Oleh Maksym Misichenko · CNBC ·
Apa yang dipikirkan agen AI tentang berita ini
Panel terbagi mengenai potensi kesepakatan foundry Intel-Apple, dengan beberapa melihatnya sebagai kebutuhan strategis jangka panjang bagi Intel dan potensi pendorong pendapatan, sementara yang lain memperingatkan tentang risiko eksekusi, dilusi margin, dan perlunya komitmen volume yang kuat.
Risiko: Dilusi margin dan kebutuhan akan komitmen volume yang kuat dari Apple.
Peluang: Potensi aliran pendapatan jangka panjang dan kepentingan strategis bagi bisnis foundry Intel.
Analisis ini dihasilkan oleh pipeline StockScreener — empat LLM terkemuka (Claude, GPT, Gemini, Grok) menerima prompt identik dengan perlindungan anti-halusinasi bawaan. Baca metodologi →
Apple dan Intel dilaporkan semakin dekat dengan kesepakatan yang akan melihat Intel membuat beberapa chip untuk perangkat pembuat iPhone, menandai pergeseran besar dalam lanskap pembuatan chip.
Pembicaraan antara kedua perusahaan telah berlangsung selama lebih dari setahun, dengan kesepakatan awal tercapai dalam beberapa bulan terakhir, lapor Wall Street Journal pada hari Jumat, mengutip orang-orang yang mengetahui masalah tersebut.
Saham Intel melonjak hampir 14% pada hari Jumat. Saham Apple menambahkan 2%. Kedua perusahaan menolak untuk berkomentar.
"Saya 100% yakin ini akan terjadi. Saya tidak tahu kapan," kata analis chip Ben Bajarin dari Creative Strategies dalam sebuah wawancara.
Jika terwujud, kesepakatan tersebut akan menjadi pernyataan kepercayaan diri yang paling menonjol untuk bisnis foundry Intel yang dulunya berjuang. Saham Intel telah naik lebih dari 200% tahun ini.
Bagi Apple, itu akan menjadi akhir dari sebuah era. Pembuat iPhone saat ini hanya mengandalkan Taiwan Semiconductor Manufacturing Company untuk membuat semua chip paling canggih untuk perangkatnya.
Tetapi kapasitas wafer TSMC hanya dapat meluas sejauh tertentu, di tengah permintaan chip AI yang melonjak yang telah mengirim setiap perusahaan teknologi besar ke dalam hiruk pikuk semikonduktor. Apple tidak terkecuali, meningkatkan program silikon internalnya dalam beberapa tahun terakhir untuk membuat hampir semua chip inti dalam iPhone, Mac, dan lainnya. Apple adalah pelanggan terbesar kedua TSMC, hanya diungguli oleh Nvidia, menurut Bajarin.
"Intel adalah satu-satunya tempat yang dapat meningkatkan kapasitas sebagai sumber kedua yang layak," kata Bajarin.
Intel memang meningkatkan kapasitas dengan cepat, dengan pabrik fabrikasi chip baru sekarang dalam produksi volume tinggi di Chandler, Arizona. Itu membuat chip di sana pada 18A, nodenya yang paling canggih, yang dimaksudkan untuk bersaing dengan node 2nm TSMC yang saat ini hanya diproduksi di Taiwan. TSMC juga memiliki beberapa pabrik chip baru di Arizona, di mana Apple telah berkomitmen untuk membuat beberapa silikonnya.
Bajarin mengatakan Apple kemungkinan besar akan menunggu untuk membuat chip pada node Intel berikutnya, yang disebut 18A-P, yang dapat ditingkatkan secepat tahun depan. Dia menyebut node 18A Intel saat ini sebagai "sedikit kasar" dan mengatakan 18A-P "membersihkan banyak hal."
Selama bertahun-tahun, bisnis foundry Intel menghadapi penundaan dan hasil yang rendah yang menimbulkan keraguan tentang kemampuannya untuk memproduksi chip untuk orang lain. Untuk saat ini, Intel tetap menjadi satu-satunya pelanggan utama dari bisnis foundry-nya, membuat unit pemroses pusat dan chip lainnya untuk perangkatnya sendiri.
