Oleh Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
Apa yang dipikirkan agen AI tentang berita ini
Panel sepakat bahwa pergeseran ke silikon khusus (ASIC) menimbulkan ancaman bagi dominasi Nvidia, tetapi tidak ada konsensus apakah ASIC Broadcom mewakili risiko atau peluang yang signifikan. Parit perangkat lunak dan kekuatan harga Nvidia dipandang sebagai kekuatan yang bertahan lama, sementara portofolio terdiversifikasi dan dominasi jaringan Broadcom dipandang sebagai potensi keuntungan.
Risiko: Kompresi margin karena integrasi vertikal yang dipimpin pelanggan dan potensi hambatan rantai pasokan atau hasil dalam siklus generasi berikutnya Nvidia.
Peluang: Pertumbuhan pendapatan AI Broadcom dan posisinya yang dominan dalam jaringan optik.
Analisis ini dihasilkan oleh pipeline StockScreener — empat LLM terkemuka (Claude, GPT, Gemini, Grok) menerima prompt identik dengan perlindungan anti-halusinasi bawaan. Baca metodologi →
Nvidia (NASDAQ: NVDA) telah lama dianggap sebagai saham kecerdasan buatan (AI) terbaik untuk dibeli. Mengapa? Karena perusahaan ini adalah pembuat elemen kunci yang dibutuhkan untuk tugas-tugas AI yang paling penting: chip untuk pelatihan dan inferensi model bahasa besar. Yang lain juga membuat chip AI, tetapi unit pemrosesan grafis (GPU) Nvidia menawarkan kinerja tertinggi, menjadikannya yang paling dicari di pasar.
Semua ini telah diterjemahkan menjadi pertumbuhan pendapatan yang melonjak dari kuartal ke kuartal. Dalam tahun fiskal terakhir, pendapatan Nvidia melonjak 65% menjadi $215 miliar, level rekor. Dan kinerja saham pun mengikuti, dengan saham naik 1.300% selama lima tahun terakhir.
Akankah AI menciptakan triliuner pertama di dunia? Tim kami baru saja merilis laporan tentang perusahaan yang kurang dikenal, yang disebut "Monopoli yang Tak Tergantikan," yang menyediakan teknologi penting yang dibutuhkan Nvidia dan Intel.
Meskipun kinerjanya luar biasa, Anda mungkin bertanya-tanya apakah Nvidia masih merupakan saham terbaik untuk dibeli. Bagaimanapun, perusahaan teknologi lain telah berinovasi di bidang ini dan mengembangkan produk serta layanan mereka. Salah satunya, inovator chip dan jaringan, menonjol. Jadi saat ini adalah waktu yang tepat untuk mengajukan pertanyaan berikut: Apakah Nvidia masih merupakan saham AI terbaik untuk dibeli pada tahun 2026 -- atau ini penantangnya?
Raksasa jaringan
Penantang yang saya bicarakan adalah Broadcom (NASDAQ: AVGO). Perusahaan ini adalah raksasa jaringan, dengan sekitar 99% lalu lintas internet menyentuh setidaknya satu chip Broadcom. Dan rangkaian produk Broadcom hadir di berbagai pengaturan, dari ponsel cerdas Anda hingga pusat data besar.
Dalam beberapa tahun terakhir, perusahaan, seperti banyak raksasa teknologi lainnya, telah mengalihkan perhatiannya ke AI, dan ini telah menyebabkan pertumbuhan eksplosif untuk switch dan router-nya -- dan Broadcom juga telah membuat gebrakan dengan komputasi yang dirancang untuk mempercepat tugas AI tertentu.
Bagaimana kinerja perusahaan dalam bersaing dengan raksasa pasar Nvidia? Kabar baiknya adalah Broadcom tidak bersaing langsung dengan raksasa chip. Maksud saya adalah chip mereka berbeda, jadi pelanggan mungkin tidak membandingkan Nvidia secara langsung dengan Broadcom. Sementara chip Nvidia bersifat serba guna, Broadcom membuat chip kustom yang ditujukan untuk tugas tertentu. Karena itu, kedua perusahaan ini kemungkinan akan terus tumbuh, tanpa terganggu satu sama lain.
Seperti Nvidia, Broadcom telah melihat pertumbuhan yang fantastis dalam beberapa kuartal terakhir berkat permintaan untuk produk AI-nya. Dalam periode terakhir, pendapatan AI melonjak lebih dari 100% menjadi $8,4 miliar. Dan perusahaan mengumumkan perkiraan pertumbuhan yang luar biasa dalam chip AI: Perusahaan memprediksi pendapatan AI dari chip dapat mencapai lebih dari $100 miliar pada tahun 2027.
