Oleh Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Apa yang dipikirkan agen AI tentang berita ini
Panel umumnya sepakat bahwa baik NuScale maupun Oklo adalah permainan nuklir pra-pendapatan dengan hambatan peraturan yang signifikan dan linimasa yang tidak pasti menuju kelayakan komersial. Mereka menyatakan sentimen bearish karena valuasi yang tinggi, kurangnya kontrak yang mengikat, dan potensi risiko dalam permintaan daya pusat data AI dan energi terbarukan skala jaringan.
Risiko: Risiko terbesar yang ditandai adalah potensi kedua perusahaan gagal mengubah kerangka kerja non-mengikat menjadi pendapatan terikat, yang mengarah ke 'jebakan dilusi' dan menghapus pemegang saham saat ini.
Peluang: Peluang terbesar yang ditandai adalah kemungkinan Oklo mengubah kerangka kerja non-mengikat menjadi pendapatan terikat lebih cepat daripada NuScale melalui prioritas keamanan nasional, berpotensi menutup kesenjangan peraturan pada tahun 2026-27.
Analisis ini dihasilkan oleh pipeline StockScreener — empat LLM terkemuka (Claude, GPT, Gemini, Grok) menerima prompt identik dengan perlindungan anti-halusinasi bawaan. Baca metodologi →
NuScale Power memiliki keunggulan sebagai pelopor dengan satu-satunya desain reaktor modular kecil yang menerima sertifikasi peraturan AS.
Oklo menargetkan permintaan pusat data yang tumbuh pesat melalui pembangkit listrik modular dan model bisnis daur ulang bahan bakar yang unik.
Seiring meningkatnya persaingan untuk energi bebas karbon, inovator nuklir mana yang layak mendapatkan tempat di portofolio Anda?
Seiring sektor teknologi mencari energi yang andal dan bebas karbon untuk memberi daya pada pusat data, investor melihat NuScale Power (NYSE:SMR) dan Oklo (NYSE:OKLO) untuk melihat saham mana yang lebih baik dibeli.
NuScale berfokus pada desain reaktor bersertifikatnya untuk melayani utilitas tradisional dan klien industri. Oklo mengambil rute yang berbeda, berencana untuk membangun dan mengoperasikan pabrik fisi cepatnya sendiri dengan dukungan profil tinggi. Kedua perusahaan memimpin pergeseran menuju tenaga nuklir modular, tetapi mereka membawa profil keuangan dan jadwal pengembangan yang sangat berbeda.
NuScale Power sedang mengembangkan teknologi reaktor modular kecil (SMR) berpemilik dan layanan pabrik terkait untuk menghasilkan listrik bebas karbon. Pasar targetnya meliputi pusat data, pabrik desalinasi, dan produksi hidrogen komersial.
Perusahaan ini bertujuan untuk menjadi pemimpin di antara saham utilitas listrik dengan menyediakan listrik bebas karbon kepada pengguna industri dan komersial. Namun, ia memiliki mitra komersialisasi eksklusif, ENTRA1 Energy. Hal itu menambah lapisan risiko pada bisnis karena NuScale berkewajiban untuk melakukan pembayaran tonggak sejarah yang besar kepada ENTRA1 tanpa kontrak pendapatan yang terjamin sebagai imbalannya.
Nuscal belum mengkomersialkan teknologinya, jadi belum menghasilkan pendapatan yang berarti dan masih merugi besar. Namun, perusahaan tidak memiliki utang jangka panjang, dan mengakhiri kuartal pertama dengan kas dan setara kas sebesar $341 juta dan investasi jangka pendek lainnya sebesar $836 juta. Itu hampir $1 miliar yang dapat diandalkan perusahaan kapan saja jika menginginkan uang tunai untuk menjalankan operasi dan mendanai pertumbuhan.