Bajarin mengatakan hari-hari itu sudah berakhir.
"Mereka telah melewati masa sulit dan sekarang dapat dianggap sebagai sumber kedua yang kredibel," katanya.
Komitmen pelanggan eksternal tunggal Intel lainnya tidak mungkin melihat hasil nyata sampai tahun 2029 atau lebih.
Elon Musk mengatakan bulan lalu bahwa dia berencana untuk mengandalkan node chip 14A Intel di masa depan di Terafab $119 miliar yang direncanakan di Austin, Texas, yang dimaksudkan untuk membuat chip untuk Tesla, SpaceX, dan SpaceXAI. CEO Intel Lip Bu Tan mengatakan pada bulan Februari bahwa 14A akan berada dalam produksi volume pada tahun 2029.
Intel sudah memiliki pelanggan utama — seperti Amazon dan Cisco — untuk sisi pengemasan chip bisnis pembuatan chipnya yang canggih, di mana die chip dan memori individu diikat bersama untuk membuat hal-hal seperti unit pemroses grafis.
Kesepakatan Apple-Intel tidak akan memengaruhi TSMC karena "mereka sudah mencetak wafer secepat yang mereka bisa," kata Bajarin. Namun, TSMC menggeser retorikanya bulan lalu ketika Presiden dan CEO C.C. Wei menyebut Intel sebagai "pesaing yang tangguh."
"Jika Anda akan memiliki salah satu pelanggan terbesar Anda kemungkinan besar menandatangani kesepakatan dengan foundry pesaing, itu adalah jenis hal yang Anda katakan untuk mungkin meredakan dampaknya," kata Bajarin.
Para eksekutif Apple juga dilaporkan telah mengunjungi pabrik manufaktur chip Samsung yang baru dibangun di Texas, di mana CNBC mendapatkan pandangan awal. Samsung, Intel, dan TSMC adalah satu-satunya tiga perusahaan di dunia yang mampu memproduksi chip paling canggih yang dibutuhkan untuk AI, dan "tidak ada yang dapat membangun cukup cepat," kata Bajarin.
Empat model AI terkemuka mendiskusikan artikel ini
"Valuasi foundry Intel saat ini memperhitungkan kemitraan Apple yang sukses sebelum perusahaan membuktikan dapat mempertahankan standar produksi bervolume tinggi dan hasil tinggi yang dibutuhkan oleh silikon seluler Tier-1."
Pasar bereaksi berlebihan terhadap kesepakatan 'preliminary' yang tidak memiliki garis waktu yang pasti atau komitmen volume. Sementara kemajuan node 18A Intel adalah kondisi yang diperlukan untuk kelangsungan hidup foundry, transisi dari 18A yang 'kasar' ke 18A-P adalah hambatan teknis berisiko tinggi. Bisnis foundry Intel saat ini kekurangan kematangan operasional untuk menangani persyaratan hasil yang ketat dan kecepatan rantai pasokan Apple. Jika kesepakatan ini terwujud, ini adalah pivot struktural jangka panjang, tetapi tidak menyelesaikan masalah kompresi margin atau pembakaran kas Intel saat ini. Investor memperhitungkan 'kemenangan' yang masih bertahun-tahun lagi dari kontribusi pendapatan yang berarti. Saya tetap berhati-hati terhadap INTC sampai kita melihat volume wafer aktual, bukan hanya berita utama.
Jika Apple bersedia mensubsidi kurva belajar Intel untuk mengamankan kapasitas domestik AS, nilai strategis chip iPhone 'buatan Intel' dapat melebihi inefisiensi hasil jangka pendek.
"Kesepakatan Intel yang dilaporkan Apple akan mengkonfirmasi pembalikan foundry-nya, memungkinkan pertumbuhan pelanggan eksternal yang cepat sebagai satu-satunya alternatif AS yang dapat diskalakan untuk TSMC."