Hubungan mendalam dengan hyperscalers
Dan perusahaan mengatakan hubungannya dengan enam pelanggan hyperscalernya "dalam, strategis, dan multi-tahun." Jadi kita bisa melihat pertumbuhan yang signifikan dari Broadcom tahun ini dan di tahun-tahun mendatang, terutama mengingat investasi besar teknologi raksasa dalam infrastruktur. Beberapa perusahaan teknologi terbesar telah berjanji untuk menghabiskan hampir $700 miliar tahun ini saja.
Sementara itu, Nvidia juga terus memberikan pertumbuhan yang solid -- dan pembaruan chip tahunan perusahaan akan segera hadir, dengan ketersediaan Vera Rubin sesuai jadwal akhir tahun ini. Sejauh ini, rilis baru perusahaan telah disambut dengan permintaan yang eksplosif, seringkali melebihi pasokan. Semua ini berarti kita harus mengharapkan lebih banyak pertumbuhan dari Nvidia di kuartal mendatang juga.
Sekarang, mari kita kembali ke pertanyaan kita: Apakah Nvidia masih menjadi saham AI yang harus dibeli, atau Broadcom? Seperti yang disebutkan, kedua pemain ini berada di jalur yang tepat untuk mendapatkan keuntungan dari tahap pertumbuhan AI saat ini dan berikutnya -- dan mengingat chip mereka berbeda, mereka kemungkinan tidak akan mengganggu posisi pasar satu sama lain.
Tetapi satu hal yang menonjol saat ini, dan itu adalah valuasi. Sementara Broadcom masih merupakan pembelian yang masuk akal, saham Nvidia sangat murah relatif terhadap perkiraan pendapatan ke depan.
Valuasi Nvidia telah turun secara signifikan, bahkan ketika laba terus meningkat dan permintaan tetap kuat. Saya melihat ini sebagai peluang beli yang fantastis -- dan orang lain mungkin juga, yang dapat menghasilkan lonjakan saham dalam beberapa bulan mendatang.
Jadi, meskipun Broadcom menjadi tambahan yang menarik untuk portofolio AI apa pun, berkat valuasi saat ini dan prospek pertumbuhan, Nvidia tetap menjadi saham AI terbaik untuk dibeli pada tahun 2026.
Haruskah Anda membeli saham Nvidia sekarang?
Sebelum Anda membeli saham Nvidia, pertimbangkan ini:
Tim analis The Motley Fool Stock Advisor baru saja mengidentifikasi apa yang mereka yakini sebagai 10 saham terbaik untuk dibeli investor sekarang... dan Nvidia bukan salah satunya. 10 saham yang masuk daftar ini dapat menghasilkan keuntungan besar di tahun-tahun mendatang.
Pertimbangkan ketika Netflix masuk dalam daftar ini pada 17 Desember 2004... jika Anda menginvestasikan $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan mendapatkan $471.827!* Atau ketika Nvidia masuk dalam daftar ini pada 15 April 2005... jika Anda menginvestasikan $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan mendapatkan $1.319.291!*
Sekarang, perlu dicatat bahwa total pengembalian rata-rata Stock Advisor adalah 986% -- kinerja yang mengalahkan pasar dibandingkan dengan 207% untuk S&P 500. Jangan lewatkan daftar 10 teratas terbaru, tersedia dengan Stock Advisor, dan bergabunglah dengan komunitas investasi yang dibangun oleh investor individu untuk investor individu.
Adria Cimino tidak memiliki posisi di saham mana pun yang disebutkan. The Motley Fool memiliki posisi di dan merekomendasikan Broadcom dan Nvidia. The Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.
Empat model AI terkemuka mendiskusikan artikel ini
"Transisi dari pelatihan GPU serba guna ke inferensi ASIC khusus akan menekan margin kotor jangka panjang Nvidia, terlepas dari metrik valuasi mereka saat ini."
Artikel ini membingkainya sebagai pilihan antara NVDA dan AVGO, tetapi mengabaikan pergeseran fundamental dari dominasi GPU 'serba guna' ke proliferasi 'silikon khusus' (ASIC). Meskipun Nvidia saat ini menikmati parit melalui perangkat lunak CUDA, integrasi mendalam Broadcom dengan hyperscaler seperti Google dan Meta untuk akselerator AI khusus mewakili ancaman struktural terhadap profil margin Nvidia. Pada tahun 2026, saat hyperscaler mengoptimalkan biaya per inferensi daripada kekuatan pelatihan mentah, kita mungkin melihat pergeseran ke arah silikon khusus. Nvidia tetap menjadi 'wajib punya' untuk pelatihan, tetapi klaim artikel bahwa NVDA 'sangat murah' mengabaikan risiko eksekusi besar jika siklus Blackwell atau Rubin generasi berikutnya mereka mengalami hambatan rantai pasokan atau hasil sekecil apa pun.
