihat "buku pesanan habis terjual."

Evercore ISI bahkan lebih optimis, melihat sekitar $800 miliar pengeluaran, dengan sebagian besar berasal dari Alphabet (GOOGL), Microsoft (MSFT), Meta (META), Amazon (AMZN), dan Oracle (ORCL).

$700 miliar, $800 miliar, dll. Berapa pun jumlah akhirnya, itu kolosal.

Intinya: Anda jarang tahu bahwa Anda sedang membuat sejarah saat menjalaninya. Saudara-saudaraku, ini adalah sejarah. Kita membuatnya secara real-time.

Ini mengingatkan saya ketika saya baru memulai bisnis ini dan internet baru saja berkembang. Perusahaan akan datang dan perusahaan akan pergi, tetapi siklus investasi ini nyata dan spektakuler. Ingatlah, seperti kebanyakan sejarah Wall Street, akan ada pemenang dan pecundang. Beberapa pemenang besar dan beberapa saham yang hancur.

Tetap fokus. Teruslah menonton dan membaca CNBC. Dan nikmati perjalanannya.

AMBIL TINDAKAN → Jadi bagaimana Anda bisa berinvestasi di dalam dan sekitar siklus capex A.I. yang masif ini?

Salah satu caranya tentu saja berinvestasi pada hyperscalers itu sendiri. Nama-nama super mega cap yang mungkin sudah Anda investasikan.

Yang lain adalah melihat perusahaan yang menyediakan daya untuk semua impian A.I. ini. Salah satunya adalah Hut 8 (HUT). Perusahaan infrastruktur energi yang berbasis di Miami terus menghasilkan banyak uang bagi investor. Minggu lalu Hut 8 menandatangani kesepakatan senilai $9,8 miliar dan sahamnya melonjak. Kami mewawancarai CEO Asher Genoot tentang kesepakatan besar itu dan Anda dapat menontonnya di sini.

Analis yang meliput Hut 8 memiliki target $118,13 pada saham tersebut.

Contoh lain adalah Fluence Energy (FLNC) dengan kapitalisasi yang lebih kecil. Perusahaan penyimpanan energi dan baterai membukukan kerugian yang lebih kecil dan menandatangani perjanjian pasokan dengan dua hyperscalers besar. Berita itu membuat para short seller berlarian untuk menutup posisi mereka dan sahamnya melonjak. Sahamnya berlipat ganda dalam seminggu.

Tetapi investor perlu dicatat: harga saham sekarang di atas target harga 12 bulan saat ini untuk analis Wall Street.

UBS menyukai perusahaan yang mendapat manfaat dari pengeluaran ini dengan cara lain. Analisnya percaya Eaton (ETN) dan WEG (WEGE-BR) yang berbasis di Brasil memiliki 'tailwinds' dari penambahan pembangkit listrik yang diharapkan. Mereka juga percaya bahwa perusahaan yang terlibat dalam solusi penghematan daya - seperti Johnson Controls (JCI) dan Trane Technologies (TT) - harus mendapat manfaat.

Bukan hanya saham. BNP Paribas memiliki beberapa cara menarik untuk bermain di pasar utang dan kredit. Mereka percaya bahwa bagian dari pasar utang berperingkat investasi di Taiwan harus mendapat manfaat.

Perusahaan yang berbasis di Paris mengatakan "siklus AI adalah penopang ekonomi bagi Taiwan, dengan pertumbuhan PDB sebesar +14%. Kami pikir pendapatan yang meningkat sebagian dialihkan ke polis asuransi jiwa, yang pada akhirnya mendorong permintaan asing untuk kredit $ IG jangka panjang."

Lebih spesifik lagi, mereka memiliki tiga ide perdagangan untuk klien, merekomendasikan overweight dalam utang infrastruktur A.I. berimbal hasil tinggi berbasis dolar, bank berperingkat investasi, dan telekomunikasi berperingkat investasi.

Sekarang ke minyak. Karena mengingat semua hal di atas dan, setidaknya pada saat penulisan ini, belum ada kesepakatan damai yang berarti yang ditandatangani dengan Iran dan Trump mengatakan gencatan senjata "dalam kondisi kritis," penting untuk tetap memperhatikan apa yang dikatakan Wall Street tentang harga.

Analis komoditas JPMorgan Natasha Kaneva menyoroti perubahan besar baru-baru ini dalam inventaris minyak. Kaneva menunjukkan bagaimana penyimpanan minyak melonjak selama penguncian Covid, berbalik arah ketika Rusia menginvasi Ukraina, dan kemudian berbalik arah lagi pada tahun 2024 dan 2025. Ini bukan pelajaran sejarah tetapi penjelasan mengapa minyak telah meningkat tetapi tidak meroket: inventaris mentah tinggi sebelum perang Iran. Kelebihan pasokan itu memberikan penyangga besar untuk lebih dari 1 miliar barel yang diperkirakan telah 'hilang' sejak perang Iran dimulai.

Kaneva dan tim memperkirakan Selat akan dibuka kembali pada bulan Juni, "satu atau lain cara." Namun, berhati-hatilah. Kaneva menulis bahwa setiap hari semua inventaris itu terkuras. Jika Selat tetap berisiko dan sulit dilalui oleh banyak tanker minyak mentah, penyimpanan itu akan terus menurun, mencapai apa yang dia sebut "tingkat stres operasional" pada awal Juni. Halo, harga lebih tinggi?

Anda sudah diperingatkan!

Lihat → Tonton wawancara saya dengan analis Jefferies Julien Dumoulin-Smith tentang apa yang salah dengan sisa Wall Street mengenai Fluence Energy.

INSIDE LINE

Inside Line minggu ini bersama Francisco Leon, CEO California Resources, perusahaan pengeboran minyak dan gas yang berbasis di California dengan bisnis penangkapan karbon yang berkembang.

ACAK TAPI MENARIK

Produksi energi AS secara keseluruhan terus meningkat. Gas alam dan minyak mentah memimpin, dengan nuklir, surya, dan angin juga meningkat. Batu bara terus tren menurun yang dimulai hampir dua dekade lalu.

THE GRID

Artikel penting untuk investor energi

• Seperti biasa, kami mengawasi "peta:" MarineTraffic: Intelijen Pelacakan Kapal Global | AIS Marine Traffic
• Kami juga mengawasi Kanada: Perbaikan mudah yang tidak dilakukan Carney | National Post
• Produksi energi AS terus mencetak rekor: Amerika Serikat mencetak rekor produksi energi pada tahun 2025, lagi - Administrasi Informasi Energi AS (EIA)
• Investor membuat taruhan besar pada minyak dan perang Iran: Eksklusif: Taruhan harga minyak sebelum berita perang Iran berjumlah $7 miliar, laporan menunjukkan | Reuters
• Pasang panel surya di atas air dan hasilkan energi serta kurangi limbah: Surya di kanal mengurangi penguapan air sebesar 70% dan pertumbuhan alga sebesar 85% – pv magazine USA
• Lagu yang akan selalu mencerahkan hari Anda: Iron & Wine - Call It Dreaming [VIDEO RESMI]

KALENDER

Ikuti lebih banyak tentang energi termasuk wawancara dan konten video dari CNBC dan Power Insider. Baca Power Insider minggu lalu di sini: Keluar dari zona bahaya? Tingkat minyak yang perlu diperhatikan sebelum aman untuk terus membeli saham