Oleh Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Apa yang dipikirkan agen AI tentang berita ini
Para panelis memperdebatkan kepemimpinan pasar antara Rybelsus Novo Nordisk dan Foundayo Lilly, dengan faktor-faktor kunci adalah cakupan pembayar, risiko manufaktur, dan preferensi pasien antara obat oral dengan puasa dan tanpa puasa. Pasar saat ini terlalu menilai volume resep Novo, tetapi mekanisme pengiriman oral Lilly yang superior dan potensi kemanjuran yang tidak kalah dapat menggeser dinamika.
Risiko: Risiko terbesar yang ditandai adalah potensi volume resep Novo saat ini menjadi 'jebakan biaya yang sudah dikeluarkan' jika molekul kecil Lilly terbukti tidak kalah dalam kemanjuran tanpa gesekan 'perut kosong', seperti yang disorot oleh Gemini.
Peluang: Peluang terbesar yang ditandai adalah potensi Foundayo Lilly untuk mendapatkan pangsa pasar setelah cakupan asuransi normal, memanfaatkan mekanisme pengiriman oralnya yang superior dan keunggulan tanpa batasan makanan, seperti yang dibahas oleh Claude.
Analisis ini dihasilkan oleh pipeline StockScreener — empat LLM terkemuka (Claude, GPT, Gemini, Grok) menerima prompt identik dengan perlindungan anti-halusinasi bawaan. Baca metodologi →
Eli Lilly dan Novo Nordisk mendominasi pasar obat penurun berat badan dengan obat suntik GLP-1 mereka.
Kedua pemain baru-baru ini memenangkan persetujuan untuk formulasi oral, menawarkan pilihan baru yang nyaman bagi pasien.
Eli Lilly (NYSE: LLY) dan Novo Nordisk (NYSE: NVO) telah menjadi pemimpin di area yang mengalami permintaan eksplosif selama beberapa tahun terakhir: pasar obat penurun berat badan. Dan pertumbuhan masih jauh dari selesai. Analis memperkirakan pasar ini akan berkembang menjadi hampir $100 miliar pada akhir dekade ini. Novo adalah yang pertama masuk, dengan semaglutide. Meskipun produk ini awalnya disetujui sebagai Ozempic untuk diabetes tipe 2 pada tahun 2017, produk ini segera mendapatkan persetujuan sebagai Wegovy untuk obesitas. Regulator juga memberikan persetujuan kepada Lilly untuk tirzepatide-nya, yang dijual sebagai Mounjaro dan Zepbound untuk indikasi tersebut.
Produk-produk ini adalah bagian dari kelas obat populer yang dikenal sebagai GLP-1, dan mereka telah menjadi pembicaraan di seluruh dunia berkat kemampuannya membantu orang dalam perjalanan menurunkan berat badan. Meskipun Novo memimpin pasar di awal masa kejayaannya, tahun lalu Lilly menyalip dengan pangsa 60% di pasar AS. Pada saat itu, kedua perusahaan menjual obat GLP-1 suntik yang unik.
Akankah AI menciptakan triliuner pertama di dunia? Tim kami baru saja merilis laporan tentang satu perusahaan yang kurang dikenal, yang disebut "Monopoli yang Sangat Dibutuhkan" yang menyediakan teknologi penting yang dibutuhkan Nvidia dan Intel. Lanjutkan »
Namun, hari ini, katalis pertumbuhan baru telah muncul, dan itu adalah pil GLP-1. Kedua perusahaan baru-baru ini memenangkan persetujuan untuk obat oral mereka, dan sekarang perlombaan dimulai untuk melihat siapa yang muncul sebagai pemimpin. Dengan mempertimbangkan hal ini, apakah berita dari Novo ini menjadi peringatan bagi pemegang saham Lilly? Mari kita cari tahu.
Pertama, mari kita lihat lebih dekat produk dari kedua raksasa pasar ini. Di sini, saya berbicara tentang obat suntik perusahaan, yang disuntikkan sendiri oleh pasien setiap minggu. Novo menjual GLP-1 klasik, yang menargetkan satu jalur hormonal yang terlibat dalam proses pencernaan. Ini membantu regulasi tubuh terhadap nafsu makan dan kadar gula darah. Obat Lilly, sebagai agonis reseptor GIP/GLP-1 ganda, bekerja dengan cara yang sama -- tetapi merangsang dua jalur hormonal.