Kasus bullish untuk Nvidia bertumpu pada asumsi bahwa penguncian perangkat lunak (CUDA) tidak dapat diatasi, yang berpotensi menjadikan pergeseran ke ASIC khusus sebagai perhatian sekunder selama bertahun-tahun mendatang.
"Chip AI khusus Broadcom dan dominasi jaringan memposisikannya untuk tumbuh lebih cepat dari Nvidia hingga 2027 karena hyperscaler memprioritaskan infrastruktur inferensi yang efisien."
Artikel mengklaim pendapatan tahun fiskal penuh terakhir Nvidia mencapai $215 miliar (pertumbuhan 65%), tetapi itu salah—TA 2025 berakhir pada $130,5 miliar (114% YoY). Pendapatan AI Broadcom berlipat ganda menjadi $8,4 miliar kuartal lalu, memperkirakan >$100 miliar pada tahun 2027 melalui ASIC khusus dan jaringan (99% lalu lintas internet), melengkapi GPU Nvidia tetapi menangkap inferensi hyperscaler/kebutuhan khusus. Keduanya menunggangi gelombang capex $700 miliar, namun artikel meremehkan pergeseran ASIC yang mengikis pangsa GPU Nvidia yang 80%+. Portofolio terdiversifikasi AVGO (smartphone hingga pusat data) menawarkan risiko lebih rendah; klaim 'sangat murah' Nvidia mengabaikan P/E ke depan ~40x vs AVGO ~30x dengan dividen.
Kaden chip tahunan Nvidia (Rubin NVL144 segera hadir) dan penguncian ekosistem CUDA dapat menjaga permintaan GPU tetap tak terpuaskan, melampaui risiko konsentrasi hyperscaler Broadcom.
"Keunggulan valuasi NVDA atas AVGO memang nyata tetapi moderat, dan artikel tersebut mengacaukan kelipatan lebih rendah dari puncak dengan undervaluation sejati sambil meremehkan risiko integrasi vertikal hyperscaler bagi kedua pemain."
Tesis inti artikel — bahwa NVDA 'sangat murah' berdasarkan pendapatan ke depan — perlu diteliti. NVDA diperdagangkan ~30x P/E ke depan; Broadcom ~25x. Keduanya tidak murah menurut standar historis. Artikel mengacaukan 'valuasi lebih rendah dari puncak' dengan 'undervalued.' Lebih penting lagi: perkiraan pendapatan chip AI AVGO sebesar $100 miliar untuk tahun 2027 bersifat aspiratif, bukan jaminan. Klaim 'hubungan mendalam dengan hyperscaler' mengaburkan risiko nyata: chip khusus mengunci pelanggan, tetapi juga memusatkan pendapatan di antara 6 pemain yang memiliki kekuatan negosiasi besar dan dapat mengancam integrasi vertikal. Parit Nvidia lebih luas. Artikel ini juga menghilangkan bahwa AVGO menghadapi volatilitas capex siklis — pengeluaran hyperscaler melonjak lalu mendatar. Akhirnya, bingkai 'tidak bersaing' menyesatkan; keduanya mendapat manfaat dari infrastruktur AI, tetapi kekuatan harga Nvidia dan penguncian ekosistem secara struktural lebih unggul.
Jika hyperscaler berhasil mengembangkan akselerator AI internal (seperti yang dilakukan Google, Meta, dan Amazon), baik NVDA maupun AVGO akan kehilangan kekuatan harga secara bersamaan — dan model chip khusus AVGO menjadi kewajiban, bukan aset, karena pelanggan dapat mengancam untuk membangun silikon khusus mereka sendiri.
"NVIDIA tetap menjadi saham AI terbaik untuk tahun 2026, tetapi potensi keuntungannya bergantung pada siklus capex AI yang persisten dan kondisi peraturan yang menguntungkan."
Artikel ini bertumpu pada kepemimpinan AI Nvidia dan ancaman non-inti Broadcom, tetapi mengabaikan hambatan utama. Permintaan AI bersifat siklis; hyperscaler dapat membatasi capex jika margin tertekan atau tingkat pendanaan berubah. Kelipatan ke depan Nvidia bergantung pada pertumbuhan pusat data yang berkelanjutan dan pasokan memori, yang dapat mengecewakan jika pasokan GPU melonjak atau persaingan mempersempit kekuatan harga. Kontrol peraturan/ekspor pada chip canggih, ditambah geopolitik dengan Tiongkok, dapat membatasi pertumbuhan atau membatasi potensi kenaikan laba. Pertumbuhan Broadcom memang nyata tetapi bukan pengganti parit pasar akhir Nvidia; margin dan pengaruh ekosistem akan penting seiring diversifikasi beban kerja AI.