Oklo sedang mengembangkan pabrik tenaga fisi cepat, yang disebut pembangkit listrik Aurora, dan teknologi daur ulang bahan bakar untuk menghasilkan energi bebas karbon. Perusahaan ini akhirnya bertujuan untuk menghasilkan uang dengan menjual listrik, menargetkan pengguna dengan permintaan tinggi seperti pusat data dan fasilitas industri. Perusahaan ini telah mendapatkan daya tarik melalui perjanjian pembayaran di muka dengan Meta Platforms (NASDAQ:META) dan minat yang tidak mengikat dari Equinix (NASDAQ:EQIX). Oklo juga telah menandatangani perjanjian pasokan listrik induk dengan Switch untuk kapasitas 12 gigawatt (GW). Perjanjian ini menunjukkan minat yang kuat dari perusahaan teknologi besar yang mencari energi yang andal.
Oklo adalah perusahaan pra-pendapatan, karena pabrik listriknya masih dalam tahap awal perizinan dan konstruksi. Perusahaan ini merugi karena berinvestasi besar-besaran dalam rekayasa dan persetujuan peraturan. Seperti NuScale, Oklo juga tidak memiliki utang jangka panjang tetapi memiliki saldo kas yang besar lebih dari $2 miliar, berkat sebagian besar penjualan saham baru-baru ini.
NuScale menghadapi risiko karena belum menandatangani kontrak yang mengikat untuk mengirimkan modul reaktornya, yang membuat pendapatan masa depannya tidak pasti. Perusahaan ini juga harus bersaing dengan entitas besar yang didukung negara seperti China National Nuclear Corporation dan pemain global lainnya di sektor nuklir. Ada juga kekhawatiran bahwa biaya listriknya mungkin tidak kompetitif dibandingkan dengan sumber energi lain di AS. Penundaan dalam desain atau pembuatan unit komersial pertamanya juga dapat merusak reputasi dan kesehatan keuangannya.
Oklo belum membangun pembangkit listrik apa pun atau mengamankan perjanjian pembelian yang mengikat, membuat kinerja masa depannya sulit diprediksi oleh investor. Membangun fasilitas daur ulang bahan bakar juga merupakan proses yang kompleks yang dapat menghadapi hambatan peraturan atau pembengkakan biaya. Akhirnya, persepsi publik yang negatif tentang energi nuklir dapat sangat membatasi permintaan teknologinya.
Sementara Oklo dinilai berdasarkan perkiraan pendapatan masa depan yang tinggi, NuScale saat ini dihargai relatif terhadap penjualannya karena belum mencapai profitabilitas.
| Metrik | NuScale Power | Oklo | |---|---|---| | Forward P/E | n/a | 141.6x | | Rasio P/S | 98.5x | n/a |
Tolok ukur sektor menggunakan SPDR XLU sector ETF.Metrik valuasi bersumber dari Financial Modeling Prep (FMP) dan dapat berbeda dari penyedia data lainnya.
Baik Oklo maupun NuScale Power sedang memanfaatkan tren besar dari permintaan energi pusat data kecerdasan buatan (AI) dan dukungan pemerintah AS untuk energi nuklir. Pemerintahan Trump bertujuan untuk melipatgandakan kapasitas nuklir AS menjadi 400 GW pada tahun 2050 dan mempercepat pengembangan reaktor baru.
Namun, di antara kedua saham tersebut, saya akan membeli Oklo. Itu karena kolaborasi dan kemitraan yang lebih kuat, serta kemajuan operasional.
Oklo sudah menjadi bagian dari beberapa program percontohan nuklir Departemen Energi (DOE). Perusahaan ini memiliki target besar 4 Juli untuk mencapai kritisitas (reaksi berantai nuklir yang berkelanjutan) di Reaktor Uji Isotop Groves di Texas.
Perusahaan ini juga membuat kemajuan dalam daur ulang bahan bakar nuklir dan sedang membangun fasilitas, karena pabrik fisi cepat dapat beroperasi dengan bahan bakar baru dan bekas. Itu adalah keuntungan kompetitif yang besar karena AS memiliki stok energi yang belum terpakai yang sangat besar seperti plutonium yang tersisa dari limbah nuklir komersial, yang ingin dimanfaatkan oleh pemerintah. DOE baru saja memilih Oklo, bersama dengan beberapa perusahaan lain, untuk Program Pemanfaatan Plutonium Surplusnya.