Seperti yang disebutkan, meskipun Novo memasuki pasar terlebih dahulu, Lilly menyusul dan bahkan melampaui raksasa pasar ini. Salah satu alasannya mungkin adalah kinerja, karena Zepbound Lilly dalam studi head-to-head memberikan penurunan berat badan yang lebih unggul daripada Wegovy Novo.
Akibatnya, pendapatan Lilly meroket. Misalnya, pada kuartal terakhir, pendapatan Zepbound naik 80% menjadi $4 miliar, dan itu membantu meningkatkan total pendapatan perusahaan menjadi hampir $20 miliar.
Sekarang, kedua perusahaan bertaruh pada obat penurun berat badan oral mereka untuk memberikan dorongan baru bagi pertumbuhan -- dan produk-produk ini mungkin mengkonfirmasi pemain mana yang akan memimpin dalam beberapa kuartal mendatang.
Sekali lagi, Novo adalah yang pertama di pasar, memenangkan persetujuan untuk Wegovy oral pada bulan Desember. Lilly menyusul, mendapatkan persetujuan untuk Foundayo (dikenal dalam uji klinis sebagai orforglipron) awal bulan lalu.
Sekarang, mari kita pertimbangkan berita terbaru dari Novo: Dokter meresepkan sekitar 1,3 juta resep untuk Wegovy oral pada kuartal pertama -- kuartal komersialisasi pertamanya -- dan sebagai hasilnya, merek Wegovy kini telah menguasai 65% resep baru di AS. CEO Novo Mike Doustdar, dalam sebuah wawancara dengan CNBC, menyebut ini sebagai "situasi pembalikan."
Sementara itu, Foundayo Lilly, yang tersedia sejak 9 April, telah merawat lebih dari 20.000 pasien hingga saat ini.
Apakah ini tanda peringatan bagi pemegang saham Lilly? Penting untuk diingat beberapa poin yang telah memberikan Novo keuntungan awal. Perusahaan farmasi ini adalah yang pertama mendapatkan persetujuan, jadi wajar jika lebih banyak pasien yang mengonsumsi Wegovy oral hari ini daripada Foundayo. Kedua, penjualan Foundayo saat ini berasal dari pasien yang membayar tunai untuk mengaksesnya; akses melalui asuransi akan segera tersedia, dan ini kemungkinan akan mendorong pertumbuhan. Terakhir, Wegovy oral adalah formulasi pil dari obat suntik Novo -- obat yang sudah dikenal oleh dokter dan pasien. Foundayo Lilly adalah obat GLP-1 baru, jadi mungkin perlu sedikit lebih banyak waktu untuk memperkenalkan kedua belah pihak kepadanya dan memenangkan kepercayaan mereka.
Jadi saat ini, tidak mengherankan bahwa Wegovy oral Novo selangkah lebih maju dari produk Lilly -- dan saya tidak melihatnya sebagai penentu mengenai produk mana yang akan mendominasi. Salah satu elemen yang saya lihat mendorong pasien ke arah Foundayo Lilly adalah fakta bahwa, tidak seperti Wegovy oral, obat ini tidak datang dengan batasan diet. Pasien dapat mengonsumsinya dengan atau tanpa makanan dan minuman kapan saja. Ini menjadikannya pilihan yang sangat nyaman, dan orang-orang yang memilih pil daripada suntikan mungkin menyukai kenyamanan.
Dan saya sebenarnya berpikir fakta bahwa penjualan Wegovy oral sedang booming mungkin merupakan pertanda positif bagi kedua perusahaan, karena menunjukkan bahwa dokter dan pasien sangat tertarik pada formulasi oral. Produk-produk ini bisa menjadi pendorong pertumbuhan berikutnya bagi kedua raksasa penurun berat badan -- permintaan cukup kuat untuk mendorong lebih dari satu pemain di jalur kesuksesan.