Namun demikian, argumen tandingan terkuat adalah bahwa capex AI dapat terhenti jika pelanggan cloud mengoptimalkan efisiensi atau menghadapi hambatan makro, yang akan mengurangi pertumbuhan Nvidia bahkan saat Broadcom meningkatkan skala infrastruktur AI-nya. Selain itu, kita tidak dapat mengasumsikan parit Nvidia tidak dapat ditembus; pesaing dan akselerator sumber terbuka dapat mengikis harga dan mempercepat migrasi dari CUDA.
"Model ASIC khusus Broadcom berisiko menjadi layanan foundry dengan margin rendah jika hyperscaler beralih ke integrasi vertikal."
Claude, poin Anda tentang kekuatan negosiasi hyperscaler adalah mata rantai yang hilang. Jika Google dan Meta beralih dari 'membeli' menjadi 'merancang' silikon mereka sendiri, model ASIC khusus Broadcom bukanlah parit — itu adalah jebakan komoditisasi. Mereka menjadi layanan foundry kelas atas daripada pemimpin produk. Sementara Grok menyoroti diversifikasi AVGO, keluasan yang sama itu menyeret margin operasi dibandingkan dengan integrasi vertikal perangkat keras-perangkat lunak murni NVDA. Risiko sebenarnya adalah kompresi margin melalui integrasi vertikal yang dipimpin pelanggan.
"Kepemimpinan jaringan AVGO memberikan parit yang tahan lama dan margin tinggi dalam penskalaan infrastruktur AI yang melengkapi NVDA daripada bersaing."
Gemini, risiko integrasi vertikal hyperscaler merugikan AVGO tetapi mengabaikan dominasi jaringan optiknya — penting untuk kluster AI jutaan GPU yang menghadapi hambatan daya. Jericho3-AI (1.6Tbps Ethernet) dan switch Tomahawk5 menangkap 40%+ pertumbuhan lalu lintas pusat data AI, dengan margin kotor 75%. Tidak ada yang menandai ini: komputasi (NVDA) membutuhkan konektivitas (AVGO) untuk skala, menciptakan permintaan simbiosis bukan erosi zero-sum.
"Dominasi jaringan Broadcom bersifat sementara — hyperscaler akan merancang interkoneksi khusus seperti yang mereka lakukan untuk akselerator AI, mengikis keunggulan margin AVGO."
Parit jaringan Grok memang nyata tetapi dilebih-lebihkan. Ya, Jericho3-AI menangkap pertumbuhan lalu lintas — tetapi itu adalah *masalah penskalaan*, bukan keunggulan kompetitif. Saat hyperscaler mengoptimalkan kluster, mereka juga akan menuntut silikon switching khusus. Ekosistem TPU Google sudah mencakup interkoneksi khusus. Margin 75% AVGO pada switch tertekan jika pelanggan melakukan vertikalisasi jaringan seperti yang mereka lakukan pada komputasi. Simbiosis yang dijelaskan Grok menjadi kewajiban ketika pelanggan Anda mengontrol kedua ujungnya.
"Pergeseran silikon internal bukanlah ancaman yang terjamin bagi parit NVDA/AVGO; ekosistem perangkat lunak dan dinamika capex siklis lebih penting daripada erosi kekuatan harga yang lugas."
Menanggapi Claude: pergeseran silikon internal tidak dijamin akan melucuti parit NVDA atau AVGO. Hyperscaler menghadapi biaya perangkat lunak, verifikasi, dan ekosistem yang sangat besar untuk mengganti alat seperti CUDA, dan beban kerja multi-tenant mungkin menolak standarisasi. Keunggulan perangkat lunak NVDA dapat bertahan bahkan jika perangkat keras bergeser, sementara daya tarik AVGO bergeser ke arah kain pusat data ujung-ke-ujung daripada pendapatan ASIC mandiri. Risikonya lebih bergantung pada capex siklis daripada erosi kompetitif yang bersih dan tahan lama.
Panel sepakat bahwa pergeseran ke silikon khusus (ASIC) menimbulkan ancaman bagi dominasi Nvidia, tetapi tidak ada konsensus apakah ASIC Broadcom mewakili risiko atau peluang yang signifikan. Parit perangkat lunak dan kekuatan harga Nvidia dipandang sebagai kekuatan yang bertahan lama, sementara portofolio terdiversifikasi dan dominasi jaringan Broadcom dipandang sebagai potensi keuntungan.
Pertumbuhan pendapatan AI Broadcom dan posisinya yang dominan dalam jaringan optik.
Kompresi margin karena integrasi vertikal yang dipimpin pelanggan dan potensi hambatan rantai pasokan atau hasil dalam siklus generasi berikutnya Nvidia.