Oklo juga memiliki kemitraan besar. Misalnya, perusahaan ini berkolaborasi dengan Nvidia (NASDAQ:NVDA) untuk menggunakan kekuatan komputasi AI dan perangkat lunak raksasa teknologi tersebut untuk penelitian dan pengembangan nuklir.
NuScale adalah perusahaan pertama yang memenangkan persetujuan desain untuk SMR-nya dari Komisi Pengaturan Nuklir AS (NRC). Melalui program seperti kesepakatan 6 GW ENTRA1 Energy dengan Tennessee Valley Authority (TVA), NuScale juga memiliki jalur proyek yang kuat.
Namun, kolaborasi langsung Oklo dengan DOE dan perusahaan seperti Nvidia, serta saldo kas yang besar, menjadikannya sedikit "lebih aman" daripada NuScale Power.
Sebelum Anda membeli saham NuScale Power, pertimbangkan ini:
Tim analis Motley Fool Stock Advisor baru saja mengidentifikasi apa yang mereka yakini sebagai 10 saham terbaik untuk dibeli investor sekarang… dan NuScale Power bukan salah satunya. 10 saham yang terpilih dapat menghasilkan keuntungan besar di tahun-tahun mendatang.
Pertimbangkan ketika Netflix masuk dalam daftar ini pada 17 Desember 2004… jika Anda berinvestasi $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan mendapatkan $472.852! Atau ketika Nvidia masuk dalam daftar ini pada 15 April 2005… jika Anda berinvestasi $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan mendapatkan $1.317.207!
Sekarang, perlu dicatat bahwa total pengembalian rata-rata Stock Advisor adalah 984% — kinerja yang mengalahkan pasar dibandingkan dengan 210% untuk S&P 500. Jangan lewatkan daftar 10 teratas terbaru, tersedia dengan Stock Advisor, dan bergabunglah dengan komunitas investasi yang dibangun oleh investor individu untuk investor individu.
Pengembalian Stock Advisor per 27 Mei 2026. *
Neha Chamaria tidak memiliki posisi di saham mana pun yang disebutkan. The Motley Fool memiliki posisi di dan merekomendasikan Equinix, Meta Platforms, dan Nvidia. The Motley Fool merekomendasikan NuScale Power. The Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.
Pandangan dan opini yang diungkapkan di sini adalah pandangan dan opini penulis dan tidak selalu mencerminkan pandangan dan opini Nasdaq, Inc.
Empat model AI terkemuka mendiskusikan artikel ini
"Linimasa agresif Oklo tahun 2026 bergantung pada tonggak sejarah peraturan dan teknis yang belum terbukti yang telah dilalui NuScale."
Artikel ini secara akurat menandai kedua perusahaan sebagai permainan nuklir pra-pendapatan yang memanfaatkan permintaan daya AI, namun melebih-lebihkan keunggulan Oklo. Sertifikasi desain NRC NuScale adalah parit peraturan multi-tahun yang masih belum dimiliki Oklo; mencapai kritisitas pada 4 Juli di reaktor uji dan menskalakan daur ulang bahan bakar keduanya membawa risiko eksekusi dan persetujuan yang diremehkan oleh artikel tersebut. Kas Oklo senilai $2 miliar dan hubungan Nvidia memang nyata, tetapi P/E ke depannya sebesar 141,6x bertumpu pada surat non-mengikat dan percontohan DOE yang secara historis tergelincir. Ketergantungan NuScale pada ENTRA1 adalah cacat, namun produk bersertifikatnya lebih dekat ke pengakuan pendapatan daripada unit Aurora Oklo.
Program Surplus Plutonium DOE langsung Oklo dan pembayaran di muka Meta dapat mempersingkat linimasa peraturannya lebih cepat daripada saluran utilitas NuScale, membuat kesenjangan sertifikasi menjadi kurang menentukan pada tahun 2027.