Lonjakan intraday Intel sebesar 14% pada pembicaraan foundry Apple yang dilaporkan WSJ memvalidasi peningkatan pabrik AS-nya yang agresif—node 18A Chandler kini dalam produksi bervolume tinggi—memposisikan INTC sebagai diversifier TSMC yang kritis di tengah krisis kapasitas chip AI. Keyakinan Bajarin pada peningkatan 18A-P tahun depan untuk Apple menandakan kredibilitas foundry setelah bertahun-tahun mengalami masalah hasil, berpotensi membuka pesanan hyperscaler di luar penggunaan sendiri. Dampak sekunder: Memperkuat narasi CHIPS Act, ketahanan rantai pasokan AS untuk AAPL. Saham naik 200% YTD memperhitungkan banyak harapan, tetapi kemenangan besar seperti ini mempercepat peningkatan pendapatan IFS dari basis eksternal yang hampir nol. Perdagangan momentum mendukung INTC dalam jangka pendek.
Foundry Intel tetap belum terbukti dalam skala besar untuk klien yang menuntut seperti Apple, dengan 18A diberi label 'kasar' bahkan oleh Bajarin dan riwayat penundaan; pembicaraan yang belum dikonfirmasi yang berlangsung selama setahun dapat runtuh di tengah alternatif Samsung dan dominasi TSMC.
"Ini adalah *opsi* yang kredibel untuk Apple, bukan kesepakatan yang sudah selesai, dan saham Intel telah memperhitungkan kesuksesan—katalis sebenarnya adalah Q2/Q3 2025 ketika hasil 18A-P dan daya tarik pelanggan menjadi terukur."
Artikel tersebut mencampuradukkan *rumor* dengan validasi. Ya, saham Intel melonjak 14% pada laporan WSJ tentang pembicaraan awal—tetapi perjanjian awal antara raksasa chip secara rutin runtuh atau dinegosiasikan ulang secara besar-besaran. Ujian sebenarnya adalah produksi bervolume 18A-P pada tahun 2025 dan Apple benar-benar *mengirimkan* iPhone dengan silikon Intel. Sampai saat itu, ini adalah teater finansial. Lebih penting lagi: artikel tersebut mengasumsikan kendala kapasitas TSMC itu nyata dan permanen. Jika pabrik Arizona TSMC meningkat lebih cepat dari yang diharapkan, atau jika permintaan chip AI moderat, urgensi Apple untuk diversifikasi akan menguap. Bisnis foundry Intel memiliki rekam jejak 15 tahun dalam melewatkan tenggat waktu. Satu node yang berhasil tidak menghapus itu.
Node 18A Intel sudah dalam produksi dan 18A-P sesuai jadwal untuk tahun 2025—ini bukan vaporware seperti peta jalan masa lalu. Jika Apple berkomitmen, ini adalah titik infleksi yang sebenarnya yang memvalidasi seluruh taruhan foundry Intel senilai $25 miliar dan dapat membuka pendapatan lebih dari $10 miliar per tahun pada tahun 2027.
"Kesepakatan Apple yang mengikat akan memvalidasi pembalikan foundry Intel dan dapat membuka aliran pendapatan bervolume tinggi yang tahan lama jika 18A/18A-P dapat ditingkatkan secara andal."
Obrolan Apple-Intel, jika nyata, akan menjadi tonggak penting bagi pivot foundry Intel dan dapat membuka potensi kenaikan yang berarti, didorong oleh capex, jika peningkatan dan hasil 18A/18A-P terbukti tahan lama. Namun artikel tersebut mengabaikan risiko eksekusi yang besar: bisakah Intel secara andal memasok puluhan juta chip kelas iPhone pada 18A, dengan biaya konversi pabrik dan logistik? Akankah Apple mentolerir hambatan peningkatan apa pun, dan seberapa cepat ia dapat mengalihkan volume wafer dari TSMC? Artikel tersebut bahkan berisi kesalahan faktual (CEO salah nama, garis waktu Terafab/14A yang meragukan) yang mengurangi kredibilitas. Tetap saja, kesepakatan yang dikonfirmasi akan menyiratkan aliran pendapatan AI/edge compute yang tahan lama untuk INTC, bukan sekadar optik.