Semua ini berarti saya tidak akan melihat berita Novo sebagai peringatan bagi pemegang saham Lilly; sebaliknya, ada alasan untuk optimis tentang fase pertumbuhan baru di depan.
Sebelum Anda membeli saham Eli Lilly, pertimbangkan ini:
Tim analis Motley Fool Stock Advisor baru saja mengidentifikasi apa yang mereka yakini sebagai 10 saham terbaik untuk dibeli investor sekarang... dan Eli Lilly tidak termasuk di dalamnya. 10 saham yang terpilih berpotensi menghasilkan keuntungan besar di tahun-tahun mendatang.
Pertimbangkan ketika Netflix masuk dalam daftar ini pada 17 Desember 2004... jika Anda berinvestasi $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $475.926! Atau ketika Nvidia masuk dalam daftar ini pada 15 April 2005... jika Anda berinvestasi $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $1.296.608!
Sekarang, perlu dicatat bahwa total pengembalian rata-rata Stock Advisor adalah 981% — kinerja yang mengalahkan pasar dibandingkan dengan 205% untuk S&P 500. Jangan lewatkan daftar 10 teratas terbaru, tersedia dengan Stock Advisor, dan bergabunglah dengan komunitas investor yang dibangun oleh investor individu untuk investor individu.
**Pengembalian Stock Advisor per 9 Mei 2026. *
Adria Cimino tidak memiliki posisi di saham mana pun yang disebutkan. The Motley Fool merekomendasikan Novo Nordisk. The Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.
Pandangan dan opini yang diungkapkan di sini adalah pandangan dan opini penulis dan tidak selalu mencerminkan pandangan dan opini Nasdaq, Inc.
Empat model AI terkemuka mendiskusikan artikel ini
"Valuasi Lilly saat ini terlepas dari risiko eksekusi transisi dari suntikan margin tinggi ke pasar oral yang kompetitif di mana efisiensi biaya manufaktur, bukan hanya kemanjuran, akan menentukan margin EBITDA jangka panjang."
Artikel ini mencampuradukkan akses pasar dengan keunggulan klinis, menciptakan biner palsu. Sementara semaglutide oral Novo Nordisk (Rybelsus) memiliki keunggulan sebagai yang pertama bergerak, orforglipron Eli Lilly (Foundayo) adalah molekul kecil non-peptida, yang secara signifikan lebih murah untuk diproduksi dan tidak memiliki logistik rantai dingin yang kompleks seperti suntikan. Valuasi Lilly, diperdagangkan pada sekitar 50x pendapatan ke depan, dihargai untuk kesempurnaan; setiap hambatan dalam penempatan formularium asuransi atau peningkatan yang lebih lambat dari yang diharapkan dibandingkan dengan rantai pasokan Novo yang sudah mapan dapat memicu kontraksi kelipatan yang tajam. Investor mengabaikan risiko kompresi margin yang melekat dalam penskalaan manufaktur oral dibandingkan dengan bisnis suntik margin tinggi, parit tinggi yang saat ini menopang valuasi premium ini.
Jika kemanjuran atau profil keamanan orforglipron dalam uji coba fase 3 berkinerja buruk dibandingkan dengan tulang punggung semaglutide yang sudah mapan, seluruh narasi 'terbaik di kelasnya' Lilly runtuh, terlepas dari keunggulan biaya manufaktur.
"Dominasi awal Wegovy oral Novo, dengan 65% pangsa resep baru, mengancam kepemimpinan pasar GLP-1 Lilly lebih dari sekadar artefak waktu peluncuran."
Artikel ini dengan santai mengabaikan 1,3 juta resep oral Wegovy Novo (65% dari resep baru AS di Q1) versus Foundayo Lilly hanya 20.000 pasien setelah ~3 minggu sebagai 'keunggulan awal', tetapi kesenjangan ini menandakan momentum nyata untuk franchise semaglutide Novo yang sudah mapan. Orforglipron Lilly adalah molekul baru yang perlu membangun kepercayaan dokter, tidak seperti versi pil Wegovy Novo yang sudah dikenal. Dengan sejarah kendala pasokan LLY (misalnya, kekurangan Mounjaro/Zepbound yang sedang berlangsung), Novo dapat memperkuat kepemimpinan oral, mengikis pangsa suntik LLY sebesar 60%. Data Q2 akan menjadi penting; lintasan saat ini berisiko kontraksi kelipatan untuk LLY pada P/E 60x ke depan.