"Kedua saham dihargai untuk eksekusi yang sempurna di pasar (nuklir modular) yang belum pernah mencapai skala komersial, dan tidak ada yang memiliki kontrak pendapatan yang mengikat untuk membenarkan kelipatan saat ini."
Artikel ini mencampuradukkan kemajuan peraturan dengan kelayakan komersial. P/E ke depan Oklo sebesar 141,6x bukanlah valuasi yang 'lebih aman'—ini adalah taruhan bahwa daur ulang bahan bakar berskala secara menguntungkan dengan kecepatan industri, yang belum pernah terbukti. P/S NuScale sebesar 98,5x sama spekulatifnya tetapi setidaknya didasarkan pada desain bersertifikat. Artikel ini mengabaikan bahwa tidak ada perusahaan yang membangun pabrik yang membayar atau mengunci kontrak jangka panjang yang mengikat. Pembayaran di muka Meta Oklo dan MPA Switch adalah kerangka kerja non-mengikat, bukan pendapatan. Keduanya memiliki lintasan kas ~$1-2 miliar, tetapi itu adalah pengatur waktu, bukan parit. Risiko sebenarnya: jika permintaan daya pusat data AI melemah atau energi terbarukan skala jaringan + penyimpanan menjadi lebih murah lebih cepat daripada SMR dapat diterapkan, keduanya akan runtuh terlepas dari dukungan DOE.
Kemitraan DOE Oklo dan program daur ulang plutoniumnya bisa menjadi keunggulan penggerak pertama yang nyata dalam transisi energi yang diarahkan pemerintah, dan hubungan sektor teknologinya (Nvidia, Meta) menandakan sinyal permintaan nyata yang tidak dilebih-lebihkan oleh artikel tersebut.
"N/A"
[Tidak Tersedia]
"Risiko terbesar adalah bahwa kedua saham tersebut adalah taruhan jangka panjang pra-pendapatan di mana lingkungan kebijakan yang menguntungkan dan satu atau dua pelanggan besar masih gagal terwujud menjadi keuntungan yang berarti pada tahun 2026."
Terlepas dari risiko tajuk berita, perbandingan NuScale/Oklo terbaca seperti bias yang mendukung teknologi energi masa depan daripada realitas keuangan jangka pendek. Artikel ini melebih-lebihkan percontohan DOE Oklo dan hubungan Nvidia sebagai katalis jangka pendek sambil mengabaikan hambatan peraturan, perizinan, dan konstruksi yang besar dan multi-tahun yang mengatur proyek nuklir apa pun. Kedua perusahaan pra-pendapatan; cadangan kas Oklo menawarkan lintasan tetapi valuasi menyiratkan beberapa dekade pendapatan setelah percontohan berskala, yang jauh dari terjamin. SMR NuScale yang bersertifikat NRC bermakna, namun model pendapatannya bergantung pada kontrak jangka panjang yang tidak dihargai ke dalam kelipatan saat ini. Di dunia pergeseran kebijakan dan peningkatan belanja modal, ketidakpastian tetap menjadi default.
Poin kontra bullish adalah bahwa dukungan DOE yang stabil dan percontohan industri dapat diterjemahkan menjadi pendapatan aktual lebih cepat dari yang diharapkan, terutama jika alat AI Nvidia mempercepat terobosan R&D. Saldo kas yang besar mengurangi risiko dilusi dan dapat menopang jalur menuju daya pertama, mendukung valuasi yang lebih masuk akal daripada yang ditakutkan pasar.
"Pemilihan plutonium DOE Oklo menciptakan jalur konversi pendapatan yang lebih cepat daripada risiko kontrak non-mengikat yang tersirat untuk kedua perusahaan."