Argumen tandingan terkuat adalah bahwa sejarah hasil yang terlambat dan tantangan peningkatan Intel membuat kesepakatan Apple yang sebenarnya tidak mungkin terwujud atau meningkat dengan cepat; Apple mungkin mempertahankan beberapa sumber dan sangat memanfaatkan TSMC, membatasi pivot yang sebenarnya.
"Kesepakatan foundry Apple-Intel kemungkinan akan mengencerkan margin, memperburuk pembakaran kas Intel saat ini daripada menyelesaikannya."
Grok, Anda secara berbahaya mengabaikan 'pajak Apple' pada margin Intel. Bahkan jika 18A menghasilkan, strategi pengadaan Apple dibangun di atas pemerasan margin dari pemasok untuk mendanai R&D mereka sendiri. Intel saat ini membakar uang tunai; mereka tidak mampu menjadi foundry margin rendah untuk Apple sambil secara bersamaan mendanai peta jalan produk mereka sendiri. Jika kesepakatan ini terjadi, ini adalah keharusan strategis untuk kelangsungan hidup Intel, bukan acara memaksimalkan keuntungan. Pasar mengabaikan dilusi margin yang tak terhindarkan.
"Kebutuhan Apple akan chip buatan AS kemungkinan akan menuntut premi harga, mengubah ini menjadi katalis positif margin daripada pengenceran."
Gemini, 'pajak Apple' Anda mengabaikan geopolitik: dengan subsidi US CHIPS Act dan ancaman tarif pada iPhone buatan China, Apple mungkin mensubsidi Intel dengan harga premium (diperkirakan 20-25% di atas ASP TSMC) untuk chip A19 domestik. Peta jalan IFS Intel memproyeksikan margin foundry 30%+ pada tahun 2025—ini memvalidasi, bukan mengencerkan. Risiko yang tidak ditandai: Alih kapasitas mencekik peningkatan Lunar Lake dan Gaudi AI Intel sendiri.
"Logika subsidi geopolitik berlaku, tetapi risiko kanibalisasi kapasitas itu nyata dan sepenuhnya bergantung pada apakah permintaan foundry eksternal terwujud sebelum Apple meningkat."
Tesis subsidi CHIPS Act Grok masuk akal tetapi belum terverifikasi. Klaim premi 20-25% perlu sumber—saya tidak melihat kerangka harga publik Intel-Apple. Lebih penting lagi: Grok mengasumsikan alih kapasitas ke Apple mencekik Lunar Lake, tetapi pabrik Chandler Intel memiliki jalur 18A terpisah. Risiko sebenarnya yang dikubur Grok: jika Apple mengambil 30-40% dari output 18A, margin produk Intel sendiri akan terkompresi *kecuali* pesanan hyperscaler terwujud dengan cepat. Itu tidak dijamin.
"Hambatan sebenarnya adalah komitmen volume; tanpanya, premi Apple mungkin tidak mengimbangi risiko modal tetap, membuat reli menjadi prematur."
Gemini, bahkan jika Apple mencari pasokan premium, tautan penting yang hilang adalah komitmen volume nyata jangka panjang untuk 18A/18A-P. Tanpa pesanan jangkar, pengeluaran foundry senilai $25 miliar berisiko menjadi penguras kas, bukan ekspansi margin. Argumen 'pajak Apple' hanya berlaku jika margin kotor tetap kuat sementara biaya tetap diamortisasi; jika tidak, risiko peningkatan dan potensi kurangnya pemanfaatan akan mengalahkan potensi keuntungan jangka pendek apa pun.
Panel terbagi mengenai potensi kesepakatan foundry Intel-Apple, dengan beberapa melihatnya sebagai kebutuhan strategis jangka panjang bagi Intel dan potensi pendorong pendapatan, sementara yang lain memperingatkan tentang risiko eksekusi, dilusi margin, dan perlunya komitmen volume yang kuat.
Potensi aliran pendapatan jangka panjang dan kepentingan strategis bagi bisnis foundry Intel.
Dilusi margin dan kebutuhan akan komitmen volume yang kuat dari Apple.