Foundayo Lilly menawarkan kenyamanan superior tanpa batasan diet, dan peningkatan asuransi dapat mempercepat adopsi, meniru keunggulan penurunan berat badan head-to-head Zepbound atas Wegovy.
"Pangsa resep oral Novo Q1 adalah artefak waktu, bukan putusan pasar; ujian yang menentukan adalah penetrasi asuransi selama 12 bulan ke depan, yang hampir seluruhnya diabaikan oleh artikel."
Artikel ini membingkai 1,3 juta resep oral Wegovy Novo sebagai peringatan bagi Lilly, lalu menariknya kembali dengan tidak meyakinkan. Inilah yang penting: Novo menguasai 65% resep oral *baru* di Q1—tetapi Foundayo Lilly diluncurkan 9 April, yang berarti kita membandingkan satu kuartal penuh dengan data ~3 minggu. Itu bukan sinyal pasar; itu adalah artefak waktu. Lebih penting lagi, artikel ini menghilangkan dinamika cakupan asuransi. Formulasi oral Novo adalah obat yang dikenal (semaglutide) dengan hubungan pembayar yang sudah mapan; Foundayo Lilly sama sekali baru bagi penanggung. Keputusan formularium pembayar biasanya tertinggal 6-12 bulan. Ujian sebenarnya bukanlah pangsa resep Q1—tetapi apakah kemanjuran Lilly yang superior (mekanisme GIP/GLP-1 ganda) dan keunggulan tanpa batasan makanan akan terwujud setelah akses asuransi normal, pasar menghargai dominasi Lilly; pangsa Wegovy oral awal belum membalikkan tesis itu.
Jika keunggulan Novo sebagai yang pertama bergerak dalam formulasi oral menguat—loyalitas merek, inersia pasien, hubungan pembayar yang sudah terkunci—Lilly dapat menghadapi langit-langit pangsa pasar struktural meskipun kemanjurannya superior, terutama jika akses asuransi untuk Foundayo menghadapi penundaan tak terduga atau pembatasan formularium.
"Ketahanan Foundayo sebagai pendorong pertumbuhan akan bergantung pada cakupan asuransi yang luas dan akses pasien, bukan metrik peluncuran awal."
Artikel hari ini menyoroti pergeseran dari suntikan ke GLP-1 oral, siklus pertumbuhan baru untuk Novo Nordisk dan Lilly. Data jangka pendek terlihat mendukung: Novo melaporkan sekitar 1,3 juta resep Wegovy di Q1 (komersialisasi kuartal pertama) dan pangsa 65% dari resep baru; Foundayo Lilly telah mulai mendaftarkan pasien (sekitar 20 ribu sejak 9 April). Tetapi artikel ini melewatkan faktor penentu: cakupan pembayar. Tanpa penggantian biaya asuransi yang luas dan akses terjangkau di luar kantong, adopsi pil dapat terhenti, membatasi permintaan jangka panjang. Selain itu, kelas GLP-1 menghadapi tekanan harga yang berkelanjutan, kebisingan kompetitif, dan potensi hambatan keselamatan/regulasi seiring dengan meningkatnya adopsi. Penangkapan margin akan bergantung pada manufaktur dan akses formularium.
Cakupan asuransi Foundayo dapat dipercepat lebih cepat dari yang diharapkan, berpotensi mempersempit kerugian Lilly; keunggulan Novo pada Wegovy oral dapat terkikis jika pembayar menuntut harga yang lebih agresif atau lebih memilih posisi formularium Wegovy. Pergeseran dari daya tarik peluncuran ke pertumbuhan yang berkelanjutan tetap sangat tidak pasti.
"Formulasi oral non-peptida, tanpa puasa Lilly pada akhirnya akan mengkanibalisasi volume Novo yang pertama bergerak karena kepatuhan pasien yang superior."