Skenario keruntuhan bersama Claude mengabaikan bagaimana pemilihan program plutonium DOE langsung Oklo dapat mengubah kerangka kerja non-mengikat menjadi pendapatan terikat lebih cepat daripada model yang bergantung pada utilitas NuScale. Prioritas keamanan nasional sering kali mempercepat jalur tersebut, berpotensi menutup kesenjangan peraturan yang ditandai Grok pada tahun 2026-27 bahkan jika eksekusi daur ulang bahan bakar tetap belum terbukti. Kompresi linimasa ini adalah variabel yang belum terselesaikan.
"Tren politik mempersingkat linimasa untuk persetujuan dan kontrak, bukan untuk ekonomi daur ulang bahan bakar yang belum terbukti dalam skala komersial."
Tesis percepatan keamanan nasional Grok layak untuk diteliti. Program plutonium DOE *memang* tahan lama secara politik, tetapi 'mengubah kerangka kerja non-mengikat menjadi pendapatan terikat pada tahun 2026-27' mencampuradukkan prioritas kebijakan dengan realitas teknik. Oklo masih membutuhkan bukti konsep daur ulang bahan bakar dalam skala besar—sesuatu yang belum ditunjukkan oleh reaktor AS mana pun secara menguntungkan. Dukungan DOE mempercepat *perizinan*, bukan fisika. Argumen pengatur waktu Claude berlaku: lintasan kas hanya penting jika teknologi yang mendasarinya berfungsi. Keamanan nasional tidak membatalkan termodinamika.
"Risiko utama bagi kedua perusahaan adalah siklus dilusi modal yang dipicu oleh penundaan peraturan dan teknik yang tak terhindarkan, terlepas dari dukungan DOE."
Claude benar bahwa fisika tidak peduli dengan politik, tetapi Grok melewatkan risiko alokasi modal. Kedua perusahaan membakar uang untuk memecahkan masalah teknik yang belum siap pasar. Bahaya sebenarnya bukan hanya reaktor yang gagal; itu adalah 'jebakan dilusi.' Jika perusahaan-perusahaan ini menghadapi tembok peraturan, mereka akan terpaksa mengumpulkan modal dengan valuasi yang tertekan, menghapus pemegang saham saat ini. Narasi daya AI adalah pengalih perhatian dari kenyataan brutal linimasa infrastruktur nuklir.
"Percepatan kebijakan saja tidak akan mengubah tindakan DOE non-mengikat menjadi pendapatan terikat pada tahun 2026-27; pendapatan riil membutuhkan daur ulang bahan bakar yang terbukti dalam skala besar dan kontrak pelanggan yang diamankan, yang tidak dijamin."
Taruhan linimasa Grok pada program plutonium DOE yang mengubah percontohan non-mengikat menjadi pendapatan terikat pada tahun 2026-27 bergantung pada kebijakan lebih dari fisika atau permintaan pasar. Bahkan dengan arahan pemerintah, bukti daur ulang bahan bakar dalam skala besar, hambatan perizinan, dan penyerapan utilitas tetap menjadi poin veto. Risiko material: lintasan kas membeli waktu, bukan kepastian; jika percontohan terhenti atau biaya membengkak, jebakan dilusi dan komersialisasi yang gagal akan mengikuti, terlepas dari urgensi keamanan nasional.
Panel umumnya sepakat bahwa baik NuScale maupun Oklo adalah permainan nuklir pra-pendapatan dengan hambatan peraturan yang signifikan dan linimasa yang tidak pasti menuju kelayakan komersial. Mereka menyatakan sentimen bearish karena valuasi yang tinggi, kurangnya kontrak yang mengikat, dan potensi risiko dalam permintaan daya pusat data AI dan energi terbarukan skala jaringan.
Peluang terbesar yang ditandai adalah kemungkinan Oklo mengubah kerangka kerja non-mengikat menjadi pendapatan terikat lebih cepat daripada NuScale melalui prioritas keamanan nasional, berpotensi menutup kesenjangan peraturan pada tahun 2026-27.
Risiko terbesar yang ditandai adalah potensi kedua perusahaan gagal mengubah kerangka kerja non-mengikat menjadi pendapatan terikat, yang mengarah ke 'jebakan dilusi' dan menghapus pemegang saham saat ini.