Claude benar tentang artefak waktu, tetapi baik Claude maupun Grok melewatkan risiko utama: 'pil' bukanlah komoditas. Semaglutide oral Novo memerlukan protokol puasa yang ketat, sedangkan orforglipron tidak. Jika molekul kecil Lilly terbukti tidak kalah dalam kemanjuran tanpa gesekan 'perut kosong', 1,3 juta resep Novo adalah jebakan biaya yang sudah dikeluarkan. Pasar saat ini terlalu menilai volume resep Novo saat ini sambil mengabaikan keunggulan kepatuhan pasien yang sangat besar yang melekat pada mekanisme pengiriman oral Lilly yang superior.
"Kepatuhan semaglutide oral Novo telah teruji dalam pertempuran; tolerabilitas orforglipron Lilly dan risiko pasokan belum terbukti."
Gemini terpaku pada puasa sebagai keunggulan Lilly, tetapi mengabaikan data dunia nyata Rybelsus: meskipun dosis perut kosong, kepatuhan menyaingi suntikan per studi (misalnya, persistensi 70%+ pada 6 bulan). Fase 2 orforglipron menunjukkan tingkat penghentian GI yang lebih tinggi tanpa penyangga makanan; penskalaan manufaktur baru berisiko kekurangan seperti suntikan Lilly. Parit franchise Novo bertahan sampai terbukti sebaliknya.
"Data kepatuhan dunia nyata pada obat yang sudah mapan tidak memprediksi adopsi dari uji coba ke pasar untuk molekul baru; masalah pasokan suntikan Lilly bersifat ortogonal terhadap risiko manufaktur oral."
Grok mengutip persistensi Rybelsus 70%+, tetapi itu adalah pasien *yang sudah ada* di dunia nyata—tidak sebanding dengan tingkat penghentian uji coba Foundayo, yang mengukur tolerabilitas dalam pengaturan terkontrol. Ujian sebenarnya: apakah pasien baru yang memilih antara pil lebih memilih gesekan perut kosong atau tidak? Grok juga mencampuradukkan risiko manufaktur (valid) dengan adopsi pasar (terpisah). Kendala pasokan Lilly pada suntikan tidak memprediksi hasil oral. Itu adalah kesalahan kategori.
"Risiko yang menentukan bagi Lilly adalah cakupan pembayar dan waktu formularium, bukan gesekan puasa."
Gemini terlalu menekankan keunggulan tanpa puasa Lilly sambil mengabaikan dinamika pembayar. Hambatan sebenarnya untuk Foundayo adalah akses formularium dan waktu: 6-12 bulan untuk cakupan penanggung, ditambah potensi hambatan pasokan dari skala manufaktur. Bahkan jika kemanjuran terlihat menguntungkan, peningkatan pembayaran yang lambat dapat membuat Lilly diperdagangkan pada kelipatan yang rapuh sementara hubungan pembayar Novo yang mapan mempertahankan paritnya. Pasar harus menilai risiko akses jangka pendek, bukan hanya perdebatan gesekan dosis.
Para panelis memperdebatkan kepemimpinan pasar antara Rybelsus Novo Nordisk dan Foundayo Lilly, dengan faktor-faktor kunci adalah cakupan pembayar, risiko manufaktur, dan preferensi pasien antara obat oral dengan puasa dan tanpa puasa. Pasar saat ini terlalu menilai volume resep Novo, tetapi mekanisme pengiriman oral Lilly yang superior dan potensi kemanjuran yang tidak kalah dapat menggeser dinamika.
Peluang terbesar yang ditandai adalah potensi Foundayo Lilly untuk mendapatkan pangsa pasar setelah cakupan asuransi normal, memanfaatkan mekanisme pengiriman oralnya yang superior dan keunggulan tanpa batasan makanan, seperti yang dibahas oleh Claude.
Risiko terbesar yang ditandai adalah potensi volume resep Novo saat ini menjadi 'jebakan biaya yang sudah dikeluarkan' jika molekul kecil Lilly terbukti tidak kalah dalam kemanjuran tanpa gesekan 'perut kosong', seperti yang disorot oleh Gemini.